Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (1994) (1095900), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Таким образом инвестициизависят от реальной, а не от номинальной ставки процента.Связь между реальной ставкой процента г и инвестициямиI может быть выражена следующим образом: 1=1(г). Это уравнениеутверждает, что инвестиции зависят от ставки процента. На рис.3-8 показана инвестиционная функция. Она убывает, так как помере роста ставки процента величина спроса на инвестициисокращается.Рис.3-8.ИнвестиционнаяфуНКЦИЯ.
Инвестиционная функция связывает желаемый объем инвестиций I с величиной реальнойставки процента Г.Инвестициизависят от реальной ставки процента, потому что последняя представляет собой стоимость заимствования График инвестиционной функции наклонен вниз - чем вышеставка процента, тем меньше инвестиционных проектов являютсяприбыльными120Часть 2. Экономика в долгосрочном периодеСПРАВКАЧто такое инвестиции?Термин "инвестиции" иногда ведет к путанице в представлениях новичков в макроэкономике. Эта путаница возникает из-за того, что то, чтоотдельный человек считает инвестициями, может не быть таковыми дляэкономики в целом.Представьте, что мы наблюдаем следующие два события:• Г-н Смит покупает себе столетний викторианский дом.• Г-жа Джонс строит себе совершенно новый современный дом.Каковы общие инвестиции в результате этих действий? Один дом, два домаили ни одного?Макроэкономист, сталкиваясь с этими двумя ситуациями, рассматривает в качестве инвестиции лишь дом Джонс.
Сделка Смита не создалановое жилье для экономики; она лишь перераспределила уже имеющееся.Покупка Смита является инвестицией для негр, а для человека, продающегодом, эта сделка представляет собой обратный процесс. Джонс же, напротив,добавила новое жилье экономике; следовательно, ее новый дом считаетсяинвестицией.Общее правило таково: покупки, которые перераспределяютсуществующие активы между различными людьми, не являются инвестициями для экономики. Инвестиции в том смысле, в каком этот терминиспользуется макроэкономистами, подразумевают создание новогокапитала.Государственные закупкиГосударственные закупки являются третьим компонентомспроса на товары и услуги. Федеральное правительство закупаетружья, ракеты и услуги государственных служащих.
Местныеорганы управления закупают книги для библиотек, строят школыи нанимают учителей. Правительства всех уровней строят дорогии выполняют иные общественные работы. Все эти операциисоставляют государственные закупки товаров и услуг, на которыев Соединенных Штатах идет около 20% ВНП.Эти покупки являются лишь одним видом государственныхрасходов. Другой тип включает трансфертные платежи домашнимхозяйствам, такие как выплаты по социальному обеспечениюбедным и платежи социального страхования пожилым. Однако вГлава3.Национальный доход121отличие от государственных закупок трансфертные платежи неявляются частью спроса на произведенные экономикой товары иуслуги. Поэтому они не включены в переменную G.Трансфертные платежи, тем не менее, косвенно влияют наспрос на товары и услуги, являясь противоположностью налогов:они увеличивают располагаемый доход домашних хозяйств так же,как налоги уменьшают его.
Поэтому увеличение трансфертныхплатежей, финансируемое за счет роста налогов не изменяетсовокупный располагаемый доход. Теперь мы можем по-новомуопределить Т как налоги минус трансфертные платежи. Располагаемый доход Y-T включает как негативное воздействие налогов, таки позитивное воздействие трансфертных платежей.Если объем государственных закупок равен величиненалогов минус размер трансфертных платежей, то G = Т и правительство имеет сбалансированный бюджет.
Если G превышает Т,правительство сводит бюджет с дефицитом, который финансируется путем увеличения государственного долга, т.е. заимствованияна финансовых рынках. Если G меньше Т правительство сводитбюджет с положительным сальдо, которое оно может использоватьна оплату своих непогашенных займов и сокращение своего долга.Мы не пытаемся объяснить политический процесс, который7приводит к конкретной бюджетно-налоговой политике - т.е.политике, определяющей уровень государственных закупок иналогов. Вместо этого, мы принимаем объем государственныхзакупок и налоговых поступлений за экзогенные переменные.Чтобы показать, что эти переменные определены за рамкамиАнглийский термин "fiscal policy" относится как к решениям относительно величины государственных расходов, так и к установлению размеровналогообложения. В русском языке под "фискальной политикой" подразумеваются прежде всего решения о размере и структуре налогов. Поэтомуздесь и далее данный термин переводится как "бюджетно-налоговаяполитика".
Термин "фискальная политика" используется в тех случаях,когда имеются в виду налоговые реформы. - Прим. ред.Часть 2. Экономика в долгосрочном периоде122модели, мы пишем:G = G,Т = Т.Тем не менее мы хотим исследовать воздействие бюджетных иналоговых мер на переменные, определяемые в рамках модели, илиэндогенные переменные. Эндогенными переменными в ней являются объем потребления, объем инвестиций и ставка процента.Чтобы понять, как связаны между собой все переменныенашей модели, необходимо найти ее решение. Это предметJобсуждения следующего раздела.3-4. Равновесие и ставка процентаМы прошли полный круг в диаграмме кругооборота (рис.3-1),начав наш путь с рассмотрения предложения товаров и услуг, изавершв его анализом спроса.Откуда у нас может появиться уверенность, что все этипотоки сбалансированы? Иными словами, что гарантирует равенство суммы потребления, инвестиций и государственных закупокколичеству произведенной продукции? Покажем, что решающуюроль в уравновешивании спроса и предложения играет ставкапроцента.Равновесие на рынке товаров и услуг: предложение и спросна произведенные в экономике товары и услугиСледующие уравнения резюмируют представленный вразделе 3-3 анализ спроса на товары и услуги:Y = С + I + G,С = C(Y - Т),' '!к.I = Кг),G = G,, Т = Т.Глава3.Национальный доход123Спрос на произведенный экономикой продукт предъявляется в видепотребления, инвестиций и государственных закупок.
Потреблениезависит от располагаемого дохода, инвестиции зависят от реальнойставки процента, а государственные закупки и налоги являютсяэкзогенными переменными бюджетно-налоговой политики.Дополним анализ спроса на товары и услуги рассмотрениемпредложения. Из раздела 3-1, мы помним, что факторы производства и производственная функция определяют объем выпускапродукции:Y = F(K, L) = Y.Теперь объединим эти уравнения, описывающие предложение и спрос на произведенный продукт. Если мы подставим втождество национальных счетов выражения для функции потребления и инвестиционной функции, то получимY = C(Y - Т) + I(r) + G.Поскольку значения переменных G и Т задаются экономическойполитикой, а уровень производства Y постоянен при данныхзапасах факторов производства и неизменной производственнойфункции, мы можем написать:Y = C(Y - Т ) + 1(г) + G.Это уравнение показывает, что предложение продукта равно спросуна продукт, а он в свою очередь является суммой потребления,инвестиций и государственных закупок.Теперь становится ясно, почему ставка процента г играетключевую роль: она должна изменяться таким образом, чтобыгарантировать равенство спроса на товары их предложению.
Чемвыше ставка процента, тем ниже объем инвестиций, и, следовательно, ниже спрос на товары и услуги, C+I+G. Если ставка процентаслишком велика, инвестиции слишком низки, и спрос на товарыстановится меньше предложения. Если ставка процента слишкомнизка, инвестиции слишком высоки, и спрос превышает предложе-ние. При равновесной ставке процента спрос на товары иуслуги равняется их предложению.124Часть 2. Экономика в долгосрочном периодеРавновесие на финансовых рынках: предложение и спрос назаемные средстваПоскольку ставка процента является ценой заимствованияи одновременно доходом по ссудам на финансовых рынках, мысможем лучше понять роль ставки процента, если рассмотримфинансовые рынки, С этой целью перепишем основное тождествонациональных счетов какY - С - G = I.Выражение Y - С - G - это та часть произведенной продукции,которая остается после того, как был удовлетворен спрос потребителей и правительства; она называется национальные сбережения,или просто сбережения (S). В такой форме основное тождествонациональных счетов утверждает, чтр сбережения равны инвестициям./Мы можем разбить национальные сбережения на две части,чтобы отделить сбережения домашних хозяйств от сбереженийправительства:(Y - Т - С) + (Т - G) = I.Выражение Y - Т - С - это располагаемый доход минус потребление, или частные сбережения.
Выражение Т - G - это государственные поступления минус государственные расходы, илигосударственные сбережения. (Если расходы превышают поступления, то правительство сводит бюджет с дефицитом, и государственные сбережения отрицательны.) Национальные сбережения это сумма частных и государственных сбережений. Диаграммакругооборота на рис. 3-1 дает интерпретацию этого уравнения:потоки денежных средств, поступающие на финансовые рынки ивытекающие с финансовых рынков, должны уравновешивать другдруга.Чтобы понять роль ставки процента в уравновешиваниифинансовых рынков, подставим выражения для функции потребления и инвестиционной функции в основное тождество национальныхсчетов:Глава 3.
Национальный доход125Y - C(Y - Т) - G = 1(г).Далее зафиксируем G и Т. в рамках данной экономическойполитики, a Y зафиксируем наличными факторами производства ипроизводственной функцией:Y = C(Y - Т) - G = 1(г)S = 1(г).Левая часть уравнения показывает, что национальные сбережениязависят от дохода Y и переменных экономической политики G иТ. Для неизменных Y, G и Т национальные сбережения S такженеизменны. Правая часть уравнения показывает, что инвестициизависят от ставки процента.На рис. 3-9 представлены графики сбережений и инвестицийкак функции от ставки процента. Функция сбережений - этовертикальная линия, потому что в данной модели сбережения независят от ставки процента ( позже мы снимаем это предположение). График инвестиционной функции наклонен вниз: чем вышеставка процента, тем меньшее число инвестиционных проектовприбыльно.Рис.
3-9. Сбережения,инвестиции, ставка пр о ц е н т а . Ставка процента изменяется такимобразом, чтобы гарантировать равенство сбереженийзапланированным инвестициямВертикальнаялиния представляет сбережения - предложениезаемных средств Убывающая кривая - это спрос назаемные средства Эти двекривые пересекаются вточке,соответствующейравновесной ставке проИнвестиции, сбережения*центаПри беглом взгляде на рис. 3-9 мяжет показаться, что это126Часть 2.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
