Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (1994) (1095900), страница 54
Текст из файла (страница 54)
За счет повышения ценностидоллара товары, произведенные в данной стране, становятся болеедорогими по сравнению с иностранными товарами, что приводит ксокращению экспорта и увеличению импорта.312Часть2. Экономика в долгосрочном периодеРис.
7-10. Влияние стимулирующейбюджетно-налоговойполитики внутри страны нареальный обменный курс.Стимулирующая бюджетно-налоговая политика в данной стране приводит к снижению уровня национальных сбережений, что сокращаетпредложение долларов и повышаетравновесное значение реального обменного курсаN X 2 — NX, NXЧистыйэкспортБюджетно-налоговая политика за рубежом. Что происходитс реальным обменным курсом, если правительства зарубежныхстран увеличивают объем государственных закупок или снижаютналоги? Подобное изменение бюджетно-налоговой политикиприводит к сокращению уровня мировых сбережений и, такимобразом, повышает мировую ставку процента. Повышение мировойставки процента снижает уровень внутренних инвестиций I, врезультате растет S - I и, соответственно, NX.
Таким образом,повышение мировой ставки процента ведет к образованию положительного сальдо счета текущих операций.На рис. 7-11 показано, как в этой ситуации смещаетсявертикальная линия S - I, увеличивая предложение долларов дляинвестирования за рубежом. Равновесное значение реальногообменного курса снижается. Таким образом, доллар становитсяменее ценным, и товары собственного производства становятсяменее дорогими по сравнению с иностранными.Глава 7. Открытая экономика313Рис. 7-11. Влияние стимулирующейбюджетно-налоговойполитики за рубежом нареальный обменный курс.Меры по стимулированию экономики с помощью бюджетно-налоговыхмер в зарубежных странах приводятк сокращению уровня мировыхсбережений, повышают мировуюставку процента и, таким образом,снижают уровень инвестиций вмалой открытой экономике Сокращение инвестиций приводит к увеличению предложения долларов иснижает равновесное значениереального обменного курсаЧистый экспортИзменение инвестиционного спроса.
Что происходит среальным обменным курсом, если инвестиционный спрос в малойоткрытой экономике увеличивается, например, вследствие того, чтоКонгресс принял закон об инвестиционном налоговом кредите? Приданной мировой ставке процента увеличение инвестиционногоспроса ведет к увеличению объема инвестиций.
Большее значениеI означает меньшую величину S - I и NX. Таким образом, увеличение инвестиционного спроса ведет к дефициту счета текущих операций.На рис. 7-12 показано, что увеличение инвестиционногоспроса смещает вертикальную линию S -1 влево, сокращая предложение долларов для инвестирования за рубежом.
Равновесноезначение реального обменного курса повышается. Так, инвестиционный налоговый кредит, делая инвестиции в Соединенных Штатахболее привлекательными, также увеличивает курс доллара, итовары отечественного производства становятся более дорогими посравнению с импортными.314Часть2. Экономика в долгосрочном периодеРис 7-12. Влияние сдвигакривой инвестиционногоспроса на реальный обмен-ный курс. Увеличение инвестиционного спроса ведет к увеличениюобъема внутренних инвестицийСоответственно, это уменьшаетзначение S - I, что сокращает предложение долларов и повышает равновесное значение реального обменного курсаЧистый экспортВлияние внешнеторговой политики.
Теперь, имея модель,описывающую платежный баланс и реальный обменный курс, мыможем применить этот аппарат к анализу макроэкономическихпоследствий внешнеторговой политики, В широком смысле внешнеторговая политика - это политика, проводимая с целью оказанияпрямого воздействия на количество импортируемых или экспортируемых товаров и услуг. Чаще всего встречающаяся торговаяполитика направлена на защиту собственной промышленности отконкуренции из-за рубежа либо путем введения налогов на импорт(тарифов), либо путем установления количественных ограниченийна импорт товаров и услуг (квоты).В качестве примера протекционистской торговой политикирассмотрим, что произойдет, если правительство запретит импортиностранных автомобилей.
При любом данном значении реальногообменного курса объем импорта должен уменьшиться, т.е. величиначистого экспорта (экспорт минус импорт) должна возрасти. Витоге, кривая чистого экспорта смещается вверх, как показано нарис. 7-13. В новой точке равновесия реальный обменный курс сталвыше, а величина чистого экспорта осталась неизменной.Глава7. Открытая экономика315'Рис. 7-13. Влияние протекционистской политики на реальный обменный курс. Протекционистская торговая политика,такая как запрет импорта автомобилей, повышает спрос на чистыйэкспорт и, следовательно, ведет кросту реального обменного курсаЧистый экспортПроведенный выше анализ показывает, что протекционистская торговая политика не влияет на сальдо текущего счетаплатежного баланса.
Этот вывод является важным, тем более, чтоего часто игнорируют в дебатах, рассчитанных на широкуюпублику. Поскольку дефицит текущего счета платежного балансаотражает превышение импорта над экспортом, можно предположить, что сокращение импорта - такое, как запрещение импортаавтомобилей - должно уменьшить дефицит.
Тем не менее, нашамодель показывает, что протекционистская политика ведет толькок повышению реального обменного курса. Удорожание товаровотечественного производства, по сравнению с иностраннымитоварами, ведет к снижению чистого экспорта, сводя на нетувеличение чистого экспорта, которое было вызвано протекционистскими мерами. Для изменения сальдо текущего счета необхо цимоизменить счет движения капитала, который отражает соотношениемежду инвестициями и сбережениями. Поскольку протекционистская политика не затрагивает ни инвестиции, ни сбережения, она неможет повлиять на счет движения капитала и на счет текущихопераций.316Ч а с тъ 2. Экономика в долгосрочном периодеТем не менее, протекционистская политика влияет на объемвнешнеторгового товарооборота. Как мы видели, при повышенииреального обменного курса товары и услуги собственного производства становятся более дорогими по сравнению с иностранными.Таким образом, в новой точке равновесия объем нашего экспортабудет меньше.
А поскольку чистый экспорт остается неизменным,нам также придется меньше импортировать. Таким образом,протекционистская политика ведет к уменьшению объемов какимпорта, так и экспорта.Такое сокращение общего объема торговли являетсяглавным аргументом возражений экономистов против проведенияпротекционистской политики. Международная торговля приноситвыгоду всем странам, позволяя каждой из них специализироватьсяна товарах или услугах, производство которых в ней поставленолучше всего, и предоставляя населению в каждой стране большийвыбор товаров и услуг. Протекционистская же политика сводит этипреимущества торговли на нет.
Хотя эта политика может бытьвыгодной определенным группам в обществе - например, запретимпортировать автомобили на руку отечественным производителямавтомобилей - общество в целом проигрывает от сокращенияобъемов международной торговли.Факторы, определяющие номинальный обменный курсТеперь обратим наше внимание на номинальный обменныйкурс, по которому обмениваются валюты двух стран.
Вспомнимсоотношение между реальным и номинальным обменными курсами:реальный номинальный соотношениеобменный = обменный х уровнейкурскурсцене=ех(Р/Р*.Мы можем записать номинальный обменный курс каке = Е х (Рж/Р).Данное уравнение показывает, что определяет номинальныйГлава7. Открытая экономика317обменный курс: он зависит от реального обменного курса и уровняцен в двух странах. Если повышается уровень цен в США (Р),номинальный обменный курс е сократится: поскольку доллартеперь стоит меньше, на него можно приобрести меньшее количество йен. С другой стороны, если повышается уровень цен в ЯпонииР*. номинальный обменный курс повысится: поскольку ценность йенпонизилась, на доллар можно будет приобрести большее количество йен.Полезно проанализировать изменения обменного курса втечение времени. Уравнение обменного курса может быть записанокак:изменения е (в %) = изменения с (в %) + изменения Р* (в %) изменения Р (в %).Изменение е в процентом выражении есть изменение реальногообменного курса.
Изменение Р в процентном выражении - это нашуровень инфляции т, а изменение Р* в процентном выражении - этоинфляция в другой стране тг*. Таким образом, изменение номинального обменного курса в процентном выражении естьизменения е (в %)Изменениеноминальногообменного курсав процентномвыражении==-изменения с (в %)изменениереальногообменного курсав процентномвыражении+(тг - тг).+разностьтемповинфляции,Данное уравнение показывает, что изменение номинальногообменного курса валют двух стран равно сумме измененийреального обменного курса и разницы темпов инфляции в этихстранах.
Если в какой-либо стране темп инфляции выше, чемв Соединенных Штатах, с течением времени на доллар можнобудет приобрести все больше и больше валюты этой страны.Если темп инфляции в стране ниже, чем в СоединенныхШтатах, с течением времени на доллар можно будет приобрести все меньше и меньше валюты этой страны.318Ч астъ 2. Экономика в долгосрочном периодеАнализ показывает, как денежно-кредитная политика правительства влияет на номинальный обменный курс.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
