М.Н. Чепурин, Е.А. Киселёва - Курс экономической теории (PDF-скан) 1995 (1128848), страница 95
Текст из файла (страница 95)
в международных расчетах действует девизная система, при которой ни одна изнациональных валют, включая доллар, не разменивается назолото. Юридически роль мировых денег выполняют девизы, то есть национальные и коллективные валюты.Поскольку национальные валюты утеряли прямую связьс золотом, то и официальная твердая цена на золото499ликвидирована, что означает демонетизацию золота, которое перестало выполнять функцию всеобщего средстваплатежа как на внутреннем, так и на мировом рынке.Золото все больше превращается в обычный товар, цена накоторый в бумажных деньгах устанавливается в соответствии со спросом и предложением на мировом рынке.
Темне менее золото все же остается особым товарным ликвидным активом, который в определенных случаях может бытьпродан за деньги, а вырученные деньги — использованыдля расчетов по платежным балансам.Широкое распространение во внешнеэкономическихсвязях получили коллективные валютные единицы как но-вые формы проявления сущности денег. Сюда можно отнести СДР (специальные права заимствования), введенныеМеждународным валютным фондом в 1970 г. Это несуществующая в материальной форме счетная единица.
ОценкаСДР осуществляется на базе «корзины» валют, включающей: доллар — 42%, западноевропейские денежные единицы (фунт стерлингов, франк, марку) — 45%, йену — 13%.К коллективным валютам относится и ЭКЮ (европейская счетная единица), созданная странами-членами ЕЭСв 1979 г. Она оценивается на базе десяти валют европейскихстран, которые для ее обеспечения депонировали 2800 тзолота (в виде записей) и доллары. Из счетной единицыЭКЮ постепенно превращаются в реальные деньги —инструмент урегулирования международных расчетов.В странах Азии, Африки, Латинской Америки существует несколько коллективных валют, большинство из которых является международными счетными денежными единицами.
Это арабский расчетный динар Арабскоговалютного фонда, андское песо Андского пакта, франкКФА — денежная единица африканских стран-членов зоны с французским франком и др.Коллективные валютные единицы получили распространение в результате кризиса мировой валютной системы,приведшего к замене золота в качестве мировых денегразличными суррогатами. Эти валютные единицы вводятсяпрежде всего как счетные деньги для сопоставления курсовнациональных валют. В отличие от последних, коллективные валюты не выпускаются в виде банкнот или монет, аявляются записанными на счетах деньгами (book money).500Их курс устанавливается странами-учредительницами, укоторых нет конечного кредитора, т.
е. банковского института, который принимал бы их к оплате и поддерживалих курс.В конце 70-х годов проявилась тенденция к превращению данных коллективных валют в мировые деньги дляобслуживания международных расчетов. Так, например,транснациональные банки признали ЭКЮ как полноправную евровалюту, участвующую на международном частномрынке ссудных капиталов.В дальнейшем, вследствие интернационализации хозяйственной жизни, система коллективных валютных денег,видимо, может придти к формированию универсального,единого для всех стран наднационального платежногосредства, своего рода всемирных денег.При рассмотрении валютной системы следует обратиться к валютному рынку, где национальные валюты принимают те же формы, что и денежные единицы на внутреннемрынке.
Основным понятием валютного рынка выступаетвалютный курс, то есть цена каждой национальной валютыв денежных единицах других стран, причем эта цена выражается двумя способами, например, первый способ — ценаразличных валют в долларах США, второй — цена американского доллара в единицах данных валют.Существует два вида валютных рынков: рынок спот, илирынок немедленной поставки валюты (в течение двух рабочих дней), и срочные контракты, когда обмен валютызаключается на определенную дату в будущем. Все основные операции могут выполняться как в сделках на срок,так и в сделках спот.Валютный рынок, как и любой другой, характеризуетсятакими понятиями как спрос и предложение.
С помощьюрис. 1 проанализируем взаимодействие кривых спроса ипредложения и выясним, какие факторы воздействуют наэти кривые. Прежде всего рассмотрим эти графики вусловиях системы плавающих валютных курсов-без интервенции официальных органов, когда рынок уравновешивается через механизм свободной конкуренции.Вертикальная кривая предложения показывает общуюденежную массу страны, не подвергающуюся воздействиювалютного курса (сравните с вертикальной кривой MS в гл.15 § 5).
Анализируя кривую спроса (график 1-А), можнозаметить, что в зависимости от курса валюты ее требуется501Рис.1.Рынок СПОТ с интервенцией государства и без интервенции. Источник Линдерг П.Х. Экономика мирохозяйственных связей. М, 1992.С. 284больше или меньше. Предположим, что предложение валюты увеличивается с 250 до 300 млрд. ф.
ст., тогда ее курсне сможет удержаться на 1,18 долл. Цена фунта (его курс)падает до 1,0, после чего будет выгодно менять доллары нафунты, а спрос на английскую валюту вырастет; иностранные покупатели будут стремиться к новым контрактам напокупку английских товаров. Соответственно сократитсяколичество торговцев из Великобритании в других странах,где цены в других валютах, переведенные в фунты, кажутсяболее высокими.Далее рассмотрим эти же графики в условиях евстемыфиксированных валютных курсов, когда центральные банкистремятся удержать курсы зафиксированными, даже есливыбранный для поддержки курс не соответствует текущемукурсу равновесия. Выбранный курс располагается в пределах, где курс национальной валюты свободно колеблется.При достижении курса верхней или нижней границы пределов официальные валютные органы производят интервенции, т.
е. покупку или продажу валюты.На графике 1-А фунт опустился до 1,0 долл./ф. ст., т. е.ниже официально объявленного паритета 1,2 долл. Валютные органы объявляют, что поддерживают курс фунтатолько в том случае, если он опустится на 2% ниже502паритета, или до 1,18 долл., а доллар поднимется на 2%выше паритета, или до 1,22 долл. Официальные органывынуждены скупить дополнительно 50 млрд. ф.
ст. (разницуАВ), чтобы увеличить совокупное предложение фунтов до300 млрд. ф. ст. Если этого будет недостаточно, то общийспрос не может быть удовлетворен данным предложением,и цена валюты упадет ниже уровня официальной поддержки в 1,18 долл.Рассмотрим ситуацию поддержки фиксированного валютного курса на графике 1-Б. Центральный банк, скажем,ФРГ заявляет о том, что курс марки будет равен 30 ам.центам, а точки поддержки — 30,5 и 29,5 цента.
Дляудовлетворения спроса по 30,5 цента необходимо провестиинтервенцию и продать 150 млрд. марок. Если банк неимеет достаточных резервов в марках для покупки долларов, то курс марки повысится.Система фиксированных валютных курсов существовалав основном до первой мировой войны в виде золотогостандарта. Это означало, что при понижении курса валютыпроисходил экспорт золота из страны (в нашем примере —из Великобритании), а при повышении курса валюты наблюдался, наоборот, импорт золота в страну (например, вФРГ). При действительном золотом стандарте золото свободно перетекает из страны в страну, изменяя кривыеспроса и предложения валют до их пересечения в точкефиксированного валютного курса.В условиях системы плавающих валютных курсов понижение цены равновесия называется обесценением, а повышение — удорожанием валюты.
В условиях фиксированныхкурсов аналогичные процессы носят название девальвация• ревальвации валюты.Валютный рынок, как и любой другой, подвержен изменениям спроса и предложения, которые проявляются черезколебания валютных курсов. Рассмотрим факторы, влияющие на эти колебания.Прежде всего надо отметить относительное количестводенежных масс данного государства. Чем больше валютынаходится в обращении, тем меньше ее стоимость.
Гиперинфляция денежного предложения в какой-либо страневсегда ведет к сильному обесценению ее валюты. Изменения валютного курса также тесно связаны с правительственной политикой в отношении частных финансовых активов. Введение каких-либо государственных ограничений503или налогов, различные политические события, предполагающие конфискацию частной собственности, как правило, вызывают сброс валюты и падение ее курса на валютныхрынках.Валютные курсы значительно зависят и от официальныхинтервенций на валютном рынке, которые имеют своейцелью поддержать слабеющие валюты благодаря поглощению определенного количества ее избыточного предложения, хотя это и не всегда удается.Заметное влияние на валютные рынки оказывает состояние платежного баланса.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
