Диссертация (1151094), страница 44
Текст из файла (страница 44)
По информации ФАС РФ, во втором квартале 2014 года 45,4%мероприятий «дорожной карты» выполнены и получили положительные оценки бизнессообщества. Однако ряд проблемных вопросов в области конкурентной политики не был учтенв данных документах, в связи с чем требуется законодательно оформленное внесение рядаизменений, в частности представляется целесообразным исключение из состава конкурентнойполитики регулирования иностранных инвестиций, рекламы, выдачи лицензий и разрешений,выделиввсамостоятельныенаправления регулированиеестественныхмонополийигосударственных закупок, преференций, и передав их из ведения ФАС РФ другим ведомствам.Для оценки состояния конкурентной ситуации в стране был также проведен краткийанализ экономической системы России, рассмотрены некоторые концепции, объясняющиесовременную экономическую ситуацию, в том числе, концепция внутренней рецессииэкономики, теория рентно-долгового капитализма, концепция «ловушки среднего дохода»,теория системного рентоорентированного поведения и рентоориентированой экономики Россиии определение российской экономической модели как рентно-сырьевой, получившеенаибольшее распространение в научных кругах.На основании проведенного анализа автором был сделан вывод о ресурсномрентоориентированном характере экономики России с высокими рисками цикличности, длякоторого характерны также проблемы «ловушки среднего дохода».Данная модельхозяйствования, а также тенденции в мировой экономике оказывают влияние на конкурентнуюситуацию в стране и вектор проводимой конкурентной политики.
Полученные выводыподтверждает проведенное автором исследование основных мировых рейтингов и индексов вобласти оценки конкуренции и конкурентоспособности, согласно которым в последние годынаблюдается тенденция улучшения позиций России, обусловленная, преимущественномакроэкономическими факторами, а также частичным повышением качества государственногоуправления. При этом среди факторов, оказывающих отрицательное влияние, следует выделитьнизкую инновационную активность, проблемы спецификации прав собственности, трудностидоступаккредитнымресурсам,административныебарьеры,невысокийуровеньконкурентоспособности отечественных предприятий на мировой арене.
Дополнительныйанализ доклада ФАС РФ о конкуренции в России позволил также придти к заключению оботносительно высоком уровне конкуренции в сфере услуг при одновременном низком ее159уровне в сырьевом, производственном и высокотехнологичном секторах. Представленноеисследование конкурентной ситуации в контексте современного состояния экономики ивоздействия конкурентной политики, в свою очередь, позволило перейти к болееузкоспециальному анализу влияния на конкурентную ситуацию сделок экономическойконцентрации.С целью более подробного анализа их регулирования автором были изученысовременные подходы к понятию, классификации и мотивам сделок M&A, что позволилосделать вывод о необходимости преимущественного внимания к горизонтальным сделкам врамках диссертационного исследования в связи с тем, что они создают наибольшуювероятностьограниченияконкуренции.Крометого,отечественноеантимонопольноерегулирование таких сделок характеризуется, с одной стороны, значительными недостатками,то есть требует усовершенствования, и обширной правоприменительной практикой, с другойстороны, что позволит эмпирически подтвердить предлагаемые выводы и рекомендации.Представленный анализ мотивации сделок на рынке корпоративного контроля, в особенностисинергетического эффекта, привел к заключению о необходимости их учета при оценкекрупныхсделок,имеющихзначениедлянациональнойконкурентоспособностииобщественного благосостояния.
Автором работы был предложен пример использованиярегрессионной probit-модели для анализа мотивов сделок M&A, проведенного на рынкепищевых продуктов в США в 1970-1980 годы, который иллюстрирует возможность ееиспользования в практике антимонопольного регулирования.Исследование влияния сделок экономической концентрации на конкурентную ситуациюпотребовало предварительного анализа структуры и тенденций отечественного рынкакорпоративного контроля, который позволил выявить факт преимущественной концентрацииинтеграционных процессов в сырьевых и высокотехнологичных отраслях, которые формируютвектор дальнейшего развития экономики, а также высокую активность государства нарассматриваемом рынке в части законодательных изменений и непосредственно в ролиприобретателя активов.В свою очередь, исследование влияния сделок экономической концентрации надинамику конкурентной ситуации в стране в настоящее время позволяет сделать вывод оналичии совокупности значимых факторов.
Они включают изменение рыночной концентрации,инновационной активности компаний и уровня развития НИОКР в результате совершениясделок, а также изменение правоприменительной практики и законодательства после принятияновых нормативно-правовых актов и вынесения судебных решений в области М&А. Указанныефакторы приводят как к положительным, так и отрицательным последствиям дляобщественного благосостояния и национальной конкурентоспособности через механизмы160конкуренции на рынке. Данный вывод еще раз доказывает необходимость глубокоготеоретического анализа сделок экономической концентрации и совершенствования мерантимонопольного регулирования данной области, и обосновывает предложенные авторомрекомендации.Кроме того, результатом изучения влияния сделок M&A на экономику сталоопределение наиболее значимых в данном контексте факторов, к числу которых относятся,помимо конкурентной ситуации, объем рынка корпоративного контроля и его доля в ВВП;величина заимствований частного и государственного сектора экономики, привлеченных дляосуществления M&A, особенно в части внешнего долга; уменьшение доли среднего бизнеса засчет поглощения крупным.
Проведенный автором анализ указанных факторов выявилследующие возможные последствия сделок M&A для конкурентной ситуации:ограничение конкуренции в результате увеличения рыночной концентрации, котороеприводиткростуцен,дискриминационнымснижениюконтрактам,качествауходуспродукции,рынкаранеевозникновениюэффективныхдефицита,конкурентов,возникновению барьеров входа на рынок. Данный вывод был подтвержден примером снижениякачества услуг части АЗС и прозрачности ценообразования в результате приобретениягоскорпорацией «Роснефть» компании «ТНК ВР» в рамках подробного исследования даннойсделки в тексте работы.уменьшение либо усиление конкуренции в результате роста доли государственногосектора в экономике, что зависит от метода и целей приобретения активов. В случае принятиямер по повышению качества продукции, достижения синергетического эффекта в различныхобластяхпроисходитувеличениеобщественногоблагосостоянии,приприобретенииэффективных компаний с целью их поддержки на внешних рынка повышается национальнаяконкурентоспособность отечественного бизнеса, что свидетельствует о продуктивномсочетании конкурентной и промышленной политики.
Однако если основной причинойявляются политически мотивированные решения, в том числе лоббирование интересовузкоспециальных групп, рост государственного участия в экономике может привести кувеличению неопределенности в вопросах защиты прав собственности и числа случаевполучения конкурентных преимуществ за счет административного ресурса и реципрокных(т.е.
основанных на неформальном оказании ответных услуг) отношений. Кроме того, с точкизрения автора, сосредоточение ключевых сырьевых активов в собственности государства иаффилированных структур замедляет переход к новой, не рентно-сырьевой модели развитияэкономики страны в связи с высокими доходами от получения сырьевой ренты.возможное возникновение синергетического эффекта в сфере исследований иразработок, уменьшение издержек производства, благодаря которому происходит его161расширениеиснижениецен,диффузияинновацийиростнациональнойконкурентоспособности компаний.
В числе негативных последствий вероятно снижениеинтенсивности R&D, если они не являлись приоритетом сделки.высокийуровеньнеопределенностииассиметрииинформацииврезультатенепрерывного изменения правоприменительной практики и законодательства M&A, чтоснижает эффективность конкуренции, а также увеличивает инвестиционные риски, исоответственно, негативно отражается на инвестиционном климате страны, инновационнойактивности компаний. При этом рост вовлеченности экспертного сообщества в процесспринятия решений и законов, их приближение к ведущему зарубежному опыту, а такжеснижение, хоть и недостаточное, административного давления на бизнес за счет увеличенияпорога рассматриваемых ФАС РФ сделок приводит к усилению конкуренции.В свою очередь, комплексное влияние сделок M&A на экономику страны такжеприводит к ряду последствий, выявленных автором в результате анализа, что позволитпривлечь внимание регулирующих органов к недостаткам процесса принятия решений вобласти M&A, так как данным последствиям, как правило, не уделяется должное внимание вотечественной практике.
К их числу относят следующие:возможный рост ВВП в результате синергетического эффекта, возникающего благодаряобъединению компаний в производственных и высокотехнологичных отраслях экономики,которое является возможностью выхода из кризиса в условиях замедления экономическогороста.снижение объема инвестиций и капитала внутри страны ввиду увеличения внешнегодолга, возникающего в результате привлечения средств для совершения M&A, в условияхрецессии, не сопровождающегося ростом ВВП.137 Данное явление наблюдается, если сделкислужат цели вывода средств заграницу, покупки иностранных компаний отечественными(Лукойл, Северсталь, МТС и др.). Одновременно использование внешних кредитов дляосуществления сделок может оказать положительный эффект, если они имеют стратегическоезначение, либо обеспечивают увеличение общественного благосостояния или рост инноваций.снижение конкуренции и возможностей для устойчивого экономического роста врезультате уменьшения доли среднего бизнеса за счет поглощения крупными компаниями.Таким образом, воздействие перечисленных факторов также подтверждает выводыавтора о необходимости экономического анализа при принятии решений, согласованииконкурентной политики страны с общим трендом государственной политики и разумногосочетания промышленной, инновационной и конкурентной политики.137По оценкам экспертов [Матовников М., 2013], приблизительно 25% рыночного долга небанковского сектора(около 60 млрд.
долларов) представляют собой заимствования, привлеченные для осуществления сделок M&A.162Для определения недостатков и представления рекомендаций по регулированию сделокМ&А была проведена оценка процедуры их рассмотрения и одобрения, в том числе,экономико-правовой анализ нормативно-правовых актов, с указанием законодательной базы,порога сделок, подлежащих регулированию, механизма направления и рассмотренияходатайств.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
