Развитие методов управления финансовыми рисками в организациях нефтесервиса, страница 5

Правительством РФ была принята Энергетическая стратегияразвития на период до 2030 г. (ЭС 2030). В феврале 2014 г. был разработан новыйпроект Энергостратегии (ЭС-2035) под руководством Минэнерго России,уточнивший многие положения Энергостратегии (ЭС-2030), в частностиположения касательно налогов нефтяных предприятий.Направление новой Энергостратегии (ЭС-2035) «Налоговая и таможеннаяполитика в энергетике» подразумевает переход от НДПИ к налогообложениюфинансового результата в форме налога на добавочный доход (НДД) или налогана сверхприбыль при добыче углеводородов на базе разработанной концепции имеханизма налогообложения финансового результата.

Реализации данных задачпозволит понизить избыточную налоговую нагрузку на нефтяной сектор России,которая на начало 2014 г. составляла 60%20.При этом задача государства должна состоять не в обеспечениисобственного активного присутствия на российском рынке нефтесервиса, а всоздании прозрачной и эффективной системы по его регулированию21.6. Процентные риски связаны с вероятностью потери средств на займах вбанках, кредитных учреждениях, инвестиционных институтах в силу увеличенияпроцентных ставок привлеченных кредитов и займов по отношению к ставкам попредоставленным кредитам и займам, изменением дивидендов или процентов по20Энергетическая стратегия России на период до 2035. Проект Минэнерго, 2014.

− С. 50. [Электронный ресурс]. –Режим доступа: http://ac.gov.ru/ (дата обращения: 23.04.14).21Ушакова, Е.В. Роль государства в развитии инновационного потенциала в Российской Федерации и за рубежом /Е. В. Ушакова, Л. К. Шамина // Экономика и экологический менеджмент. 2011. №2. С. 266-273. [Электронныйресурс]. – Режим доступа: http://economics.open-mechanics.com/articles/410.pdf (дата обращения: 16.06.14).25ценным бумагам.

Причина изменения процентных ставок при этом заключается впостоянно меняющейся конъюнктуре финансового рынка под воздействиемгосударственного регулирования, роста или снижения предложения свободныхденежных ресурсов и др. В результате прошедшего мирового кризиса 2008 г.ставки по облигациям для компаний повысились на 2-3,3%, что еще большеактуализировало значение процентных рисков22.7. Инвестиционные риски характеризуются возможностью возникновенияфинансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельностиорганизации. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и видыинвестиционного риска – риск реального инвестирования и риск финансовогоинвестирования.

Все виды финансовых рисков, связанных с осуществлениеминвестиционной деятельности, относятся к так называемым сложным рискам,подразделяющимся на отдельные подвиды, которые связаны с возможной потерейкапитала предприятия и поэтому также включаются в группу наиболее опасныхфинансовых рисков23.8. Риск роста расходов − риск увеличения расходов проданных услуг(разница между бюджетной и фактической маржой по проекту в сторонуувеличения последней).9.

Инфляционные риски представляют угрозу обесценения реальнойстоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а такжеожидаемых доходов от осуществления финансовых операций при увеличенииинфляции в стране. Они часто рассматриваются как скрытые риски и возникают всвязи с неопределенностью величины денежных потоков из-за воздействияинфляции, измеренной величиной покупательной способности24.10.

Депозитные риски отражают возможность непогашения по депозитнымвкладам и сертификатам. Как правило, данный вид риска связан с неудачным22Мамаева, Л.Н. Управление рисками. − М.: Дашков и Ко, 2013. − С. 160.Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности / М. Г. Лапуста, Л. Г. Шаршукова. − М.: ИНФРА-М,1998. − С. 75.24Управление кредитными рисками: учеб. пособие / В. В. Жариков, М. В. Жарикова, А. И. Евсейчев. – М.: ТГТУ,2009. − С.

11.2326выбором коммерческого банка для осуществления вкладов по депозитам. Этотвид относим к внешним рискам, в силу того что деятельность выбранного банкадля депозита не зависима от предприятия - вкладчика.11. Учетный финансовый риск – риск, вытекающий из неадекватностиприменяемой на предприятии политики процессам управления денежнымипотоками. Роберт Боуман в своем теоретическом положении выявил взаимосвязьмежду систематическим риском и долей заемных средств в капитале предприятия идругими «бухгалтерскими» измерителями риска.

Барр Розенберг сделал вывод отом, что те же экономические детерминанты бухгалтерской природы, которыеопределяют степень рискованности актива, оказывают решающее воздействие напоказатели систематического риска этого актива.Данный вид финансового риска подразделяется на риски учетной политикии риски субъектов отчетности. При этом риски субъектов отчетностиподразделяются на подвиды: риски релевантности отчетных показателей, рискирелевантности действий руководства и институциональные риски неустойчивостиструктур РФ.12. Риск банкротства − неспособность организации удовлетворитьтребования кредиторов по денежным обязательствам в течение трех месяцев сдаты, когда они должны были быть исполнены. Данный вид риска включает всебя не только оценку капитала предприятия, но и все элементы конъюнктурыфункционирования компании, способные влиять на будущее организации.Сущность понятия «риск банкротства» можно определить как деятельностьхозяйствующего субъекта, связанную с преодолением неопределенности вситуациинеизбежноговыбора,котораясталапричинойнаступлениянежелательного события, повлекшего признание компании неплатежеспособнойпо решению суда, что может случиться в процессе ведения субъектомхозяйственной деятельности25.25Булава, И.

В. Банкротство − деликт своеобразный // Экономика. Налоги. Право. − 2013. − №4. − С. 44-49.27Согласно классификации ученых Б. Мильнера и Ф.Лииса вся совокупностьхозяйственных рисков разделяется на две основные группы: внешние риски (независящиеотдеятельностипредприятия)ивнутренние(зависящиеотдеятельности предприятия). Внешние риски возникают при смене отдельныхстадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и вряде других случаев, на которые предприятие в своей деятельности повлиять неможет. Внутренние риски могут быть связаны с неквалифицированнымфинансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала,чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) операциям с высокойнормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими факторами,отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратитьза счёт эффективного управления рисками.

Однако выделяют четыре основныхпеременных фактора, по причине которых возникают как внешние, так ивнутренние виды финансовых рисков в нефтяной отрасли:1) волатильность мировых цен на нефть;2) изменение курса российского рубля к доллару США;3) инфляция;4) рост налоговой нагрузки26.Аналогично классификации Б. Мильнера и Ф. Лииса целесообразнымсчитаем выделение внешних и внутренних финансовых рисков, так как эти рискиотличаются методами идентификации, возможностью оценки и влиянием надеятельность предприятия. В отличие от внутренних рисков на внешние рискивлияние отдельных предприятий очень ограничено, и подобное разграничение вклассификации соответствует цели практического использования этой системыдля выявления и оценки рисков.

Далее выявим внутренние и внешниефинансовые риски уже на примере объекта исследования − сектора нефтесервисаРоссии.26Воронина, И. В. Финансовые риски формирования и использования капитала в нефтегазовой отрасли: факторы иоценка стоимости // Вестник Томск. гос. ун-та.

− 2013. − №2(22). − С. 120.281.2 Особенности финансовых рисков в нефтесервисеПонимание специфики рисков конкретной отрасли является важнейшимзвеном управления рисками, а также обеспечивает экономию ресурсов иэффективность реализации программы их снижения.

При выявлении финансовыхрисковнефтесервисныхкомпанийнеобходимкомплексныйподход,учитывающий специфику отрасли и возникающих финансовых отношений междустейкхолдерами процесса продуцирования и потребления услуг нефтесервиса.Рынок нефтесервисных услуг является одним из наиболее интенсивноразвивающихсясегментовмировой экономикиинасегодняшнийденьоценивается на уровне 15 − 20 млрд долл.

с перспективой к росту, вызваннойнеобходимостью освоения новых нефтегазовых провинций, а также по причинеистощения ресурсов в «зрелых» районах. Важно отметить, что бурение скважин,например, в Восточной Сибири по стоимости в 3–5 раз дороже, чем в ЗападнойСибири. По итогам 2012 г. совокупная выручка публичных нефтесервисныхкомпаний превысила 300 млрд долл.В настоящее время в России действует около 200 нефтесервисныхкомпаний, которые условно можно разделить на три категории: аффилированныес нефтегазовыми компаниями; крупные независимые сервисные компании;средние и малые сервисные компании.