Диссертация (1026364)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Московский государственный технический университетимени Н.Э. Баумана(национальный исследовательский университет)На правах рукописиПРИОБРАЖЕНСКАЯ ВЛАДЛЕНА ВИТАЛЬЕВНАДИНАМИЧЕСКАЯ ОПТИМИЗАЦИЯ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВПРЕДПРИЯТИЯ С УЧЕТОМ НАЛОГОВЫХ ВЫПЛАТ08.00.13  Математические и инструментальные методы экономикиДиссертация на соискание учёной степени кандидатаэкономических наукНаучный руководитель –доктор экономических наук, профессорХаликов М.А.Москва - 20172СОДЕРЖАНИЕСТР.ВВЕДЕНИЕ ..................................................................................................................

4ГЛАВА 1. ПРИНЦИПЫ НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ И НАЛОГОВАЯПОЛИТИКА ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ КОРПОРАЦИИ ...................................... 111.1. Производственная корпорация как субъект рыночнойэкономики и объект налогообложения. .............................................................. 111.2. Налоговая нагрузка и ликвидность корпорации. .............................. 261.3. Налоговая политика корпорации: приоритеты и особенностиреализации.

............................................................................................................ 331.4.Выводы по первой главе........................................................................ 45ГЛАВА 2. ВЫБОР УПРАВЛЯЕМЫХ ПАРАМЕТРОВПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СФЕРЫ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ОСНОВЕДИНАМИЧЕСКИХ И АНАЛИТИЧЕСКИХ МОДЕЛЕЙ ..................................... 472.1. Динамическое моделирование денежных потоковпроизводственной сферы предприятия с учетом налоговых платежей.

......... 492.2. Эмпирические расчеты динамики оперционной сферы. ................. 642.3. Оценка влияния структуры рабочего капитала на финансовыйрезультат в производственной сфере предприятия. .......................................... 722.4.Выводы по второй главе. ....................................................................... 80ГЛАВА 3. МОДЕЛИ ДИНАМИЧЕСКОЙ ОПТИМИЗАЦИИ ДЕНЕЖНЫХПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ ОТ ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СУЧЕТОМ НАЛОГОВЫХ ВЫПЛАТ ....................................................................... 823СТР.3.1. Методологические основы моделирования производственнойсферы предприятия с позиции теории стоимости.

............................................ 823.1.1. Производственная сфера и рабочий капитал предприятия:количественные оценки активов и пассивов, показатели эффективностидеятельности в условиях конкурентных товарных и финансовых рынков. . 823.1.2.Свободные денежные потоки производственной сферыпредприятия для различных критериев оптимальности. ................................ 883.1.3.Модели и методы выбора ставки дисконтирования свободныхденежных потоков предприятия от операционной деятельности. ................. 913.2. Моделирование производственной сферы предприятия наоснове денежных потоков.

................................................................................... 973.2.1. Состав и структура моделей оптимального управленияпроизводственной сферой предприятия. .......................................................... 973.2.2. Численные методы поиска и анализа устойчивости решенияоптимизационной задачи (3.48), (3.60'), (3.67), (3.35), (3.68), (3.69).

........... 1193.2.3. Программно-информационный комплекс задач управленияденежными потоками предприятия ................................................................. 1233.3.Выводы по третьей главе. .................................................................. 128ОБЩИЕ ВЫВОДЫ И ЗАКЛЮЧЕНИЕ ................................................................. 130СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ.......................................................................................

132ПРИЛОЖЕНИЕ ....................................................................................................... 1474ВВЕДЕНИЕАктуальностьпроизводственныйэкономическойтемысекторполитики,исследования.являетсяПривлечениеважнойспособствующейзадачейростуинвестицийвгосударственнойиповышениюконкурентоспособности национальной экономики. Значительное место в этомсекторезанимаютпроизводственныекорпорации,инвестиционнаяпривлекательность которых во многом определяется динамикой «затратывыпуск».

На эту динамику существенное влияние оказывают потоки налоговыхплатежей (оттоки по уплаченным и притоки по скорректированным налогам),которые с целью повышения качества управленческих решений следуетучитывать в оценках показателей финансового результата, рентабельности,ликвидности и риска рабочего капитала (капитала производственной сферы)предприятия.Тема исследования является актуальной в связи с тем, что оттокиналоговыхвыплатявляютсяфакторомснижениякачественныхиколичественных характеристик производственных активов, в том числепоказателей ликвидности и рентабельности, а, следовательно, в моделяхоптимизации товарных и денежных потоков производственной корпорациинаряду с внешними (рыночными) и внутренними (производственными,технологическими, ресурсными и др.) факторами необходимо учитывать иособенности ее налоговой политики.Следуеттакжеотметить,чтопроблематикаразработкиисовершенствования моделей и численных методов оптимального управленияденежными потоками предприятий реального сектора экономики с учетомфискальнойнагрузкиостаетсяважнойтемойнаучныхисследованийотечественных и зарубежных исследователей, отраженной в их публикациях,что является дополнительным подтверждением её актуальности5.

Цель и задачи исследования. Целью диссертации является разработкаи совершенствование экономико-математических моделей и инструментальныхсредств оптимального управления денежными потоками производственнойкорпорации, в составе которых учитываются оттоки фискальных выплат, скритериями и ограничениями по рентабельности, ликвидности и рискуструктуры рабочего капитала.Для достижения поставленной цели определены и в диссертационномисследовании последовательно решены следующие научно-практическиезадачи:- проведен комплексный анализ особенностей рыночной деятельностипредприятия в условиях необходимости обеспечения фискальной нагрузки иопределены факторы ее влиянияна показатели текущей и перспективнойрентабельности, ликвидности оборотного капитала производственной сферы(рабочего капитала) и инвестиционную привлекательность корпорации;- предложены и обоснованы критерии оптимальности управленияпроизводственнойсферойпредприятиядлякратко-исреднесрочногоинтервалов планирования, а также целевой аналитический критерий ипостановки задач оптимального управления денежными потоками предприятияс учетом налоговых выплат в статическом и динамическом вариантах;- проведен синтез модели денежных потоков производственной сферы сучетомналоговыхвыплатдляпредприятияснеоклассическойпроизводственной функцией и на основе эмпирических расчетов по этоймоделивыбраныуправляемые параметры,существенновлияющиенапоказатели рентабельности, ликвидности и риск структуры рабочего капитала;-разработаныматематическиемоделиоптимальногоуправленияденежными потоками производственной сферы предприятия с учетомналоговых выплат в статичном (для кратко- и среднесрочного интервалов6планирования) и динамическом (для долгосрочного интервала планирования)вариантах;- проведена адаптация разработанных моделей, численных алгоритмов ипрограммно-информационногоденежнымипотокамикомплексапредприятияпроизводственно-технологических,соптимальногоучетомуправленияналоговыхфинансово-ресурсныхивыплат,рыночныхограничений.Объектомисследованияявляется производственное предприятиекорпоративной формы собственности.Предметом исследования являются процедуры управления денежнымипотокамипроизводственнойсферыпредприятия,всоставекоторыхучитываются налоговые выплаты.Методыисследования.Методологическуюосновусоставилифундаментальные труды отечественных и зарубежных авторов по финансовомуи налоговому менеджменту, управлению денежными потоками и стоимостьюпроизводственного сегмента предприятия, математическому моделированиюпроизводственно – коммерческой и финансово-инвестиционной деятельностисубъектоврыночнойэкономики;методылинейногоинелинейногопрограммирования, динамической оптимизации, экономико-математическогомоделированияуправления производственными системами в условияхнеопределенности и риска.

Для обоснованности полученных результатовшироко использовался системный подход в качестве общеметодологическогопринципарешениямикроэкономики.взаимосвязанныхВработезадачиспользовалисьмоделированияоткрытыеобъектовматериалы,опубликованные в общей, специальной литературе, в периодической печати,интернет- изданиях, а также собственные материалы автора, полученные впроцессе работы над диссертацией.7Научная задача состоит в теоретическом обосновании моделей иинструментальных средств оптимального управления денежными потокамипредприятия, включающими налоговые выплаты, с учетом расширенногонабора критериев и ограничений, включающих ликвидность и риск структурырабочего капитала.Научная новизна заключается в разработке новых математическихмоделей, численных методов и инструментальных средств оптимальногоуправленияпроизводственнойсферойпредприятия,отличающихсяоттрадиционных расширенным набором критериев оптимальности, учитывающихпараметры и структуру денежных потоков этой сферы, в составе которыхучитываются налоговые выплаты, и дополнительными ограничениями навеличины рисков ликвидности и структуры рабочего капитала.Автором получены следующие результаты, обладающие признакаминаучной новизны:– разработана новая постановка задачи оптимизации налоговой нагрузкипредприятия,фискальныхучитывающаяоргановикомпромиссвключающаяинтересовдинамическуюсобственниковиистатическуюоптимизации, обеспечивающие планируемую собственниками и менеджментомрентабельность инвестиций в производственную сферу и ликвидность рабочегокапитала на выбранном горизонте управления;- разработана динамическая модель оптимизации денежных потоковпредприятия с неоклассической производственной функцией, отличающаясякомплексным учетом экзогенных и эндогенных факторов, определяющихдинамику выпуска с учетом налоговых выплат, и на ее основе проведенырасчеты объема и структуры рабочего капитала для различных комбинацийзначений управляемых параметров, позволившие определить их диапазоны, вкоторыхсохраняетсяумеренныйэкспоненциальныйроствыпускас8приемлемыми значениями рентабельности, рисков ликвидности и структурырабочего капитала;- предложен целевой критерий оптимальности управления денежнымипотоками предприятия, включающими налоговые выплаты, основанный напоказателеNOPLAT-нормализованнойоперационнойприбыли,скорректированной на разницу выплаченных и возвращенных налогов,использование которого в процедурах управления денежными потокамикорпорации, встроенных в современные системы управления предприятием, втом числе управленческого учета, позволяет повысить точность оценокэффективности затрат и рентабельности рабочего капитала и качествопринимаемых на их основе управленческих решений в производственнойсфере;- в качестве критерия оптимальности управления производственнойсферой предприятия на среднесрочном интервале планирования предложенпоказатель средней отдачи собственного капитала в финансовом результате.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации