Диссертация (1141438), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

Резиденты ТОСЭР не могутповлиять на данную составляющую инвестиционного риска. Только субъектыгосударственно-муниципального уровня управления лишь частично могутуменьшать данную составляющую рисков;несистематический (специфический, диверсифицируемый) риск, которыйиндивидуален и характерен для конкретного инвестора-резидента и вида ТОСЭР.Он может быть связан как с эффективностью работы управляющей компании,наблюдательным Советом ТОСЭР или органами госуправления, так и скомпетенцией персонала руководства резидента, правильностью выбора формыуправленияпроектомипрочимииндивидуальнымиособенностямиинвестиционного менеджмента резидента.

Этот вид риска регулируется самимрезидентом при активном содействии управляющей компании.109Риски оцениваются в баллах пофакторно (минимальная оценка –1 балл,максимальная –10 баллов).Если средний балл лежит в пределах от 1 до 4, соответствующий рискрассматривается как низкий, значения 5,6 соответствует средней степени риска,значения от 7 до 10 рассматриваются как высокая степень риска.Переход от балльных оценок к количественной оценке премии производитсяэкспертно. Итоговые результаты расчет инвестиционного риска по величинеставки дисконтирования пофакторным методом с выделением субъектных сферуправления рисками CV1-5 показаны в таблице 17.Таблица 17 – Расчет инвестиционного риска по величине ставкидисконтирования пофакторным методом с выделением субъектных сферуправления рисками CV1-5№11.11.21.31.41.51.61.71.81.9Вид рискаСтрановые риски (Федеральные органыуправления CV1)Изменение социально-экономическихприоритетов на государственном уровне (А1)Риск отказа от стратегического планированияускоренного социально –экономическогоразвития (А1)Управляемость сокращением затрат пореализации ИСП на основе ГЧПУправляемость сокращением Федеральныхналоговых выплат на основе преференций врамках государственных стратегий развитияРиск ошибки при планировании илиизменение налоговых льгот и преференций, втом числе на основе выбора рациональнойформы ГЧП (А3)Несвоевременное принятие решения приподготовке нормативно –правовой базыфункционирования ТОСЭР на Федеральномуровне (А4)Задержка финансирования при формированиипортфеля инфраструктурных инвестпрограммна федеральном уровне (C5)Внешнеполитические рискиВалютные рискиРиски земельного девелопмента приреализации ИСП на землях Федеральной1.10 собственностиРиск недостаточной инвестиционнойпривлекательности ИСП для потенциальных1.11 инвесторовИТОГО2 Региональные риски (Региональныеорганы управления CV2)ШкалаБазовый проект ИП0БалльнаяЗначеВесоценканиерискаВесТОСЭРБалльнаяоценкарискаЗначение1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,1020,200,1010,10---0,0510,051 - без изменений, 10 - подугрозой изменения1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,2020,400,1010,100,1020,200,1010,10---0,1010,10---0,1010,100,2030,600,0510,050,1050,500,1020,200,1050,500,1020,201 - без изменений, 10 - подугрозой изменения---0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,2030,600,1010,103,001,001 - стимулирование игарантии, 10 - повышениеналогов и полное отсутствиельгот1 - без изменений (нетвлияния), 10 - под угрозойизменения1 - без задержек (нетвлияния), 10 - под угрозойзадержек1 - стабильность, 10 - крайняянапряженность1 - практически отсутствует,10 - очень высок1,001,20110продолжение таблицы 172.1Риски неэффективного формированиярегиональных стратегий инвестиционного ипромышленного развития территорийРиск отказа от стратегического планированияускоренного социально –экономическогоразвития на основе ТОСЭР1 - без изменений, 10 - подугрозой измененияУправляемость сокращением затрат приреализации ИСП на региональном уровне наоснове ГЧПУправляемость сокращением Региональныхналоговых выплат резидентов при реализацииИСП на основе преференций в рамкахрегиональных стратегий развитияРиски земельного девелопмента приреализации ИСП на землях субъектов РФЗадержка софинансирования приформировании портфеля инфраструктурныхинвестпрограмм на региональном уровне (С5)Риски природно-климатического иэкологического характера при реализацииИСП на региональном уровнеПринятие нормативно-правовых документов,не учитывающих потребности и пожеланияинвесторов (В4)Нехватка квалифицированной рабочей силы(D4)Риски завершения или реструктуризациидеятельности ТОСЭР в регионахРиск недостаточной инвестиционнойпривлекательности ИСП для потенциальныхинвесторовИТОГОМуниципальные риски управления ИСП(Муниципальные органы управления CV3)Риски неэффективного формированиямуниципальных стратегий инвестиционного ипромышленного развития территорийРиск отказа от стратегического планированияускоренного социально –экономическогоразвития на основе ТОСЭРУправляемость сокращением затрат приреализации ИСП на муниципальном уровнена основе ГЧПУправляемость сокращениемМуниципальных налоговых выплатрезидентов при реализации ИСП на основепреференций в рамках муниципальныхстратегий развитияРиски земельного девелопмента приреализации ИСП на муниципальных земляхЗадержка софинансирования приформировании портфеля инфраструктурныхинвестпрограмм на муниципальном уровне(С5)Риски природно-климатического иэкологического характера при реализацииИСП на муниципальном уровнеПринятие нормативно-правовых документов,не учитывающих потребности и пожеланияинвесторов (В4)Нехватка квалифицированной рабочей силы(D4)Риски завершения или реструктуризациидеятельности ТОСЭР в муниципальныхобразованияхРиск недостаточной инвестиционнойпривлекательности ИСП для потенциальныхинвесторовИТОГОРиски деятельности УК ТОСЭР1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,1010,100,0510,05---0,0510,050,1010,100,1010,10---0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения1 - без задержек (нет влияния)10 - под угрозой задержек0,1040,400,1010,100,1040,400,0520,101 - практически отсутствует,10 - очень высок0,2020,400,1510,151 - практически отсутствует,10 - очень высок0,1030,300,1010,101 - избыток рабочей силы, 10 - 0,20нехватка рабочей силы1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения61,200,1010,10--0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения20,200,1010,103,101,001 - без изменений, 10 - подугрозой изменения2.22.32.42.52.62.72.82.92.102.1133.13.23.33.43.53.63.73.83.93.103.1144.1Управленческие риски (C )1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,101,001,051 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,1010,100,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения---0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,1010,100,1010,10---0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения1 - без задержек (нет влияния)10 - под угрозой задержек0,1020,200,0510,050,2020,400,0510,051 - практически отсутствует,10 - очень высок0,1050,500,1050,501 - практически отсутствует,10 - очень высок0,1020,200,1010,101 - избыток рабочей силы, 10 - 0,20нехватка рабочей силы1 - без изменений, 10 - подугрозой изменения20,400,1010,10--0,1010,101 - без изменений, 10 - подугрозой изменения20,200,1010,102,101,001,200,051 - без изменений, 10 - подугрозой изменения0,101,001 - практически отсутствует,10 - очень высок0,2061,4010,05111продолжение таблицы 174.24.34.44.54.64.74.84.94.104.124.1355.15.25.35.45.55.65.75.85.95.105.115.125.135.145.155.161 - практически отсутствуют,10 - очень высокиСрыв сроков проектирования и строительства 1 - без задержек 10 - подинфраструктуры ТОСЭР (С6)угрозой срываИзменение стоимости строительства1 - снижение более 50%, 10 инфраструктуры ТОСЭР в процессерост более 50%реализации проекта (С6)1 - минимальные, 10 Риски земельного девелопмента (С4)максимальныеОшибки при проведении инвестиционного1 - высокаямаркетинга (низкая заинтересованность илизаинтересованность, 10 отсутствие информации о реализацииочень высокпроектов в рамках ТОСЭР у инвесторов) (С7)Риски перехода инвесторов между1- отсутствует, 10 - высокаяТОСЭРами (С3)вероятностьОшибки при формированиитерриториального банка инвестпрограмм, как1 - практически отсутствует,следствие невозможность осуществления10 - очень высокдеятельности резидентов в рамкахсоглашения в ТОСЭР (В5)Риск недофинансирования проектов (D2, D3, 1 - практически отсутствует,D4)10 - очень высокРиск возникновения нездоровой конкуренции1 - практически отсутствует,между региональными предприятиями и10 - очень высокпредприятиями в ТОСЭР (C3)Риск несоблюдения технологии при1 - практически отсутствует,реализации ИСП (D4)10 - очень высокРиски при реализации ИСП соответствующих 1 - практически отсутствует,профилю ТОСЭР (D4)10 - очень высокИТОГОСпецифические риски управления ИСП(Резидент-застройщик при ситуационномуправлении CV5)Природно-климатические риски при1 - практически отсутствует,реализации ИСП (D2, D4)10 - очень высокРиски, связанные со специализацией ТОСЭР 1 - практически отсутствует,(C7, D1, D4, E1, E2, E3)10 - очень высокРиски, связанные с неурожаем или болезнью 1 - практически отсутствует,с/х растений (E1, E3)10 - очень высок1 - практически отсутствует,Риски, связанные с эпидемией скота (E1, E3)10 - очень высокРиски, связанные с осуществлением1 - практически отсутствует,сельскохозяйственной деятельности10 - очень высокпредприятий (E1,E2, E3)Риск неполучения нормативных показателей1 - практически отсутствует,дохода ИП (ЧДД, срок окупаемости ВНД и10 - очень высокпр.)Риск неполучения дополнительной1 - практически отсутствует,доходности при реализации ИСП в ТОСЭР10 - очень высоксогласно нормативных индексов ускоренияРиск экономической несостоятельности или 1 - практически отсутствует,банкротства инвестора10 - очень высокРиск некачественного инвестиционного1 - практически отсутствует,менеджмента при управлении ИСП10 - очень высокКоммерческие риски (неэффективностьсбытовой политики, риски, связанные с1 - практически отсутствует,поставкой сырья, ценовые риски, риски10 - очень высокпотребления) (E1, E3, D4)Риск финансовой несостоятельности или1 - практически отсутствует,задержки при выполнении работ10 - очень высоксубподрядчикамиРиски задержки поставок или поставки1 - практически отсутствует,некачественных материалов10 - очень высокРиски задержки поставок оборудования или 1 - практически отсутствует,поставки низкокачественного оборудования 10 - очень высок1 - практически отсутствует,Риски задержек согласования ИРД10 - очень высокРиск просчетов при проведении инженерных 1 - практически отсутствует,изысканий10 - очень высокРиск ошибок при проектировании1 - практически отсутствует,10 - очень высокАдминистративные барьеры (В, C2, D2, D4)0,3061,800,1010,10---0,1010,10---0,0520,100,1030,300,0510,05---0,110,10---0,0510,05---0,1010,100,2020,400,1010,10---0,1010,100,2020,400,1010,10---0,1010,104,101,001,001,050,0560,300,0560,30---0,1040,400,0560,300,0540,200,2030,600,1030,300,0560,300,0540,200,0540,200,140,40---0,0540,200,0560,300,0560,300,0540,200,0520,100,0560,300,0540,200,0580,400,0580,400,0560,300,0540,200,0560,300,0540,200,0540,200,0520,100,0540,200,02520,050,0540,200,0520,10112Окончание таблицы 171 - практически отсутствует,Риски недобросовестной экспертизы ПСД5.1710 - очень высок1 - практически отсутствует,Риски несогласования ПСД5.1810 - очень высокРиски задержки согласования объекта на ввод 1 - практически отсутствует,5.19 в эксплуатацию10 - очень высокИТОГОВСЕГОБезрисковая ставка - учетная ставка, %Ставка дисконтирования, %0,0540,200,02520,050,0540,200,02520,050,0540,200,02520,054,7017,007,2524,251,001,003,808,507,2515,75В результате проведенного исследования на основе интегрированнойсистемы управления рисками при реализации ИСП на ТОСЭР автором быловыделено пять блоков рисков при реализации агропромышленного проекта.

Дляпроведения дальнейшего анализа рассмотрим каждый из представленных блоков.Установлено, что многофакторные риски субъекта управления подсистемыCV-1 как федерального органа управления, которые можно идентифицировать какстрановые риски, формируются действием 11 основных факторов.

Характеристики

Список файлов диссертации