Диссертация (1152250), страница 7
Текст из файла (страница 7)
Ключевая позиция авторов анализируемой теории заключается в том, что исключение менеджеров изчисла владельцев организации снижает эффективность владельческого контроля заих действиями.33В диссертационном исследовании анализ теории Дженсена-Меклинга актуален также в связи с тем, что в модели, влияние структуры собственности на процессы формирования системы управления владельческими рисками, исследуетсяне только с точки зрения привлечения менеджеров в качестве владельцев, но и спозиции оценки возможностей воздействия на процессы управления организациейразмеров долей владельцев, не входящих в управляющие структуры. Авторы теории приходят к выводу, что наличие нескольких крупных владельцев повышает эффективность системы управления владельческими рисками, чем ситуация дробления собственности между значительным количеством мелких долей, так как крупные владельцы обладают большими возможностями для минимизации основнойчасти издержек мониторинга и имеют достаточный потенциал, чтобы влиять напроцесс принятия управленческих решений [81, с.
517-520]. В современных условиях очевидно, что для формирования эффективной системы управления владельческими рисками одного лишь набора минимизации агентских издержек за счет изменения структуры капитала организации недостаточно [81, с. 517-520].Существует и иная точка зрения на факторы лежащие в основе возникновения владельческих рисков помимо агентских издержек, являющихся результатомпротиворечий между владельцами (собственниками) и топ-менеджерами, а такжемежду разными группами менеджеров и связанной с этими процессами асимметрией информации о состоянии бизнес-процессов фирмы [81, с. 517-520].Ряд авторов предполагают, что владельцы крупных долей имеют возможность использовать свое положение для получения собственной выгоды, котораяне доступна владельцам меньших долей. К такого рода выгодам может относится,например, возможность льготного приобретения товаров, производимых фирмой,первоочередное право выкупа активов у других владельцев [8, с.
150; 26, с. 65-74;37, с. 90; 45, с. 101; 81, с. 517-520; 132, p. 99-120; 133, p. 95]. Анализ вышеописанноймодели позволяет утверждать, что наличие подобных льгот несет в себе не толькопреимущества для владельцев крупных долей, но и потенциальные риски для состояния бизнес-процессов фирмы, а как, следствие, снижение эффективности систем корпоративного управления [81, с. 517-520].34Основным достижением упомянутых работ является то, что они позволяютпоследователям анализировать не только проблему возникновения агентских издержек и отношения между крупными и мелкими владельцами фирмы, но и в целомизучать причины возникновения иных видов владельческих рисков, оценивать эффективность систем корпоративного управления.В результате проблема влияния схем участия владельца (собственника) в системах корпоративного управления на результаты деятельности фирмы, являетсявопросом об эффективности взаимодействия владельцев и менеджеров, и их взаимной способности контролировать процесс принятия решений [81, с.
517-520].Основной задачей в данной части исследования является анализ того, как размеры доли владельцев организации могут повлиять на формирование и функционирование процесса принятия решений в компании, то есть, имеют ли владельцыкрупных долей больше или меньше возможностей для принятия действий, которыев конечном итоге приведут к максимизации стоимости компании [81, с.
517-520].Очевидно, что ключевое значение при ответе на этот вопрос имеет эффективность реализации владельцем контроля над бизнес-процессами компании, так какот этого фактора зависит, смогут ли владельцы (собственники) сформировать такую систему управления фирмой, которая будет способствовать реализации ихидей и планов. С другой стороны, наличие такой системы создает больше возможностей для владельцев крупных долей навязать организации свою волю в ущербинтересам других владельцев [81, с. 517-520].Одной из первых работ посвященных анализу проблем влияния размера долей владельцев на процесс принятия решений в организациях стала работа А. Берлеи Дж.
Мэнса «Современная корпорация и частная собственность». Основное внимание в данной работе было уделено проблемам разделения процессов владения иуправления в крупных государственных компаниях США [81, с. 517-520].Анализируя данную проблему А. Берле и Дж. Мэнс пришли к выводу, чтоналичие в системах корпоративного управления большинства крупных компаний35США того времени существенного числа владельцев небольших долей в значительной мере затрудняло последним возможность влиять на процесс принятия решенийв организации [81, с. 517-520].Еще одним недостатком такой системы корпоративного управления авторыпосчитали передачу всей полноты функций по контролю над бизнес-процессамикомпаний менеджерам, что, по их мнению, стимулирует их к злоупотреблениямсвоим положением.
На основе проведенного анализа А. Берле и Дж. Мэнс пришлик выводу, что разделение процессов владения и управления отрицательно влияетна эффективность системы управления организацией. Важно отметить, что дискуссия по этой проблеме в отечественной и зарубежной управленческой науке не завершена и по настоящее время [8, с. 120; 26, с. 67; 81, с. 517-520; 133, p. 68]. Следовательно, анализ этой работы сохранил свою актуальность.В современных условиях очевидно, что основной причиной большинства видов владельческих рисков является возникновение конфликта интересов междувладельцами организации и ее менеджерами в основе которого лежит асимметрияинформации между ними.Для анализа и оценки влияния данного конфликта с одной стороны на эффективность бизнес-процессов организации, а с другой - на становление и развитиесистемы управления владельческими рисками наиболее популярным инструментом является теория агентских отношений М.
Дженсена и В. Меклинга. В основеданной теории лежит анализ конфликта интересов принципалов и агентов. РаботаДженсена-Меклинга является одним из ключевых научных трудов западной управленческой науки, посвященных анализу проблем корпоративного управления. Однако, следует отметить, что определенным недостатком данной работы является то,что она представляет собой теоретическую, а, следовательно, идеальную модельанализа и оценки взаимодействия между владельцами и менеджерами, которая очищена от влияния всех внешних факторов, отказ от анализа которых в современныхусловиях значительно снижает качество систем управления владельческими рисками.36Важно также отметить, что основная идея как работ предшественников, таки модели Дженсена-Меклинга заключается в том, что в процессе формирования,функционирования и развития систем корпоративного управления между владельцами и менеджерами существует конфликт интересов, в основе которого лежит то,что менеджеры не несут в полной мере ответственность за последствия принимаемых ими решений.Однако, ключевой задачей в работе Дженсена-Меклинга был анализ и построение модели взаимоотношений между владельцами и менеджерами в рамкахсистемы корпоративного управления организацией, на основе механизма отношений между принципалом и агентом.
Суть данного анализа сводится к тому, что владельцы (собственники) заключают соглашение с менеджерами с целью выполнения задач операционного контроля над организацией, при этом обе стороны стремятся к максимизации своей полезности и ориентированы на достижение собственных зачастую противоположных интересов, именно противоположность интересоввладельцев и менеджеров является основой для возникновения данного конфликтаи как следствие дополнительных видов владельческих рисков.По мнению автора, в случае формирования системы эффективного контролядеятельности фирмы менеджеры получают стимул и возможность потреблятьбольший объем выгод от функционирования данной системы в ущерб интересамвладельцев (собственников).
В рамках своего исследования Дженсен и Меклингвыявили наличие нескольких видов издержек, возникающих в следствие расхождения интересов владельцев и менеджеров, именно эти издержки получили название «агентские издержки». К их числу были отнесены:•расходы на осуществление контроля за деятельностью менеджеров,например, затраты на проведение аудиторских проверок;•расходы на создание организационной структуры, ограничивающейвозможность нежелательного поведения менеджеров, например, введение в составправления внешних инвесторов;37•альтернативные затраты, возникающие в тех случаях, когда условия,установленные владельцами, например, обязательное участие владельцев в процессе выработки и реализации управленческих решений по определенным вопросам, ограничивает действия менеджеров, противоречащие достижению основнойцели участия владельца (собственника) в управлении — увеличению стоимости организации.Издержки осуществления контроля за деятельностью менеджеров связаны среализацией владельцем (принципалом) мероприятий, направленных на ограничение действий менеджеров (агентов).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
