Автореферат (1145527), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Одновременнориски перестраховываются на финансовых рынках других стран. С началом периодааннуитетных выплат клиент имеет возможность конвертации накопленных активов впожизненные выплаты. Вторым вариантом распоряжения является схема «деньги назад»,когда возвращается внесенная премия без инвестиционного дохода, но более крупнымиплатежами и в определенный клиентом период времени. В любой момент до исчерпаниясредств на счете второй вариант может быть конвертирован в пожизненный аннуитет;- «банкострахование».

Такая финансовая услуга, как страхование на дожитие, даетвозможность страхователю пользоваться накопленным резервом в качестве кредитногоресурса, что позволяет говорить о проникновении страховщиков и на банковский секторрынка. Для страховщика – это метод расширения клиентской базы и предлагаемых25страховых услуг за счет широкого спектра банковских услуг, каждая из которых можетбыть потенциально застрахована. Методика развития инфраструктуры продаж, основаннаяна использовании мощностей иного финансового посредника, не несет значительногонабора рисков, сопутствующего инновационным путям расширения.Конвергированные финансовые услуги создают единое для участников конвергенциирыночное пространство, снижают удельные затраты для всех, что повышает эффективностьих деятельности и усиливает конкуренцию между финансовыми посредниками.

Возникаютдополнительные вызовы для регуляторов, а именно:новые комплексные финансовые услуги «выходят» из надзора соответствующегосектора, но риски остаются в финансовой системе;отсутствует определение достаточности капитала ФК и составных его частей;возможно «заражение» одного сектора риском другого;потребители долгосрочных финансовых услуг могут принять неправильное решение(из-за сложности конструкции услуги), которое приведет к уменьшению возможныхвыплат в будущем.Сложность и комплексность появившихся на рынке новых производных финансовыхпродуктов (услуг) сделали необходимым разработку регуляторами соответствующихнормативов: внутреннего контроля, риск-менеджмента, достаточности собственногокапитала, раскрытия информации и т. п.

Некоторые страны уже принимают также меры позащите прав потребителей сложных финансовых услуг, но пока данные инициативыразрознены.Финансовая конвергенция несет в себе риски провалов государственного имежгосударственного регулирования: использование экономической мощи мировыхфинансовых центров для оказания давления на политику принимающих государств ивмешательство в их внутренние дела, требует создания адекватных данному финансовомуобъединению мер.

Проведение внутри крупнейших ФК финансовых операций междуподконтрольными ей юридическими лицами в разных странах позволяет группе по своемуусмотрению распределять финансовые потоки, сосредотачивая прибыли в одномгосударстве, а убытки – в другом, что требует модификации регулирования не столько нагосударственном, сколько на межгосударственном уровне.3. Противоречие между международным характером финансового бизнеса инациональной основой его регулирования.

Международный характер функционированияФК подразумевает наличие международного органа регулирования и надзора из-за высокойсоциальной значимости бизнеса субъектов объединения и необходимости разработкиметодов оценки и прогнозирования влияния последствий происходящих событий на26деятельность ФК. Однако специальных организаций, которые могли бы осуществлятьподобное регулирование нет. Среди проблем, вызванных действующей системойрегулирования ФК, следует выделить следующие: недостаток унифицированных стандартов надзора и регулирования; недостаток координации (взаимодействия между регуляторами); недооценка рисков, связанных с дочерними компаниями; наличие регуляторного арбитража (использования разницы в нормативной базеразличных юрисдикций в свою пользу); недооценка проблемы «слишком крупный, чтобы разориться» (toobigtofail).5.Выделены факторы, способствующие глобальной конвергенции мировыхфинансовых рынков, а также их институциональных участников и показано, что приснижении роли государственных и межгосударственных схем социальногообеспечения новыми элементами глобальной финансовой конвергенции становятсявследствие особой социальной значимости национальные и международныепенсионные фонды, и страховые компании, что выступает основой разработки новойконцепции современного государства благосостояния.Факторы, способствующие конвергенции страхового и пенсионного секторов мировогофинансового рынка:увеличение продолжительности жизни населения в развитых и развивающихся странах,что повышает потребность в добровольном пенсионном обеспечении;перенесение государством управления риском бедности в старости с общественного наиндивидуальный уровень, что увеличивает общий объем инвестиций, связанных сучастием населения в добровольном пенсионном обеспечении и долгосрочномстраховании жизни;изменение благосостояния населения в развитых и развивающихся странах, чторасширяет возможности участия населения в добровольном пенсионном обеспечении;сравнительно низкий уровень инфляции, что стимулирует мелких инвесторов кинвестициям в долгосрочные схемы сбережений.Названные факторы приводят к росту межсекторной конкуренции – пенсионного истрахового секторов мирового финансового рынка.

Эти секторы схожи между собой последующим параметрам: 1) могут представлять схожие услуги, связанные с пенсионнымобеспечением (продуктовая общность этих секторов). 2) По этой причине у них могут бытьодни и те же потребители (клиентская общность), также они могут использоватьпрактически одинаковые технологии создания, продвижения, продажи и сбыта своихпродуктов и услуг (технологическая и сбытовая общность).3) И у СК, и у ПФ есть своипреимущества в борьбе за «пенсионные деньги клиентов».

Во-первых, ПФ в большинстве27стран мира, в отличие от страховщиков, не платят корпоративный налог на прибыль из-заорганизационно-правовой формы некоммерческой организации, во-вторых, ПФ не имеюттребований регулятора к марже платежеспособности; в-третьих, издержки на привлечениеклиентов у страховщиков выше, так как ПФ используют обязательность пенсионных схемкак дополнительное конкурентное преимущество; в-четвертых, ПФ позиционируются как«накопители» прибыли для клиентов, тогда как у страховщиков она достаетсясобственникам. В тоже время СК предлагают страховую защиту на весь период накопления.Финансовые конгломераты с пенсионной составляющей увеличивают преимуществов сбыте своих услуг за счет фокусировки на наиболее многочисленной и платежеспособнойнише мирового финансового рынка.

Подходящий потребитель – находящийся сейчас втрудоспособном возрасте будущий пенсионер: самую большую страту населения черезближайшие 20–30 лет будут составлять люди пенсионного возраста.Динамикачисленности пожилого населения с 1950 гг. такова, что в большинстве государствколичество пожилого населения увеличивается большими темпами, чем остальные группы.Только в Китае, по прогнозам, в 2050 г. будет почти столько же пожилого населения,сколько во всех странах ОЭСР (около 330 млн человек)8. Эта группа населения отвечаетобоим условиям: количественно она будет постоянно увеличиваться и на сегодняшний деньонаобладаетдостаточнойплатежеспособностью.Формированиефинансовыхконгломератов нового типа, включающих не только банковский, страховой иинвестиционный сегмент, но и пенсионное направление, является новым для мировойэкономики, хотя появление такого типа конгломерата было обусловлено целым рядомвзаимосвязанных событий, и прежде всего глобальным кризисом концепции государстваблагосостояния.6.

Предложены перспективные направления развития как национального, так имежгосударственного регулирования страхового и пенсионного сегментов мировогофинансового рынка, в том числе с учетом необходимости адаптации к новойинституциональной среде, вытекающей из присоединения России к ВТО.Аккумулированные ФК как институциональными инвесторами пенсионные истраховые активы настолько велики, что с их помощью можно влиять на принятие решенийкак отдельных государств, так и межгосударственных объединений, и негосударственныхорганизаций.

Хотя пока не существует всеми признанного мнения, какое устройство(архитектура) системы надзора и контроля является наилучшим из возможных, необходимосоздание международной системы институтов, контролирующих деятельность ФК.Наиболее вероятными кандидатами на роль центра подобной организации являются:8World Population Prospects, 2015.

Revision. https://esa.un.org/unpd/wpp/Download/Standard/Population/ (датаобращения 02.02.2017).28«Группа двадцати» (G-20), Совет по финансовой стабильности (FSB) и Международнаяассоциация страховых надзоров (IAIS) (см. табл. 1).На ближайший период выбор мировым финансовым сообществом единогоглобального регулятора финансовых конгломератов станет одной из ведущих задач.Наиболее важным является набор инструментов, которые необходимо предоставить враспоряжение наднационального контрольного органа.

Характеристики

Список файлов диссертации