Диссертация (1152250), страница 6
Текст из файла (страница 6)
105].Однако очевидно, что помимо кредиторов к носителям минимального рискамогут относиться и потребители. Если их издержки на приобретение товаров илиуслуг организации составляют лишь небольшую долю бюджета, или если потребителями продукции являются другие фирмы, передающие свой риск собственнымклиентам, которые, в свою очередь, также обладают возможностью снижения рисковой стоимости.В условиях реализации схем корпоративного управления акционерного типа,некоторые владельцы могут сами по себе являться источниками рисков как длядругих владельцев, так и для организации в целом. Основным инструментом снижения данного вида рисков является выкуп акций или долей, принадлежащих такому владельцу самой организацией или другими владельцами.28В условиях бурного роста рынков капитала и обострения конкурентнойборьбы на них основными источниками владельческих рисков становятся с однойстороны возможность потери владельцем контроля над организацией и на получение части чистой прибыли, формирующийся по итогам ее деятельности, а с другойстороны проблемы, связанные с асимметрией информации как между владельцами(собственниками), так и между владельцами (собственниками) и топ-менеджерами.Еще одним заметным источником владельческих рисков является оппортунистическое поведение отдельных групп владельцев, выражаемое в стремлении кувеличению сумм дивидендов, выплата которых не обоснована размерами чистойприбыли или к инвестированию доходов от основной деятельности организации ввысоко рисковые проекты, доходы от которых могут непропорционально распределяться между владельцами, а потери будут включаться в общую сумму убытковорганизации.По мнению автора, решением является возможность получения владельцамикредита, средства которого будут направлены на развитие организации.
Залогом потакому кредиту могут служить личные активы владельца или будущая прибыль организации. Реализация такого инструмента с одной стороны повышает вовлеченность владельцев (собственников) в деятельность организации, а с другой – их ответственность за эффективность построения архитектуры систем управления. Приэтом важно, что активы, заложенные в качестве обеспечения, в отличие от активов,фактически вложенных в основные фонды организации, могут с таким же уровнемэффективности вкладываться в иные проекты.В масштабах крупного бизнеса, характеризуемых значительно более широким числом владельцев, формирование подобной системы управления владельческими рисками представляется, по мнению автора, затруднительной.В условиях крупного бизнеса возможности кредиторов по проверке значительного количества отдельных заемщиков резко снижаются, а, следовательно, ужедля кредитора возрастает риск невозврата кредита, а в случае реализации этоговида риска кредитор может столкнуться с значительной стоимостью взыскания29долга в виду большого количества поручителей.
Наличие вышеописанных ограничений не снижает возможностей по практической реализации данного инструментауправления владельческими рисками.Подводя итог вышеизложенному в параграфе, можно сделать следующий вывод: издержки управленческого оппортунизма и связанные с ними владельческиериски в большинстве случаев могут быть снижены за счет их диверсификации. Онаявляется одним из основных преимуществ схем участия владельца (собственника)в системе корпоративного управления. Другой позитивного стороной участия владельца в рамках данной системе является то, что владельцы (собственники) присоздании и развитии таких структуру, как правило, стремятся к достижению вполнеопределенной цели: максимизации чистой приведенной стоимости организации врасчете на единицу вложенных инвестиций.Одной из угроз эффективности систем управления владельческими рисками,использующих механизмы диверсификации рисков, является то, что владельцы(собственники) ограничены в возможностях осуществления осмысленного контроля над деятельностью менеджеров организации особенно в условиях, значительного количества владельцев, располагающими небольшими долями в организации.В отечественной, а также в зарубежной управленческой науке существуетутверждение, что рынок корпоративного контроля, а точнее наличие постояннойвозможности поглощения организации со стороны более концентрированной,крупной компании или группы инвесторов, система управления которых обладаетбольшей эффективностью может служить качественным заменителем системынепосредственного владельческого управления и контроля.Эффективность работы систем управления крупных корпораций, характеризуемых размытостью долевой собственности, не может объясняться исключительно наличием рынка корпоративного контроля.Однако, следует признать, что рынок корпоративного контроля за последниедва десятилетия развивался в западных странах весьма успешно в отличие от Рос-30сии.
Одним из условий этого является тот факт, что враждебные поглощения в середине 1990-х и начале 2000-х годов были редкостью, возможно тому в немалойстепени способствовало то, что управленческие, финансовые и правовые инновации, необходимые для их осуществления, были недостаточно развиты.
При этом вусловиях внешних ограничений и санкций, введенных в отношении российскойэкономики в последние годы, роль эффективных структур управления владельческими рисками в системах корпоративного управления значительно возросла.В условиях смены технологических укладов очевидно, что формирование иразвитие как устойчивой системы корпоративного управления в целом, так и структур управления владельческими рисками является основой выживания организаций всех форм собственности в независимости от масштаба деятельности.Основным результатом смены технологических укладов должно стать формирование новой логики деятельности экономической системы, основанной наформировании и использовании цифровых технологий, открывающих возможности повышения наукоемкости национального хозяйства.
В современной российской и зарубежной управленческой науке эта экономическая система получиланаименование – цифровая экономика. Очевидно, что особенности формированиявышеназванной системы нуждаются в последовательном научном осмыслении.Формирование цифровой экономики становится источником дополнительных видов владельческих рисков. В диссертационном исследовании автору представляется важным предложить определение понятия «цифровая экономика».
Термин«цифровая экономика» описывает широкий спектр видов экономической и социальной деятельности, которая осуществляется с помощью информационно-коммуникационных технологий. Он включает в себя такие виды деятельности, как банковское дело, торговля товарами и услугами, а также доступ к образовательнымили развлекательным услугам с помощью интернета и подключенных устройств.«Цифровая экономика» является неотъемлемой частью традиционной экономики.При этом «цифровая экономика» радикально изменяет все отрасли экономики идеятельность организаций.Формирование «цифровой экономики» обусловлено рядом принципов:31- доступность цифровой инфраструктуры для всех субъектов хозяйственнойдеятельности;- обеспечение стимулирования инновационной деятельности как в рамкахмировой, региональной, национальной экономики, так и в рамках отдельных организаций;- обеспечение равной доступности источников данных для всех субъектов хозяйственной деятельности;- создание условий для обеспечения устойчивости формирования и развитияорганизаций.Подводя итог вышеизложенному необходимо сделать следующий вывод, вконтексте последнего из вышеприведенных принципов цифровой экономики особое место занимают проблемы развития структур управления владельческими рисками.Важным аспектом анализа теоретических основ развития систем управлениявладельческими рисками является по мнению автора формулировка определенияпонятия «владелец» в цифровой экономике.
Владельцем в цифровой экономике являются правительства, государственные и частные организации, а также частныелица, которые полностью или частично взаимодействуют с цифровой средой дляреализации своей экономической и управленческой деятельности.1.2 Развитие теории управления владельческими рискамиАнализируя степень разработанности темы диссертационного исследованияследует отметить, что значительный вклад в развитие теории управления рискамивнесли работы таких отечественных ученых, как Л. Абалкин, О. Белокрылова, С.Воробьев, С.
Глазьев, В. Гранатуров, Ю. Екатеринославский, Н. Ермасова, М. Кулапов, В. Масленников [6, с. 100; 17, с. 13; 30, с. 55; 33, с. 15; 37, с. 150; 45, с. 35;46, с. 5; 60, с. 15; 70, с. 15].32Ряд отечественных авторов исследовал угрозы и риски, сопровождающие деятельность современных предприятий и методы и методы обеспечения экономической устойчивости - А. Александрова, Р. Коряков [8, с. 40; 55, с. 105].Основываясь на анализе работ указанных авторов, важно подчеркнуть, чтопроцесс участия владельца в системе управления рисками в рамках корпоративногоуправления в экономической науке остается недостаточно изученным, в отличие отсамих систем корпоративного управления, структуры стимулирования деятельности топ-менеджеров и систем обеспечения интересов инвесторов.В современных условиях особое значение приобретают исследованиянаправлений развития системы управления владельческим рисками в рамках владельческого аудита как базы функционирования корпоративного управления.В управленческой науке существует значительный разброс мнений относительно влияния схем участия владельца в управлении на эффективность системыриск-менеджмента фирмы в корпоративном управлении.Одну из ключевых позиций в процессе теоретического осмысления понятия«владельческие риски» занимает теория агентских отношений, которая описываетфундаментальный конфликт интересов владельцев и менеджеров в проблемах контроля фирмы и создания ценности.
В этой связи примечательной является модельДженсена – Меклинга, в рамках которой иллюстрируются возможности сниженияагентских издержек посредством предоставления менеджерам компании долей вней, то есть наделении их правами владения. Практическая реализация данной модели с одной стороны устраняя во многом проблему агентских издержек, а, следовательно, совершенствуя систему управления владельческими рисками, с другойстороны может порождать значительные организационные издержки связанные свопросами разделения процессов владения и управления.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
