Финансовые и институциональные механизмы обеспечения международной производственной кооперации (1142179), страница 44
Текст из файла (страница 44)
В этой связи выявление иклассификация возможных категорий рисков МПК следует осуществлять с фокусомна финансовых терминах, расчетах и закономерностях. Финансовые риски могуттрактоваться как события, представляющие возможность появления непредвиденныхпотерь или опасность недополучения доходов на микро- и макроуровнях.По сути, все риски международной кооперации носят характер финансовыхрисков.
В связи с этим, дополнительно поясним некоторые риски МПК в терминахфинансовых потерь:194страновой риск – опасность финансовых потерь из-за политической иэкономической нестабильности в стране, в экономику которой инвестированызначительные средства в рамках МПК;рыночный риск – возможность потерь доходов компании из-за падения курсаакций или процентных ставок и снижение стоимости активов и инвестиционногопортфеля, а также необходимость корректировки залоговых обязательств;кредитный риск – опасность невозврата контрагентом банка/компании средств,предоставленных ему ранее;риск ликвидности – неспособность субъекта МПК сформировать денежныесредства для погашения своих обязательств в срок, а также невозможностьпревращения некоторых видов активов в денежные.В связи с необходимостью анализа финансовых рисков МПК, считаемнеобходимым придерживаться схемы исследования, представленной на рисунке 3.11:классификация рисков международной кооперацииисследование методики расчета рисковразработка динамической модели оценки финансовых рисков намакроэкономическом уровнеразработка рекомендаций по развитию международной кооперации в Россиис учетом финансовых рисковИсточник: составлено автором.Рисунок 3.11 - Концепция исследования финансовых рисков международной кооперацииИзложение авторской концепции финансовых рисков МПК начнем склассификации рисков международной кооперации.Необходимостьтакойклассификациивызванатем,чтовстраиваниепредприятий страны в ГПС сопровождается комплексом рисков - совокупностьювсевозможных рисков с различной вероятностью наступления как на уровнеотдельных субъектов МПК (в виде расходов, убытков, потерь), так и на195макроэкономическомуровне.Последниеотражаютсянаобщенациональныхфинансово-экономических показателях.Микроэкономические риски хорошо описаны в литературе.
Согласно позициинаучной школы Финансового университета, финансовые риски – это непредвиденныепотери, убытки, недополученные доходы и прибыль по сравнению с первоначальнымвариантом, и опасность их возникновения [253, с.845]. Дальнейшее развитиеконцепции финансовых рисков получило в трудах Лаврушина О.И., Красавиной Л.Н.,Струченковой Т.В., Ярыгиной И.З.
и других исследователей. Так, в коллективноймонографии «Банковские риски» (2008) риск трактуется не только как возможныепотери финансовых институтов, но и «рассчитанная на успех деятельность», когдафинансовые результаты в будущем неопределенны и требуют от экономическогосубъекта определенных усилий (умений и знаний) по преодолению негативныхсобытий [43, с.11]. Влияние процентных рисков на деятельность кредитногоинститута анализируется Ярыгиной И.З. и Тимошуком Л.А. (2011), где рискхарактеризуется как опасность воздействия на результаты кредитных институтовразличныхнеблагоприятныхнеопределенностьюинновационногофакторовбудущегопроектана[273,финансовогопромышленномс.49].Риски,результатаотпредприятии,связанныесреализацииисследуютсяР.С.
Губановым (2014) [85, с.3].Возникновение рисков при реализации международных производственных,инфраструктурных, финансовых и других проектов связано с рядом обстоятельств.Во-первых, работа на мировых рынках требует от предприятия следованияинновационной стратегии в большей степени, чем на внутренних рынках. Во-вторых,целью участников МПК является прибыль, получение которой неизбежно связано срисками, поскольку в условиях рынка максимальную прибыль можно получить,только сталкиваясь и преодолевая определенные риски. Это такие риски какнеплатежеспособность контрагента, его отказ от принятия товара, изменение цен ужепосле заключения контракта, недостаточное соблюдение прав собственности инеблагоприятный инвестиционный климат в стране контрагента, рост процентныхставок, неустойчивость валютных курсов и т.д.
Назовем их финансовыми рискамимеждународной кооперации на микроэкономическом уровне, основные группыкоторых представлены в таблице 3.3. Вместе с тем, следует подчеркнуть, чтоучастники МПК подвержены индивидуальным финансовым рискам в меньшейстепени по сравнению с другими участниками международных экономических196отношений. Благодаря юридически оформленным долговременным соглашениям,предприятия, участвующие в МПК, сталкиваются с меньшими коммерческими ифинансовыми рисками, чем предприятия, не участвующие в международнойкооперации.
Таким образом, МПК несет не только риски, но и является безусловнымрискокомпенсирующим фактором.Таблица 3.3 - Основные финансовые риски МПК на микроуровнеРискиЦеновые рискиРискликвидностиКредитныйрискВалютныерискиСтраховыерискиПроцентныерискиПоясненияИзменение цен уже после заключения контракта; вероятностьизменения цены на товар в связи с ростом процентных ставок.Неспособность участника МПК сформировать необходимые денежныересурсы для своевременного выполнения финансовых обязательствперед контрагентами.Вероятность невозвращения одним из участников МПК (дебитором)средств, предоставленных ему другим участником.Потенциальная опасность валютных потерь: во-первых, возможностьубытков в связи с изменениями курсов валюты цены и валютыплатежа; во-вторых, ухудшение финансового положения предприятияиз-за неблагоприятного изменения курса валюты; в-третьих,девальвация национальной валюты может привести к обесценениюактивов, используемых для обеспечения зарубежных займов.Опасность наступления страхового события.Возможность роста процентных ставок и, как следствие, ограничениедоступности кредитов, а при падении процентных ставок – вероятностьснижения стоимости инвестиционного портфеля предприятия,корректировки его залоговых обязательств.
При неблагоприятныхизменениях процентной ставки, предприятию трудно участвовать вМПК за счет кредитных ресурсов.Инфляционные Опасность финансовых потерь вследствие высокой инфляции в своейрискистране или странах контрагентов.БанковскиеВероятность финансовых потерь, неполучения прибыли банками,рискиобслуживающими МПК.Операционный Возможность финансовых потерь в результате сбоев в управлениирискмеждународным бизнесом и кооперационными связями.РыночныеВозможные потери в результате циклического развития мировойрискиэкономики, неблагоприятной конъюнктуры мировых рынков.Источник: составлено автором по материалам: [142, 234, 322]Таблица 3.3 показывает, что участники МПК при реализации совместныхпроизводственных, научно-технических, инвестиционных и сбытовых проектовподвергаются многочисленным финансовым рискам на микроуровне на всех этапах197формирования и развития международной кооперации: от заключения контрактов иинвестирования до производства и сбыта готовой продукции.Вместе с тем, имеются финансовые риски, которые возникают у всехучастников международных экономических, в том числе валютных и кредитныхотношений.
Особенность рисков участников международной кооперации связана вданном случае, на наш взгляд, с неопределенностью от встраивания национальныхкомпаний в ГПС. Финансовые риски на макроуровне классифицированы ипредставлены в виде групп макроэкономических рисков в таблице 3.4.Таблица 3.4 - Финансовые риски МПК на макроэкономическом уровнеГруппа рисковПоясненияСуверенныйРиск, отражающий финансовое положение государства, всех субъектоврискнациональной экономики в целом.СтрановойРиск, связанный с политической, экономической и социальнойрискнестабильностью в стране вложения инвестиций, в частности:увеличение импортных пошлин и налоговой нагрузки.РискОпасность, обусловленная однородностью структуры национальногомеждународной экспорта, развитием монопроизводства, зависимостью национальнойспециализацииэкономики страны от конъюнктуры мирового рынка.Стратегический Вероятностьфинансовыхпотерьвследствиеизменениярискпокупательских предпочтений, экономической и налоговой политики.ПроцентныйОпасность финансовых потерь из-за роста процентных ставок и, какрискследствие, появления ограничений для кредитования международногопроизводства в странах участников МПК.РискПроведение регулятором национальных финансовых рынков политикирегулятора(введение валютных ограничений), не соответствующей интересамучастникам глобального производстваРыночныйВозможность обесценения активов в результате неблагоприятныхрискизменений цен на сырьевые ресурсы и комплектующие изделия, курсоввалют и процентных ставок.Источник: составлено автором по материалам: [83, 244, 282, 322, 338, 349, 358]Финансовые риски на макроуровне, как видно из таблицы 3.4, отражают общиедля всех субъектов национальной экономики, в том числе участников МПК, угрозывозникновенияубытковв результатемакроэкономическойполитики.Средимакроэкономических факторов, формирующих риски международной кооперации намакроуровневроссийскойэкономике,особенновыделяютсяследующие:198наращивание бюджетных расходов в военной и социальной области, чрезмернаязависимость от цен на нефть и высокие темпы оттока капитала из страны.Усиление рисков международной кооперации на макроуровне оказываетсущественное влияние на основные параметры национальных экономическихпоказателейввидепонижениякурсанациональнойвалюты,повышенияволатильности финансовых рынков и неустойчивости бюджетной системы страны,уменьшенияактивногосальдоторговогобаланса.Внаибольшейстепеничувствительны к изменениям факторов риска МПК такие индикаторы как объемымеждународных резервов страны, а также стабилизационного и резервного фондовстраны.
Показатели, отражающие динамику международных резервов страны,особенно чувствительны к увеличению странового риска и рыночного риска,ключевым элементом которого является процентный риск.В этой связи, определяя страновой риск, важно учитывать не толькосуверенный рейтинг («кредитный рейтинг страны»), но и такие позиции как отраслимеждународной специализации, место страны в системе ГПС и МРТ в целом, долявысокотехнологичных отраслей в структуре национального экспорта и т.д. Поясняяпоследнее отметим, что с позиций экономической безопасности стране следуетспециализироваться не на добывающих, а производственных отраслях, в том числе навысокотехнологичных производствах. Учитывая, что Россия на глобальных рынкахвысоких технологий имеет незначительную долю (всего лишь 0,3%), когда доля КНР,другой развивающейся экономики, близка к 10% [143], можно утверждать, что,встраиваясь в ГПС подобным образом, Россия сильно рискует.Еще одной группой рисков международной кооперации, угрожающейсовременнойфинансовойсистемеРоссии,выступаетпроцентныйриск,проявляющийся в виде корпоративной задолженности страны перед западнымибанками.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
