Риск-менеджмент в системе обеспечения экономической устойчивости компаний (1142721), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Газпромбанка, Банка Москвы,Райффазенбанка, Номос-банка и др. Эффективная процентная ставка посиндицированному кредиту — 13% годовых. Погашение основного долгазапланированона2015-2019гг.Кредитныесредствабудутполностьюиспользоваться для досрочного погашения существующих кредитов банковчленов синдиката.Валютные риски возникают, когда коммерческие операции или активы иобязательства компании выражены в валюте, отличной от национальной валюты.Поскольку компания осуществляет операции на внешних рынках она подверженавалютному риску, возникающему в результате операций с различными валютами, восновном с евро и долларом США.112Цены на продукцию компании обычно устанавливаются в рублях дляпродаж по России и в долларах США и евро для продаж в СНГ и намеждународных рынках.
При этом, прямые издержки, включая расходы на сырье,материалы, заработную плату и транспортировку, большей частью номинированыв рублях и долларах США. Прочие издержки, как например, процентные расходытакже номинированы в основном в рублях и долларах США, а капитальныезатраты — в рублях, евро и долларах США.Поскольку рубль в течение 2013-2014 гг. значительно упал в цене и остаетсяволатильным, а заимствования компании остались в долларах США компанияпонесла убытки по курсовым разницам.ПосколькупредприятияЧТПЗнаходятсянатерриторииРоссии,значительная часть расходов номинирована в рублях.
Поэтому компанияиспытывает инфляционное влияние по таким статьям затрат как сырье иматериалы, издержки на транспортировку, электроэнергию и оплату труда.Поскольку инфляция в России в 2012 г. составила 6,6%, а в 2013 г. 6,5%, аувеличивать рублевые цены на свою продукцию адекватно уровню инфляцииЧТПЗнеможет,то,очевидно,чтоэтоотрицательноскажетсянапроизводственных и финансовых результатах компании.
Анализ по видам валютпредставлен за 2012 г. и 2011 г. представлен в таблице 5.Таблица 5 - Анализ по видам валют представлен на 31 декабря 2012 г. и 31декабря 2011 г. (тыс. руб.)ДолларСШАЕвро2.430.084 1.094.770 16.084.362463.325320.619Торговая дебиторская 19.088.279задолженность389.895403.33412.579.467193.510181.665Прочая дебиторскаязадолженность561.920355520.159323.66538-Займы выданные627.844130.700-731.16459.458-Проценты кполучению395.2261895-339.3581546-Денежные средства3.010.6581.904.039 671.2772.110.708208.773138.954Денежныефинансовые активыРубльДолларСША23.687.927ЕвроРубль113Продолжение таблицы 5Денежныефинансовыеобязательства110.923.436 2.343.950 9.373. 915 112.162.191 3.144.
1959.235. 871Кредиты и займы93.512. 136 1.681. 559 7.444. 772 101.641. 661 2.969. 6458.240. 355Векселя и займы куплате4,63----6,82Торговая кредиторская 16.707.194задолженность659.271.765.287 9.785.263163.81904.09Прочая кредиторскаязадолженность222.632,16135.14193.386,2183,56Платежи пофинансовой аренде312.72-27.25331.26-4,07Проценты к уплате164.129651,46203.814,533,81Итого87.239.50986.1348.279.145 96.077.8292.680.8708.915.252Источник: составлено автором.Компания не подвергается ценовому риску по долевым инструментам, таккак у нее нет существенного портфеля котирующихся на открытом рынке долевыхценных бумаг. Компания не подвергается ценовому риску товарного рынка, так какее готовая продукция и сырье не продаются на открытом рынке.Риск изменения процентных ставок компании возникает в связи с заемнымисредствами.
Так как компания не имеет значительных активов, приносящих доходпо плавающим процентным ставкам, прибыль и операционные потоки денежныхсредств практически не подвержены влиянию изменения рыночных процентныхставок. Что касается кредитов и займов, полученных под фиксированныепроцентные ставки, они являются для компании источником риска влиянияизменений процентных ставок. Средняя процентная ставка по состоянию на конец2012 года по сравнению с 2011 годом увеличилась на 7 базисных пунктов.
И если впрошлые годы компания получала выгоду от сравнительно низких ставок, тоситуация в 2012-2013 гг. изменилась в худшую сторону. Стоимость заимствований вроссийских и международных банках сохраняет тенденцию к повышению, что ещебольше скажется на финансовых результатах ЧТПЗ. В марте 2014 г. компанияпривлекла кредит на 3 млрд.
руб. в Альфа-банке под 13% годовых на год дляфинансирования оборотного капитала [15].114Все кредитные договоры компании предусматривают досрочное погашение,поэтому в карте рисков просроченная кредиторская задолженность размером свыше4,0 млрд. руб. оценивается на низком уровне, равном 1, в то время, как рискпревышения запланированного долга оценивается достаточно высоко, на уровне 3.Так же высоко (3 балла) оцениваются в компании риски увеличения процентнойставки по кредитам и нарушение требований валютного контроля.Компания анализирует свои риски, связанные с изменением процентныхставок, в динамике. Моделируются различные сценарии с учетом условийрефинансирования,возобновлениякредитования,текущихпозицийиальтернативных источников финансирования.В 2012 г. в сравнении с 2011г.
в компании остатки на счетах в банкахсущественно выросли, таблица 6. Одновременно с этим существенно выросли икредитные риски компании.Таблица 6 - Основные остатки компании на счетах в банках (тыс. руб.).АгентствоРейтинг31 декабря2012 г.31 декабря2011 г.ОАО «Сбербанк»Moody’sА33.745.017449.916ОАО «Номос-Банк»Moody’sВа3376.760-ОАО «Газпромбанк» Moody’sВаа3233.803738.516ОАО «Банк Москвы» Moody’sВа2-385.5114.355.5801.573.943Итоговая суммаденежных средствИсточник: составлено автором.Кредитный риск компании в 2012 г. существенно вырос по сравнению с2011г. Максимальная сумма кредитного риска на 31 декабря 2012 г. равна27,208,782 тыс. руб. (на 31 декабря 2011 года: 16,868,306 тыс.
руб.) иприблизительно соответствует дебиторской задолженности, выданным векселям изаймам, депозитам в банках и финансовых организациях, денежным средствам и ихэквивалентам. Управление кредитными рисками осуществляется на уровнеотдельных предприятий компании.Торговая дебиторская задолженность и векселям и займам за 2012 и 2011 гг.115представлена в таблице 7.Таблица 7 - Торговая дебиторская задолженность и векселям и займам (тыс. руб.)Сумма риска по торговойдебиторской задолженности31.12.2012 г.31.12.2011 г.7.664.7526.476.056Источник: составлено автором.По мнению менеджмента компании, кредитный риск по остаткамдебиторской задолженности находится на минимальном уровне, так как клиентамиявляются компании с хорошей кредитной историей, с которыми у ЧТПЗсуществуют длительные отношения.
По состоянию на 31 декабря 2012 года суммадебиторской задолженности, подлежащей получению от зарубежных покупателей,составляет 343,737 тыс. руб. (на 31 декабря 2011 года: 427,764 тыс. руб.).Ключевые покупатели представлены преимущественно государственнымикомпаниями и/или крупными нефтяными и газовыми компаниями и/или крупнымикомпаниями, занимающимися строительством трубопроводов, с которыми укомпании существуют длительные отношения, поэтому менеджмент компании неожидает каких-либо убытков в результате невыполнения обязательств указаннымиконтрагентами.Риск управления капиталом. Задачей компании в области управлениякапиталом (вложенные денежные средства или инвестированную покупательнуюспособность)являетсяобеспечениевозможностикомпаниипродолжатьдеятельность в обозримом будущем в целях сохранения доходности капитала дляакционеров, а также поддержания оптимальной структуры капитала для сниженияего стоимости.Как и другие компании отрасли, ЧТПЗ осуществляет контроль за капиталомисходя из соотношения собственных и заемных средств.
Данное соотношениерассчитывается путем деления чистого долга на общую сумму капитала.Чистый долг рассчитывается как общая сумма задолженности (включаядолгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и привилегированные акции,отраженные в консолидированном отчете о финансовом положении) за вычетомденежных средств и их эквивалентов. Общая сумма капитала рассчитывается как116чистыйкапитал(завычетомсобственныхакций),отражаемыйвконсолидированном отчете о финансовом положении, плюс чистый долг.Соотношение собственных и заемных средств в компании в 2012 и 2011 гг.представлено в таблице 8.Таблица 8 - Соотношение собственных и заемных средств (тыс. руб.)Итого заемные средства31.12.2012 г.31.12.2011 г.103.130.755113.341.481За вычетом денежных средств и их 5.585.974эквивалентов2.458.435Чистый долг97.544.781110.883.046Итого капитал8.757.4929.885.071За вычетом собственных акций17.795.00917.795.009Чистый капитал9.037.5177.909.938Итого капитал и чистый долг106.582.298118.792.984Соотношение собственных и9293заемных средств (в процентах)Источник: составлено автором.Дальнейшее ухудшение глобальной финансовой ситуации может оказатьнегативное влияние на способность ЧТПЗ далее занимать средства в банках и намировых рынках капитала, оказать давление на ликвидность, привести к ростустоимости заемных ресурсов, временно сократить доступность кредитных линийи привести к осложнениям и даже недоступности в привлечении финансовыхресурсов на приемлемых условиях.Риски компании в информационной области.Деятельность ЧТПЗ в информационной области предусматривает:сбор всех видов информации, касающейся деятельности компании(относительно всех видов рынков, тенденций макроэкономического развитиямировой и национальных экономик;анализ получаемой информации с обязательным соблюдениемобщеприменимых принципов (систематизации, непрерывности поступления,всестороннего характера аналитических процессов) и методов (локальных испецифических проблем, общекорпоративных) организации работ;117прогнозированиетенденцийразвитиянаучно-технологических,экономических и политических процессов в компании, в стране и мире вконкретной сфере бизнеса (деятельности), а также показателей, которыхнеобходимодостичьсубъектухозяйствования(например,всферахтехнологического развития, производства, финансов);оценку уровня экономической безопасности компании, разработкарекомендаций по повышению этого уровня в компании.
Например, недостаточныемеры обеспечения физической безопасности могут позволить неавторизованнымлицам получать доступ к компьютерному оборудованию с целью кражи илиподмены данных, программных алгоритмов и результатов обработки данных, атакже вывести из строя средства обработки данных. Недостаточные мерыфизической защиты могут также привести к недоступности необходимых средствобработки данных, средств связи, хранилищ данных (в т. ч. резервных носителейинформации) или задержка восстановления процессов в чрезвычайных ситуациях.Неверные решения в области разработки программного обеспечения могутповлечь за собой внедрение алгоритмов и систем, не отвечающих задачамкомпании и влекущих некорректную обработку важной финансовой информации.Отсутствие необходимой поддержки прикладных систем, баз данных и сетевогооборудования может привести к невозможности передачи данных междуинформационными системами, применяемыми в компании. Важное место вобеспечении информационной безопасности компании имеет регулированиедоступа к информационным системам, в том числе, ограничение численностисотрудников имеющих доступ не только к системам, но и в сервисные помещения.защита конфиденциальной информации.Наибольший объем информации можно получить через контакты сгосударственными органами.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
