Развитие методов управления финансовыми рисками в организациях нефтесервиса, страница 4

Управление финансами в коммерческих банках / Под ред. Р.Я. Левиты, Б.С. Пинскера. − М.:Catallaxy, 2007. − С. 45.11Булава, И. В. Прекращение деятельности компаний и банкротство российских предприятий // Финансы, деньги,инвестиции. − 2012. − №4(44). − С. 11-16.18Чистыерискипредполагаютвозможностьнаступлениятольконеблагоприятных или нейтральных последствий12. Спекулятивные риски связаныс получением как положительного, так и отрицательного результата и в полноймере определяются управленческим решением13.ОднимизпредставителейданногоподходаявляетсяпрофессорМ.М. Максимцов.

Он предлагает классифицировать риски по несколькимотличительным признакам: возможному экономическому результату, причиневозникновения, зависимости от покупательной способности денег, а также отвлияния инвестиционного климата14.Большинство ученых-экономистов рассматривали вопрос классификациирисков с позиции основного параметра – объекта: по виду финансового риска.Дж. М. Кейнс, напротив, исследовал данный вопрос с позиции субъекта,осуществляющего инвестиционную деятельность, выделяя три основных видарисков: предпринимательский, «заимодавца» и кредитный.И.А.

Бланк классифицирует финансовые риски по десяти видам15,приведенным на рисунке 1. При этом он указывает источники возникновенияфинансовых рисков, разделяя их изначально на рыночные и специфические.О.А. Кандинская в состав финансовых рисков включает валютный,процентный и риск изменения курса акций. При этом валютные риски включаюттрансляционныйвалютный,операционныйвалютныйиэкономическийвалютный риски. Процентный риск подразделяется на риск потерь от измененияпотоков денежных средств, портфельный и экономический риски.

Риск потерь отизменения потоков денежных средств возникает в связи с изменениемпроцентных ставок на сумму для обслуживания долгов; портфельный ─ врезультате обратной связи между ставками и ценами на финансовые активы.Экономический процентный риск связан с возможностью опосредованного12Богоявленский, С.Б.

Управление риском. − М.:СПБГУЭ, 2010. − С.44.Управление кредитными рисками: учебное пособие / В.В. Жариков, М.В. Жарикова, А.И. Евсейчев. − М.: ТГТУ,2009. − С. 10.14Максимцов, М. М. Менеджмент / М. М. Максимцов, Н. А. Комаров. − М.: Юнити-Дана, 2012.. − С. 213.15Бланк, И.А., Управление финансовыми рисками.

− М.: НИКА-ЦЕНТР, 2005. − С. 24.1319воздействия процентных ставок на экономическое окружение компании. Даннаяклассификация представляется весьма стройной системой финансовых рисков,которые характерны для финансовых учреждений, действующих на рынкеценных бумаг, в других секторах экономики, торговле, производстве и дажебанковской сфере, но она недостаточно адекватна рисковой среде предприятия.Виды финансовых рисковСистематические риски(рыночные) процентный риск валютный риск ценовой рискНесистематические риски(специфические):риск сниженния финансовойустойчивостириск неплатежеспособностикредитный рискинвестиционный рискинновационный рискдепозитный рискпрочиеИсточник: Бланк, И.А.

Управление финансовыми рисками. − М.: НИКА-ЦЕНТР, 2005. − С. 24.Рисунок 1. Классификация финансовых рисков по И.А. БланкуН.Н. Малашихина и О.С. Белокрылова подразделяют финансовые риски надва основных вида: валютный и инвестиционный, которые в свою очередьподразделяются на подвиды.

Валютный риск включает в себя трансляционныйвалютный риск (учет активов и пассивов), операционный валютный риск(временнойлаг между совершением сделки имоментом продажи) иэкономический валютный риск (изменение прибыли в связи с изменением курсавалют). Инвестиционный риск состоит из следующих подвидов: инфляционного,системного, селективного, риска ликвидности, кредитного (делового) риска,регионального, отраслевого, риска предприятия и инновационного риска. Приэтом под системным риском понимается риск ухудшения конъюнктуры какоголибо рынка в целом, например, фондового, валютного, недвижимости и т.д., а20под селективным -риск, возникающий в результате неправильного выбораобъекта инвестирования на определенном рынке16.Данная классификация, по нашему мнению, задваивает подвиды рисков.Так, например, риск предприятий, с одной стороны, является производным отрегионального и отраслевого риска, а с другой ─ связан с понятием селективногориска.

Мы считаем также не правомерным относить инвестиционный рисктолько к финансовым рискам.Особенность зарубежного подхода к вопросу классификации рисковобусловлена тем, что в экономически развитых странах существует устойчиваябанковская система и сильные финансовые рынки. Западная литература нагляднопоказывает наличие множества подходов к выбору критериев рисков ссылаясьпри этом на определенный институт.

Историческая практика свидетельствует одетальной проработке проблематики и методологии рисков, свойственныхбанкам и банковским организациям.Научно обоснованная классификация рисков четко закрепляет местокаждого риска в их общей системе, что способствует созданию эффективногоаппарата управления рисками с помощью различных методов и приемов. Насегодняшний день превалируют обзорные классификации, среди которых более 40видов классификационных признаков и более 220 видов риска. Нами былаобобщена, уточнена и дополнена классификация по 24 классификационнымкритериям в приложение А.Главнымклассификационнымпризнакомвпроцессеуправленияфинансовыми рисками является их дифференциация на виды. Характеристикаконкретного вида риска одновременно дает информацию о его причинности,масштабе возможных потерь, вероятностном характере, что позволяет рискменеджерам оценить возможные последствия для предприятия по конкретномувиду финансового риска.Детально основные виды финансовых рисков представлены в таблице 1.16Малашихина,, Н.

Н. Риск-менеджмент: учеб. пособие / Н. Н. Малашихина, О. С. Белокрылова. − М.: Феникс, 2004. −С.54.21Таблица 1 - Основные виды финансовых рисков в организации№Вид финансовогоп/приска1Риск ликвидностиПроявление финансового рискаСнижение уровня ликвидности оборотных активов иневозможность погашения своих обязательствНевозможность выплаты кредита и процентов по нему в сроки в полном объеме. Несвоевременная и (или) неполная оплатаготовой продукции в кредитИзменения курсов валют при экспортных сделках, сделках виностранной валюте и при изменении валютных курсов нарынке FOREXИзменения рыночной конъюнктуры в сторону уменьшенияценовых индексов активов предприятияИзменение условий и сроков осуществления налоговыхплатежей, отмена или вероятность отмены льгот по налогам исборамИзменения по процентным ставкам по кредитам и депозитам2Кредитный риск3Валютный риск4Ценовой риск5Налоговый риск6Процентный риск7Инвестиционный риск8Риск роста расходов9Инфляционный риск10Депозитный риск11Учетный финансовыйрискРиск банкротства (рискфинансовойустойчивости)12Опасность потери инвестиций, неполучения от них полнойотдачи, обесценения вложенийОпасность увеличения расходов под проданные услуги;нулевая или отрицательная маржа по проектамОбесценение реальной стоимости капитала, а также будущихдоходов по причине инфляционных процессов, растущихболее высокими темпами, чем ожидалосьНевозврат депозитных вкладов в намеченный договором срокили в полном объеме, непогашение депозитных сертификатовбанкомНесоответствие политик и процедур предприятия процессамуправления денежными потокамиНеспособность организации удовлетворить требованиякредиторов по денежным обязательствам в течение трехмесяцев с даты, когда они должны были быть исполненыИсточник: составлено автором по - Федеральный закон «О несостоятельности(банкротстве)» [федер.

закон №127-ФЗ: принят Гос. Думой 26.10.2002: по состоянию на 29ноября 2014] [Электронный ресурс] // СПС «Гарант». – Режим доступа:http://base.garant.ru/185181/ (дата обращения: 13.01.15); Бланк, И.А. Управлениефинансовыми рисками. − М.: НИКА-ЦЕНТР, 2005. − С. 22-26.1.Риски ликвидности и неплатежеспособности выражаются в угрозеуменьшения дохода при реализации активов, оценка стоимости которыхизменилась в меньшую сторону. Данный вид финансового риска генерируетсяснижениемуровняликвидностиоборотныхактивов,порождающимразбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков22предприятия во времени.

По своим финансовым последствиям этот вид рискатакже относится к числу наиболее опасных.Следует различать два похожих по названию, но разных по сути понятияриска ликвидности:- риск рыночной ликвидности - риск того, что реальная цена сделки можетсильно отличаться от рыночной цены в худшую сторону;- риск балансовой ликвидности – опасность того, что компания можетоказаться неплатежеспособной и не сможет выполнить свои обязательства передконтрагентами17.2. Кредитные риски представляют угрозу неуплаты или несвоевременногорасчета по предоставленному товарному (коммерческому) или потребительскомукредиту за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а такжепревышения расчетного бюджета по инкассированию долга18.Кредитный риск на предприятиях нефтесервиса, помимо товарныхкредитов, проявляется также через использование лизинга оборудования,необходимого для извлечения нефти.3.

Валютные риски влекут за собой потери при изменении курса валют вувеличивающуюся сторону при проведении внешнеэкономических, кредитных идругих валютных операциях19.Данный вид риска не носит существенного характера для российскиххнефтесервисных предприятий, обособленных от нефтяных компаний. Однако,если нефтесервисное предприятие создано при материнской нефтяной компании,валютный риск довольно высок. Для нефтяных предприятий, в основе которыхбольшая часть выручки от экспортных операций по реализации газа, нефти инефтепродуктов, колебания обменных курсов валют к рублю существенно влияютна результат финансово-хозяйственной деятельности организации. При этом17Евстратов, Р.М. Место финансовых рисков в системе предпринимательских рисков коммерческих организаций //Вектор науки ТГУ.

Сер. Экономика и управление. − 2013. − №3. − С. 39.18Кутафьева, Л.В. Финансовый риск предприятия как одна из составляющих совокупного риска // Экономика иуправление в 21 веке: тенденции развития. − 2013. − №12. − С.214.19Буневич, К.Г. Международные валютно-кредитные отношения. − М.: МИЭМП, 2010. − С.143.23валютный риск предприятий может быть снижен за счет наличия затрат,выраженных в иностранной валюте. Так, если предприятия привлекают намеждународном кредитном рынке займы в долларах США и получают выручку вдолларах США, то валютная структура выручки и обязательств действует какмеханизм хеджирования, где разнонаправленные факторы компенсируют другдруга.

Таким образом, важно, чтобы структура требований и обязательств быласбалансирована, ведя к минимуму влияние факторов валютного риска нарезультат финансово-хозяйственной деятельности предприятия.Политические события 2014 года, приведшие к резкому понижениюроссийской национальной валюты, привели к банкротству многие предприятия вРоссии, в том числе и нефтесервисные, по причине наличия обязательств,выраженных в валюте.4.

Ценовые риски – возможность несения убытков организацией в силуизменения в сторону уменьшения ценовых индексов активов предприятия.Включает совокупность различных аспектов поведения цен, волатильность,трансфертное ценообразование, корреляцию и ликвидность.Как правило, предприятия нефтесервиса входят в крупные нефтяныехолдинги в качестве организаций, оказывающих сопутствующие услуги. Рисктрансфертногоценообразованиявнутриподобныххолдинговрастетсрасширением масштабов и географии бизнеса компании.Резкое изменение цен может произойти под влиянием таких факторов, кактрансформация политической ситуации или внесение поправок в действующеезаконодательство, а также в результате событий геополитического характера.

Дляразличных нефтесервисных компаний проблема волатильности цен имеет разнуюстепень актуальности.5. Налоговые риски связаны с вероятностью введения новых видов налогови сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности,возможностью увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов,изменением сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей, а24также с вероятностью отмены действующих налоговых льгот в сферехозяйственной деятельности предприятия.По словам нефтяников, при сегодняшних ценах на нефть существующаясистема налогообложения делает нерентабельной разработку практически всехновых месторождений и более чем трети действующих. Разработка жеместорождений, бурение новых нефтяных скважин являются основой областинефтесервиса.В 2009 г.