Диссертация (1151094), страница 45
Текст из файла (страница 45)
В контексте исследования данного механизма более подробно представлен анализПорядка оценки конкурентной среды, используемого ФАС РФ, выделены его этапы, врезультате был сделан вывод о том, что применяемый Порядок можно отнести к традиционныминструментам теории отраслевых рынков в рамках парадигмы «структура-поведениерезультат», основанным на расчете индексов концентрации. Основным недостатком Порядкаавтор считает низкое качество экономического анализа в вопросах определения продуктовых игеографических границ рынка, анализа издержек входа на рынок, а также применение единоговременного интервала во всех аспектах оценки, недостаточное использование перспективногоанализа.Результатом теоретического осмысления и анализа наиболее эффективных практик вобласти контроля M&A в странах ЕС и США стали рекомендации автора в отношенииреформирования сферы регулирования сделок M&A в России. Их можно отнести к двумосновным направлениям, которые следует из аналогичных групп недостатков данной сферы:предложения процедурного характера и рекомендации в области повышения качестваэкономического анализа воздействия сделок на конкурентную ситуацию и общественноеблагосостояние.
В качестве мер повышения эффективности в рамках первого направленияавтором были предложены увеличение порога сделок, требующих согласования; введениесистемы их двустадийного рассмотрения, когда на первом этапе антимонопольное ведомствосовместно с экспертным сообществом оценивает на основании представленных документовнеобходимость дальнейшего подробного экономического анализа, который используется, какправило,длякрупныхсделок,оказывающихзначимоевлияниенаобщественноеблагосостояние и национальную конкурентоспособность; законодательное закрепление нетолько максимальных, но и минимальных сроков рассмотрения ходатайства, так каккачественный анализ требует времени; обязательную публикацию аналитических материалованализа последствий сделок М&A и принятия решений по ним, например, на сайте ФАС; атакже учет мнения заинтересованных стейкхолдеров при принятии решений, обеспечениевозможности пересмотра решения по сделке при не достижении эффектов улучшенияконкурентнойситуациииобщественногоблагосостояния,которыепредполагалисьучастниками сделки в процессе ее рассмотрения в ФАС РФ.138138Возможно использование европейского опыта для классификации данных эффектов – разделение настатические и динамические эффекты.163Необходимо также внесение дополнений и изменений в существующий порядок оценкиконкурентной среды, закрепляющих предлагаемые автором рекомендации в областиповышения качества экономического анализа при принятии решений.
Указанные рекомендациипредполагают применение совокупности количественных и качественных методов при оценкерассмотренных в диссертационной работе параметров конкурентной среды.Анализ накопленного опыта антимонопольных служб ЕС и США в областикачественной и количественной оценки данных параметров привел к выделению ряда наиболееэффективных, с точки зрения автора, методов, которые целесообразно использовать вотечественной практике. В частности, предлагается выбор наиболее оптимальных сочетанийиндексов концентрации из рассмотренной автором совокупности, в том числе HHI, CR4,индекса Лернера и других.
Следуя авторским рекомендациям, оценку продуктовых игеографических границ целесообразно проводить при помощи следующих методов: ценоваякорреляция, опросы, анализ «шоков», анализ коэффициента отклонения, анализ величиныкритических потерь, тест гипотетического монополиста, частным вариантом которого являетсяSSNIP-тест, тест релевантного рынка в состоянии полного равновесия (FERM-тест),предложенный в Директивах США по горизонтальным слияниям 1984 года, оценка остаточногоспроса, двустадийный тест Эльзингера-Хогарта. В работе также указаны их недостатки идостоинства, что позволит выбрать оптимальные методы с учетом доступности данных и целейанализа.Барьеры входа на рынок предлагается оценивать при помощи сопоставления ожидаемойчистой прибыли после входа на рынок и альтернативных источников дохода на основаниивложенных ресурсов, оценки будущей прибыли компании с использованием метода расчета еечистой приведенной стоимости (NPV), а также при помощи широко используемыхинструментов теории игр, рассмотренных в рамках синтезированного подхода.
Кроме того,определение барьеров возможно через оценку минимального размера рынка для фирмы,необходимого для ее входа. Автором также обоснована необходимость совокупного анализапараметров конкурентной среды ввиду их взаимозависимости, что позволяет составитьпредположения об их возможном изменении в результате совершения сделок экономическойконцентрации.Данныйвыводподкрепляетсяпримеромцелесообразностиучетапотенциального входа новых игроков на рынок при оценке его границ и изменения цен.В работе также были раскрыты возможности интеграции инновационного фактора припринятии решений по сделкам экономической концентрации путем прогнозирования измененияинновационной активности фирм-участниц в частности, и рыночных агентов, в целом, послезаключения сделки и последующего ее влияния на общественное благосостояние.
Авторомтакжепредложеналгоритмэтойинтеграции,включающийоценкухарактеристик164инновационной продукции и R&D процессов, стадии научно-производственного цикла,типологии отрасли (высокая и низкая альфа) и рынка (конкурентные либо смежные), вектораразвития технологий. Последующее моделирование инновационной активности послезаключения сделки и ее взаимосвязи с структурой рынка и уровнем конкуренции возможно наоснове различных показателей соотношения затрат на R&D и их результатов, а также сиспользованиемширокогокругаразработанныхсовременнымиученымимоделей,рассмотренных в рамках синтезированного подхода, в том числе, теоретической моделипринятия решений и теоретико-игровых моделей, классификация которых была представленаавтором на основании зарубежных исследований, модели Ф.Агийона - П.Хоувитта.
Принятиеинновационного фактора во внимание должно сопровождаться установлением факта еговлияния на конкуренцию и общественное благосостояние в результате сделки, а такженаличием его эмпирических доказательств.Основным механизмом повышения качества экономического анализа при принятиирешений по сделкам экономической концентрации, по мнению автора, может стать построениесимуляционныхмоделейслияния,представляющихсобойэконометрическиемодели,основанные на линейных и нелинейных регрессиях, создание которых осуществляется припомощи таких программных продуктов, как Statistica, Eviews, Mathlab и др. Цельюмоделирования является сравнение конкурентной ситуации до и после сделки и оценка еевоздействиянаобщественноеблагосостояние.Приэтомнеобходимостьвыработкикомплексных решений, учитывающих интересы промышленной и конкурентной политики сцельюповышениянациональнойконкурентоспособностиотечественныхпредприятий,обусловила авторскую позицию о предпочтительности оценки изменения совокупногообщественного благосостояния в сравнении с использованием критерия благосостоянияпотребителей при принятии решений.
При моделировании необходим комплексный учетвозможныхотрицательных(координационные,односторонние)иположительных(динамические, статические) эффектов и влияния сделки на потенциальную конкуренцию, атакжевидапродукции(дифференцированная,гомогенная)ихарактерарыночноговзаимодействия (для чего необходимо выбрать максимально приближенную к реальностиописывающую тип рыночной структуры модель из числа рассмотренных в рамкахсинтезированного подхода). Симуляционные модели представляют собой системы уравнений,описывающих спрос, функцию издержек, стратегические переменные (цены, объем продукции,затраты на рекламу, другие значимые переменные) на основе параметров конкурентной среды свключением в уравнение целей компаний (максимизация прибыли, увеличение рыночной долии т.п.).165Анализ зарубежной практики (например, слияний компаний пивной, страховой отраслейв Великобритании, компаний Ryanair и Lingus, Staples и Office Depot, покупки супермаркетовMorrisons компанией Somerfield и др.) подтверждает и необходимость учета другихдополнительных факторов при их наличии, а именно мотивов слияния, его трансграничногохарактера (возможна оценка при помощи моделей, разработанных в процессе развития теориисравнительных преимуществ Д.Рикардо и описанных в рамках синтезированного подхода),угрозы потенциальной конкуренции, а также ожиданий других рыночных игроков в связи ссделкой, например, выхода части игроков с рынка, наличия волны слияний.
Исследованиеавтором передовых зарубежных практик и теоретической литературы, устанавливающейвзаимосвязь конкуренции, структуры рынка и инновационной активности, также доказываетнеобходимость включения в модель уравнения либо параметров, описывающих влияние сделкина инновационную активность. Для оценки последствий сделок необходимо конструированиемодели до и после их заключения с целью сравнения конкурентной ситуации.
Основнымпринципом при принятии решений по сделкам экономической концентрации следует считатьсоотношение излишка производителя и потребителя при анализе изменений общественногоблагосостояния, подробно описанное в модели компромисса Уильямсона и авторов,развивающих выводы и содержание данной модели.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
