Диссертация (1145594), страница 44
Текст из файла (страница 44)
Одним из важнейших направлениймакропруденциальногорегулированияможетстатьрегулированиедеятельности системно значимых финансовых компаний. Исходя из этого,характеристики финансово стабильной системы можно применять дляоценки финансового состояния крупного участника финансового рынка,влияние которого на устойчивость национальной финансовой системывесьма ощутимо.
В США предполагалось установить минимальный размеркапитала системно важной финансовой фирмы на уровне 100 млрд долл.[200].Внедрениепруденциальногорегулированияобеспечиваетсясоответствующей нормативной правовой и методической базой. Одним изпервоочередных шагов должно стать определение системно значимыхстраховых организаций. Для их квалификации необходима разработкакритериального аппарата. Для отечественной экономики область примененияподобной оценки ограничена определенной отраслью. Это объясняетсянесопоставимостью емкостистрахового рынка и рынка банковскихпродуктов, а также существенными различиями в организации страховой ибанковской деятельности. В отечественной практике была предпринятапопытка составить такой список системно значимых компаний путем246отделения 20 наиболее крупных страховых организаций.
Бесспорно, с точкизрения формирования ВВП эти компании весьма ощутимо могут повлиять насоответствующий отраслевой показатель. Вместе с тем доля страховогосектора в национальном масштабе несущественна, поэтому значимостьстраховых организаций для национальной экономики следует определятьиным методом и использовать с этой целью иные критерии, отражающиеразличные аспекты вероятного негативного воздействия.
В частности, вперечне критериев необходимо предусмотреть показатели, учитывающиемультисекторальные риски.Международной ассоциацией страховых регуляторов были определеныподходы к оценке системно значимых для мировой финансовой системыстраховыхорганизаций,которыебылииспользованыСоветомпофинансовой стабильности [201; 202]. Было предложено 20 индикаторов,сгруппированныхвпятькатегорий,такиекакразмер,глобальнаядеятельность, взаимосвязь с другими субъектами финансового рынка,финансовыеиинвестиционныеоперации,замещениетрадиционныхопераций.Эти группы индикаторов характеризуют разные аспектыдеятельности страховой организации (Таблица 20).В группе «Размер» учитываются валовые показатели по величинеактивов и объему доходов страховой компании. Индикаторы категории«глобальная деятельность» отражают активность страховой компании запределами страны по величине доходов и количеству стран, в которыхпроводятся страховые операции.
В категории «Размер» учитываются валовыепоказатели по величине активов и объему доходов страховой компании.Индикаторыкатегории«Глобальнаядеятельность»отражаютактивность страховой компании за пределами страны по величине доходов иколичеству стран, в которых проводятся страховые операции. В категории«Взаимосвязь страхового и финансового риска» сгруппированы индикаторы,247характеризующие уровень риска страховой компании, обусловленногодеятельностью на финансовом рынке.Таблица 20 — Индикаторы Международной ассоциации страховых надзоров,для определения системно значимых страховых организацийКатегорияУдельныйвескатегории,%Размер5Глобальнаядеятельность5Взаимосвязьстрахового ифинансового риска40Финансовые иинвестиционныеоперацииЗамещениетрадиционныхопераций455ИндикаторыАктивы, всегоДоходы, всегоДоходы, полученные за пределамистраныКоличество странФинансовые активыФинансовые пассивыПерестрахованиеДеривативыУровень риска активовСтепень активности на финансовомрынкеАктивность комплексных продажактивовДоля нестраховой ответственности идоходов от нестраховой деятельности вобщем объеме финансовойдеятельностиПродажа деривативовДоля краткосрочных финансовыхобязательствФинансовые гарантииМинимальные гарантии поаннутитетамОбязательства в группеЛиквидные обязательстваПремии по высоко рисковым видамстрахованияУдельный весиндикаторов,№2,52,52,52,55,75,75,75,75,75,75,76,46,46,46,46,46,46,45Категория «Финансовые и инвестиционные операции» отражаетмасштабы деятельности страховой компании, напрямую несвязанной сострахованием.
В категории «Замещение традиционных операций» доляопераций по страхованию высоких рисков показывает выход страховой248компании на сегменты, как правило, исторически не свойственныестрахованию.Длякаждойкатегорииустановленконкретныйудельныйвес,определяющий ее вклад в общую характеристику значимых компаний. Вданном случае наибольший удельный вес имеют характеристики взаимосвязистрахового и финансового риска (40%) и финансовые и инвестиционныеоперации (45%). В рамках каждой категории определены индикаторы для ееоценки, которые также имеют удельные веса.
Например, «Глобальнаядеятельность» страховой организации оценивается двумя показателями —объемом доходов, полученных за пределами страны, и количеством стран,где эти доходы были получены.Для расчета индикаторов и определения системно значимых страховыхорганизаций требуется обширная и детальная финансовая информация.Например, доля доходов, полученных за пределами страны юрисдикции,доля деривативов, объем выданных финансовых гарантий и т.д. Переченьэтих критериев (индикаторов) и методики их оценки будут регулярно,примерно раз в три года, пересматриваться в зависимости от сложившейсямировой финансово-экономической конъюнктуры.Разработанные Международной ассоциацией страхового надзорапоказатели для определения системно значимых страховых компаний будетсложно применить для оценки российских страховщиков ввиду либоотсутствия отдельных показателей, либо их минимального значения.
Этоотносится к таким показателям, как доходы, полученным за пределамистраны, объем операций с деривативами, активность комплексных продажактивов, обязательства в группе.Как свидетельствует международная практика, для оценки системнозначимых страховых организаций недостаточно использовать только одинпоказатель—объемсобираемойстраховойпремии.Современные249отечественные страховые компании проводят различные страховые ифинансовые операции и обладают весьма диверсифицированным портфелем.В связи с этим автором была разработана методика определения системнозначимых страховых организаций с учетом международного опыта иприменительно к условиям деятельности на российском страховом рынке.Вполнезакономерно,чтовосновуэтойметодикибылположенметодологический подход, предложенный МАСН.
Однако был учтен тотфакт, что эта методика применяется для выявления системно значимыхстраховых компаний в глобальном смысле. Предлагаемая методика длявыявления системно значимых страховых организаций на российскомстраховом рынке ориентирована на обеспечение национальной безопасностии на факторы, которые в большей степени могут повлиять на отечественнуюфинансовую систему.Для выявления рисковой деятельности страховых организаций вгруппах«Взаимосвязьсдругимисубъектамифинансовогорынка»,«Нестраховая деятельность и страхование жизни», «Высокорисковыеоперации» предусмотрены индикаторы, связанные с индикаторами группы«Валовые показатели». Они усиливают и дополняют значение валовыхпоказателей за счет увеличения суммарного значения.В зависимости от степени риска и влияния на национальную страховуюсистему и даже на финансовую систему в целом каждому выбранномупоказателю присваивается соответствующий удельный вес.
Расчет степенизначимостистраховойорганизациипроизводитсяпутемумноженияудельного веса показателя на его фактическое значение по каждой страховойорганизации. Для выявления системно значимых страховых организацийпредлагается проводить расчет по формуле:I = ∑Pnin,где250I — итоговое значение показателя, определяющего уровень системнойзначимости страховой организации;Pn — значение индикатора по результатам финансово-хозяйственнойдеятельности страховой организации;in — значение удельного веса индикатора;n — число индикаторов.(3)Системно значимыми страховыми организациями будут те компании,которым будет соответствовать наибольшее значение по всем показателям.Примерноеусловноераспределениеудельноговесакаждогоизпредложенных показателей отражено в таблице 21. Расчеты базируются наприменении достоверной статистической информации по всем действующимстраховым организациям.Таблица 21 — Удельный вес индикаторов для определения системнозначимых российских страховых организацийКатегорияВаловыепоказателиВзаимосвязьдругимисубъектамифинансовогорынкаНестраховаядеятельностьстрахованиежизниУдельныйкатегории0,20с 0,45и0,20Высокорисковые 0,15операциивес ИндикаторыАктивы, всегоДоходы, всегоФинансовые активыФинансовые обязательстваПерестрахованиеНестраховая отвественностьДоходыотнестраховойдеятельностиСтраховыерезервыпострахованию жизниПремии по высоко рисковымвидам страхованияУдельный весиндикаторов0,100,100,150,150,150,0670,0660,0670,15Результаты сделанных нами расчетов по выявлению системнозначимых российских страховых организаций с применением указанныхиндикаторов существенно отличаются от их определения органами надзорана основе критерия максимального сбора страховых премий.251Для апробации методики были использованы данные Центральногобанка Российской Федерации и отчетности за 2012 — 2014 гг.
22крупнейших российских страховых организаций (Приложения М, Н, О).Выявленные по результатам расчетов системно значимые российскиестраховые организации несколько различаются от перечня, установленногоорганами надзора на основе критерия максимального сбора страховыхпремий (Таблица 22).Использование нескольких показателей (в нашем случае их девять)иначе расставляет отечественные страховые организации с точки зрения ихвлияния на национальную страховую и финансовую системы в целом.В частности, страховая организация «Ренессанс Жизнь», попадающая всписок 20 системно значимых страховых организаций исходя из объемовсобираемой страховой премии, по нашим расчетам, занимает более низкиепозиции по уровню риска.
Примерно такая же ситуация сложилась в 2012 и2013 гг. у страховой компании «ЖАСО». И, наоборот, увеличение объемовпо высокорисковым операциям в 2014 г. обеспечило ей более высокое местоврейтингесистемнойзначимости.Примерноаналогичнаякартинанаблюдается в отношении страховой компании «Цюрих». Снижение объемовсобираемой страховой премии в 2013 и 2014 гг. тем не менее, обеспечило ейболее высокий рейтинг системной значимости.Кроме того, в 2013 и 2014 гг. изменился состав 20 крупнейшихстраховых организаций. Росгосстрах, занимая лидирующее положение посбору страховой премии, в 2014 г.
уступил свои позиции в рейтинге поуровню риска и системной значимости.Противоположнаяситуацияскладываетсяукомпании«ГруппаРенессанс страхование»: по объему сбора страховой премии она не входит вдесятку лидеров, а по расчетам уровня системной значимости в 2012 и 2013гг.занимаетврейтингепервоеидевятоеместасоответственно.252Относительную устойчивость сохраняет пятерка лидеров и в рейтинге сборастраховой премии и рейтинге по уровню системной значимости.Таблица 22 — Системно значимые страховые организации в 2012-2014 гг.*№1.2.3.4.5.6.7.8.910.11.12.13.14.15.16.17.1819.20.21.22.23.24.25.26.27.28.Страховые организацииРосгосстрахСОГАЗИнгосстрахРесо-гарантияАльфа-страхованиеСогласиеВСКАльянсВТБ-страхованиеМСКРенесанс-страхованиеМАКСДженерали ППФ страхованиежизниУралСибЖАСОКапитал страхованиеРенессанс ЖизньЦюрихРосгосстрах-жизньТранснефтьЮгорияРусский стандарт страхованиеГута-страхованиеАльфа страхование жизньСбербанк страхованиеСбербанк страхование жизниЭнергогарантМетлайфРейтингпо сбору страховой по уровню системнойпремиизначимости201220132014201220132014123456789101112123465789121114123459610717111225764121011139115123541278101191441283976516131413—-14--141516171819201315102216191315162114201920321178181621201961517102215181221——16——21——16——22——22————18——13—17——15——20——17———8——19—2118—2211______________________* Рассчитано автором по данным годовой отчетности страховых организаций и Банка России за 2012, 2013и 2014 гг.Максимальная волатильность и наибольший разброс между даннымипо собираемой страховой премии и расчетными показателями системной253значимости наблюдаются в интервале между десятой и двадцатойпозициями.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
