Валютный Курс (1044646), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

В ажным фактором, влияющим на валютный курс, является уровень процентной ставки. Рост процентных ставок означает удорожание денег и снижение степени их доступно­сти, а значит, способствует повышению курса национальной валю­ты. Высокие процентные ставки (реальные, т.е. за вычетом уровня инфляции) переключают инвестиционный и спекулятив­ный спрос с валюты на внутренний денежный рынок, где появля­ются более выгодные способы инвестирования средств.

Маневрирование процентной ставкой приводит к активиза­ции международного движения капиталов. Зависимость здесь прямая.

Рост процентных ставок в какой-либо стране делает ее валю­ту более привлекательной и стимулирует приток иностранных инвестиций, в первую очередь краткосрочных, а понижение их приводит к переливу инвестиций в те страны, где уровень процентов выше. Например, установленный администрацией США вначале 80-х гг. более высокий уровень процентной ставки по срав­нению со странами Западной Европы и Японии сделал доллар бо­лее привлекательной валютой для инвесторов из других стран,

благодаря чему в США были созданы дополнительные рабочие места и, в конечном итоге, предпосылки для увеличения темпов экономического развития.

Международная практика показывает, что повышение про­центных ставок возможно лишь до определенного уровня, по­скольку рост валютного курса, как следствие повышения про­центных ставок, ослабляет позиции национальных экспортеров, товары которых из-за высоких цен становятся менее конкуренто­способными.

Следует учитывать причины, из-за которых осуществлено по­вышение процентных ставок. Так, если рост процентных ставок связан с более жесткой денежно-кредитной политикой, то курс данной валюты возрастет в результате увеличения спроса на нее со стороны иностранных инвесторов. В случае, если ставки растут по причине усиления инфляции или увеличения государственно­го дефицита, то нельзя ожидать укрепления этой валюты в буду­щем. Иностранные инвесторы не торопились вкладывать капита­лы в страны с переходной экономикой (Аргентину, Чили, Болга­рию, Польшу, Россию), несмотря на высокие номинальные про­центные ставки, поскольку они были результатом гиперинфляционных процессов.

Большая значимость экспорта для большинства развитых стран (с экспортной направленностью экономики) заставляет их поддерживать курс национальной валюты на определенном уров­не, используя процентную ставку как инструмент регулирова­ния. Примером этого является снижение краткосрочной процент­ной ставки в Германии в 1995 г. до 3% — рекордно низкого уров­ня с июля 1988 г., явившееся следствием роста курса немецкой марки по сравнению с курсом доллара США. Это вызвало цепочку снижения процентных ставок в странах Западной Европы. Вслед за Германией была снижена учетная ставка в Швейцарии с 2 до 1,5%, в Австрии и Бельгии с 3,5 до 3%, в Дании с 4,75 до 4,25% . Такая мера была необходима, поскольку, по мнению немецких экономистов, именно высокий курс немецкой марки и большая стоимость рабочей силы сдерживали рост экспорта и инвестиций, что в значительной мере ослабляло экономику страны.

В условиях ухудшения деловой конъюнктуры и признаках ре­цессии снижение учетной ставки с 6,5%) до 3,5% в течение 2001 г. и одиннадцатикратное снижение в 2002 г. до 1,75% использовала Федеральная система США для девальвации доллара и укрепления позиций американских экспортеров на мировом рынке.

Регулирование валютного курса является составной частью проводимой в стране валютной политики, которой отводится важное место в системе регулирования рыночной экономики. Поэто­му можно говорить о том, что валютная политика, проводимая в стране, также является фактором, определяющим валютный курс ее денег.

Контрольные вопросы

1. В чем состоит сущность валютного курса как экономической кате­гории?

2. Какова взаимосвязь ППС и валютного курса и в чем причины их
   несовпадения?

3. В чем различие между абсолютным и относительным ППС?

4. Каково соотношение между текущим валютным курсом и ППС в
   мировой и российской практике?

5. Каким образом развитие рынка ценных бумаг оказывает влияние
   на уровень валютного курса?

6. Раскройте взаимосвязь и взаимовлияние платежного баланса и
   валютного курса.

7. Какова роль валютного курса в достижении макроэкономического
   равновесия?

8. Какие инструменты денежно-кредитной политики могут быть использованы в условиях свободной мобильности капитала и при огра­ничении его мобильности?

9. Какие режимы валютного курса используют страны мира и поче­му?

10. Дайте характеристику структурных и конъюнктурных факторов,
влияющих на валютный курс?

Характеристики

Список файлов учебной работы