Диссертация (1151079), страница 31
Текст из файла (страница 31)
В таком случае, возникает необходимость способствовать расширениюкредитования реального сектора, инвестиционных проектов, являющихсяключевыми драйверами экономического роста.В основе будущей системы стимулирования экономического роста лежитзадача по изменению целевых ориентиров Банка России: переход отисключительноантиинфляционныхцелей,кцелямстимулированияэкономического роста; вовлечение в ключевые показатели эффективностиполитики Банка России новых показателей (помимо инфляции ими могут статьрост ВВП, ставки по долгосрочным кредитам и т.д.). В рамках аналогичныхсистем «двойного мандата» уже эффективно действует ряд Центральных Банков(ФРС США, Банк Норвегии и т.д.), совмещая цели антиинфляционногорегулирования и стимулирования экономического роста. В рамках новой целевойпарадигмы, у Банка России появляются новые «ключевые точки» оценкиэффективности проводимой политики, и новые задачи, направленные не насжатиеденежноймассы,анагармоничноерегулированиеденежногопредложения.
Для достижения поставленных целей может быть предпринят рядмер, направленных на улучшение ситуации с долгосрочной ликвидностью,основным реципиентом в данном случае становится банковская система: Необходимыновыеинструменты,стимулирующиебанкикдолгосрочному кредитованию. В современных условиях банки не тольконе имеют стимулов для долгосрочного кредитования, но даже не имеютинструмента хеджирования долгосрочных рисков. Процентные риски могутбыть снижены в случае активизации кредитования под плавающую ставку,когда при необходимости банк может захеджировать риск при помощи165процентногосвопа.ЗадачаБанкаРоссии–обеспечениерынкасоответствующей инфраструктурой. Необходимыновыекредитованиюинструменты,компанийстимулирующиереальногосектора,банкикинвестиционныхпроектов.
Решением в данном случае может быть использованиеотдельных элементов проектного финансирования. В частности, в работепредлагается инструмент предоставления ликвидности под льготнуюставку в случае расширения кредитования коммерческим банком реальногосектора, и механизм повышения ставки в обратном случае. Подобнаясистема может быть построена при использовании опыта британскойпрограммы «Funding for Lending», эффективно функционирующей вВеликобритании.Помимо прямых способов, связанных с расширением кредитования инасыщением экономики денежной массы, в работе предлагаются альтернативныемеханизмы, способные обеспечить дополнительный стимулирующий эффект.
Висследовании обозначены шаги, позволяющие повысить действенность денежнокредитного регулирования, ускорить достижение стоящих перед Банком Россиицелей: Модернизация рынка государственного долга – рассматриваетсяактуальное состояние рынка, и вносятся предложения по использованию его вкачестве реального инструмента монетарного регулирования, эмиссии рублевойликвидности, получения сеньоража. Стимулирование рынка МБК – предлагается реформа существующегоподхода Банка России к системе пополнения ликвидности, и месту рынкамежбанковского кредитования в этой системе. Изменениеэлементовсистемырефинансирования–вносятсяпредложения по использованию иных каналов эмиссии рублевой ликвидности,модернизации системы ключевых ставок Банка России.Предложенные в данном исследовании меры позволят найти иные подходыкреализацииденежно-кредитнойполитики,улучшитьоперативное166регулирование денежной системы, модернизировать эмиссионную политикуБанка России.
Имплементация данных предложению в практику монетарногорегулирования российской денежной системы позволит повысить устойчивостьроссийской экономики и степень ее независимости, окажет положительноевлияние на экономическую безопасность государства. Банк России получаеткачественно новые инструменты воздействия, как на денежно-кредитную среду,так и на банковскую систему. Предлагаемые меры способствуют активизациикредитованияинвестиционныхпроектов,реальногосектора,развитиюроссийской экономики.
В конченом счете, внедрение подобного инструментарияпозволит обеспечить стабильность экономического роста на долгосрочноминтервале, и тем самым способствовать выполнению стратегических задач,ставящихся перед Центральным Банком.Новые реалии на внутреннем рынке России и международных товарных ифинансовых рынках подталкивают Центральные Банки стран мира искать новыеподходывденежно-кредитнойполитике,переосмысливатьустоявшиесяпредставления о целях, функциях Центрального Банка. ФРС США, Банки Англиии Норвегии уже действуют в новых условиях, используют весь арсеналинструментоврегулирования,обозначаютсвоюответственностьзаэкономический рост. Задача Банка России – представить свой ответ навозникающие вызовы.
На наш взгляд, дуализм целей и плюрализм инструментов– это ответ на новые реалии рынков, противоречий в мировой экономическойсистеме, факторы слабости российской экономики.Итак, в рамках данного исследования была обоснована необходимостьмодернизации доступных инструментов денежно-кредитной политики России вусловиях рыночных ограничений на внутреннем и внешнем рынках и выделеныальтернативные инструменты воздействия на экономический рост, доступныеЦентральному Банку. Для достижения этой цели решены следующие задачи. Вопервых, рассмотрено состояние российской банковской системы, являющейсяосновным реципиентом воздействия монетарной политики, выявляются еесильные и слабые стороны.
Во-вторых, систематизированы целевые ориентиры и167оперативные задачи денежно-кредитной политики ЦБ РФ, а также определенынаиболеедейственныеинструменты.В-третьих,оцененаэффективностьмонетарной политики Банка России, проводимой при помощи имеющегосяарсенала инструментов, рассмотрено его регулирование антикризисного иконтрциклического характера. Наконец, выдвинуты предложения по внедрениюновых инструментов и способов осуществления монетарного воздействия, итребуемому реформированию целей и задач российской денежно-кредитнойполитики.168СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ И ИНФОРМАЦИОННЫХИСТОЧНИКОВОфициальные документы1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках кКонституции РФ от 30.12.2008 N 6-ФКЗ, от 30.12.2008 N 7-ФКЗ, от05.02.2014 N 2-ФКЗ, от 21.07.2014 N 11-ФКЗ) // Доступ из справ.-правовойсистемы «Консультант Плюс» Версия Проф.2.
Налоговый кодекс Российской Федерации, часть 2: принят ГД РФ19.07.2000 // Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс»Версия Проф.3. О банках и банковской деятельности: Федеральный закон № 395-1 от02.12.1990 в редакции от 05.04.2016 // Доступ из справ.-правовой системы«Консультант Плюс» Версия Проф.4. О Центральном банке Российской Федерации (Банке России): Федеральныйзакон № 86-ФЗ от 01.07.2002 // Доступ из справ.-правовой системы«Консультант Плюс» Версия Проф.5.
О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации:Федеральный закон №177-ФЗ от 23.12.2003 в редакции от 13.07.2015 //Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс» Версия Проф.6. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон № 127-ФЗ от26.10.2002 в редакции от 29.12.2015 // Доступ из справ.-правовой системы«Консультант Плюс» Версия Проф.7. Указание Банка России от 13 сентября 2013 года № 2873-У "О размереставки рефинансирования Банка России" // Вестник Банка России. 19сентября 2013 г.
№55 (1373)8. Указание Банка России от 12 февраля 2013 года № 2970-У "Обустановлении нормативов обязательных резервов (резервных требований)Банка России" // Вестник Банка России. 20 февраля 2013 г. № 7 (1403)9. Указание Банка России от 13.12.2012 № 2936-У «О требованиях ккредитным организациям, с которыми Банк России совершает сделкиРЕПО» в редакции от 22.09.2014 //Доступ из справ.-правовой системы«Консультант Плюс» Версия Проф.10.О предоставлении Банком России российским кредитным организациямкредитов без обеспечения: Положение Банка России от 16 октября 2008 г.№ 323-П // Доступ из справ.-правовой системы «Консультант Плюс»Версия Проф.11.Обзор банковского сектора РФ (Интернет-Версия) за 2003-2016 гг.
//ЦентральныйБанкРоссийскойФедерации[сайт].URL:http://cbr.ru/analytics/?Prtid=bnksyst (дата обращения: 27.05.2016).12.Основные направления единой государственной денежно-кредитнойполитики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов // Центральный Банк169Российской Федерации [сайт]. URL: http://cbr.ru/publ/ondkp/on_2015(20162017).pdf (дата обращения: 04.05.2016).13.Основные направления единой государственной денежно-кредитнойполитики на 2016 год и период 2017 и 2018 годов // Центральный БанкРоссийскойФедерации[сайт].URL:http://www.cbr.ru/publ/ondkp/on_2016(2017-2018).pdf(датаобращения:04.05.2016).14.Обзор денежного рынка за IV квартал 2015 года // Центральный БанкРоссийскойФедерации[сайт].URL:http://www.cbr.ru/analytics/fin_stab/MMR_15Q4.pdf(датаобращения:27.05.2016).15.Нормативы обязательных резервов кредитных организаций с 1991 г.
//ЦентральныйБанкРоссийскойФедерации[сайт].URL:http://www.cbr.ru/print.asp?file=/statistics/credit_statistics/require_res.htm (датаобращения: 04.05.2016).16.Путин, В.В. Стенограмма совещания по экономическим вопросам 22апреля2013г.//ПрезидентРоссии[сайт].URL:http://kremlin.ru/transcripts/17947/ (дата обращения: 27.05.2016).17.Игнатьев, С.М. Стенограмма 329 заседания Совета Федерации РФ от 20февраля 2013 года // Совет Федерации Федерального Собрания РФ [сайт].URL:http://council.gov.ru/activity/meetings/?month=2&year=2013(датаобращения: 27.05.2016).18.Набиуллина, Э.С. Стенограмма выступления кандидата на должность главыЦентрального Банка России Э.С.Набиуллиной в Государственной Думе 9апреля 2013 года // Государственная Дума Федерального Собрания РФ[сайт].
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
