диссертация (Особенности формирования и динамики общехозяйственной конъюнктуры еврозоны), страница 14

Mode of access:http://ec.europa.eu/eurostat/data/browse-statistics-by-theme(датаобращения:16.05.2016).Примечания: НВОК – норма вложений в основной капитал; ЭВОК – эффективность (отдача) вложений в основной капитал; ^ – темпы прироста; * – среднегодовые за полный цикл общехозяйственной конъюнктуры; ** – итог за два года.В связи с этим представляется спорным решение ЦИЭП о регистрациипика в 3 квартале 2011 года.

Традиционно под пиком понимается высшаяточка (поворотная точка от расширения к сжатию) фазы подъёма, однако в данном случае речь идёт о высшей точке оживления. Более того, ЦИЭП признаёт,что оживление было недостаточно интенсивным и не вывело ВВП на докризисный показатель. В 3 квартале 2011 г. ВВП еврозоны был на 2% ниже уровняпредшествующего пика.128 Есть основания полагать, что после 2008 г. в еврозонене отмечался пик, а возобновившийся спад 2012-2013 гг.

следует рассматриватькак продолжение сжатия 2008-2009 гг. в рамках одного цикла.128Euro Area Business Cycle Dating Committee: Euro Area Business Cycle Peaked in Third Quarter of 2011, Has Beenin Recession Since [Electronic resource]. 2012. November. P. 3. Mode of access: http://www.cepr.org/Data/Dating/Dating-Committee-Findings-Nov-2012.pdf.65Во время второго спада ВВП начал сокращаться с запозданием на 1 год исо значительно меньшей интенсивностью, чем ИПОП. В 2009 г. ВВП уменьшился на -4,4%.129 По квартальным данным также прослеживается запоздание:отрицательные темпы прироста наблюдались со 2 квартала 2008 года.ВВП 2011 г.

составлял 99,0% от показателя 2008 г., что свидетельствует онахождении экономики только в фазе оживления. В 2012 году с возобновлениемспада в еврозоне реальный ВВП снизился на 0,9% по сравнению с предшествующим годом. В 2013 году спад продолжился и ВВП уменьшился на 0,3%. За двагода ВВП снизился на 1,2%.130ВВП на душу населения во время второго спада сократился на 4,6% в 2009году.

На ухудшение экономической конъюнктуры данный показатель отреагировал ещё в 2008 г. нулевым приростом. По сравнению с ИПОП сокращение ВВПна душу населения в 2009 г. было меньше на 10,0 п. п.131 В квартальном выражении снижение ВВП на душу населения, как и ВВП, отстало от ИПОП.В 2011 г. обрабатывающая промышленность восстановила объём своей добавленной стоимости в неизменных ценах до 95,3% от уровня 2007 года. Приэтом ВВП восстановился до 99,0% от уровня 2008 года (в сравнении с 2007 г.данный показатель составил 99,5%). ВВП на душу населения восстановился в2011 г. до 98,0% от уровня 2007 года.132 Ни один из трёх названных показателейне даёт основания для выделения пика в 3 квартале 2011 г. (даже с учётом квартальной динамики).Возобновившийся спад (вторая волна) выразился в снижении ВВП на душунаселения на 1,4% и на 0,3% в 2012 и 2013 гг. соответственно.

За два года темпприроста составил -1,7%.133 Начиная с 3 квартала 2013 г. ВВП на душу населенияеврозоны фактически не повышается, что является наиболее ярким свидетельством отсутствия экономического роста и вялой экономической конъюнктуры.Рассчитано по: Eurostat [Electronic resource]. Mode of access: http://ec.europa.eu/eurostat/data/browse-statistics-bytheme (дата обращения: 12.03.2016).130Рассчитано по: Ibid.131Рассчитано по: Ibid.132Рассчитано по: Ibid.133Рассчитано по: Ibid.12966Во время второго спада в еврозоне нормы занятости начала сокращаться в2008 году.

Понижательная динамика продолжалась вплоть до 2013 г. включительно. Как видно из Таблицы 2.1, по интенсивности снижения занятости втораяволна спада вполне сравнима с первой. Самые низкие темпы прироста отмечались в 2009 и 2012 гг. (-2,1% и -1,3%) соответственно. Норма безработицы непрерывно повышалась с 7,5% в 2007 г. до максимальных 12,0% в 2013 г. за весьпериод функционирования еврозоны.134 Это также свидетельствует о некорректности решения ЦИЭП о регистрации пика в 2011 году.В квартальном выражении снижение занятости началось на два кварталапозже, чем ИПОП: со 2 квартала 2008 года.

С перерывами на нулевой прирост во2-4 кварталах 2010 г. и 2 квартале 2011 г. снижение продолжалось до 1 квартала2013 г. включительно (за исключением 1 квартала 2011 г. с незначительной положительной динамикой).По мере углубления спада доля людей, находящих работу, значительноснижалась, в результате чего увеличивался период пребывания без работы.

Повышалась и общая норма безработицы, и норма долгосрочной безработицы(люди, не имеющие работы в течение года и более). С началом второй волныспада ситуация с долгосрочной безработицей усугубилась. К концу 2013 г. надолгосрочных безработных приходилось более 6% рабочей силы еврозоны, чтоболее чем вдвое превышает докризисный уровень.135 Повышение долгосрочнойбезработицы стало одним из самых серьёзных последствий спада, поскольку такая безработица может перейти в структурную и привести к заметному снижению потенциального выпуска в долгосрочном периоде, что в определённой мереи произошло.Анализ кривой Бевериджа, отражающей зависимость между динамикойнормы безработицы и нормы вакансий, дал основание экспертам ЕЦБ сделатьРассчитано по: Eurostat [Electronic resource]. Mode of access: http://ec.europa.eu/eurostat/data/browse-statistics-bytheme (дата обращения: 12.03.2016).135The impact of the economic crisis on euro area labour markets // Monthly Bulletin.

Frankfurt am Main: EuropeanCentral Bank, 2014. October. P. 58.13467вывод об укоренении структурной безработицы на рынке труда еврозоны.136 Ссередины 2000-х гг., в докризисный период, кривая демонстрировала типичнуюциклическую динамику, когда снижалась норма безработицы по мере повышения нормы вакансий. Однако с началом второй волны спада значительное снижение спроса на труд привело к резкому повышению нормы безработицы, и кривая стала показывать низкую норму вакансий при высокой норме безработицы.Оживление спроса на рабочую силу в 2010 г. способствовало лишь незначительному снижению нормы безработицы.

Более того, во время второй волны спадапроизошло резкое повышение нормы безработицы, несмотря на то, что нормавакансий была достаточно высокой.В среднем, по оценкам международных организаций, в результате кризисанорма структурной безработицы выросла с 8,8% в 2008 г. до 9,4% в 2010 г., азатем до 10,3% в 2014 году.137 Таким образом, в увеличении общей нормы безработицы на 5 п. п. за 6 лет треть (1,6 п. п.) пришлось на структурную и две третьих– на циклическую безработицу.

Б. Айхенгрин, профессор экономики и политологии университета Беркли (США), считает положение в еврозоне гораздо худшим по сравнению с ситуацией в Японии 1990-х годов. Норма безработицы тамв самые острые моменты редко превышала 4%. В еврозоне же безработица достигла в 2012 г. катастрофического по социальным меркам показателя и продолжала расти в 2013 году.138Затем в 2014 и 2015 гг. норма безработицы снизилась на 0,4 и 0,7 п. п. соответственно до 10,9%.139 По кварталам также наблюдалась положительная динамика занятости. Однако преждевременно делать выводы о сколь-либо значимом улучшении общехозяйственной конъюнктуры и в частности, ситуации с занятостью. Положительная динамика занятости в значительной мере объясняется созданием низкооплачиваемых рабочих мест и мест с неполной и частичной136The impact of the economic crisis on euro area labour markets // Monthly Bulletin.

Frankfurt am Main: EuropeanCentral Bank, 2014. October. P. 63.137Ibid. P. 64.138Eichengreen B. Une décennie perdue pour l’Europe ? // Le Monde. 25.03.2013.139Рассчитано по: Eurostat [Electronic resource]. Mode of access: http://ec.europa.eu/eurostat/data/browse-statistics-bytheme (дата обращения: 12.03.2016).68занятостью. Это приводит к тому, что люди перестают числиться безработными,но их доходы, а значит, платёжеспособный спрос и уровень жизни, оказываютсякрайне низкими.140 В 2015 г.

норма занятости по-прежнему была ниже докризисной и составляла 96,3% от показателя 2007 года.141Начиная с 1 квартала 2013 г. и во всех кварталах 2014 и 2015 гг. отмечаласьположительная динамика ИПОП по сравнению с аналогичными кварталамипредыдущего года. В 2014 г. ИПОП прирос на 1,2%, в 2015 г. – на 1,9%.142 Темне менее экономический рост в указанный период был очень слабым. Темпы прироста ИПОП, ВВП и ВВП на душу населения были ниже, чем в среднем за цикл2002-2007 гг.

Из-за отсутствия свидетельств устойчивого улучшения экономической конъюнктуры ЦИЭП долго не регистрировал окончание спада, начавшегосяв 4 квартале 2011 года. По мнению комитета, ответственного за датировку циклов, в еврозоне, возможно, наблюдается затянувшаяся пауза в спаде.143 Если быданное предположение оказалось верным, наступила бы уже третья волна спада,начавшегося в 2008 году, а спад можно было бы характеризовать как «тройной»(triple-dip recession). Однако 1 октября 2015 г. ЦИЭП заявил о достижении экономикой еврозоны дна в 1 квартале 2013 г., подчеркнув, однако, беспрецедентновялый по историческим меркам характер последовавшего оживления.144Еврокомиссия также отмечает исключительный характер оживления еврозоны 2014 г., отличный от моделей восстановления других экономик.145 Во 2 и 3квартале 2014 г.

наблюдались отрицательные темпы прироста ИПОП, затем динамика стала положительной. Тем не менее в 3 квартале 2015 г. темп приростаИПОП был близок к нулевому, в 4 квартале – стал отрицательным. Начиная с 3Орехин П. Европу беспокоит кризис роста [Электронный ресурс] // Газета.Ru. 26.02.2015. Режим доступа:http://www.gazeta.ru/business/2015/02/25/6426677.shtml.141Рассчитано по: Eurostat [Electronic resource]. Mode of access: http://ec.europa.eu/eurostat/data/browse-statistics-bytheme (дата обращения: 16.05.2016).142Рассчитано по: Ibid.143Euro Area Business Cycle Dating Committee: Euro Area Mired in Recession Pause [Electronic resource].

2014. June.P. 1. Mode of access: http://www.cepr.org/sites/default/files/EABCD%2020140611%20Findings.pdf.144Euro Area Business Cycle Dating Committee: Euro Area Out of Recession, in Unusually Weak Expansion [Electronicresource]. 2015. October. P. 1. Mode of access: http://cepr.org/Data/Dating/Dating-Committee-Findings-01-Oct2015.pdf.145European Economic Forecast [Electronic resource]. Winter 2015. Brussels: European Union, 2015. P.

23. Mode ofaccess: http://ec.europa.eu/economy_finance/publications/european_economy/2015/pdf/ee1_en.pdf.14069квартала 2013 г. квартальная динамика реального ВВП положительная. Темпыприроста, однако, относительно низкие. С 3 квартала 2013 г. и все кварталы2014 г.