Автореферат (Инвестиционные факторы повышения предпринимательской активности в процессе стратегического управления организацией), страница 5

Таблица 8- Значимость коэффициентов
Y2 на A, B, C, D, E, G	Коэффициенты	P-Значение
Свободный член	0,0680	0,0306
A	0,4577	0,0184
B	-0,1853	0,0280
D	-2,8613	0,0141
E	4,6284	0,0476
G	0,1407	0,3264

При анализе значимости коэффициентов в первой регрессии (таблица 7) оказалось, что значимым показателем является доля организаций, использующих ИКТ (С)⁵. Причем коэффициент отрицательный. С ростом доли предприятий, использующих ИКТ, доля инвестиций в основной капитал в ВРП падает. Как уже отмечалось, это можно объяснить тем, что при увеличении информационных и коммуникационных технологий инвестиции дают большую отдачу, то есть повышение регионального продукта происходит в большем масштабе, чем повышение инвестиций. Но более низкое отношение инвестиций к ВРП также может быть следствием того, что в тот или иной регион привлечено инвестиций по абсолютному значению меньше (то есть из-за этого коэффициент в регрессии отрицателен). Чтобы определить, какое из вышеперечисленных предположений верно, нужно построить регрессию абсолютного значения инвестиций на рассматриваемые показатели.

Доля иностранных инвестиций в ВРП адекватно описывается полученной регрессией (таблица 8). Значимыми являются доля организаций, имеющих web-сайт (A), доля предприятий, использующих глобальные сети (B), доля организаций использующих Интернет (D) и доля предприятий связи (E). Чем выше число организаций, имеющих сайт, тем больше доля иностранных инвестиций в ВРП (коэффициент перед A положителен). То есть для иностранных инвесторов имеет значение информация, предоставленная на сайтах компаний, в которые они хотят инвестировать⁶.

Доля предприятий связи также имеет значение для иностранных инвестиций, так как в регионы, с высокой долей организаций связи, привлекаются более высокие иностранные инвестиции в отношении к ВРП (коэффициент перед E положителен). То есть средства связи широко используются инвесторами при принятии решения об инвестировании в регион.

Здесь необходимо заметить, что именно у тех регионов, в которых функционирует большое число предприятий, инвестиционная привлекательность выше (по рейтингу инвестиционной привлекательности), поэтому они и привлекают больше инвестиций. Получается, что в этих регионах предприятия, использующие ИКТ и глобальные сети, передают качественную информацию в нужном объеме, чтобы обеспечить привлечение более крупных инвестиций. Причем эти инвестиции идут не только в эти предприятия, но и в другие предприятия, не использующие ИКТ, так как благодаря предприятиям, использующим информационные технологии и передающим информацию о себе, у инвесторов складывается хорошее объективное и субъективное мнение не только об этих предприятиях, но и о предприятиях всего региона.

У тех регионов, у которых доля предприятий, использующих ИКТ, выше, инвестиционная привлекательность низкая (у Кировской и Ульяновской областей доля таких предприятий выше, чем у остальных регионов – 5,24% и 4,87% соответственно, но в рейтинге инвестиционной привлекательности они находятся ниже всех). Число предприятий, использующих ИКТ, в Самарской области равно 1760 (1,71%), а в Кировской области – 1801 (5,24%). То есть в Кировской области число таких предприятий даже по абсолютному значению превосходит общее их количество в Самарской области.

Из всего вышесказанного следует, что существует некоторое оптимальное число предприятий, использующих ИКТ и глобальные сети (включая Интернет), дающее возможность максимального привлечения инвестиций в этот регион. Отрицательный коэффициент в регрессии перед этим показателем говорит о том, что в некоторых областях этот показатель не оптимален (не оптимальным может быть как доля, так и абсолютное число предприятий, использующих ИКТ, Интернет и т. д.), причем он превышает оптимальный. Если же коэффициент перед показателем положителен, это говорит о том, что он либо оптимален, либо меньше оптимального. Например, вероятно, что в Кировской области число предприятий, использующих ИКТ, не оптимально и превышает оптимум, так как в некоторых других регионах инвестиций привлечено больше (и по абсолютному значению, и по отношению к ВРП), а предприятий с ИКТ там меньше (и по доле, и по абсолютному значению, например, в Самарской и Оренбургской областях при более высоких там инвестициях, чем в Кировской). Такая отрицательная связь и определяет отрицательный знак коэффициента.

Положительный знак коэффициента перед показателем говорит о том, что в более обеспеченных информацией регионах объем инвестиций больше, то есть либо этот показатель находится на оптимальном уровне, либо меньше оптимального (так как если он был бы больше оптимального, то знак коэффициента был бы отрицательным).

В работе введены предпосылки, которые могут быть основной для теоретического обоснования существования оптимума. Для каждого информационного показателя, влияющего на инвестиционную привлекательность, существует свой оптимум. В совокупности все информационные факторы инвестиционной привлекательности составляют определенный уровень информационной среды региона. Информационная среда региона будет на оптимальном уровне, если все показатели информационной среды будут на оптимальном уровне. Как было сказано ранее, инвестор несет издержки на проверку всей поступающей ему информации на качество. Чем больше объем информации, который ему поступает, тем больше он должен анализировать эту информацию, чтобы принять верное решение. До достижения в регионе оптимальной информационной среды для инвестора выгоды от принятия решения об инвестировании превышают издержки анализа этой информации. Но если уровень информационной среды в регионе превышает оптимальный, это означает, что инвестору поступает очень большой объем информации, на анализ которой он должен потратить больше времени и иных затрат. Чем больше информации, тем больше в ней доля некачественной информации, так как плохие фирмы, осознавая, что инвестору будет сложно проанализировать такой объем информации, будут распространять хорошую информацию о своих проектах, на самом деле являющихся высокорисковыми. Инвестор это также осознает, поэтому при очень большом объеме информации он учитывает ожидаемые потери, связанные с возможностью вложения средств в более рискованные проекты плохих фирм. В результате его ожидаемая доходность будет ниже требуемой, и он вообще не примет решение об инвестировании. Вот почему в регионах, где уровень информационной среды превышает оптимальный, уровень инвестиций меньше.

Таким образом, уровень информационной среды влияет на инвестиционную активность в регионе. Существует оптимальный уровень информационной среды региона, выше и ниже которого регион привлечет меньше инвестиций. Это связано, прежде всего, с тем, что низкий уровень информационной среды не предоставляет достаточно информации для инвесторов и для них такой регион является менее привлекательным, а высокий неоптимальный уровень информационной среды ведет к тому, что инвестор несет более высокие издержки на проверку информации на качество, в результате его ожидаемая доходность может оказаться ниже требуемой, и регион снова будет не привлекательным. Оптимальный уровень информационной среды при прочих равных условиях обеспечивает максимальную инвестиционную активность. Нужно помнить, что информационная среда – это только один из факторов инвестиционной привлекательности, так как существует еще множество факторов, которые влияют на привлекательность региона. Однако информационная среда – особенный фактор, так как именно он и предоставляет инвесторам информацию о других факторах.

Таблица 9 - Значимые показатели для разных типов инвесторов
Значимые показатели для внутренних инвесторов	Значимые показатели для внешних инвесторов
С (доля предприятий, использующих ИКТ); G (доля предприятий в отрасли общей коммерческой деятельности по обеспечению функционирования рынка)	A (доля организаций, имеющих web-сайт); B (доля предприятий, использующих глобальные сети); D (Доля организаций, использующих Интернет); E (Доля предприятий связи)

Выше определены факторы, являющиеся значимыми для инвесторов, вкладывающих в основной капитал внутри страны и иностранных инвесторов. Учитывая оба типа регрессий (Y и I), можно определить факторы, которые являются значимыми для внутренних⁷ и внешних инвесторов.

Для внутренних инвесторов важны статические и динамические показатели, причем в статических важен несетевой показатель G.

Для внешних инвесторов важны динамические и статические показатели, являющиеся сетевыми. То есть для внешних инвесторов важна информация, которая непосредственно переходит к ним от лица, привлекающего инвестиции. Им необязательно, чтобы в регионе были развиты предприятия информационно-вычислительного обслуживания или предприятия в отрасли общей коммерческой деятельности по обеспечению функционирования рынка, потому что, как правило, внешним инвесторам сложно получить доступ к услугам этих организаций. Вот почему для внутренних инвесторов последний показатель значим (G), то есть они пользуются различными консультационными, юридическими услугами, предоставляемых им, чтобы определить возможности и инвестирования (консультационные) и защитить свои вложения от банкротства, например (юридические услуги).

Для внутренних инвесторов значимым показателем является доля предприятий, использующих информационно-коммуникационные технологии (C), а для внешних значимым является только одна часть ИКТ – предприятия, использующие Интернет (D), глобальные сети (B), а также доля предприятий, имеющих web-сайт (A). То есть внешние инвесторы используют более доступный им источник информации – Интернет, так как он позволяет сократить их трансакционные издержки на принятие инвестиционного решения.

Для внутренних инвесторов оказался не значимым показатель доли компаний, имеющих web-сайт, то есть они в меньшей степени предпочитают такой источник информации о возможностях инвестирования в предприятия, чем внешние инвесторы. Для внешних также важна доля предприятий связи, а для внутренних инвесторов предприятия связи не являются значимыми. Отсюда следует, что внутренние инвесторы в меньшей степени пользуются услугами таких предприятий. Это можно объяснить большим использованием ими других источников информации, доступных им в большей степени, чем внешним инвесторам.

Таким образом, внешние инвесторы пользуются той частью информационной среды региона, которая обеспечивает их информацией с минимальными трансакционными издержками, причем для них важны только те источники информации, которые непосредственно передают им информацию от конкретного объекта инвестирования (сетевые показатели информационной среды). Внутренние инвесторы пользуются различными источниками информации, включая те, которые обеспечивают их информацией о возможностях инвестирования в тот или иной регион (несетевые показатели информационной среды).

Третья глава «Разработка механизма системной оптимизации внешних и внутренних инвестиционных факторов предпринимательской активности с позиции формирования эффективной стратегии развития организации» включает практический аспект использования критериальных параметров предпринимательской активности в рамках системного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности организации, определены базовые аспекты критериальной проектной оптимизации инвестиционной деятельности с позиции портфельного подхода, и на примере строительной компании разработан комплексный подход к реализации стратегии развития с учетом системы факторов предпринимательской активности и эффективности инвестиционной деятельности.

Определены критериальные параметры предпринимательской активности и ее составляющих (внешние и внутренние критерии (факторы) инвестиционной привлекательности) с позиции системного подхода к оптимизации инвестиционной привлекательности организации на основе формирования стратегии развития.

На основании вышерассмотренных параметров оценки инвестиционной привлекательности организации с позиции как внутренних, так и внешних критериев возможно установить системную взаимосвязь влияющих факторов (параметров) на предпринимательскую активность и определить комплексное определение этого нового для предпринимательской деятельности термина с учетом влияния инвестиций.

Предпринимательская активность характеризуется факторами (критериями) предпринимательской деятельности, воздействующих на эффективность финансово-хозяйственной деятельности с позиции необходимости и возможности реализации инвестиций и стратегического развития организации.

Системная взаимосвязь предпринимательской активности и стратегического управления будет рассмотрена в дальнейшем. Здесь же необходимо определить факторы (критерии) предпринимательской активности, которые следует подразделить на две группы

1. Критерии - основания предпринимательской активности, в т.ч критерии внешней оценки инвестиционной привлекательности (рассматривались во второй главе в системе методик инвестиционной привлекательности региона) и критерии внутренней оценки (рассматривались в первой главе в системе критериев рейтинговой оценки предприятия). Критерии – основания воздействуют на предпринимательскую активность в условиях предпроектной и проектной деятельности, когда оцениваются факторы и условия инвестиционных вложений со стороны участников и инвесторов. Оценка и изменения этих факторов оказывают непосредственное влияние на процесс принятия решений о реализации инвестиций