Мэнкью Н.Г. Макроэкономика (1994) (1095900), страница 101
Текст из файла (страница 101)
Иными словами, экономическая теория сама по себе не в состоянии предсказать то, как процентнаяставка повлияет на потребление. Поэтому экономисты уделяли немаловнимания анализу статистических данных о влиянии процентной ставки напотребление и сбережения.На рис. 15-8 представлен график, показывающий связь личныхсбережений и реальной процентной ставки. График показывает, что междуэтими двумя переменными нет никакой зависимости, т.е.
сбережения независят от процентной ставки. Иными словами, создается впечатление, чтоэффекты дохода и замещения примерно уравновешивают друг друга.Глава15. Потребление591Тем не менее, такого рода рассуждения не вполне убедительны.Оценка реакции сбережений на изменения процентной ставки осложняетсяпроблемой идентификации, рассмотренной в главе 3.Рис. 15-8.
График нормысбережений и процентнойставки. В данном рисунке использованы ежегодные данные с 1954 по1988 г для анализа того, имеетсяли какая-либо связь между нормойличных сбережений и реальнойпроцентной ставкой Из графикавидно, что такой связи нетИсточник Размер личных сбережений рассчитан как личный располагаемый доход за вычетом расходовна потребление (как части личногорасполагаемого дохода) на основеРеальная ставка процентаданных Министерства торговлиРеальная процентная ставкапроцентная ставка после выплаты налогов по годовым казначейским ценным бумагам(данные Министерства финансов) за вычетом ожидаемой инфляции, расчет производился приставке налога в ЗОХ Данные по ожидаемой инфляции взяты из исследования Ливингстонапо ожидаемой инфляцииТем не менее, более тщательный анализ данных обычно показывает, чтореальная процентная ставка оказывает лишь незначительное влияние напотребление и сбережения.
Предположение Кейнса о том, что потреблениепрежде всего зависит от уровня дохода, а не от значения процентнойставки, подтвердилась в ходе практических исследований1.Ограничения по заимствованиюМодель Фишера предполагает, что потребитель может какоткладывать средства, так и брать взаймы. Возможность заимствовать позволяет тратить на потребление больше, чем величинаДля ознакомления с некоторыми современными исследованиямисоотношения потребления и реальной процентной ставки, см.' Hall R. ЕIntertemporal Substitution and Consumption // Journal of Political Economy96 (april 1988), pp.
339-357 и Campbell J.Y, Mankiw G N. Consumption,Income and Interest Rates Reinterpreting the Time-Series Evidence" //NBER Macroeconomic Annual (1989), pp. 185-216592Часть4. Микроэкономические основы макроэкономикитекущего дохода. По сути, когда потребитель занимает средства,он потребляет сегодня часть своего будущего дохода. Однако длямногих людей такое заимствование невозможно. Например,студент, желающий поехать на весенние каникулы во Флориду,скорее всего не сможет оплатить эту поездку с помощью банковского займа. Рассмотрим, как меняется модель Фишера в томслучае, если потребитель не имеет возможности брать средствавзаймы.Невозможность заимствования не позволяет текущемупотреблению превысить текущий доход.
Ограничение по заимствованию можно, таким образом, представить так:С, £ Y rДанное неравенство означает, что потребление в первый периодменьше или равно размеру дохода в этот период. Это дополнительное ограничение для потребителя называют ограничением позаимствованию или, иногда, ограничением ликвидности.На рис. 15-9 показано, каким образом это ограничение позаимствованию сужает возможности выбора для потребителя.Рис. 15-9.ОграничениепоЗ а и м с т в о в а н и ю .
Если потребитель не имеет возможности заниматьсредства, то он сталкивается сдополнительным ограничением потребление в первом периоде неможет быть больше, чем доход впервом периоде Заштрихованнаяплощадьпредставляет вариантыпотребления в первом и второмпериодах, которые может выбратьпотребительБюджетноеограничениеОграничен* помимспомниюПотребление в первом периодеВыбор потребителя должен удовлетворять как межвременномубюджетному ограничению, так и ограничению по заимствованию.Заштрихованная площадь показывает возможные сочетанияГлава15. Потребление593потребления первого и второго периодов, которые совместимы собоими ограничениями.Рис.
15-10. Потребительскийоптимум при ограничении позаимствованию.А. Пассивное ограничениепо заимствованиюА. Ограничение по заимствованиюне играет роли при выборе оптимумапотребления. Когда потребительсталкивается с ограничением позаимствованию, то возможны двеситуации В части А потребительвыбирает потребление в первыйпериод, которое меньше его дохода вэтот период, поэтому ограничение позаимствованию не влияет на потреблениеY,С,Потребление в первом периодеВ. Ограничение по заимствованиюсущественно.В части В ограничение по заимствованию влияет на выбор потребителяПотребитель решает занять средстваи выбирает точку D Но, посколькузаимствование невозможно, лучшимдоступным ему выбором становитсяточка Е При ограничении по заимствованию потребление первого периода равно доходу в этом периодеВ. Активное ограничениепо заимствованиюПотребление в первом периоде38 - Макроэкономика594Часть 4.
Микроэкономические основы макроэкономикиНа рис. 15-10 показано, как ограничение по заимствованиювлияет на выбор оптимального сочетания потребления в первом ивтором периодах. Имеются две возможности. В части А потребитель решает в первом периоде потреблять меньше, чем получаетдохода.
В этом случае ограничение по заимствованию не являетсясущественным и не влияет на потребление. В части В потребительстал бы потреблять больше, чем позволяет его доход в первомпериоде, если бы не ограничение по заимствованию. В этом случаепотребитель потребляет целиком весь доход первого периода.Анализ ограничения по заимствованию дает возможность заключить, что имеются два типа функции потребления.
Длянекоторых потребителей ограничение по заимствованию не играетроли, и размер потребления зависит от текущей стоимости ихдохода в течение жизни Yt + [ Y ^ l + г)]. Для других потребителейтакое ограничение является существенным, и функция потреблениявыглядит так: C t = Yv Итак, для тех потребителей, которыехотели Cot занять средства, но не могут этого сделать,размер потребления зависит только от уровня текущегодохода.уПРИМЕР 15-24Высокий уровень сбережении в Японии.Уровень сбережений в Японии - один из самых высоких в мире, имногие экономисты считают, что именно это является причиной экономических успехов страны. За последние 20 лет норма чистых национальныхсбережений в Японии в среднем почти вдвое превышала аналогичныйпоказатель в США.
Из главы 4, в которой была рассмотрена модель ростаСолоу, мы знаем, что в долгосрочном периоде размер сбережений являетсяосновным фактором, определяющим уровень дохода в стране. Посколькусбережения столь важны для долгосрочного экономического развития,экономисты внимательно изучают различия в уровне сбережений междустранами.Почему японцы потребляют гораздо меньшую часть своего дохода,по сравнению с американцами? Одной из причин является то, что в Япониитруднее получить деньги взаймы.
Рассмотрим, например, получение ссудыГлава15. Потребление595на приобретение дома. В США можно купить дом, заплатив первоначальныйвзнос в размере 10% от его стоимости. В Японии можно занять гораздоменьше: обычный размер первоначального взноса - 40%. Более того, домав Японии очень дороги, прежде всего из-за высокой цены на землю. Поэтомуяпонской семье требуются значительные сбережения, если она собираетсяприобрести собственный дом.Хотя ограничения по заимствованию являются частичным объяснением высокого уровня сбережений в Японии, имеется немало другихразличий между этой страной и США, которые обусловливают разныеуровни сбережений.
Налоговая система Японии поощряет сбережения,предусматривая невысокие ставки налога на доходы от капитала. Крометого, культурные различия могут вести к разным предпочтениям потребителей в отношении сегодшняшнего и будущего потребления. Один известныйяпонский экономист писал: "Японцы просто другие. Они меньше любятрисковать и более терпеливы. Если это верно, то в долгосрочной перспективе это означает, что Япония поглотит все богатства мира. Это заявление якомментировать отказываюсь".Многие экономисты считают, что низкий уровень сбережений в СШАявляется одной из основных экономических проблем страны.
Как говорилось в главе 4, часто официально заявляется, что целью экономическойполитики является стимулирование уровня сбережений. Однако следуетиметь в виду, что эта политика имеет свои издержки. Например, люди,желающие приобрести дома в США, вряд ли будут счастливы, еслистолкнутся с такими же ограничениями по заимствованию, которые имеютсяв Японии.15-3. Франко Модильяни и гипотеза жизненного циклаВ серии работ, написанных в 50-е гг., Франко Модильяни иего коллеги Альберт Андо и Ричард Брумберг использовали модельповедения потребителя Ирвинга Фишера для изучения функциипотребления.
Одной из их задач было разрешение загадки потребления - объяснение явного противоречия, возникавшего при2Hayashi F Why is Japan's Saving Rate So Apparently High? // NBERMacroeconomic Annual (1986): 147-210.38*596Часть 4. Микроэкономические основы макроэкономикипроверке функции Кейнса на некоторых данных. Согласно моделиФишера, потребление зависит от дохода человека в течение всейего жизни.
Модильяни обратил особое внимание на то, что уровеньдохода колеблется на протяжении жизни человека и что сбережения позволяют потребителям перераспределять доход с периодов,когда его уровень высок, на периоды, когда он низок. Такоетолкование поведения потребителей заложило основу гипотезыжизненного цикла3.\tГипотезаИз многих причин, по которым уровень дохода на протяжении жизни человека колеблется, важнейшей является выход напенсию. Многие планируют сделать это в возрасте около 65 лет иожидают значительного снижения своих доходов; тем не менее,никто не хочет резкого снижения своего потребления. Большинстволюдей откладывают средства к моменту выхода на пенсию.Посмотрим, как влияет этот стимул к сбережению на функциюпотребления.Предположим, некий потребитель, который предполагаетпрожить еще Т лет, располагает богатством W и ожидает получитьдоход Y до момента своего выхода на пенсию через R лет.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
