Диссертация (1138873), страница 32
Текст из файла (страница 32)
Приведем,например, проспект ценных бумаг ОАО «НК Роснефть» (2014)381: «правасобственности на Облигации ... подтверждаются выписками по счетам депо,выдаваемыми Национальным Депозитарным Центром (НДЦ) и Депозитариями депонентами НДЦ держателям Облигаций. Право собственности на Облигациипереходит ... в момент внесения приходной записи по счету депо приобретателяОблигаций в НДЦ и депозитариях - депонентах НДЦ».
То есть вне зависимости отколичества посредников в цепи права «на облигации» возникнут только уближайших контрагентов НДЦ и его депонентов. Доказывание титула на ценныебумаги, еще и с учетом таких условий, может стать весьма сложным382.1.4 Взаимодействие между участниками цепи учета ценных бумаг.Опосредованный учет проводит разделение между регистратором иконечным приобретателем в информационном смысле и изменяет титул научитываемые ценные бумаги. «Каскадное голосование» и «каскадные выплаты»несут в себе значительные правовые риски для конечного приобретателя ценныхбумаг.Рассмотрим движение информации по цепи «снизу вверх». С однойстороны, личное участие конечного приобретателя в корпоративных процедурах(требование проведения, формирование повестки общего собрания, выдвижение 381Проспект ценных бумаг ОАО «НК Роснефть» утв.
04.10.2007; Протокол No 8 от 06.10.2007.URL:https://www.rosneft.ru/upload/site1/old_files/gk6AOsDKLq.pdf382С учетом отечественной судебной практики. Так, ФАС Московского округа, рассматриваядело о включении требований кредитора в реестр, счел подлежащим доказыванию фактприобретения ценных бумаг (а не нахождения их в собственности кредитора). В соответствии срешением о выпуске ценных бумаг, документом, подтверждающим заключение участникомторгов сделки, являлась выписка из реестра сделок.
Постановление ФАС Московского округаот 13.05.2013 по делу N А41-17683/11133кандидатур, голосование и проч.) не исключается. Однако при выбореуполномоченным лицом варианта осуществления своих прав через посредника –депозитария процедура направления уведомления устанавливается договором спосредником, а последние - в соответствии с законом о РЦБ направляютсообщения о волеизъявлении в электронной форме держателю реестра илидепозитарию (в случае с глобальными сертификатами; такие процедурыназываются каскадными). Иными словами, в некоторых случаях осуществлениеправ из ценных бумаг может быть производиться конечным приобретателемисключительно посредством дачи указаний соответствующему депозитарию.
Этоотносится к таким фундаментальным правам, как преимущественное правоприобретения ценных бумаг, требования выкупа, приобретения или погашенияценных бумаг383.При этом возможные последствия информационного, технического илииного сбоя в системе передачи информации, как уже ранее упоминалось, сводятсялишь к возмещению депоненту убытков, вызванных непредоставлениемволеизъявления в срок. Иными словами, если депозитарий по ошибке непредоставилинформациюоголосованииилиисказилеё,топередправообладателем может возникнуть непростая задача своей правосубъектности(притомнормаЗаконаоРЦБупоминаетдепонента,анеконечногоприобретателя) доказывания убытков, вызванных искажением результатовголосования.Законодательство прямо предусматривает освобождение номинальногодержателя от возмещения убытков при соблюдении двух условий: сбой винформационной цепи случился в «более высоких» участках цепи; ранееправообладательписьменнымраспоряжением«подназначил»своемудепозитарию следующего депозитария более высокого уровня.
Как следует из 383ст. 8.9 Закона о РЦБ (введена Федеральным законом от 29.06.2015 N 210-ФЗ). Подробнее- ктакого рода действиям относятся реализация преимущественного права приобретения ценныхбумаг (ст. 40 ФЗ об АО), приобретение и выкуп акций эмитентом (ст.72, 75, 84.8 ФЗ об АО),добровольное и обязательное предложения о приобретении акций (ст. 84.1, 84.2 ФЗ об АО),погашение ценных бумаг.134текста Закона, не важно, на каком именно участке произошел сбой, а такженеясны причины, по которым правообладатель должен фактически нестиответственность за междепозитарный обмен информацией.
Представляется, чтовзыскание убытков с «виновного» депозитария в цепи будет практическиневозможным, поскольку у последнего отсутствуют какие-либо договорные связис правообладателем, а отечественное право трактует причинение вреда весьмаузко384. Судебная практика также подчеркивает, что акционер не являетсястороной договора ведения реестра и в принципе ограничен в правовых средствахзащиты своего нарушенного интереса385. Представляется, что существованиепублично-правовой ответственности посредника за ошибочные или намеренныедействия, направленные на причинение вреда, не может восполнить утрату права«из бездокументарной ценной бумаги».Голосование в случае опосредованного учета прав по бездокументарнымценнымбумагамвучетно-расчетныхсистемахClearstreamиEuroclearпроизводится аналогичным образом.
«Владелец» счета в системе Clearstream(первого уровня, данные о котором содержатся в системе) получает бюллетень(voting notice) и направляет его по цепи конечному приобретателю, затемполучает указания конечного приобретателя и голосует (самостоятельно) всоответствиисними(схожимобразомпроисходитголосованиеподепонированному глобальному сертификату в Германии: банку-депозитариютребуется полномочие от конечных приобретателей для голосования)386.
Всевыплатыдивидендовиподобныхплатежейпроизводятсявадрес 384Т.е. в отличие от многих зарубежных правопорядков, отечественное право понимает деликтв узком смысле, ограничивая его наличным (реальным) вредом, причиненным имуществу илиздоровью/жизни. Взыскание даже с контрагента убытков представляет порой сложную задачу.Например, при нарушении одной стороной-арендодателем обязательств по тех.обслуживаниюимущества, вторая сторона не смогла уменьшить арендную плату ввиду простоя передвиновной стороной. Суд в числе прочего указал, что вред и последствия относятся к разнымдоговорам, а реальность ущерба не доказана.
Постановление ФАС Западно- Сибирского округаот 11.08.2010 по делу N А81-1900/2009.385Напр., Постановление Президиума ВАС РФ от 01.02.2005 N12158/04 по делу N A3222595/2003-15/481386Gruson M. Global Shares of German Corporations and their Dual Listings on the Frankfurt andNew York Stock Exchanges. 22 U. Pa .
Int'l. Econ. L. 2001. p. 267-269.135соответствующегоподразделенияEuroclear,которое,всвоюочередь,устанавливает конечного приобретателя по своим записям и переадресует имплатежи. При этом Euroclear прямо предупреждает клиентов, что не занимаетсясбором информации и не ведет по их запросам каких-либо судебных процессов вотношении компаний-эмитентов387.
Ни один приобретатель, в интересах которогодействует посредник верхнего уровня, не может предъявлять какие-либотребования самому Euroclear.Общие положения британского Закона о компаниях, упоминая голосующегоакционера, применяют термин member388. Косвенно о том, что конечныеправообладатели акций не являются акционерами, свидетельствуют такжетерминология нескольких статей в Законе о компаниях. Так, правом наназначение представителя обладает член компании (member)389. Он же можетназначить иное лицо для осуществления своих прав полностью или в части(выступать и голосовать на общем собрании). Конечные приобретатели акцийименуются при этом holders (и, как показывает практика, акционерами тоже несчитаются).Американская DTC, несмотря на свой титул в цепиучета какзарегистрированного собственника, устранилась от непосредственно голосования:депозитарийуполномочивает«ближайших»посредниковголосоватьпоуказаниям их конечных приобретателей390.Что касается предоставления информации в виде выписки из реестраотечественным регистратором, которое в настоящее время предусмотрено дляакционеров с долей участия более 1%, то осуществление такого права возможнотолько по требованию зарегистрированного лица, на лицевом счете которогоучитывается более 1% процента голосующих акций эмитента.
То есть речь идет о 387Eva Micheler. Intermediated Securities and Legal Certainty. LSE Law, Society and EconomyWorking Papers 3/2014. Р.39388Art. 284 «every member has one vote in respect of each share». Для случаев совместногоголосования Закон о компаниях также предписывает, что учету подлежат только голоса лиц,поименованных в реестре членов (т.е. в реестре эмитента-ст.286).389Ст.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
