Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (1994) (1095900), страница 21
Текст из файла (страница 21)
Экономика в долгосрочном периодедиаграмма спроса и предложения для конкретного товара. Фактически сбережения и инвестиции можно интерпретировать с позицийспроса и предложения. В нашем случае "товаром" являютсязаемные средства, а их ценой - ставка процента. Сбережениеявляется предложением заемных средств - люди дают взаймы своисбережения инвесторам или кладут их на счет в банке, которыйпредоставляет займы.
Инвестиции - это спрос на заемные средства- инвесторы берут займы у населения либо непосредственно,продавая облигации, либо прибегая к услугам посредников, получаязаймы у банков. Поскольку инвестиции зависят от ставки процента,спрос на кредитные ресурсы также зависит от ставки процента.Ставка процента изменяется до тех пор, пока инвестиции нестанут равняться сбережениям. Если ставка процента слишкомнизка, инвесторы предъявляют более высокий спрос на произведенную в экономике продукцию по сравнению с тем, что люди желаютиспользовать на сбережения. Другими словами, спрос на заемныесредства превышает предложение. Когда это происходит, ставкапроцента растет. В противном случае, если ставка процентаслишком высока, объем сбережений превышает объем инвестиций;поскольку предложение заемных средств больше, чем спрос на них,ставка процента падает.
Равновесное значение ставки процентанаходится в точке пересечения этих двух кривых. При равновесной ставке процента сбережения равны инвестициям, ипредложение заемных средств равно спросу на них.Изменения в сбережениях: последствия бюджетно-налоговойполитикиБюджетно-налоговая политика оказывает влияние на спросI на произведенные экономикой товары и услуги. Она также влияети на национальные сбережения и соответственно на инвестиции иравновесную ставку процента.
Построенная нами модель помогаетI оценить воздействие изменений в объемах государственных| закупок и налогов на экономику.Увеличение объема государственных закупок. Рассмотрим|сначала последствия увеличения объема государственных закупокГлава3.Национальный доход127на AG. Мгновенно последует увеличение спроса на товары иуслуги на ДС Но так как общий объем выпуска фиксирован приданных факторах производства, то увеличение объема государственных закупок может быть осуществлено лишь за счет уменьшения какого-либо другого элемента спроса.
Поскольку располагаемый доход Y-T неизменен, объем потребления С тоже неизменен.Увеличение объема государственных закупок должно в такомслучае осуществляться за счет равного уменьшения объемаинвестиций.Чтобы вызвать снижение объема инвестиций, должна увеличиться ставка процента. Следовательно, увеличение объемагосударственных закупок вызывает рост ставки процента иснижение объема инвестиций. Говорят, что происходит вытеснениеинвестиций государственными закупками.Чтобы понять механизм действия эффекта вытеснения,рассмотрим воздействие увеличения объема государственныхзакупок на сбережения и инвестиции - то есть на объем кредитныхресурсов, доступных инвесторам.
Вспомним, что национальныесбережения - этоS = частные сбережения + государственные сбережения= (Y - Т - C(Y - Т )) + (Т - G).= Y - С(? - Т) -G.Поскольку увеличение G не сопровождается увеличением Т правительство финансирует дополнительные затраты путем заимствования, т.е. сокращая государственные сбережения. Это заимствованиев свою очередь приводит к сокращению национальных сбережений.Как показано на рис.
3-10, сокращение национальных сбереженийпредставлено сдвигом влево кривой предложения заемных средств,доступных инвесторам. При начальном уровне ставки процентаспрос на заемные средства превышает их предложение. Равновесная ставка процента повышается до точки, в которой криваяинвестиций пересекается с новой кривой сбережений.
Таким128Часть 2. Экономика в долгосрочном периодеобразом, увеличение объема государственных закупок повышаетставку процента.Рис. 3-10 Сокращениесбережений. Любое сокращение сбережений,возможно, ставшее результатом изменения бюджетно-налоговой политики, сдвигает вертикальнуюлинию сбережений влевоДругими словами, сокращение сбережений означает сокращение предложения кредитных ресурсовНовая точка равновесиянаходится там, где новаякривая сбережений пересекает кривую инвестицийСокращение сбереженийснижает объем инвестиций и повышает ставку процента Считается, что меры бюджетноналоговой политики, вызывающие сокращение сбережений, приводят к вытеснениюинвестицийПРИМЕР 3-4Войны и ставка процента в Соединенном Королевстве в 1730-1920 гг.Войны - это серьезная травма как для тех, кто воюет, так и дляэкономики наций. Поскольку их всегда сопровождают крупные экономические перемены, войны выступают в качестве "эксперимента", с помощьюкоторого экономисты могут проверить свои теории.
Мы можем многоеузнать об экономике, наблюдая, как эндогенные переменные в военноевремя реагируют на крупные изменения в значениях экзогенных переменных.Уровень государственных закупок является одной из экзогенныхпеременных, которая значительно меняется во время войны. На рис. 3-11показана доля военных расходов в ВНП Великобритании в период с 1730 по1919 г., когда Великобритания была ведущей мировой державой. Как иследовало ожидать государственные закупки резко увеличивались во времявсех восьми войн этого периода.Наша модель экономики предсказывает, что увеличение государственных закупок во время войны должно вызвать расширение спроса натовары и услуги и, тем самым, увеличить ставку процента. ДругимиГлава 3. Национальный доход129словами, рост займов для финансирования войн должен сократитьпредложение средств для заимствования и тем самым увеличить ставкупроцента.Источник: Временные ряды, построенные на основе ряда источников,приведенных в Барро Р.Дж.
Государственные расходы, процентныеставки и бюджетный дефицит в Великобритании в 1701 -1918 гг.// Journal of Monetary Economics 20 (Сент. 1987): 221-248.Рис 3-11 Военные расходы и ставка процента в Великобритании. На этомграфике представлены военные расходы как доля ВНП Великобритании с 1730 по 1919 г Неудивительно, что военные расходы значительно увеличивались во время каждой из восьмивойн, имевших место в этот период Этот рисунок также показывает, что ставка процента (вданном случае ставка процента по государственным облигациям, которые называютсяконсоли) имеет тенденцию к возрастанию при росте военных расходовДля проверки этого предсказания на рис. 3-11 также показанаставка процента по долгосрочным государственным облигациям, называемым в Великобритании консолями. Очевидна положительная связь междувоенными закупками и ставками процента. Таким образом, эти данныеподтверждают предсказание модели1 ставки процента действительно имеют9 - Макроэкономика130Часть 2.
Экономика в долгосрочном периодетенденцию к росту с увеличением государственных закупок .Одной из проблем использования периода войн для проверки теорийявляется то, что в то же самое время в экономике может произойти многоразных событий. Например, во время Второй мировой войны при ростегосударственных закупок карточная система ограничивала потреблениемногих товаров. Кроме того, риск потерпеть поражение в войне и возможноенарушение правительством своих обязательств по выплате долга, вообщеговоря, толкало ставку процента по государственным обязательствам вверх.Экономические модели предсказывают, что произойдет, если однаэкзогенная переменная изменится, а все остальные экзогенные переменныеостанутся на прежнем уровне. В реальном мире, однако, многие экзогенныепеременные могут меняться одновременно.
В отличие от контролируемыхлабораторных экспериментов естественные эксперименты, на которыевынуждены полагаться экономисты, не всегда просто интерпретировать.Сокращение налогов. Теперь рассмотрим сокращение налогов навеличину ДТ. Непосредственное воздействие этого сокращениясостоит в росте располагаемого дохода и, тем самым, в увеличениипотребления. Располагаемый доход возрастает на AT, а объемпотребления увеличивается на AT, умноженное на предельнуюсклонность к потреблению. Чем выше МРС, тем сильнее воздействие сокращения налогов на потребление.Поскольку объем выпуска фиксирован при существующихзапасах факторов производства, а уровень государственных закупокфиксируется правительством, увеличение потребления должнопроисходить за счет уменьшения инвестиций. Чтобы инвестициисократились, должна возрасти ставка процента.
Следовательно,сокращение налогов, равно как и увеличение государственныхBenjamin K.D., Kohin L.A. War, Prices and Interest Rates in ARetrospective on the Classical Gold Standard, 1821-1931. (Chicago, Universityof Chicago Press, 1984), pp. 587-612.; Barro R.J. Government Spending,Interest Rates, Prices, and Budget Deficits in the United Kingdom, 1701-1918// Journal of Monetary Economics, Vol. 20, 1987, Sept. PP. 221-248.Глава3.Национальный доход131закупок, вытесняет инвестиции и увеличивает ставку процента.Мы также можем проанализировать эффект сокращенияналогов, рассматривая сбережения и инвестиции. Сокращениеналогов увеличивает располагаемый доход на ДТ, а объемпсярз&Енвд возрастает на МРС х AT.
Шкмну оберэнми - это Y - С - G,они сокращаются на тот же объем, на который возрастает. Как и нарис. 3-10, сокращение сбережений сдвигает кривую предложениязаемных средств влево, что увеличивает равновесную ставкупроцента и вытесняет инвестиции.ПРИМЕР 3-5Бюджетно-налоговая политика в 80-е гг.Одним из наиболее впечатляющих макроэкономических событийнедавнего прошлого стало крупное изменение бюджетно-налоговойполитики США в 1981 г. В 1980 г. Рональд Рейган был избран президентом,обещая в своей предвыборной программе увеличить военные расходы исократить налоги. Результатом такой комбинации стал, что не удивительно,значительный бюджетный дефицит.
В 70-х гг. федеральный бюджет был всреднем примерно сбалансирован, т.е. доходы примерно равнялисьрасходам. В 80-е гг. бюджетный дефицит достиг в среднем почти 4% ВНП,а федеральное правительство занимало деньги по беспрецедентно высокимдля мирного времени процентным ставкам 9 .В соответствии с нашей экономической моделью, такое изменениеэкономической политики привело к более высоким ставкам процента исокращению национальных сбережений.
Реальная ставка процента(измеренная как разница между доходом по государственным облигациям9Приведенные здесь цифры дефицита государственного бюджетаотличаются от правительственных данных на величину поправки наинфляцию. В практике ведения национальных счетов номинальная ставкапроцента, выплачиваемая по государственному долгу, считается расходом.В использованных ниже цифрах и в цифрах бюджетного дефицита,приводимых далее в книге, только реальная ставка процента по государственному долгу относится к расходной части бюджета. Обсуждение этойкорректировки см. в Приложении к главе 16.132Часть 2. Экономика в долгосрочном периодеи темпом инфляции) выросла с 0,4% в 70-х гг.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
