Риск-менеджмент в системе обеспечения экономической устойчивости компаний (1142721), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Такуюже оценку имеют в компании риски повышенного расхода сырья и материалов.Более высоко (на уровне 3 баллов) оцениваются риски «отсутствия сырья иматериалов для производства в требуемые сроки» и «повышение планируемогоуровня запасов».Крискамтактическогоуровняотноситсянедостаточноекачествоуправления компанией. Оно может быть обусловлено такими простыми и легкопреодолимыми причинами как отсутствие у управленческой команды спаянности,опыта совместной работы, навыков управления людьми и т.п. Для того чтобыобеспечить стабильное развитие компании в изменяющихся условиях среды,управление компанией должно быть сосредоточено на своевременном выявленииотклонений, дестабилизирующих деятельность компании, и прогнозированиивозможных угроз, исследовании источников и причин их возникновения и ихликвидации.Напрактикедеятельностьбольшихотечественныхкомпанийконтролируется ограниченным кругом лиц, посредством сосредоточения в ихруках контрольного пакета акций.
Крупные акционеры, стремясь к личномуобогащению, стараются усилить контроль над финансовыми и экспортнымипотоками компаний. Основным способом достижения этих целей становитсяконсолидация крупных пакетов акций в руках ограниченного круга акционеров,При этом часто ущемляются права мелких акционеров, а от сторонних107акционеров стремятся избавиться.
Способом избавления от сторонних акционеровявляется размывание долей их акций в акционерном капитале компании. Голосамимелких акционеров манипулируют, у них отнимается право реально и эффективноучаствовать в управлении акционерным обществом. Им не предоставляетсянеобходимая информация для принятия решений выносимых на голосование.Задерживается выплата дивидендов.Ситуация, сложившаяся в ОАО «ЧТПЗ» свидетельствует отражает этутенденцию.
Количество акционеров в ОАО «ЧТПЗ» сведено к минимуму.Размер уставного капитала ОАО "ЧТПЗ" по состоянию на 31.12.2013 г.составляет 472 382 880 рублей.Одним из наиболее серьёзных нарушений прав акционеров в российскойпрактике является совершение менеджментом сделок в своих интересах или винтересах крупных акционеров с использованием внутреннй информации.Сегодня перечень нарушений прав акционеров в акционерных компанияхочень широк:искусственное банкротство или запрет распоряжения акциями;нарушения порядка совершения крупных сделок;совершение аффилированными лицами сделок в ущерб компании иакционеров;манипулирование ценами и совершение сделок с использованиемконфиденциальной внутренней информации;невыплата или несвоевременная выплата дивидендов и другие.Перечисленные риски представлены в карте рисков компании, но оценка ихуровня очень низкая. Так, «риск нарушения порядка совершения обществомкрупных сделок или сделок, в совершении которых имеется заинтересованность»оцениваетсяв1балл,Такжев1баллоцениваетсядругиериски«совершенствование работниками сделок, противоречащих ее интересам от именикомпании» и «злоупотребление другими полномочиями».
Поскольку к 2014 году вкомпании ЧТПЗ практически осталось два акционера, то акционеры самиопределяют и свои интересы и свои действия. Например, в компании не108выплачивались дивиденды в 2012 г., хотя это вряд ли можно назвать нарушениемправ акционеров. Скорее, это свидетельство ухудшения финансового состояниякомпании и показатель её экономической неустойчивости наряду с другимипоказателями.Рынок труб большого диаметра в России является высококонкурентным иреализация в решающей степени зависит от ключевого покупателя — Газпрома.Газпром является крупнейшим покупателем сварных труб большого диаметра,которые используются при строительстве магистральных газовых трубопроводов.Рост конкуренции производителей ТБД или ухудшение отношений с Газпромоммогут иметь негативное воздействие на рыночную позицию ЧТПЗ, снижениеобъемов продаж, всю операционную деятельность компании и финансовыепоказатели. Рынок ТБД в большой степени зависит от строительства новыхнефтеи газопроводов в России и СНГ.
Отмена контрактов, заморозка или иныеизменения,касающиесятрубопроводныхобъемовпроектов,исроковоказываютреализациинегативноемасштабныхвоздействиенапроизводственные и финансовые результаты не только ЧТПЗ, но и егоотечественных конкурентов.При диагностике экономической устойчивости промышленной компанииследуетучитыватьразличныефакторы:макроэкономические,микроэкономические и институциональные.Финансоваянеустойчивостькомпанииозначает,чтоотносительнонебольшие внешние воздействия в виде падения доходов, снижения качестваактивов или ухудшения ликвидности, лишают ее способности отвечать потекущим финансовым обязательствам.Индикаторам финансовой нестабильности компании могут стать:влияние инфляции на расходы компании,колебания реальных валютных курсов,процентные ставки по кредитам,приток капитала, в т.ч.
иностранного,структура задолженностей компании, особенно краткосрочных,109зависимость от внешнеторговых операций,степень конкуренции на рынке и позиционирование компании на рынке,уровень капитализации (отношение собственных средств к заемным),отношение кредиторской и дебиторской задолженности,действующие нормы деловой этики и морали.Одной из основных групп рисков, оказывающих влияние на экономическуюустойчивостьЧТПЗ,сопровождаетсяявляютсяразнообразнымифинансовыериски.финансовымиДеятельностьрисками:ЧТПЗликвидности,неплатежеспособности, валютным, изменения процентной ставки, кредитным и др.Рискнеплатежеспособностивыражаетсявнеспособностикомпаниивыполнить обязательства перед кредиторами.
Часто это проявляется в оттокересурсов из компании. Для выполнения своих обязательств компания должнаиспользовать свои ликвидные активы и сокращать кредиты и вложения. Проблемывозникают тогда, когда отток ресурсов не может быть покрыт за счет указанныхисточников. Неожиданное прекращение доступа к кредиту при отсутствиисобственныхфинансовыхнеплатежеспособностииресурсовкможетневозможностипривестизакупоккомпаниюсырья,кматериалов,оборудования и пр.По результатам аудиторской проверки, проведенной официальным аудиторомОАО «ЧТПЗ» компаниейDeloitte на конец 2013 года сумма краткосрочныхобязательств компании составила — 52,8 млрд. руб.
и превышала ее оборотныеактивы 48,9 млрд. руб.В соответствии с российским законодательством основанием для признанияструктурыбалансакомпаниинеудовлетворительной,акомпаниинеплатежеспособной, является выполнение одного из следующих условий:коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеетзначение менее 2;коэффициент обеспеченности собственными средствами на конецотчетного периода имеет значение менее 0,1.110Такимобразом,можносделатьвывод,чтокомпаниястановитсянеплатежеспособной.Управление риском ликвидности в компании направлено на поддержаниедостаточного баланса денежных средств и ценных бумаг, финансирование спомощью достаточного количества кредитных инструментов и способностизакрывать свои рыночные позиции, как это следует из решений совета директоровкомпании следует, что улучшение ликвидности является приоритетной задачей длякомпании, тем не менее, реальные усилия по улучшению кредитного портфеля иснижению долговой нагрузки недостаточны.
В 2011-2012 гг. на компанию оказывалзначительно воздействие спад деловой активности, поэтому она предпринималамеры, чтобы улучшить показатели ликвидности. Внимание компании былососредоточено на получении дополнительного финансирования, управленииоборотным капиталом компании и изменении условий кредитных соглашений. Врезультате заимствований, сделанных для реализации обширной инвестиционнойпрограммы у ЧТПЗ накопилась значительная долговая нагрузка с различнымисроками погашения.В таблице 4 приводится анализ финансовых обязательств компании посрокам погашения, исходя из оставшегося на отчетную дату срока погашениясогласно договорам. Указанные в таблице суммы представляют собой недисконтированные потоки денежных средств по заключенным договорам, включаяпроценты.
Информация по кредитам и займам представлена без учетареклассификации в связи с нарушением ограничительных условий по кредитнымдоговорам. Суммы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев, приблизительносоответствуют их балансовой стоимости, так как влияние дисконтированиянезначительно.Таблица 4 - Финансовые обязательства компании по срокам погашения(тыс.руб.)На 31 декабря 2012 г.Менее 1годаОт 1 до 2летОт 2 до 5летБолее 5 летТорговая и прочая кредит-ая задолженность20869916---111Продолжение таблицы 4Векселя к оплате---31495Кредиты и займы677650332786155360915321899661Обязательства по финансовой аренде20241914026389610-Торговая и прочая кредиторскаязадолженность12346705---Векселя к оплате2612--31495Кредиты и займы6136656322183988333111502736903Обязательства по финансовой аренде167918123381161262-На 31 декабря 2011 г.Источник: составлено автором.В 2013 г.
компания получила чистый убыток в размере 1,9 млрд. руб., всравнении с прибылью в размере 1,1 млрд. руб. в 2012 г. Это первый убытоккомпании с 2009 г., когда он составил 4 млрд. руб. При этом чистый убыток в размере1 млрд. руб. возник из-за отрицательной курсовой разницы, а остальное — из-завозросшей конкуренции на рынке, в частности, со стороны Китая. Впрочем, в 2013 г.чистая прибыль упала и у основных отечественных конкурентов ЧТПЗ, у ТМК онасоставила — 23% или 215 млн. долл. США, а ОМК результаты еще не раскрывала[15].Руководство компании стремится уменьшение ликвидности разрешить за счетполучения в 2013-2014 гг. синдицированного кредита на общую сумму 86,575,000тыс. руб. с синдикатом из 14 банков, в т. ч.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
