Диссертация (1151010), страница 29
Текст из файла (страница 29)
Таким образом, аргументировано, что дляполучения более полного понимания ситуации необходимо рассматривать множествозначений ставки дисконтирования.1326.Для ответа на вопрос надо ли формировать публичный проект в рамках моделиГЧП, правительству или государственному органу власти необходимо оценить является ливариант партнерства с частным сектором лучшим методом использования ресурсов.
Для этого,как правило, осуществляется оценка проекта и предложенной модели государственночастного партнерства по четырем основным критериям: целесообразность проекта и егоэкономическая обоснованность (Feasibility study), коммерческая жизнеспособность проекта(Commercial viability), оценка «цена-качество» для проекта ГЧП (Value for money) ифискальная ответственность (Fiscal responsibility).7.Оценкуинструмента,как«цена-качество»«публичныйпредлагаетсякомпаратор»проводить(PSC),которыйспомощьютакогопредставляетсобойальтернативное представление проекта ГЧП, если бы он был реализован в рамкахтрадиционного бюджетного финансирования.
Несмотря на то, что данный механизм активнокритикуется в силу того, что оценки для долгосрочных проектов осуществляются весьманеточно, мы считаем, что PSC может быть использован на начальных стадиях тендера, когдаон может повлиять на решение. Несмотря на то, что количественные подходы к оценке «ценакачество» являются обязательными во многих странах, расчет данного показателя являетсясложным на практике, а также не всегда может быть необходимым и оправдывать затраты наего проведение.8.Исходным инструментом, используемым при принятии решения инвестором,является средневзвешенная стоимость капитала (WACC). WACC представляет собойначальное состояние проекта (предполагая, что это состояние будет постоянным), в то времякак IRR проекта основан на прогнозировании всего срока жизни проекта (и, следовательно,позволяет изменять леверидж и конечное состояние проекта).
Таким образом, мы склоняемсяк использованию IRR проекта, так как данный показатель дает более точное представление опредполагаемой стоимости капитала в течение срока действия стандартного проекта ГЧП.9.Как показывает практика, привлечение внимания к стратегически важнымрасчетам для получения точной и хорошо структурированной финансовой модели являетсяодной из главных задач в процессе реализации проекта государственно-частного партнерства.Мы предложили определенную структуру, результатом которой является расчет платежей зауслуги, которые должны покрыть финансирование проектной компании и операционныерасходы, а также обеспечить возврат долевых инвестиций участника тендера.
Также былиопределены требования, в рамках которых должно осуществляться данное структурирование,такие как: требования государственного органа к условиям контракта ГЧП и к условиямоплаты услуг; требования лендеров к условиям и графику погашения задолженности;133требования лендеров к коэффициенту покрытия долга; требования кредиторов к внутреннейнорме прибыли капитала.10.Успешнаяреализацияпроектовгосударственно-частногопартнерствазависит от целого ряда факторов и условий, надежности участников, особенностей среды, вкоторой это сотрудничество развивается.
В связи с этим особую актуальность приобретаетоценка возможных рисков реализации проектов ГЧП для повышения успешности ихосуществления. Для этого нами были установлены риски ГЧП проектов для каждого изучастников: государства, частного сектора и потребителей. Для каждой категории проектовтребуется разработка детальной матрицы рисков и управления ими.
Предлагаемая методикаоценки рисков основана на системном сочетании методов количественного и качественногоанализа инвестиционных рисков. Она позволяет судить о том, эффективен ли проектгосударственно-частного партнерства. Практическая апробация предложенной методикиоценки рисков проводилась на проекте, реализуемом в Санкт-Петербурге «Комплексноеосвоение территории в целях жилищного и иного строительства».134Список использованной литературы1.Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть I) от 21.10.1994 посостоянию на 08.02.2013 - www.consultant.ru.2.Гражданский кодекс Российской Федерации (Часть II) от 22.12.1995 посостоянию на 02.10.2013 - www.consultant.ru.3.Бюджетный кодекс РоссийскойФедерации от 31.07.1998 № 145-ФЗ. Глава 20.Статья 179.2.
Инвестиционный фонд Российской Федерации (введена Федеральным закономот 26.04.2007 № 63-ФЗ).4.Налоговый кодекс Российской Федерации (Часть II) от 19.07.2000 по состояниюна 24.05.2013 - www.consuItant.ru.5.Постановление Правительства РФ от 01.03. 2008 № 134 «Об утвержденииПравил формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фондаРоссийской Федерации» - www.consultant.ru.6.Постановление Правительства РФ от 14.02.2009 № 138 «Об утверждениитипового концессионного соглашения в отношении объектов здравоохранения, в том числеобъектов, предназначенных для санаторно-курортного лечения» - www.consultant.ru.7.Приказ Министерства Регионального Развития РФ от 30.10.2009 № 493 «Обутверждении Методики расчета показателей и применения критериев эффективностирегиональных инвестиционных проектов, претендующих на получение государственнойподдержки за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда РоссийскойФедерации».8.Распоряжение Правительства РФ от 17.11.2008 № 1662-р «О концепциидолгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2020года» - www.consultant.ru.9.Федеральный Закон РФ от 24.11.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» -www.consultant.ru.10.Федеральный Закон РФ от 14.01.1998 №14-ФЗ «Об обществах с ограниченнойответственностью» - www.consultant.ru.11.Федеральный Закон РФ от 21.07.2005 №94-ФЗ «О размещении заказов напоставки товаров, выполнение работ, оказание услуг для государственных и муниципальныхнужд» - www.consuitant.ru.12.Федеральный Закон РФ от 27.07.2006 №135-Ф3 «О защите конкуренции» -www.consultant.ru.13513.ФедеральныйЗаконРФот22.07.2005№115-ФЗ«Оконцессионныхсоглашениях» - www.consultant.ru.14.Федеральный Закон РФ от 17.05.2014 №82-ФЗ «О банке развития» -www.consultant.ru.15.Федеральный Закон РФ от 22.07.2005 №116-ФЗ «Об особых экономическихзонах в Российской Федерации».
Статья 2. - www.consultant.ru.16.ФедеральныйЗаконРФот21.12.2001№178-ФЗ«Оприватизациигосударственной и муниципальной собственности» - www.consultant.ru.17.Закон Санкт-Петербурга от 25.12.2006 №627-100 «Об участии Санкт-Петербурга в государственно-частных партнерствах» - www.consultant.ru.18.Анализ эффективности реализации крупномасштабных проектов и программ всубъектах Российской Федерации на условиях государственно-частного партнерства /Аналитическая записка Счетной Палаты РФ по результатам экспертно-аналитическогомероприятия, 2009. С.
168-169.19.Меморандум о финансовой политике государственной корпорации «Банкразвития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» от 27.07.2007 № 1007-р(с изменениями на 13.01.2014 г.).20.Проект Федерального Закона № 238827-6 «Об основах государственно-частногопартнерства в Российской Федерации» (по состоянию на 13.03.2013 г.). - www.consultant.ru.21.Алпатов А.А., Пушкин А.В., Джапаридзе Р.М. Государственно-частноепартнерство. Механизмы реализации.
– М.: Альпина Паблишер, 2010.22.Атьков О.Ю. Варианты сотрудничества бизнеса и государства для развития всовершенствования социальной инфраструктуры: перспективы использования механизмовГЧП / О.Ю. Атьков. - M, 2008.23.Бланк И. А. Основы финансового менеджмента: в 2 т. / И. А.
Бланк. – 4-е изд.,стер. – М.: Омега-Л, 2012.24.Бланк И. А. Управление финансовыми рисками. - Киев: Ника-Центр, 2005.25.Бригхэм Ю., Эрхардт М. Финансовый менеджмент. 10-е изд.-Санкт–Петербург:Лидер, 2010.26.Ван Хорн Дж.К., Вахович Дж.М. Основы финансового менеджмента. 12-е изд. -М.: «И.Д. Вильямс», 2010.27.Варнавский В.Г. Партнерство государства и частного сектора: формы, проекты,риски / В.Г. Варнавский.
- М.: Наука, 2005.13628.Варнавский В.Г., Клименко А.В., Королев В.А. Государственно-частноепартнерство. Теория и практика: учебное пособие. − М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ, 2010.29.Виленский П. Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективностиинвестиционных проектов. Теория и практика. -М.: Дело, 2001.30.Белицкая А. В. Правовые формы государственно-частного партнерства в Россиии зарубежных странах// КонсультантПлюс: справ. правовая система. Версия Проф.- М., 2012.31.Брейли Р., Майерс С.
Принципы корпоративных финансов. 2-е рус. изд. (пер. Н.Барышниковой с 7-го междунар. изд.). - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. С.91.32.Государственно-частное партнерство в образовании / под ред. Молчановой О.П., Лившина А. Я.-М:.2009.33.Запатрина И. Публично-частное партнерство: потенциал для развивающихсяэкономик. Монография.– Saarbrucken: Lambert Academic Publishing, 2013.34.Иванов В.В., Цытович Н.Н. Корпоративное финансовое планирование. - СПб.:БАН; Нестор-История, 2009.35.Игнатюк Н.А. Государственно-частное партнерство в Российской Федерации. -М.: Эксмо, 2009.36.Игонина, Л.Л. Инвестиции [Текст]: учеб. пособие / Л.JL Игонина.
- М.: ИНФРА-М, 2010.37.Кабашкин В.А. Государственно-частное партнерство: международный опыт ироссийские перспективы. − М.: ООО «МИЦ», 2010. С. 341.38.Кабашкин В.А. Государственно-частное партнерство в регионах российскойфедерации − М.: Дело, 2011.39.Кабашкин В.
А., Гребенев Д.О. Роль финансовых институтов развития вформировании государственно-частного партнерства. - М.: Международный ИнновационныйЦентр, 2010.40.Кабашкин В.А., Кошарец Н.С. Перспективы развития, государственно-частногопартнерства на региональном уровне. - М.: Международный инновационный центр, 2010.41.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент / В.В.
Ковалев. – М.:Финансы и статистика, 2007. С. 63.42.Ковалев В. В. Курс финансового менеджмента: учебник / В. В. Ковалев. –Москва: Проспект, 2011.43.Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. 2-е изд., перераб. идоп. - М.: ТК Велби, Проспект, 2007.13744.Ковалев B.B. Управление денежными потоками, прибылью, рентабельностьюМ: Велби, Проспект, 2009.45.Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник /В.В. Ковалев, Вит.В.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
