Диссертация (1138663), страница 6
Текст из файла (страница 6)
Существует ряд подходов к классификации рисков ~1, 30, 33, 35, 55; 68 и др,), однако разнообразие учитываемых аспектов, большое ~Щ ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ и~циаилпьиый исслядовлтяльскии уиивеиситет количество внешних и внутренних условий, порождающих риски, а также их неоднородность приводят к практической невозможности построения единой всеобьемлющей, стройной и общепризнанной системы. Качалов ~331, рассматривая риски промышленных предприятий, предлагает разделять факторы риска по месту их возникновения, что, по его мнению, в наибольшей степени соответствует специфике производственных компаний, При этом к внутренним относятся факторы, обусловленные или порожденные деятельностью предприятия, а к внешним — факторы, непосредственно не связанные с деятепыюстью предприятия.
Детализируя предлагаемую классификацию, автор в качестве внешних факторов выделяет политические, социально-экономические, экологические и научнотехнические, рассматривая внутренние факторы, Качалов фокусируется только на основной (промьппленной) деятельности предприятия, выделяя риски, связанныс с сс основными сферами — факторы риска производственной деятельности ~основной, вспомогательной и обеспечивающей), факторы риска воспроизводственной деятельности (инновационная и инвестиционная активность, подготовка и обеспечение кадрами), факторы риска в сфере обращения (взаимодействие с контрагентами) и факторы риска в сфере управления, Волков и Грачева 1171 предлагают классификацию рисков для использования на стадии подготовки бизнес-плана проекта.
На основе практики разработки инвестиционных проектов авторы, по их заявлению, предлагают скорее не группы рисков, а прежде всего направления. для их поиска в процессе идентифиищии. В рамках данного подхода выделяются следующие риски: технико-технологические; строительные; маркетинговые; я финансовые; риски участников проекта; военно-политические; юридически-правовые; управленческо-организационные; социальные; экологические; риски обстоятельств непреодолимой силы; специфические (например, региональные и отраслевые).
Наиболее широкий набор классификаций рисков представлен в работах 'Черновой и Кудрявцева ~43, 68~. Авторы отмечают зависимость выбора критериев классификации от целей и особенностей процедуры управления рисками и выделяют 8 групп критериев классификации рисков, включающих в совокупности 25 классификационных признаков. Данные группы сформированы по следующим факторам: по характеристике опасности; по характеристике подверженности риску; по характеристике уязвимости; по характеристике взаимодействия с другими рисками; по характеристике имеющейся информации о риске; по величине риска; по характеристике расходов (издержек), связанных с риском; специфические классификации рисков. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов ~501 выделяются группы рисков, которые необходимо учитывать при оценке экономической эффективности проектов.
Авторы разделяют данные риски на следующие группы: страновые; риск ненадежности участников проекта; риск неполучения предусмотренных проектом доходов. Данная классификация разработана в целях определения поправки на риск к ставке дисконтирования при расчете дисконтированных денежных доходов по проекту, Поскольку определение данной поправки на риск предлагается осуществлять с использованием экспертных методов, авторами не предлагается четкая и детальная иерархическая структура рисков, а лишь обозначаются основные факторы, которые влияют на размер поправки на риски, относящиеся к той или иной группе. В нефтегазовой промышленности номенклатура рисков реализуемых проектов достаточно велика и разнообразна ~З~. Применительно к нефтегазовым проектам в работе Зубаревой, Саркисова и Андреев ~ЗО) предлагается делить риски на общие, присущие большинству инвестиционных проектов и специфические, отражающие особенности проектов, реализуемых в нефтегазовой отрасли.
При этом общие риски могут быть разделены по сфере проявления ~юридические, социальные, производственные, административные, экологические и др.), а специфические риски Определять в зависимости от стадии производственного процесса, на которой Они проявляются (стадия поисков, стадия разВедки, стадия разработки, стадия транспорта и стадия переработки нефти, газа, конденсата). В работе Имшенецкого и Орлова ~ЗЦ, которая посвящена анализу возможности применения технологии СПГ для освоения ресурсов газа полуострова Ямал, риски СПГ проекта предлагается классифицировать по причине их возникновения.
Несмотря на достаточно полный и глубокий анализ факторов, оказывающих влияние на реализацию СПГ проекта, предлагаемая авторами классификация рисков является достаточно спорной с точки зрения соблюдения принципа их разделения. Так, выделяется всего три группы рисков— природные катаклизмы, человеческий фактор и технические риски, при этом к последней группе относятся как риски связанные с износом ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ ии~иаи~яьиый исследоиАтельский иииаерситет оборудования, так и «изменение конъюнктуры рынка, смена политического режима и иные объективные последствия человеческой деятельности» 131, стр, 1571. Консалтинговая компания «Эрнст энд Янг» (Егпз1ЙУоппй) ~701 выделяет четыре основные группы рисков нефтегазовых проектов: финансовые, стратегические, операционные и риски несоответствия законодательным требованиям.
Влияние финансовых рисков обусловлено нестабильностью рынков и экономики в целом„' операционные риски связаны со стабильностью работы процессов и систем компании, целостностью цепочки добавленной стоимости и персоналом~ стратегические риски Определя1отся характерОм взаимодействии с клиентами, конкурентами и инвесторами; риски несоответствия законодательным требованиям связаны с политическими факторами, правовыми вопросами, государственным регулированием и корпоративным управлением. Для проведения дальнейшего исследования и решения сформулированных в диссертации задач необходимо на основе анализа представленных выше классификаций выделить основные группы рисков, оказывающих влияние на нефтегазовые проекты.
Автор выделяет риски„исходя из источников их возникновения; технико-технологические (в том числе связанные с последствиями научно-технического прогресса); прирОДИО-климатические (в том числе геОлогические и экологические); финансово-зкономические (макроэкономические, сбытовые, рыночные); страновые (в том числе геополитические, социальные и административные); правовые н регул яти нные (в том числе риски противоправных действий, риски нарушения обязательств ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ нлционьльный иссввдсвАтвльский тнивввситвт контрагентами, лицензионные риски); организационные ~в том числе риски персонала и риски управления).
Определим сущность и содержание различных групп рисков, представленных в предлагаемой классификац~~, К группе технико-технологических рисков относятся риски аварий и инцидентов, вызванных отказом или ненадлежащей работой оборудования, нестабильностью реализации технологического процесса, приводящей к росту производственного барка и отклонению от заданных технико-экономических параметров, неадекватность выбора технологии, используемой в рамках проекта или не гати впые последствия использования неапробированных технологий.
Кроме того, негативное влияние на успещность проекта может оказать появление и развитие новых технологий, например, развитие технологий использования возобновляемых источников энергии или технологий, удешевляющих добычу ископаемых ~~т~чн~к~~ энергии. Природно-климатические риски достаточно разнообразны, а степень их влияние на проект во многом зависит от места реализации проекта, обуславливающего вероятность и силу влияния таких факторов, как неблагоприятные погодные условия и явления (экстремальные температуры, вечная мерзлота, ветры и течения и пр.) и стихийные бедствия (ураганы, оползни, землетрясения, наводнения и паводки). Помимо непосредственного воздействия природных факторов на проект, угрозу могут представлять экологические риски, в т.ч.
риски непредвиденных последствий реализации проекта на затрагиваемые им экосистемы. К этой же группе относятся риски, специфические для нефтегазовой отрасли — геологические. Геологическая неопределенность оказывает наиболее существенное влияние на поисковые и геологоразведочные проекта, однако их влияние может проявиться также на стадии разработки месторождений и добычи. Неподтверждение ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ нлционлвьный иссыдоалтепьский университет запасов природных ресурсов, нестабильность эксплуатационных характеристик добычных скважин, проблемы прогнозирования поведения нефтегйзонОсных пластов при различных режимйх эксплуатации объектов добычи и другие факторы могут существенно повлиять на реализацию проектов.
Подверженность проекта финансово-экономическим рискам обусловлена изменениями в экономическом окружении проекта и на финансовых рынках, которые существенно могут повлиять как на эффективность проекта ~136), так и на его реализуемость. В первую очередь на нефтегазовые проекты оказывают влияние глобальные макроэкономические тенденции (темпы ростй мировой эк~но~ики, состояние мировой финансовой системы, значения ключевых мйкроэкономических покйзйтелей). Рйссмйтривйя ближйй шее экономическое окружение проекта, можно выделить риски связанные со спросом на продукцию, производимую в рамках конкретного проекта, состояние конкуренции ий региональном (локйльпом) рынке, стабильность работы компаний в смежных отраслях (как поставщиков, так и потребителей сыры), риски роста эксплуатационных затрат и инфляции.
Отдельным блоком можно выделить риски рыночной конъюнктуры, выражающиеся в возможном колебании курсов валют, процентных ставок, стоимости биржевых товаров„а также риски связанные с возможностью привлечения внешнего финансирования проекта на финансовых рынках. В эту же группу попадает ценовой риск, являющийся объектом данного исследования, который выражается в нестабильности (высокой вол атильности) рыночных цен на энергоносители, а также в возможности краткосрочных и долгосрочных падений данных цен, В данной работе под ценовым риском будет пониматься возможное негативное влияние неопределенности цен на энергоносители на цели реализации нефтегазового проекта. При этом необходимо отметить, что под неопределенностью понимается как Щ ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ национ~иьний исследовАт~льский иниакиситет неизвестность и сложность прогнозирования цен в долгосрочной перспективе, так и уровень волатильности цен в кратко- и среднесрочной перспективе.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
