Диссертация (Методология и инструментарий формирования устойчивого развития наукоемких производств авиационного кластера), страница 18

Осуществляется на основесопоставления ожидаемых и фактически достигнутых прямых результатовреализации основных мероприятий подпрограмм по годам на основеежегодных планов реализации программы. Кроме того, предполагается, что отреализации данной программы будут иметь место и косвенные эффекты,основными из которых станут:- «структурные сдвиги в экономике страны, переход на инновационныйпуть развития, использование инновационного потенциала отрасли дляразвития российской экономики в целом».- «стимулирование инновационного развития многих других отраслейэкономики РФ».- «развитие кадрового потенциала отрасли, расширение возможностейпрофессиональной самореализации талантливой молодежи».4.Эффективностьвложенныхсредствфедеральногобюджета.Осуществляется путем сопоставления выручки (нетто) от продажи товаров,продукции, работ, услуг промышленных предприятий и объема бюджетныхассигнований программы, которые будут определяться по каждому годуреализации по формуле (2.4):115Эф = В/ Бп х 100%(2.4),где Э ф – эффективность вложенных средств федерального бюджета вденежном выражении.В – выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услугпромышленных предприятий;Б п – объѐм бюджетных ассигнований по программе.Так, применение вышеизложенной методики не дает результатов оценкиуровня устойчивости исследуемого предприятия и не предусматривает анализданных в динамике, а, следовательно, не может рассматриваться как основа дляпрогнозирования.Разработка инструментария измерения устойчивости предприятий ипредоставление системных данных о текущем положении и о возможномпрогнозируемомвариантеразвитияпозволитсущественноупроститьпроцедуру принятия решений, к примеру, в системе электронных торгов.Сегодня же в этом направлении есть только один регулятор участия илинеучастия в торгах – это реестр недобросовестных поставщиков [215,284].В контексте вышесказанного важно рассмотреть одну из последнихразработокиспользуемыхинструментарийгражданскойотборасегоднянапобедителейпромышленности[218].практикепо–этометодическийприоритетнымнаправлениямПобедителипретендуютнапредоставление им субсидий из федерального бюджета на компенсацию затратна уплату процентов по кредитам, полученным на реализацию новыхкомплексных инвестиционных проектов.

В документе четко ограниченыкритерии новых комплексных инвестиционных проектов, среди которыхналичие расходов инвестиционного характера, ограничения по стоимости исрокамреализацииинвестиционноговысокопроизводительных рабочих мест.проекта,наличие116Однако нас интересуют другие критерии, которые формируют самупроцедуру отбора победителей конкурса, а это:Финансоваяэффективность(отношениечистойприведеннойстоимости инвестиционного проекта к суммарному планируемому размерусубсидий; внутренняя норма доходности);Бюджетнаяэффективность(отношениедисконтированныхналоговых поступлений в бюджеты всех уровней (и/или экономии расходовбюджета) к суммарному планируемому объему субсидий);Социально-экономическаяэффективность(приростваловогорегионального продукта).Рассмотренная выше методика основывается исключительно на расчетеизвестныхичастоиспользуемыхпоказателейэффективности,можетприменяться для прогнозирования величины денежных потоков исследуемойкомпании, деятельность которой относится к приоритетным направлениямразвития национальной экономики.

Анализ подходов к оценке устойчивостипромышленных предприятий показал, что предпочтение отдается расчету ианализу финансовых показателей.Анализ существующих подходов к измерению устойчивости различныхсоциально-экономических систем показал, что на макроэкономическом уровненаиболееполнопредставленыинструментыоценкиэкологическойустойчивости, а на микроэкономическом – финансовой устойчивости, другиехарактеристикихозяйственнойдеятельностисистемпредставленынедостаточно.

Поэтому, считаем целесообразным в настоящем исследованиирассматриватьнаукоемкихпроблематикупроизводствизмерениявнутриуровняавиационногоустойчивостикластерачерезразвитияоценкуспецифических показателей, характеризующих конкурентные преимущества ихдеятельности.

При этом устойчивость нельзя рассматривать как целевую117функцию развития компаний, целью исследования является рассмотрениеустойчивости как ограничения целевой функции.1182.3.Возможности использования стоимости бизнеса как целевойфункции развития авиационного кластераНаиболее интегрированным и общим показателем реализации рыночныхцелейфункционированиямикроэкономическомуровне,социально-экономическихпозволяющимизмеритьсистемнарезультативностьуправления ими, является показатель стоимости бизнеса. Это подтверждаетсяследующими аргументами, стоимость бизнеса:позволяет учесть все элементы доходной части, а именно прибыль,положительная динамика курсовой стоимости акций, риск, затратыиспользуемого капитала;рассматривает прибыль в динамике;агрегируетисоизмеряетальтернативные целевые функции,например, доходность и риск [197].Сегодня в России получили определенное развитие и применение двапринципа оценки стоимости бизнеса:1)капитализациякомпании-стоимостьопределяетсякакпроизведение количества акций на рыночную стоимость одной акции, принциписпользуется только для публичных компаний, здесь очень важно отметить, чтоприменительно к авиационному кластеру – это сравнительно малое количествокомпаний;2)оценка целевой функции - измерение результатов, рассчитанное посовокупностифинансовыхпоказателей,принциписпользуетсядлянепубличных компаний, в авиационном кластере – их большая часть.Важно отметить, что основное отличие публичных и непубличныхкомпаний в предоставляемых ими акционерам возможностях получениядохода.

В первом случае - рост капитализации пропорционален ростустоимости доли акционера; во втором случае, основным источником дохода119акционера является прибыль, а наиболее приоритетным направлением развитиябизнеса является способность ее генерировать.В табл.2.5 представлены основные подходы, наиболее часто применяемыек оценке стоимости бизнеса непубличных компаний [143,195,272].Таблица 2.5.Анализ подходов к оценке стоимости бизнесаПризнакотличияСутьДоходный подходРыночный подходДисконтирование иликапитализациядоходовИспользуемые Методметоды оценки дисконтированиябудущихденежныхпотоковМетоддисконтированиябудущей прибылиМетодырасчетаостаточной стоимостиЗависимостьБудущиевыгодыстоимостиинвестора (величинаприбылиилиденежного потока)Отличительный Дисконтированиепризнакбудущих доходовУсловияпримененияДоход стабиленпредсказуемЗатратный подходСравнительнаяоценкаНакопление или оценкаактивовМетодрынкакапиталаМетод сделокМетод отраслевыхоценокМетод стоимости чистыхактивовМетод ликвидационнойстоимости предприятияМетод оценки стоимостинематериальных активовСтоимостьсопоставимыхпредприятийСтоимостьвоспроизводства(приобретения)Наличие исходной Поэлементнаяоценкабазы для сравненияактивов,затемсуммирование отдельныхэлементов стоимостии Наличие рыночной При отсутствии дохода иинфраструктурыинформации о продажахидентичных объектовРассматривая возможности применения стоимости бизнеса как целевойфункции развития авиационного кластера, следует отметить, что она имеетпервостепенное значение только для частных компаний сектора гражданскойавиации.

Для предприятий государственных и работающих на нуждыоборонного комплекса эта функция имеет второстепенное значение (либо приопределенных условиях равнозначное), для этой категории предприятий120приоритетным является выполнение государственного заказа и обеспечениенациональной безопасности.Следует отметить, что процедура оценки и управления стоимостьюбизнеса - процесс многофакторный, он подразумевает выделение ключевыхфакторов создания стоимости, влияние которых на величину извлекаемойстоимостимаксимально,т.е.факторформированиястоимости–этоопределенная характеристика функционирования предприятия, от воздействиякоторой зависит результат его деятельности.К примеру, зарубежные авторы Д.Нортон и Р.Каплан [184,190]обоснованно считают, что целесообразно выделять четыре группы факторовростастоимостибизнеса:финансовуюсоставляющую,клиентскуюсоставляющую, составляющую внутренних бизнес-процессов, составляющуюобученияперсонала).Управлениестоимостьюбизнесаоснованонадоскональном выявлении элементов этих факторов и оценке их влияния наконечную стоимость.Структура основных внешних и внутренних факторов, оказывающихвлияние на величину стоимости наукоемких производств внутри авиационногокластера представлена на рис.2.2.121Факторы, влияющие на стоимость наукоемкихпроизводств авиационного кластераВнешние факторыВнутренние факторыфинансовыенефинансовыефинансовыенефинансовыеСтруктурафинансовогосектораЦикличностьРентабельностьЕмкость рынкаСтруктура капиталаУровеньквалификациикадровОткрытость рынказарубежнымпроизводителямФондоотдачаДоступностьинвестиционных идолгосрочныхкредитныхресурсовУровеньконкуренцииПатентнаязащищенностьПроизводительностьтрудаУровеньинвестирования вНИОКРУровеньмежотраслевойкооперацииЭффективностьменеджментаРис.2.2.