Валютный Курс (1044646), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Построенная Кейнсом модель открытой экономики опирается на те же постулаты, что и его модель закрытой экономики — на соотношение доходов и расходов. Ключевой задачей модели дохо­дов — расходов является определение функции потребления и функции сбережения. Следствием того, что уровень доходов каж­дого человека определяет его возможности потреблять и сбере­гать, является вывод, что в экономике в целом уровни потребле­ния (С) и сбережения (S) зависят от уровня доходов (Y), под кото­рым понимается ВВП.

Y = C(Y) + S(Y).

В условиях открытой экономики влияние внешней торговли проявляется через изменение экспорта и импорта.

При этом импорт (IM) считается эндогенной переменной, за­висящей от объема доходов — IM(Y). Следуя этой логике, измене­ние уровня импорта AIM и изменение в уровне сбережений AS сти­мулируются ростом дохода. Экспорт (X), так же как и инвести­ции, полагается экзогенной переменной, не зависящей от объемов дохода в данной стране и определяемой спросом других стран на ее продукцию. Любые изменения в уровне инвестиций AI и уров­не экспорта АХ не зависят от уровня дохода населения данной страны, но связаны с вливанием в национальную экономику сбе­режений других стран.

В то же время импорт, как и сбережения, является утечкой капитала из экономики, т.к. средства резидентов расходуются на товары, произведенные в других странах. Предельная склон­ность к импорту (im) определяется изменением в уровне (AIM) в результате получения дополнительной единицы дохода (AY):

В силу того что доход тратится наряду с импортом на внутрен­нее потребление и сбережение, то его увеличение на единицу ве­дет к росту импорта меньше чем на 1, т.е. О < im < 1.

Если добавить экспорт к инвестициям, а импорт к сбережени­ям, то достижение равновесия в экономике предполагает равенст­во экспорта импорту.

I + X = S(Y) + IM(Y).

Из этого уравнения следует, что превышение внутренних ин­вестиций над сбережениями должно покрываться за счет положи­тельного сальдо торгового баланса, т.е. за счет притока средств из-за рубежа. Это можно выразить следующим образом:

_{∆I - ∆Х = s∆Y + im∆Y.}

Изменение в уровне дохода (∆Y) в ре3УЛьтате роста инвестиции (∆I) или экспорта (∆Х) отражает мультипликатор

малой открытой экономики (к), который иногда называют муль­типликатором внешней торговли.

Учитывая, что потребление (с) и сбережение (s) равны 1, т.е. с + s = 1, то мультипликатор внешней торговли можно записать:

Процесс мультипликации в открытой экономике состоит в том, что рост экспорта или внутренних инвестиций приводит к увеличению дохода экономики, а это вызывает рост импорта. Чем меньше сумма (s + im), тем больше значение (к), а значит сильнее мультипликативное воздействие экспорта на уровень доходов.

В условиях реформирования экономики при необходимости сокращения дефицита торгового баланса, если недостаточно вну­тренних сбережений, может быть использовано сокращение им­порта, увеличение экспорта или то и другое одновременно. Одна­ко эти действия влияют на объем внутренних доходов и ведут к определенным социальным последствиям.

Изменение в уровне дохода страны при фиксированном ва­лютном курсе приводит к автоматическому выравниванию пла­тежного баланса, т.к. растущий в результате экспорта доход увеличивает импорт, а при падении дохода в результате сокра­щения экспорта происходит падение импорта. Однако следует учитывать, что рост экспорта приводит к улучшению сальдо тор­гового баланса, но на величину меньшую, чем вырос экспорт. Чем больше рост экспорта, тем меньше предельная склонность к им­порту, тем быстрее улучшается торговый баланс.

В большой открытой экономике любой внутренний шок через механизм мультипликации отражается на других странах. При росте доходов в большой стране увеличивается ее импорт, кото­рый является экспортом других стран, что ведет к росту их дохо­дов. В результате вырастет импорт этих стран, который является экспортом для больших стран. Таким образом, импульс роста эко­номики охватит все страны.

17.2. Роль валютного курса в достижении макроэкономического равновесия

_{В алютный курс играет важную роль в} макроэкономической корректировке и достижении экономикой состояния равновесия внутреннего и внешнего баланса. Под внутренним балан­сом понимается достижение в экономике такого соотношения уровней производства и цен, при котором обеспечивается полная занятость (определяемая как 2—3% -ная фрикционная безработи­ца, с учетом смены работниками места работы) и устойчиво низ­кий уровень инфляции (2—3% в год). Состояние внешнего балан­са предполагает равенство платежного баланса нулю или времен­ное нарушение баланса, например, в интересах пополнения ва­лютных резервов за счет положительного сальдо.

Кейнсианская модель корректировки открытой экономики применительно к международной экономике получила развитие в модели IS-LM-BP, разработанной английским экономистом Дж.Хиксом (1904—1989) и американским экономистом Э. Хансе­ном (1887—1975). Эта модель показывает такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при котором обеспечивает­ся одновременное равновесие в трех секторах — реальном, денеж­ном и внешнем (рис. 17.1).

Равновесие реального сектора отражает линия IS (I — Investments — инвестиции и S — savings — сбережения).

Равновесие денежного сектора отражает линия LM (L — liq­uidity — ликвидность и М — money — деньги).

Равновесие внешнего сектора показывает линия ВР (В — bal­ance of payments — платежный баланс).

В условиях фиксированного валютного курса все параметры, показывающие утечку средств из системы, считаются эндогенны­ми, т.е. зависящими от уровня дохода, а все параметры, показы­вающие приток средств считаются экзогенными, т.е. не завися­щими от уровня дохода.

В условиях плавающего валютного курса импорт и экспорт также зависят от валютного курса IM(YE) и Х(Е). Предложение денег считается неизменным и контролируется государством.

Равновесие во всех секторах экономики может быть достигну­то путем отдельного или одновременного использования инстру­ментов государственной экономической политики — бюджетных расходов, регулирования денежной массы и валютного курса.

Линия LM отражает зависимость дохода от процентной став­ки и имеет всегда положительный угол наклона. Рост процентной ставки уменьшает спекулятивный спрос на деньги, в результате возрастает предложение денег для трансакций, что может быть только при возрастающем уровне дохода.

Линия IS показывает, что при снижении процентной ставки растут инвестиции. В результате этого повысится уровень дохода, который позволит обеспечить возрастающий уровень импорта и сбережений и равновесие в реальном секторе экономики. Линия IS всегда имеет отрицательный угол наклона, и чем ближе она к вер­тикали, чем больше угол ее наклона, тем выше предельная склон­ность к сбережению или тем менее чувствителен объем инвестиций к изменению процентной ставки. Меньший угол наклона линии IS

соответствует более низкой предельной склонности к сбережению и отражает чувствительность инвестиций к изменению процентной ставки. Для нейтрализации даже несущественного снижения про­центной ставки требуется значительное увеличение дохода, чтобы реальный сектор экономики оставался в равновесии.

Линия ВР отражает взаимосвязь национальной и междуна­родной экономики. Ее перемещение зависит от таких параметров международной экономики, как динамика валютного курса, ре­жим международного движения капиталов. ВР имеет всегда по­ложительный угол наклона. Чем выше доходы, а значит, и выше импорт, тем выше должна быть процентная ставка, чтобы обеспе­чить приток иностранного краткосрочного капитала, чтобы его финансировать.

При плавающем валютном курсе в стране девальвация валю­ты приведет к росту экспорта и уменьшению импорта. При фик­сированном валютном курсе наклон линии ВР зависит от уровня открытости страны с точки зрения международного движения ка­питала. В случае, когда введено полное ограничение вывоза-ввоза капитала из страны линия ВР будет вертикальна. Это же означа­ет, что процентная ставка внутри страны отличается от процент­ной ставки на мировом рынке капиталов. При отсутствии каких-либо ограничений на перемещение капитала линия ВР будет го­ризонтальной. При повышении внутренней процентной ставки будет происходить приток капитала из-за рубежа до тех пор пока внутренняя процентная ставка не будет равна среднемировой.

Корректировка макроэкономических параметров в рамках IS-LM-BP-модели возможна при сочетании инструментов бюд­жетной и денежной политики при выборе фиксированного, пла­вающего или какого-либо промежуточного валютного курса в со­четании с различными типами политики по ограничению движе­ния капитала. В то же время данная модель не предусматривает возможности воздействия на внутренний уровень цен, на инфля­цию, которая практически всегда является следствием увеличе­ния бюджетных расходов или роста денежной массы. Государст­венные расходы и предложение денег вместо роста производства могут вызвать рост цен.

В алютный курс зависит от состояния платежного баланса страны, который отражает баланс внешнеэкономических

операций, движения капиталов и доходов за определенный пери­од времени.

В большей степени на состояние валютного курса реагируют те статьи платежного баланса, в которых отражаются текущие операции. Дефицит текущего баланса свидетельствует о низкой конкурентоспособности национальных товаров и услуг на миро­вом рынке и большей привлекательности для граждан данной страны иностранных товаров. В этом случае происходит рост внешней задолженности и возникает тенденция к снижению кур­са национальной валюты.

Однако очень многое зависит от эластичности цен на экспорт­ные и импортные товары.

Это означает, что при неэластичном спросе на импорт падение курса национальной валюты может ухудшить торговый баланс страны.

Если спрос на импорт растет быстрее, чем предложение экс­порта, то обесценение курса национальной валюты вызовет на не­который период ухудшение торгового баланса. Изменение торго­вого баланса (рис. 17.2, а) показывает, что падение курса произо­шло в точке 0, и поскольку потребители продолжают покупать импортные товары, а производители только готовятся к увеличе­нию производства, торговый баланс ухудшается.

После роста валютного курса, если спрос на импорт неэластичен (рис. 17.2, б), то снижение цен на импортные товары вызывает со­кращение расходов на импорт. В случае, если экспорт не сократится так же быстро, как импорт, то торговый баланс улучшится.

Характеристики

Список файлов учебной работы