Развитие методов стоимостного управления проектами по созданию инновационных продуктов (1142658), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Вероятностивозникновения четырех видов инновационных рисков определялись экспертнодля стадий жизненного цикла проекта. Вероятность поступления определенногоуровня денежного потока в рамках одной стадии рассчитывается посредством126вычисления вероятностей успехов по формуле (17) и их перемножения поформуле (18).Вероятность того, что проект будет успешен и на стадии «Производствоопытных образцов и пилотные продажи на рынке», и на стадии «Наращиваниепроизводства и борьба за долю рынка» является, в понятиях теории вероятности,вероятностью совместного появления 2-х зависимых событий.
Для вычислениятакой совместной вероятности рассчитывается произведение вероятностипервого события на условную вероятность второго события, определенную израсчета, что первое событие точно наступило, по формуле (19). Таким образом,вычисляетсявероятностьнаступленияденежногопотоканастадии«Наращивание производства и борьба за долю рынка».Согласно определению проекта – срок жизни проекта всегда ограничен, чтоотмечено в таблице 1 диссертационного исследования. В расчетном примере,цели проекта должны быть выполнены в 2028 году, когда проект вступает в фазустабильного производства. Согласно разработанной модели стоимостногоуправления, на текущем этапе «Производство опытных образцов и пилотныепродажи на рынке» один из основных показателей, отражающих экономическийэффект проекта – это показатель rNPV.Таблица 10 — Расчет NPV и rNPV для проекта по созданию инновационного продукта АНаименованиеFREE CASH FLOWСтавкадисконтированияФактордисконтированияPV CASH FLOWNet Present Value%тыс.руб.тыс.руб.%тыс.руб.-20152016201720182019202020212022202320242025202620272028-210 124-43 10594 880-21 03910 85742 98680 250113 271149 089178 933202 791214 203226 798230 259233 882-15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%15,38%1,000,8670,7510,6510,5640,4890,4240,3670,3180,2760,2390,2070,1800,1560,159-210 124-37 35971 272-13 6986 12621 02334 01641 61347 47149 37948 50444 40440 74835 85655 893-6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%6,9%10,9350,8750,8190,7660,7160,6700,6270,5860,5490,5130,4800,4490,4200,393-210 124-40 32283 027-17 2238 31330 79253 77571 00287 42398 150104 057102 818101 83796 71891 899235 123Произв.
опытных образцов ипилотные продажи на рынкеСтаб.пр-воНаращивание производства и борьба за долю рынка%15%5%-%25%5%-%25%20%-0,43010%0,4300,4300,2490,2490,2490,2490,24920%0,2490,2490,2490,2490,2490,249-17 35135 727-7 4112 0667 65313 36617 64821 72924 39525 86325 55525 31124 03922 841%тыс.руб.тыс.руб.-210 12411 308Источник: составлено автором.127Расчет rNPVСтавкадисконтирования(безрисковая)ФактордисконтрованияPV CASH FLOW(безрисковаяставка)Название стадиижизненного циклаТехнологическийрискРиск ценностипродуктаРиск выхода нарынокРиск конкуренцииProbabilityProbability PVCASH FLOWRisk Adjusted NetPresent ValueЕдиницаизмерениятыс.руб.128Надо отметить, что при расчете данного показателя не рассчитываетсятерминальная стоимость, т.к.
ее расчет предполагает, что проект не ограничен вовремени, что противоречит действительности. На поздних этапах разработкипроекта ключевым стоимостным показателем, отражающим экономическийэффект проекта, станет прирост стоимости проектной компании, именно вданном показателе и будет учтена терминальная стоимость. Суммирование идисконтирование денежных потоков, взвешенных по вероятности, позволяетнайти искомый показатель rNPV, учитывающий инновационный риск проекта.Как видно из таблицы 10, показатель rNPV значительно ниже показателяNPV, т.
к. учитывает инновационные риски по проекту, рассчитанныеэкспертами компании А для каждой стадии жизненного цикла проекта. Расчетпоказывает отрицательный денежный поток до 2018 года. Однако итоговоезначение показателя rNPV остается положительным на текущем этапе проекта, всвязи с чем можно дать рекомендацию о продолжении реализации проекта.На основе подобного расчета, на стадию «Производство опытных образцови пилотные продажи на рынке» устанавливаются плановые значениястоимостных показателей (Сt и rNPVt).
Они послужат базой для расчетаматериальноговознагражденияменеджментапроектнойкомпаниисиспользованием формулы (27). На текущий момент (2016 год) менеджменткомпании может рассчитать уровень своего вознаграждения, в зависимости отрезультатов, которые удастся достигнуть к концу текущей стадии проекта. Вподобном расчете закладывается 3 сценария реализации проекта на стадии«Производство опытных образцов и пилотные продажи на рынке» —позитивный, стандартный и негативный.В таблице 11 представлены исходные данные для расчета трех сценариевразвития проекта. Прогноз достигнутых показателей Сt и rNPVt производится сшагом в 20%.Важно, что в случае негативного сценария, эффективностьдостигнутых показателей считается равной нулю, т.к.
никакого коэффициентавознаграждения по данному стоимостному показателю не начисляется.129Значения коэффициентов 1 и 2 берутся в зависимости от стадиижизненного цикла проекта. Непосредственное значение коэффициентовустанавливается владельцем премиальных фондов на проекте, и отражаетважностьдляинвесторовопределенныхстоимостныхпоказателейнаопределенных стадиях. В общем случае, на стадии «Производство опытныхобразцов и пилотные продажи на рынке» риски и неопределенность все ещевысоки, поэтому наиболее достоверным показателем достигнутых результатов вобласти стоимостного управления является показатель затрат. В то же время, попроекту уже начинает поступать денежный поток, соответственно в концепериода можно будет сравнить показатели планового rNPVплан и показателяrNPVфакт, рассчитанного по фактически полученному денежному потоку запериод. Так как прогнозные величины все еще составляют большую частьмодели расчета показателя rNPV, вес этого показателя в расчете KPI не долженбыть высоким.
Исходя из данных предпосылок, показателю Ct можно присвоитьвес 1 в размере 0,7, показателю rNPV – вес 2 равный 0,3. На последующихстадиях наиболее значимым для инвесторов становится получаемый денежныйпоток, и вес показателя rNPV будет увеличиваться, вплоть до значения равногоединице.Таблица 11 — Исходные данные для расчета трех сценариев реализации проектапо созданию инновационного продукта А с целью расчета вознагражденияменеджментаПоказательПлановое значение12Сt, тыс. руб.(накопленныйпоказатель на 2016 год)rNPVt, тыс. руб.(расчетный прогнозныйпоказатель)0,70,3Фактическоезначение.Позитивныйсценарий-Фактическоезначение.Стандартныйсценарий-Фактическоезначение.Негативныйсценарий-283 290226 632283 290339 94711 30813 56911 3089 046-1,2501,2001,0001,00000Источник: составлено автором.Важно отметить, что при расчете rNPVt в любом случае определяется всясовокупность затрат на проекте (величина затрат по периодам учувствует в130формировании Free Cash Flow).
Но при этом нельзя установить четкуюкорреляцию между данными стоимостными показателями, например, снижениеCt не обязательно обеспечит рост rNPVt, т.к. при этом могут упасть и продажипродукта. В следствие чего, возникает матрица возможных значений KPIt,рассчитанных по формуле (27), представленная в таблице 12.Таблица 12 — Матрица возможных значений KPIt по итогам реализации стадии«Производство опытных образцов и пилотные продажи на рынке»Сt, тыс. руб.226 632283 290339 94713 5691,241,060,3611 3081,181,000,309 0460,880,70-rNPVt, тыс. руб.Источник: составлено автором.Дальнейший расчет точного значения материального вознагражденияведется по формуле (30).
В рамках рассматриваемого проекта, в работувключены отделы: производства, разработки и контроля качества продукта,маркетинга и продвижения. На стадии «Производство опытных образцов ипилотные продажи на рынке» вклад отделов распределен следующим образом:отдел производства – 0,2, отдел разработки и контроля качества продукта – 0,3,отдел маркетинга и продвижения – 0,5.
Значения премиальных фондовприведенывформатеусловныхединиц,т.к.традиционноявляютсяконфиденциальной информацией: отдел производства – 100 у.е., отделразработки и контроля качества продукта – 50 у.е., отдел маркетинга ипродвижения – 130 у.е. Таким образом, матрицу таблицы 12 можно перевести вформат условных единиц – т.е. в непосредственную цифру вознагражденияменеджмента, используя для расчета формулу (30) и расчетные данные выше.Результаты расчетов представлены в таблице 13.131Таблица 13 — Матрица возможных значений материального вознагражденияменеджмента в условных единицах в зависимости от достигнутых показателейСt, и rNPVt, по итогам реализации стадии «Производство опытных образцов ипилотные продажи на рынке»Сt, тыс. руб.226 632283 290339 94712411888106361007030-rNPVt, тыс.
руб.13 56911 3089 046Источник: составлено автором.Таблица13можетпослужитьнепосредственнымориентиромимотивирующим фактором для менеджмента проекта в процессе стоимостногоуправления.Таким образом, в рамках настоящей главы:1.В результате верификации зарубежных подходов к прогнозированиюспросанаинновационныепродуктыпредложенаэкономико-математическая модель прогнозирования спроса на инновационныйпродукт на основе логистической s-кривой, позволяющей на начальныхстадияхпроектаспрогнозироватьбазовыйсценарийпродажинновационного продукта для расчета стоимостных параметров проекта;2.Разработаны методические рекомендации по поэтапной вероятностнойэкспертной оценке инновационных рисков, и определению их влияния настоимостные параметры проекта с учетом изменения рисков во времени.3.Предложенорганизационно-экономическийуправления,включающийсозданиемеханизмстоимостногоспециализированнойпроектнойкомпании, стимулирования (разработки KPI) менеджеров в зависимости отуровня результативности в достижении запланированных показателейстоимости и экономической эффективности проекта, а также меры поуправлению инновационным риском.132ЗаключениеВсовременныхмакроэкономическойусловияхвысокихнестабильности,геополитическихограниченныхрисков,возможностейпривлечения финансирования на внешних и внутренних рынках, важнымнаправлениемповышенияэффективностиинновационнойдеятельностиявляется стоимостное управление проектами по созданию инновационныхпродуктов.С целью развития теоретических и методических положений, а так жеразработкипрактическихрекомендацийпостоимостномууправлениюпроектами по созданию инновационных продуктов, в рамках настоящегоисследования автором решены следующие задачи:−определено, что основной объект инновационной системы —инновационный проект, который отличается от традиционного проектаналичием инновационной составляющей.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
