Камаев В.Д. Экономическая теория. Под ред. В.Д.Камаева (8-е изд., 2002) (1095898), страница 80
Текст из файла (страница 80)
После событий17 августа 1998 года Совет директоров Банка России оперативно принимал решения о внесении изменений в действующиймеханизм кредитования банков с целью сокращения рефинансирования банков.В течение сентября - ноября 1998 года Банк России дляподдержания ликвидности, повышения финансовой устойчивости, проведения мероприятий по финансовому оздоровлению принимал решения о предоставлении кредитов банкам 9регионов России, а также отдельным социально значимымбанкам на сумму порядка 8,0 млрд.
рублей сроком до 1 года.Рефинансирование банков в 1999г. являлось основным инструментом предоставления дополнительной ликвидности банковской системе. По мере нормализации ситуации в банковскомсекторе Банк России предполагает прекратить предоставлениеуказанных кредитов.В 2000 г. наиболее остро стала проблема избыточной ликвидности в банковском секторе. При этом основная задача состоит не в изъятии временно свободных денежных средств, а ихиспользование в реальном секторе экономики. Расширениюкредитования реального сектора препятствуют в первую очередь высокие риски (в конце года ставки по кредитам конечным заемщикам в среднем были в 2-3 раза выше ставок на межбанковском кредитном рынке, определяющем стоимостьресурсов для самих банков).Депозитные операции.
В целях оперативного регулирования ликвидности банковской системы, нейтрализации излишней ликвидности и снижения тем самым давления на валютный рынок в 1998-2000 гг. Банк России активно проводитдепозитные операции через систему « Рейтере-Дилинг».Банк России будет и в дальнейшем использовать депозитные операции как инструмент оперативного изъятия ликвидности банковской системы в случае возникновения ее избытка374Глава 16. Финансовая система. Финансовая политика государствадля повышения сбалансированности спроса и предложения вразличных секторах финансового рынка.Процентная политика по операциям Банка России.
Средиметодов регулирования денежно-кредитного рынка, применяемых Центральным банком, особое место принадлежит учетной ставке (ставке рефинансирования). Исходя из учетнойставки определяются ставки, взимаемые коммерческими банками по ссудам, предоставляемым клиентам, и размеры процентов, выплачиваемых вкладчикам по депозитам и другимсчетам. Повышение с целью снижения инфляции учетногопроцента, проведение так называемой политики «дорогих денег» затрудняет для коммерческих банков возможность получить ссуду в Центральном банке и одновременно повышаетцену денег, предоставляемых в кредит коммерческими банками.
В результате стимулируется сокращение кредитныхвложений в экономику, и, следовательно, тормозится дальнейший рост производства. Снижение учетной ставки, т.е. политика «дешевых денег», наоборот, стимулирует расширениекредитных операций и ускорение темпов экономического развития.В соответствии с жестким курсом денежно-кредитной политики Правительства России размер учетной ставки по централизованным кредитам коммерческим банкам в начале и середине 90-х гг. систематически повышался. Если в мае 1991 г.она составляла 6 - 8 % , то с 22 декабря 1991 г.
- 20%; с 10 апреля 1992 г. - 50%; с 1 июля 1992 г. - 80%; с 30 марта 1993 г. 100%; со 2 июня 1993 г. - 110%; с 22 июня 1993 г. - 120%;с 29 июня 1993 г. - 140%; с 15 июля 1993 г. - 170%; с 23 сентября 1993 г. - 180%; с 15 октября 1993 г. - 210%; с 29 апреля1994 г. - 205%.В последние годы ЦБ РФ проводил учетную политику с целью подавить инфляцию путем изменения уровня официальной учетной процентной ставки. Повышая уровень учетнойставки, ЦБ РФ проводит политику кредитной рестрикции, побуждая кредитные учреждения сократить заимствования.
Этоведет к сокращению кредитных операций и в итоге - к повышению процентных ставок. Если ЦБ РФ снижает учетную ставку, то он тем самым поощряет кредитную экспансию. Наглядным примером подобной практики служит проведение БанкомРоссии политики кредитной рестрикции в 1992-1993 (учетнаяставка резко возрастала), а в 1994 г., в связи с изменившийсяэкономической ситуацией в стране, ЦБ РФ начал постепенно375Раздел III.
Макроэкономикапроводить политику кредитной экспансии и снизил учетнуюставку с 210% (январь 1994 г.) до 42 % годовых (10.02.97).Однако анализ фактических данных показал, что в этот период рекстрикционная политика ЦБ РФ была абсолютно оторвана от реалий рынка и коммерческие банки практически неучитывали ее при разработке и проведении собственной кредитной политики. В результате в 1996 г. Банк России был вынужден резко снизить уровень учетной ставки с 160% до 4 8 % , перейдя к проведению политики кредитной экспансии.В 1997-1998 годах Банк России определил в качестве задачи в области процентной политики постепенное снижение процентных ставок в экономике до уровня, стимулирующегонеинфляционный рост спроса на заемные ресурсы. В то же время с октября 1997 года по август 1998 года процентная политика Банка России испытывала на себе влияние внешних условий.
Приоритетным направлением процентной политики БанкаРоссии стало поддержание стабильного курса национальной валюты и недопущение системного банковского кризиса.С целью защиты внутренней финансовой системы и поддержания рынка рублевых активов Банк России вынужден былкорректировать процентные ставки по собственным кредитными депозитным операциям. В частности, повышение ставки рефинансирования было произведено в начале февраля 1998 года(с 28% до 42%), в последней декаде мая (с 30% до 50%, а затемдо 150%), в конце июня (с 60% до 80%). В течение 1998 г. БанкРоссии пять раз пересматривал уровень ставок рефинансирования. В 1999-2000 гг., в связи с относительной экономическойстабилизацией, Центральный банк проводит политику наснижение ставки рефинансирования: в январе 2000 г.
- с 55%до 4 5 % , а в марте - до 38% и 3 3 % , в ноябре - до 2 5 % .Минимальные, или обязательные, резервные требованияЦентрального банка - важный инструмент регулирования макроэкономических пропорций путем воздействия на объем свободных ресурсов банков.Проблема резервирования средств всегда была одной из самых острых в дискуссиях на финансовые темы. Банки резкопротестовали против того, чтобы значительная часть привлекаемых ими денег оседала в ЦБ, приводя следующие аргументы: высокие нормативы обязательных резервов снижают доходы кредитных учреждений, а значит и их ликвидность.В свою очередь, Банк России неоднократно заявлял, чтопри высоком уровне инфляции и других проявлениях неста376Глава 15. Денежно-кредитная политика государствабильности финансового рынка, когда деньги выгоднее использовать на спекулятивных операциях, резервные требованиявсегда будут высокими.
И снизят их только при появлениипредпосылок для кредитования предприятий реального сектора экономики. К общим методам денежно-кредитного регулирования, активно используемым в зарубежной банковскойпрактике, относятся и операции Центрального банка на открытом рынке. Операции на открытом рынке являются однимиз главных инструментов, используемых ФРС США в осуществлении национальной денежно-кредитной политики. В операциях на открытом рынке ФРС США широко используютсяперекупочные соглашения как метод гарантированного финансирования. Заключая с коммерческими банками перекупочные соглашения, ФРС обязуется купить у них ценные бумаги с условием, чтобы через определенное время онисовершили обратную сделку, т.е.
выкупили ценные бумагис фиксированной или плавающей скидкой к цене. В Россииоперации на открытом рынке еще не нашли широкого применения. Кроме того, в условиях, когда источником финансирования бюджетного дефицита являются кредиты Банка Россиии государственный долг не оформлен ценными бумагами, операции на открытом рынке неэффективны.Несмотря на временный кризис рынка государственныхценных бумаг (ГКООФЗ), Банк России не исключает из кругаиспользуемых инструментов денежно-кредитной политики такой инструмент регулирования ликвидности банковской системы, как операции на открытом рынке.
В условиях сжатияфинансовых рынков и обострения проблемы ликвидности банков Банк России в сентябре 1998 года разработал положениео введении в обращение облигаций Банка России (ОБР) и начал операции с ними, в том числе Банк России предоставил банкам возможность использования указанных ценных бумаг в качестве залога под ломбардные, внутридневные кредиты икредиты «overnight», а также возможность проведения с нимисделок РЕПО.ВЗГЛЯДЫ М. ФРИДМЕНА, Ф.
ХАЙЕКА, П. САМУЭЛЬСОНАРазвитие неоклассического направления в XX веке. (М. Фридмен, Ф. Хайек). Господство идей государственного регулирования рыночной экономики в середине XX в. сменилось в 70-е годы возрождениемтрадиций неоклассического направления, связанным с появлением377Раздел III. Макроэкономикатеории монетаризма. Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаризм особое значение придает сфере денежного обращения: деньги - главная движущая сила рыночной экономики. Наиболее известный теоретикмонетаризма - М.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
