Т.А. Агапова, С.Ф. Серегина - Макроэкономика (1128861), страница 38
Текст из файла (страница 38)
ОСНОВНЫЕ ПРИЧИНЫ УСТОЙЧИВОГО бЮДЖОТНОГО ДВфИЦИТИ И ~ВСЛИЧЮНИЯ ГОСУДИРСТВРННОГО ДОЛГИ Основными причинами устойчивых бюджетных дефицитов н увеличения государственного долга являются: а) увеличение государственных расходов в военное время или В псриОды других социальных конфликтов. Долговое финансирование бюджетного дефицита позволяет в краткосрочном периоде ослабить инфляционное напряжение, избежав увеличения денежной массы, и не прибегать к ужесточению налогообложения; б) циклические спады и "встроенные стабилизаторы" эконо- МИКИ; В) сокращснис налОГОВ В целях стимулироВания экОнОмики (без соответствующей корректировки госрасходов).
Налоговые поступления в государственный бюджет Т и по- т казатсль налогового бремени в экономике — (где К вЂ” совокуп- ный выпуск) в долгосрочной перспективе имеют тенденцию к сни- ЖСНИЮ, ТЫК КЯК: 1) в целях стимулирования экономики целенаправленно сокращается налоговый клмн 2) все системы налогообложения включают значительное ко- ЛИЧНОСТНО ЛЬГОТ, 3) нередко налоговые сборы снижаются из-за неудовлетворительной организации налогообложения (неэффективный таможенный Контроль, неудовлетворительные налоговые службы. низкая собираемость налогов и т.д.). Этот фактор особенно рельефно обнаруживается в переходных экономиках, в том числе и В роССИйСКой; 4) в переходных экономиках налоговые отчисления в бюджет также падают из-за спада В традиционных Отраслях произ- ВОДСТВЗ'„ г) усиление влияния политического бизнес-цикла в последние годы, связанное с проведением "популярной" макроэкономической политики увеличения госрасходов и снижения налОгоВ перед Очсрсдными Выборами; Г.1иви 17.
Бюдлеипньй дефуципч и управление государственны долгом Это означает„что соотношение С'ПНИ'ьИ ПОДОХОДНОГО НВДОГЗ: является нижней границей где У совокупный доход ~или ВВП). Так как, кроме обслуживания долга, правительство должно финансировать и другие расходы ~в частности, |осзакупки и трансфертные выплаты), то ситуация, когда Т 6 Ж Г К )' )' Г свидетельствует о нарастании напряженности в бюджетно-нало- ГОВОЙ СфЕрЕ.
Увеличение налогов как условие обслуживания растущего долГЙ мОжет приВести к снижению стимулоВ к труду, к иннОВациям и к инвестированию. Поэтому существование большого государстВенного долга косВенно ОГраничиВает ВОзмОжнОсти экОнО- мическОГО рОста. Для того чтобы избежать этих ограничений и не увеличивать налоги, правительство может рефинансировать долг, то есть выпустить новый государственный заем и использовать выручку от его размещения для выплаты процентов по "старым" долгам. Так как правительство всегда имеет выбор между повышением налогов, рефинансированием государственного долга и монетизацией бюджетного дефицита', то угроза банкротства государства даже при значительной задолженности практически отсутствует.
Долговое финансирование дефицита госбюджета увеличивает стаВки процента и, слсдОВательно, сокращает инВестиционные расходы. В частном секторе могут производиться либо по' требительские, либо инвестиционные товары. Если рост государ' ственных расходов "вытесняет" производство инвестиционных товаров в частном секторе, тогда уровень потребления ~уровень .
жизни) сегодняшнего поколения не будет затронут. Однако будущее поколение унаследует меньший объем основных производственных фондов и, следовательно, будет иметь более низкий уровень дохода. Этот эффект возникает в том случае, если прирост ГОсударстВенных расхОДОВ происходит преимущестВенно за счет уВеличения расходОВ пОтребительсиОГО назначения ~социальные ' Подробнее об этом см. гл.
6 "Бнхчжетно-налоговая политика". 175. Причины долгового кризиса и стратегия ~правления гос~дарствснной задолжсиностью еальных процентных стаВок !1риВело к уВелиициентов обслуживания долга. Снижение то- Причинами кризиса внешней задолженности являются: Ухудшение конъюнктуры мирового хозяйства в 80-е годы, свя- занное с увеличением реальных ставок процента, замедлением темпов экономического роста и снижением цен на товары. Увеличение р 2. варных цен и замедление темпов роста ВВП в странах-потребителях экспорта из стран-должникОВ приВели к снижению экспорта и доходов от экспорта, которь[е яв. яются д:1я стран-должников основным источником выплаты долга.
В итоге бремя долга в странах-должниках увеличилось, так как ОдноВременно упали дОхОды От экспорта и Возросли суммы обслуживания долга. Неудовлетворительное управление экономикой в странах-должниках. Общей практикой были бюджетный дефицит и завышенный курс национальной валюты. Практика завышения обменного курса сопровождается спекуляциями на грядущей девальвации валюты. Валютные спекуляции принимают форму резко растущего импорта или «бегства» капитала из страны, что ухудшает состояние платежного баланса, так как внешнис займы используются не по назначению (не на инвестиционные цели, связанные с приростом совокупного дохода.
а на финансирование "нежизнеспособных" проектов и на спекулятивные операции). Ошибочная макроэкономическая политика финансировалась избыточными кредитами коммерческих банков. В случае предъявления требований на новыс займы коммерческие банки предоставляли их, не обращая внимания на быстрорастущие масштабы долга. Такая активность кредиторов была обусловлена несколькими причинами: а) нефтяные шоки 1973 1974 гг. и 1979 — 1980 гг. послужили инструментом перераспределения значительной доли мирового дохода в пользу стран-экспортеров нефти, где краткосрочная склонность к сбережениям велика.
Пока происходило аккумулирование сбережений для крупных инвестиций В их собстВенную экОномику, эти страны Вь[давал[[ кредиты в ликвидной форме, что послужило источником расширения ресурсов для международного кредитования: Макроэкономика Механизмы сокращении внешней задолженности: 1. Выкуп долга — предоставление стране-должнику возможности выкупить свои долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг.
Выкуп осуществляется за наличные средства со скидкой с номинальной цены в пользу должника. Иностранная валюта, необходимая для таких операций. может быть одолжена или предоставлена "в дар" данной стране. 2. Обмен долга на акционерный капитал (своп) — предоставление иностранным банкам возможности обменивать долговые обязательства данной страны на акции ее промышленных корпораций. При этом иностранные небанковские организации получают возможность перекупать эти долговые обязательства на вторичном рынке ценных бумаг со скидкой при условии финансирования прямых инвестиций или покупки ОтсчестВснных финансовых актиВОВ из этих срсдстВ. ВО всех этих случаях иностранный инвестор получает "долю" в капитале данной страны, а ее внешняя задолженность при этом уменьшается.
3. Замена существующих долговых обязательств новыми обязательствамн (в национальной или иностранной валюте). При этом ставка процента по новым ценным бумагам может быть ниже, чем по старым, при сохранении номинальной стоимости облигаций. Беднейшим странам-должникам предоставляется выбор одного из вариантов помощи со стороны официальных кредиторов (членов Парижского клуба): 1) частичное аннулирование долга; 2) дальнейшее продление сроков долговых обязательств; 3) снижение ставок процента по обслуживанию долга.
ЭффектиВнос упраВлсние Государствснным дОПГОм как В индустриальных, так и В 11ереходнь!х экономиках не может осушствляться автономно От других мер бюджетно-налоговой политики правительства, так как является составной частью общей системы управления государственными расходами. Приток капитала на фоне увеличения внешнего долга способствует элиминированию эффекта вытеснения частных инвестиций, угроза которого нередко сопровождает налоговую реформу стимулирующего типа, нацеленную на снижение ставок налогообложения в сочетании с расширением налоговой базы.
Расходы по обслуживанию государственного долга яв- Глава /7. Б|аджетньш дефицшц и уиравлвпие государсп~венным долгом ляются наимснсс эластичной статьей расходной Части Государственного бюджета. Так как эластичность трансфертных выплат такжс Вссьма нсВслика, то ОГраничснис тсмпОВ рОста других статей государственных расходов и повышение их эффективности является В России и других переходных экономиках ведущим фактором снижения напряженности в бюджетно-налоговой сфере. Аннулирование квазифискальных операций и Включснис соотВстстВующих счстОВ В систсму ГосударствсннОГО бюджета восстанавливает доверие к экономической политике правительства и Центрального Банка, особенно в том случае, если это сопровождается созданием адекватных рыночной экономике институциональных структур по управлению государственными расходами - бюджетного управления и казначейства, в функции которого Входит и обслуживание ГосударствснН О И ЗЫДОЛ ЖСН Н ОСТИ.
Основные термины Государственный долг Частный долг Внутренний долг Внсшний дОлГ Обслуживание Государственного долга Амортизация долга Квазибюд~кстные (квазифискальныс) операции Первичный дефицит (излишек) государственного бюджета РсфинансирОВанис ГосударстВсннОГО ДОлГЙ Кризис внешней задолженности Реструктуризация до;1ГЙ Выкуп долга Своп Вопросы для обсуждения 1. Верны ли следующие утверждения? а) инфляция уВсличиваст рсальную стОимОсть номинально- ГО ГосударстВсннОГО долга; б) продавая государственные облигации иностранцам лля финансирования растущих Государственных расходов, правительство накладывает долговое бремя на будущие ПОЕОЛСниЯ; МикрО эк Оп Омики в) наименее вероятным следствием большого государственного долга может быть банкротство правительства; г) растущий внутренний долг приводит к перераспределению ДОХОДОВ; д) отношение суммы обслуживания долга к величине налоГовых поступлений В бюджет характеризует минимальный уровень налогообложения, необходимый для своевременной выплаты процентов по государственному долгу; е) пОГашсние ВнутреннеГО ГосударствсннОГО долГЙ яВляется антиинфляционным фактором.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
