М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (djvu) 2006 (1128949), страница 166
Текст из файла (страница 166)
Из предыдущего анализа понятно, что снижение реального обменного курса стимулирует экспорт, т. е. улучшает баланс текущих операций. Зависимость между реальным обменным курсом и чистым экспортом является обратной и кривая ИХ имеет отрицательный наклон на графике, построенном в координатах реального обменного курса и чистого экспорта (рис.
28.5). Чем ниже реальный обменный курс, тем относительно дешевле товары и услуги, произведенные в данной стране, тем выше чистый экспорт и больше величина положительного сальдо баланса текущих операций. вв О )к(Х Рис. 28.5. Реальный обменный курс и счета платежного баланса 725 Глава 28 г7 726 727 Рис.
2В.В. Влияние стимулирующей налогово-бюджетной политини на реальный обменный курс Согласно концепции платежного баланса счет текущих операций должен уравновешиваться счетом операций с капиталом и финансовыми инструментами, который в модели малой открытой экономики не зависит от уровня реального обменного курса и представлен в виде вертикальной линии, обозначающей разницу между сбережениями и инвестициями (Я вЂ” г). В точке пересечения двух кривых определяется равновесное значение реального обменного курса аа при котором счет движения капитала и счет текущих операций уравновешивают друг друга.
Рассмотрим с помощью данной модели влияние стимулирующей налогово-бюджетной политики на реальный обменный курс. Увеличение государственных расходов ипи снижение налогов приводит к сокращению национальных сбережений Я, к уменьшению разности (Я вЂ” г) и сдвигу влево вертикальной линии (Я вЂ” !).
Предложение национальной валюты дпя зарубежных инвестиций сокращается, вследствие чего происходит рост реального обменного курса национальной валюты, а следовательно, и сокращение чистого экспорта ИХ (рис. 28.8). Аналогичные последствия будет иметь политика, направленная на стимулирование инвестиций (путем, например, предоставления льгот инвесторам). Увеличение объема инвестиций приводит к смещению вертикальной линии (Я вЂ” /) влево.
Предложение национальной валюты дпя зарубежных инвестиций сокращается, национальная валюта реально дорожает, ухудшается баланс текущих операций, т. е. уменьшается чистый экспорт ИХ. Последствия политики внешнеторговых ограничений (повышения импортных тарифов ипи введения количественных ограничений импорта) в малой открытой экономике также можно описать с помощью данной модели. Введение внешнеторговых ограничений приводит к умень- ГГлатвжный баланс и обменный курс: основные модели Рис. 2В.7.
Влияние протекционистской внешнеторговой политики на реальный обменный нурс шению импорта и росту чистого экспорта при любом данном значении реального обменного курса. Кривая чистого экспорта ИХ смещается вверх (рис. 28.7). В результате проведения подобной политики, однако, не изменяется сальдо баланса текущих операций.
Это происходит из-за того, что протекционистская политика ведет к повышению реального обменного курса национальной валюты, относительному повышению цен на товары и услуги отечественного производства, и, следовательно, к сокращению чистого экспорта ИХ, сводя на нет его увеличение, вызванное протекционистскими мерами. Новая точка равновесия соответствует меньшему объему импорта и экспорта при неизменном ИХ. Другими словами политика внешнеторговых ограничений ведет к сокращению общего объема торговли. Дпя того, чтобы изменилось сальдо баланса текущих операций, необходимо изменить соотношение между сбережениями и инвестициями, а не прибегать к протекционистской политике, сокращающей выгоды от внешней торговли.
$7. Гипотеза паритета покупательной способности С реальным обменным курсом тесно связана теория (гипотеза) паритета покупательной способности (ППС). Впервые эта гипотеза была сформулирована шведским экономистом Густавом Кассепем. Согласно гипотезе, закон единой цены может быть применен и к международным рынкам. Это означает, что товары, являющиеся объектом международной торговли, в условиях совершенной кон- Глава 28 Р* е= Р (14) обменный курс есть относи- Утверждение о том, что номинальный тельный уровень цен в двух странах, называется теорией абсолютного ППС. Версия абсолютного ППС основана на существенных допущениях и потому не лишена недостатков.
Прежде всего, в разных странах процесс выравнивания цен затруднен тем, что далеко не все товары и услуги вовлекаются в сферу меж- " Такая формулировка закона единой цены предполагает, конечно, что мы абстрагируемся от транспортных издержек и наличия официальных торговых барьеров (например, внешнеторговых пошлин). 728 куренции не могут одновременно продаваться в различных странах по разным ценам.' Иначе различия в ценах активизировали бы деятельность арбитражеров (перекупщиков), которая в конечном итоге привела бы к выравниванию цен. Следовательно, в долгосрочном периоде цены на товары, предназначенные для международного обмена и исчисленные в одной и той же валюте, должны быть одинаковыми.
Например, если курс доллара к рублю составляет 30 руб. за 1 долл., то тонна стали, которая продается в США по цене 200 долл., должна в России продаваться за 6000 руб. В этом случае цена стали, выраженная в одной валюте, оказывается на разных рынках одинаковой Предположим, что цена на сталь в США повысилась до 250 долл. В этом случае арбитражеры, купив сталь в России, перепродавали бы ее по более высокой цене в США. Повышенный спрос на российский товар приведет к росту спроса на рубли на валютном рынке и уменьшению спроса на доллары, обменный курс рубля повысится и установится на таком уровне, чтобы цена стали, выраженная в одной валюте, стала одинаковой в России и США.
В нашем условном примере такой новый равновесный уровень обменного курса составил бы 24 руб./долл Таким образом, согласно гипотезе ППС, в долгосрочном периоде номинальный обменный курс изменяется твк, чтобы реальный обменный курс оставался неизменным и составлял величину, равную 1. Следует отметить, что хотя гипотеза ППС основывается на законе единой цены, между ними имеется различие. Закон единой цены применим для одного товара, в то время как гипотеза ППС исходит из общего уровня цен, т. е.
из уровня цен товаров и услуг, входящих в потребительскую корзину или иной репрезентативный набор. Основываясь на предпосылке о неизменности реального обменного курса, номинальный обменный курс может быть представлен как относительный уровень цен на товары и услуги. Например, обменный курс национальной валюты е (в прямой котировке) может быть выражен как отношение цен за границей Р* к ценам на внутреннем рынке Р: )тпатежный баланс и обменньш курс основные модели дународной торговли (например, коммунальные услуги, гостиничный сервис и т.
д.). Выравниванию цен препятствуют транспортные издержки, наличие внешнеторговых барьеров, ограничение конвертируемости национальной валюты, контроль над движением капитала и т. п. Следует отметить также, что многие товары, являющиеся объектом международной торговли, представляют собой дифференцированные продукты и, следовательно, не полностью взаимозаменяемы для отдельных групп потребителей.
Сторонники теории ППС, тем не менее, утверждают, что она справедлива в долгосрочном плане и не требует того, чтобы закон единой цены выполнялся с абсолютной точностью. Даже в том случае, если закон единой цены не действует в отношении какого-либо товара, общий уровень цен и обменный курс практически не отклоняются от значений, исчисленных на основе ППС. Если товары и услуги в данной стране в целом становятся дороже, чем в других странах, спрос на товары и валюту данной страны падает, «подталкивая» внутренние цены и обмен- ный курс к уровню, обеспечивающему ППС.
Поэтому, несмотря на то, что в действительности реальный обменный курс может колебаться, однако его колебания будут небольшими или временными. Более реалистичной (и более применимой к анализу реальных экономических процессов) является теория относительного ППС, согласно которой изменение в уровне номинального обменного курса валют двух стран за определенный период времени должно быть пропорционально относительному изменению уровня цен, т.
е. разнице в темпах инфляции. Другими словами, номинальный обменный курс изменяется ровно настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных странах. Если, например, в России уровень цен возрос за год на 20%, а в США только на 5%, то, согласно теории относительного ППС, должно произойти обесценение рубля относительно доллара на 15»» Таким образом, покупательная способность валют двух стран и реальный обменный курс не изменятся. Принцип относительного ППС может быть выражен следующей формулой: е — е — ж в з (15) 729 где е,и в,, — номинальный обменный курс нацйональной валюты (в прямой котировке) в периоды времени (и (1 в 1),ж, и г, — темпы инфляции за тот же временной период внутри страны и за рубежом соответственно.' ' Эта приближенная формула дает верный результат при небольших процентных изменениях уровня цен и обменного курса В период высоких темпов инфляция следует пользоваться более точной формулой, согласно которой динамика курса национальной валюты (в прямой котировке) за период времени между Г и (1 в 1) определяется отношением индексов цен за границей (Р*) и внутри страны (Р), при исчислении которых год ()†1) принимается за базисный е, Р,УР;ь, Глава 28 е (Рта.,'б ° З сг Количества доли евое Рис.
28.8. Определение равновесного обманного курса на валютном рынка В целом теория ППС, несмотря на ее недостатки, может рассматриваться как основа для анализа факторов, влияющих на обменный курс, и доказательства того, что возможные колебания реального обменного курса, как правило, невелики. $8. Системы обменных курсов: плавающий и фиксированный курс валюты ' Будем предполагать также, что по завершении всех экспортно-импортных операций резидвнты хотят иметь на руках свою собственную валюту Курс той или иной валюты, как и цена любого другого товара в рыночной экономике, определяется взаимодействием спроса и предложения на валютном рынке.
Построим простейшую модель функционирования валютного рынка. Кто выступает в качестве субъектов операций на валютном рынке? Если мы оставим пока в стороне международное кредитование и заимствование, то можно утверждать, что спрос на иностранную валюту предъявляют импортеры, которым валюта нужна для закупки товаров и услуг на внешних рынках, а предложение иностранной валюты обеспечивают экспортеры, продавая на внешних рынках отечественные товары и услуги.' Опишем рынок иностранной валюты с помощью графика (рис.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
