Камаев В.Д. Экономическая теория. Под ред. В.Д.Камаева (8-е изд., 2002) (1095898), страница 77

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 77)

В общем виде количе­ственная теория денег и есть теория спроса на деньги. В нейфункция спроса на деньги выводится из уравнения обмена:М • V = Р • Y - и определяется как (М / Р) = L(Y), где L(Y) озна­чает спрос на ликвидный товар - деньги.Согласно этому уравнению, величина спроса на реальные де­нежные запасы является функцией дохода.Кроме того, известно, что (М / P) = k-Y, т.е. спрос на реаль­ные денежные запасы прямо пропорционален доходу.Вместе с тем, спрос на денежном рынке отличается от при­вычного тем, что фактически это спрос на капитал в денежнойформе. Сумма необходимых денег - это денежный капитал,который люди желают иметь в определенный период временипри специфических условиях. Подход к деньгам как к одномуиз видов богатства характерен для теоретических разработокДж. Кейнса.В труде «Общая теория занятости, процента и денег»Дж.

Кейнс утверждал, что люди держат на руках деньги (име358Глава 15. Денежно-кредитная политика государствается в виду деньги как денежный агрегат Mj), т.е. хранят, покрайней мере, часть богатства в виде денег, поскольку после­дние обладают свойством абсолютной ликвидности. Следова­тельно, спрос на деньги зависит от того, насколько ценитсяна данный момент свойство ликвидности. Дж. Кейнс назвалсвою теорию спроса на деньги «теорией предпочтения ликвид­ности».Согласно этой теории, существует обратная связь между ве­личиной спроса на деньги и нормой процента.

Хозяйственныеагенты держат часть богатства в ликвидной форме, если онисчитают, что иная форма богатства может быть сопряжена созначительным риском или может принести потери. Вместес тем, наличные деньги не приносят того дохода, который хо­зяйственные агенты получают от хранения богатства в виде бан­ковских депозитов или облигаций, приносящих проценты. Таккак ставка процента становится в данном случае альтернатив­ными издержками хранения богатства в виде наличных денег,более высокая ставка процента понижает спрос на деньги, а низ­кая ставка процента - повышает.Функция спроса на деньги предстает в виде:(М /P)d =L(r,Y),где г - ставка процента, Y - доход.Величина спроса на деньги прямо пропорциональна доходуи обратно пропорциональна ставке процента.В графическом отображении этой функции кривая спросана деньги будет иметь отрицательный наклон, причем наклонбудет возрастать по мере уменьшения ставки процента при за­данном уровне дохода.

При увеличении дохода кривая спросана деньги сдвинется вправо-вверх, а при уменьшении - соот­ветственно влево-вниз.Итак, спрос на деньги как средство обращения определяет­ся уровнем денежного, или номинального, ВНП (прямо пропор­ционально). Чем больше доход в обществе, чем больше совер­шается сделок, чем выше уровень цен, тем больше потребуетсяденег для совершения экономических сделок в рамках нацио­нальной экономики.С определенным упрощением можно сказать, что операци­онный спрос на деньги не зависит от ставки процента, и тогдаграфик спроса на деньги для сделок будет выглядеть следую­щим образом:359Раздел III.

Макроэкономикаг, % мMD> М(количество денегв обращении)ОРис. 15.2. Операционный спрос на деньгиСпрос на деньги как средство сохранения стоимости зави­сит от величины номинальной ставки процента (обратно про­порционально), поскольку, как подчеркивалось ранее, при вла­дении деньгами в форме наличности и чековых вкладов, неприносящих владельцу процентов, возникают определенныевмененные (альтернативные) издержки по сравнению с исполь­зованием сбережений в виде ценных бумаг.Распределение финансовых активов, например, на налич­ные деньги и облигации, зависит от величины ставки процен­та: чем она выше, тем ниже курс ценных бумаг и выше спросна них, тем ниже спрос на наличные деньги (ниже спекулятив­ный спрос), и наоборот (рис.

15.3).,%tMDМРис. 15.3. Спрос на деньги как на активыИтак, общий спрос на деньги зависит от номинальной став­ки процента и объема номинального ВНП.График общего спроса на деньги будет выглядеть следую­щим образом:360Глава 15. Денежно-кредитная политика государстваг, % -••MDРис.

15.4. Общий спрос на деньгиМНа рис. 15.4 номинальная процентная ставка - на верти­кальной оси, общий спрос на деньги - на горизонтальной оси.Функциональная зависимость этих параметров даст совокуп­ность кривых, каждая из которых соответствует определенно­му уровню номинального ВНП. Перемещения вдоль кривойпоказывают изменения процентной ставки. Причем при высо­ких процентных ставках кривая становится почти вертикаль­ной, поскольку все сбережения вкладываются в этой ситуациив ценные бумаги, спрос на деньги ограничивается операцион­ным спросом и уже не снижается при дальнейшем росте про­цента.В целом денежный рынок может иметь следующее графи­ческое отображение.На рис.

15.5 точка Е находится на пересечении кривых спро­са и предложения денег и определяет «цену» равновесия на де­нежном рынке. Это равновесная ставка процента, т.е. альтер­нативная стоимость хранения не приносящих проценты денег.г, %' 'MDMSомРис. 15.5. Графическое отображение денежного рынка361Раздел III. МакроэкономикаMDMS,MS,Равновесие на денежном рынкеявляется подвижным, т.е. онопостоянно меняется под воздей­ствием ряда факторов.Представим, что меняетсяпредложение денег, а спрос наденьги остается постоянным.Если предложение денег вы­росло, то:1) линия предложения денегперемещается вправо;2) происходит движениевдоль кривой спроса вправовниз до точки Et\Рис.

15.6. Изменения на3) ставка процента снижа­денежном рынке при ростепредложения денег (спросется.на деньги не меняется)Эти изменения иллюстриру­ет рис. 15.6.При уменьшении предложения денег будут происходить об­ратные процессы. Какие реальные процессы иллюстрируетрис. 15.6?При увеличении предложения денег возникает их кратков­ременный избыток. Люди стремятся уменьшить количествосвоих денежных запасов путем покупки других финансовых ак­тивов (например облигаций). Спрос на них растет, цены соот­ветственно увеличиваются.

Процентная ставка, или альтерна­тивная стоимость хранения, не приносящих процентов денегпадает. Поскольку ликвидность становится менее дорогой, на­селение и фирмы постепенно увеличивают количество налич­ности и чековых вкладов, которые они готовы держать на ру­ках, и восстанавливается равновесие на денежном рынке прибольшем предложении денег и меньшем проценте.При уменьшении предложения денег равновесие на денеж­ном рынке восстанавливается при меньшем, чем первоначаль­ное, количестве денег в обращении и большей, чем первоначаль­ная, ставке процента.Предположим теперь, что меняется спрос на деньги, а пред­ложение остается неизменным. Эти изменения иллюстрируетрис. 15.7.Если спрос на деньги вырос, то:1) кривая спроса на деньги сдвинется вправо вверх;2) процентная ставка повышается.362Глава 15.

Денежно-кредитная политика государстваПри уменьшении спросана деньги будут происходитьобратные явления.Рис. 15.7 иллюстрируетследующие реальные процес­сы. Пусть спрос на деньги воз­рос вследствие роста номи­нального ВНП, т.е. населениеи фирмы предпочитают дер­жать свои активы в денежнойформе. Но при неизменномпредложении денег равнове­сие может установиться толь­Рис. 15.7.

Изменения на денежномрынке при росте спроса на деньгико при росте «цены» денег(предложение денег не меняется)(номинальной ставке про­цента).При уменьшении спроса на деньги и неизменном предложе­нии равновесие на денежном рынке устанавливается при болеенизкой, чем первоначальная, ставке процента.Следует заметить, что в зависимости от причин, вызвавшихизменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кре­дитной политики (жесткая или гибкая денежно-кредитная по­литика или выбор такого варианта монетарной политики, прикоторой допускается свободное колебание массы денег в обра­щении и процентной ставки).1.

Если сдвиг в спросе на деньги вызван циклическими из­менениями и он нежелателен, то с помощью денежно-кредит­ной политики можно «сгладить» эти изменения. В случае цик­лического «перегрева» экономики допускается повышениепроцентных ставок. Следствием роста нормы процента будетснижение деловой активности.

И наоборот, в случае цикличе­ского спада - следует добиться снижения нормы процента и темсамым - повышения деловой активности за счет увеличенияинвестиционного спроса.2. Если же сдвиг в спросе на деньги вызван исключительноростом цен, то любое увеличение денежного предложения будет«раскручивать» инфляционную спираль. Целью денежнокредитной политики в этом случае будет поддержание денеж­ной массы, находящейся в обращении, на определенномфиксированном уровне. Графически денежное предложениев данном случае будет отображаться вертикальной прямой.363Раздел III. Макроэкономика3. Рассматривая денежный рынок, мы до сих пор предпола­гали, что скорость обращения денег постоянна.

Но она ведь мо­жет меняться и меняется под воздействием, например, переменв организации денежного обращения в стране, что скажется ина норме процента, и на объеме производства, и на ценах (вспом­ним здесь уравнение обмена И. Фишера). Если Центральныйбанк ставит задачу нейтрализовать воздействие изменения ско­рости обращения денег на национальную экономику, он при­держивается гибкой денежно-кредитной политики: масса де­нег в обращении должна возрастать (или уменьшаться) в такойже пропорции, в какой уменьшается (или возрастает) скоростьобращения денег. Графическим отображением денежного пред­ложения в таком случае будет горизонтальная прямая.Рассмотрим теперь сам механизм регулирования денежноймассы в обращении, т.е.

Характеристики

Список файлов книги