Главная » Просмотр файлов » Кочетов Сопротивление материалов

Кочетов Сопротивление материалов (968718), страница 3

Файл №968718 Кочетов Сопротивление материалов (Кочетов Сопротивление материалов) 3 страницаКочетов Сопротивление материалов (968718) страница 32013-10-16СтудИзба
Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

oo\. –½Ñ ´Ã·»ÆºµÅÂÍooooIh ihemq_gguf agZq_gbyf ]. kf b \. kf gZoh^bf p l \k_]h k_q_gby b ijh\h^bf p_gljZevgu_ hkb ]. \. jbk Z Hij_^_ey_f p_gljZevgu_ fhf_glu \k_]h k_q_gby hlghkbl_evgh hk_c ] \ bkihevamy nhjfmeu i_j_oh^Z ijb iZjZee_evghf i_j_ghk_ hk_c..,] D ) , ] D ) , ] D ) ,\,\ E ) , \ E ) , \ E ) ,].,] \. .,] \ . DE ) , ] \ D E ) , ] \ , - <k_ \uqbke_gby ij_^klZ\bf \ lZ[e ¿²É²½À )L [F\FDLEL)LDL)LEL)LDLELooooooooooooo–½Ñ ´Ã·»ÆºµÅÂÍ À¼À¿É²¿º·    ,]L,\LF,]L\LF, ]LF, \L, ]L\L o o o o o oooo o–½Ñ ´Ã·»ÆºµÅÂÍKmffbjmy ljb ihke_^gb_ klhe[pZ lZ[ebpu gZoh^bf , ] , \ b , ] \ l _\uihegbf l_ \uqbke_gby dhlhju_ ij_^mkfhlj_gu nhjfmeZfb .,] . ,\.ÇÂ.. Ç ,] \.

. ÇÂ.GZoh^bf m]he gZdehgZ ]eZ\gu[ hk_c bg_jpbb ,WJ , , ] . \.,\. , ].±G? HldeZ^u\Z_f ,G? ijhlb\ qZkh\hc klj_edb ijh\h^bf]eZ\gu_ p_gljZevgu_ hkb bg_jpbb b jbk [ Hij_^_ey_f \_ebqbgm ]eZ\guo p_gljZevguo fhf_glh\ bg_jpbb ih nhjfmeZf,,],8 , \.,\. , ]. , ]. \. ,]. , \.,\.,9 . , ]. ÇÂ , ]. \.

Ç AgZdb i_j_^ d\Z^jZlguf dhjg_f [_jmlky ih ijZ\bem _keb[_j_f iexk _keb,].,].! ,\ .^ey ,:[_j_f fbgmk Ijhba\h^bf ijh\_jdm,\ .ijZ\bevghklb \uqbke_gbc ,; b ,: ,; ,:,] , \ .. kf kfGZoh^bf agZq_gby ]eZ\guo jZ^bmkh\ bg_jpbb k_q_gby L: b L; kljhbf ihgbf weebik bg_jpbbL: ,:) L; ,;) Ç Ç œÀ¿ÄÂÀ½Î¿Í·´ÀÁÂÀÃÍQlh lZdh_ klZlbq_kdbc fhf_gl iehkdhc nb]mju" DZdh\Z _]h jZaf_jghklv"DZdbfb k\hckl\Zfb h[eZ^Z_l klZlbq_kdbc fhf_gl"Hlghkbl_evgh dZdbo hk_c klZlbq_kdbc fhf_gl jZ\_g gmex" DZd wlb hkbgZau\Zxlky"DZd hij_^_eyxlky dhhj^bgZlu p_gljZ ly`_klb keh`ghc iehsZ^b"Qlh ihgbfZ_lky ih^ hk_\uf iheyjguf b p_gljh[_`guf fhf_glZfbbg_jpbc" DZdbfb k\hckl\Zfb hgb h[eZ^Zxl" Bo jZaf_jghklv"DZd aZibku\Zxlky nhjfmeu i_j_oh^Z ^ey fhf_glh\ bg_jpbb ijb iZjZee_evghf i_j_ghk_ hk_c"Q_fm jZ\_g hk_\hc fhf_gl bg_jpbb hlghkbl_evgh p_gljZevghc hkb"Q_fm jZ\gu hk_\u_ fhf_glu bg_jpbb ^ey djm]Z b dhevpZ"DZdb_ hkb gZau\Zxlky ]eZ\gufb p_gljZevgufb hkyfb bg_jpbb"Qlh lZdh_ fhf_gl khijhlb\e_gby k_q_gby" Q_fm hg jZ\_g ^ey ijyfhm]hevgh]h b djm]eh]h k_q_gbc"Qlh lZdh_ jZ^bmk bg_jpbb"DZd kljhblky weebik bg_jpbb k_q_gby" >ey q_]h hg kljhblky"•½²´²¢²ÃÄѸ·¿º·ºÃ¸²Äº·Ÿ²ÁÂѸ·¿ºÑº¶·ÆÀ¾²ÈººÁº²ÃÄѸ·¿ºººÃ¸²Äºº™²¼À¿•ż²¡À¿Ñĺ·À¶ÀÁÅü²·¾À¾¿²ÁÂѸ·¿ºº¤ÂºÂÀ¶²¹²¶²ÉIjb jZkkfhlj_gbb ^_nhjfZpbc jZkly`_gby beb k`Zlby Z lZd`_ ijb jZkkfhlj_gbb ihke_^mxsbo ijhkluo ^_nhjfZpbc gZfb [m^_l jZkkfZljb\Zlvkyijbgpbi K_g<_gZgZ gZa\Zgguc ih bf_gb ba\_klgh]h njZgpmakdh]h mq_gh]h\ dhlhjuc aZdexqZ_lky \ lhf qlh \gmlj_ggb_ kbeh\u_ nZdlhju \hagbdZxsb_ \ j_amevlZl_ ^_ckl\by \g_rgbo kbe jZkij_^_eyxlky ih k_q_gbyfjZkkfZljb\Z_fh]h l_eZ jZ\ghf_jghJZkkfhljbf kl_j`_gv ih^\_j`_gguc ^_ckl\bx ijh^hevguo kbe Ba\_klghqlh \ ihi_j_qghf k_q_gbb kl_j`gy \ h[s_f kemqZ_ ijb gZ]jm`_gbb l_eZ fh]ml ^_ckl\h\Zlv r_klv \gmlj_ggbo kbeh\uo nZdlhjh\ 1 4 4 0 0 b 0Ijb ^_ckl\bb gZ kl_j`_gv lhevdh ijh^hevguo kbe \ _]h ihi_j_qghf k_q_gbb[m^ml \hagbdZlv lhevdh ijh^hevgu_ \gmlj_ggb_ mijm]b_ kbeu jbkjZ\ghf_jgh jZkij_^_e_ggu_ ih k_q_gbx;,;]\[ \] •½²´² DZd m`_ ]h\hjbehkv bgl_gkb\ghklv ^_ckl\by \gmlj_ggbo mijm]bo kbe ih k_q_gbx oZjZdl_jbam_lky gZijy`_gb_f V Ih we_f_glZjghc iehsZ^d_ G) ihi_j_qgh]h k_q_gby jbk[ [m^_l ^_ckl\h\Zlv we_f_glZjgZy \gmlj_ggyy mijm]Zy kbeZ G1 HgZ fh`_l [ulv gZc^_gZ dZd G1 VG) Z ihegZy kbeZ^_ckl\mxsZy ih k_q_gbx dZd bgl_]jZe we_f_glZjguo kbe ³ VG)1Mqblu\Zy qlh ^ey h[_ki_q_gby mkeh\by jZ\gh\_kby g_h[oh^bfh \u^_j`b\ZlvjZ\_gkl\h 1 3 kqblZ_f qlh mjZ\g_gb_y\ey_lky j_r_gb_f klZlbq_kdhcklhjhgu aZ^Zqb ijb jZkly`_gbb beb k`Zlbb Hlf_lbf lZd`_ qlh \ wlhf kemqZ_ihi_j_qgu_ k_q_gby kl_j`gy i_j_f_sZxlky iZjZee_evgh ^jm] ^jm]m Ij_^iheZ]Zy qlh mdZaZggZy dZjlbgZ i_j_f_s_gby k_q_gbc bf__l f_klh b \gmljbkl_j`gy ijboh^bf d ]bihl_a_ iehkdbo k_q_gbc ihi_j_qgu_ k_q_gby kl_j`gyiehkdb_ ^h ^_nhjfZpbb hklZxlky iehkdbfb b ihke_ g__ i_j_f_sZykv ebrvihklmiZl_evgh \^hev hkb kl_j`gyK ]_hf_ljbq_kdhc lhqdb aj_gby ijhbkoh^bl h^bgZdh\h_ m^ebg_gb_ \k_o ijh^hevguo \hehdhg kl_j`gy dhlhjh_ gZoh^bf ih nhjfme_H 'O O]^_ HFRQVWhlghkbl_evgZy ijh^hevgZy ^_nhjfZpby' O Z[khexlgh_ m^ebg_gb_ kl_j`gyO ² jZ[hqZy ^ebgZ kl_j`gyNbabq_kdZy klhjhgZ jZkkfZljb\Z_fhc aZ^Zqb aZdexqZ_lky \ mklZgh\e_gbbaZ\bkbfhklb ^_nhjfZpbc hl gZijy`_gbc Ijb mijm]bo ^_nhjfZpbyo wlZ aZ\bkbfhklv ih^qbgy_lky aZdhgm =mdZ²²V H]^_ ? ² dhwnnbpb_gl ijhihjpbhgZevghklbi_j\h]h jh^Z beb fh^me_f Xg]Z FIZ?keb \\_klb \ nhjfmemgZau\Z_fuc fh^me_f mijm]hklb\_ebqbgm V H b ij_h[jZah\Zlv \ujZ`_gb_ lh1 ³ 8G) ³ (0G) (0 ³ G) 8) Hlkx^Z ihemqbfV1)AgZd gZijy`_gby ijb wlhf aZ\bkbl hl agZdZ ijh^hevghc kbeu < kemqZ_ k`Zlby hg hljbpZl_evguc¢²ÃÄѸ·¿º· º ø²Äº·WlZ nhjfmeZ kijZ\_^eb\Z ebrv ^ey k_q_gbc ^hklZlhqgh m^Ze_gguo hl f_klijbeh`_gby khkj_^hlhq_gguo gZ]jmahd <[ebab ijbeh`_gby gZ]jmahd jZkij_^_e_gb_ gZijy`_gbc ghkbl keh`guc oZjZdl_j b lj_[m_l [he__ lhqguof_lh^h\ bkke_^h\ZgbcBkihevamy \ujZ`_gb_gZc^_f hlghkbl_evgh_ m^ebg_gb_01()Ihkdhevdm H ' O O lh ijbjZ\gb\Zy ijZ\u_ qZklb \ujZ`_gbcihemqbfbûO1O()NhjfmeZ\ujZ`Z_l aZdhg =mdZ ^ey Z[khexlguo m^ebg_gbc Ijb wlhf ijhba\_^_gb_ ?) gZau\Z_lky `_kldhklvx ijb jZkly`_gbb beb k`Zlbb<ujZ`_gb_iha\hey_l gZoh^blv ghjfZevgu_ gZijy`_gby \ ihi_j_qguok_q_gbyo jZkly]b\Z_fh]h kl_j`gy V 1 ) Hq_\b^gh qlh wlb gZijy`_gby \ j_Zevguo mkeh\byo g_evay kha^Z\Zlv [hevr_ beb f_gvr_ hij_^_e_gghc \_ebqbguIhwlhfm \\h^blky ihgylb_ ^himkdZ_fh]h gZijy`_gby dhlhjh_ ijbgylh h[hagZqZlv V H[uqgh jZkq_lgh_ gZijy`_gb_ g_ ^he`gh ij_\urZlv ^himkdZ_fh_>@V1)d >V@AgZy \ujZ`_gb_fh`gh j_rZlv ljb jh^Z aZ^ZqX ih ba\_klguf kbe_ b iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby gZclb ^_ckl\mxs__\ k_q_gbb gZijy`_gb_ b kjZ\gblv _]h k ^himkdZ_fuf kqblZy qlh ^himkdZ_fh_ gZijy`_gb_ gZf ba\_klghX _keb ba\_klgu iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby b ^himkdZ_fh_ gZijy`_gb_V fh`gh gZclb ^himklbfmx kbem  d V X fh`gh hij_^_eblv [_ahiZkgmx iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby ih aZ^Zgguf  b 8 t  V<ujZ`_gb_lZdbf h[jZahf fh`gh gZa\Zlv mkeh\b_f ijhqghklb>@>@>@ >@¡ÀÁ·Â·É¿²Ñ¶·ÆÀ¾²ÈºÑœÀÏÆÆºÈº·¿Ä¡Å²ÃÃÀ¿²JZkkfhljbf kl_j`_gv d\Z^jZlgh]h k_q_gby ^ebghc O dhlhjuc jZkly]b\Z_lky\g_rg_c gZ]jmadhc J jbkhl ^_ckl\by dhlhjhc ijh^hevguc jZaf_jkl_j`gy O m\_ebqb\Z_lky gZ ' O Z ihi_j_qgu_ jZaf_ju d\Z^jZlZ kh klhjhghc Zmf_gvrZxlky gZ \_ebqbgm ' D •½²´² Gh\u_ jZaf_ju ^ebgu kl_j`gy b _]h k_q_gby [m^ml jZ\guOO' ODD±'DHlghr_gb_ Z[khexlgh]h m^ebg_gby ' O d i_j\hgZqZevghc ^ebg_\_klgh _klv hlghkbl_evgh_ m^ebg_gb_OdZd baH ' O OHlghr_gb_ Z[khexlgh]h mdhjhq_gby ' D klhjhgu d\Z^jZlZ d __ i_j\hgZqZevghc ^ebg_ Z gZau\Z_lky hlghkbl_evguf mdhjhq_gb_fH ' D D mdhjhq_gby HHlghr_gb_ hlghkbl_evgh]hd hlghkbl_evghfm m^ebg_gbx Hkl_j`gy gZau\Z_lky dhwnnbpb_glhf ImZkkhgZP H H H PHBa nhjfmeu \b^gh qlh hlghkbl_evgh_ mdhjhq_gb_ fh`_l [ulv \ujZ`_ghdZdDhwnnbpb_gl ImZkkhgZ y\ey_lky h^ghc ba \Z`g_crbo oZjZdl_jbklbd fZl_jbZeZ ImZkkhg iheZ]Ze qlh P \_ebqbgZ ihklhyggZy ^ey ex[h]h fZl_jbZeZ²¢²ÃÄѸ·¿º· º ø²Äº·b jZ\gZH^gZdh dZd ihdZaZeb ^Zevg_crb_ bkke_^h\Zgby wlhl dhwnnbpb_gl bf__l kh\_jr_ggh hij_^_e_ggh_ agZq_gb_ ^ey dZ`^h]h fZl_jbZeZ < mijm]hc ahg_ dhwnnbpb_gl P ihklhyg_g Z \ ieZklbq_kdhc y\ey_lky i_j_f_gghc \_ebqbghc qlh ih^l\_j`^Z_lky wdki_jbf_glZevgh< lZ[eijb\_^_gu ^bZiZahgu fh^me_c mijm]hklb i_j\h]h jh^Z ? b dhwnnbpb_glZ ImZkkhgZ P ^ey jZaebqguo fZl_jbZeh\ a 2 !"#$&""#$(& *& ++* * % ' bb)b>ey jZaebqguo fZl_jbZeh\ P dhe_[e_lky hl ^h>ey ijh[db gZijbf_jZ ^ey iZjZnbgZ PAgZy dhwnnbpb_gl ImZkkhgZ fh`gh \uykPgblv qlh ijhbkoh^bl k h[t_fhf l_eZ ijb _]h jZkly`_gbb beb k`Zlbb >eywlh]h gZc^_f hlghkbl_evgh_ baf_g_gb_ h[t_fZ l_eZ ihke_ ijbeh`_gby kbeu Jjbk 9949˜ I_j\hgZqZevguc h[t_f l_eZ 9 Z O Ijb jZkly`_gbb l_eZ dZ`^Zy _^bgbpZ^ebgu ihemqZ_l ijbjZs_gb_ H Z ihegZy ^ebgZ jZ\gZ O H ihi_j_qgucjZaf_j mf_gvrZ_lky b klZgh\blky jZ\guf D ±H D ±PHMqblu\Zy qlh fu jZkkfZljb\Z_f d\Z^jZlgh_ k_q_gb_ gh\Zy iehsZ^v _]h [m^_l jZ\gZ D PH Ke_^h\Zl_evgh h[t_f l_eZ ihke_ ijbeh`_gby gZ]jmadbkhklZ\bl> ±@ 9>D ±PH@ O H•½²´² Lh]^Z4' ''>, PH @ H , O,OOH P ?keb ih^klZ\blv \ ihemq_ggh_ \ujZ`_gb_ agZq_gb_ P ^ey klZeb lhklZgh\blky ykguf qlh h[t_f ijb jZkly`_gbb m\_ebqb\Z_lky Wlh ijhbkoh^blaZ kq_l m\_ebq_gby f_`Zlhfguo jZkklhygbc \ djbklZeebq_kdbo j_r_ldZoIjb k`Zlbb h[t_f l_eZ gZh[hjhl mf_gvrZ_lky¢²ÃɷijÂÅòÃÅÉ·ÄÀ¾ÃÀ³ÃÄ´·¿¿ÀµÀ´·Ã²>_ckl\b_f kh[kl\_ggh]h \_kZ g_ \k_]^Z fh`gh ij_g_[j_]Zlv LZdb_ dhgkljmdpbb dZd \uly`gu_ ljm[u fhklh\u_ hihju [mjh\u_ klZ\u ljhk ih^t_fghc fZrbgu jZkkqblu\Zxlky k mq_lhf kh[kl\_ggh]h \_kZJZkkfhljbf kl_j`_gv aZs_fe_gguc \ \_jog_c qZklb jbk gZ dhlhjucdjhf_ \g_rg_c gZ]jmadb ^_ckl\m_l kh[kl\_gguc \_k kl_j`gy HiZkguf ^ey jZkkfZljb\Z_fh]h kl_j`gy [m^_l k_q_gb_ :< GZc^_f gZijy`_gb_ \ wlhf k_q_gbbVPD[ J d >V@]^_ J ² iehlghklv fZl_jbZeZHlkx^Z [_ahiZkgh_ k_q_gb_ gZoh^bf ih nhjfme_)t3>V @ OJ?keb g_ mqblu\Zlv \g_rgxx gZ]jmadm Z ^ebgm kl_j`gy fuke_ggh gZjZsb\Zlvlh \ dZdhclh fhf_gl hg jZahj\_lky hl ^_ckl\by lhevdh kh[kl\_ggh]h \_kZLZdmx ^ebgm ijbgylh gZau\Zlv djblbq_kdhc*PD[ )Odj JVOdj J )) GZijy`_gb_ ijb dhlhjhf ijhbahc^_l jZajmr_gb_ kl_j`gy hl ^_ckl\by kh[kl\_ggh]h \_kZ gZau\Z_lky ij_^_ehf ijhqghklb b h[hagZqZ_lky V< LZdbf h[jZahfV < JV J' ' 3 ' *dj;_ahiZkgmx ^ebgm kl_j`gy > gZoh^bf ih nhjfme_> @ >>ey lh]h qlh[u hij_^_eblv i_j_f_s_gb_ gb`g_]h dhgpZ kl_j`gy ijbf_gbfijbgpbi kmi_jihabpbc l _ gZc^_f i_j_f_s_gb_ hl^_evgh hl ^_ckl\by\g_rg_c gZ]jmadb b hl ^_ckl\by kh[kl\_ggh]h \_kZ Ihegh_ i_j_f_s_gb_gb`g_]h dhgpZ kl_j`gy<_ebqbgm i_j_f_s_gby hl ^_ckl\by J gZc^_f ih aZdhgm =mdZû O33O()>ey hij_^_e_gby i_j_f_s_gby gb`g_]h dhgpZ kl_j`gy hl ^_ckl\by kh[kl\_ggh]h \_kZ jZkk_q_f kl_j`_gv k_q_gbyfb gZ jZkklhygbb o b o hl gb`g_]h dhgpZ b gZc^_f m^ebg_gb_ hlj_adZ hl ^_ckl\by \_kZ gb`_e_`Zs_cqZklb jZkkfZljb\Zy __ dZd \g_rgxx gZ]jmadm [* [ G[()' G[)[JG[ )J[G[()()?keb ijhbgl_]jbjh\Zlv e_\mx b ijZ\mx qZklb wlh]h \ujZ`_gby lh ihemqbfûO)£)JJ [G[() ³ ()O**O ()LZdbf h[jZahf ihegh_ i_j_f_s_gb_3 ** ·¸§¨3 () () () © ¹>ey jZkkfZljb\Z_fh]h kl_j`gy ihkljhbf wixju V b ' jbk 'OOOOWixju ² wlh ]jZnbdb dhlhju_ ihdZau\Zxl dZd jZkij_^_eyxlky \ ihi_j_qguo k_q_gbyo ih \ukhl_ kl_j`gy ijh^hevgu_ kbeu ghjfZevgu_ gZijy`_gby V b Z[khexlgu_ m^ebg_gby ' >ey ihkljh_gby wixj V ' jZkk_q_fkl_j`_gv k_q_gb_f ± b \_jogxx qZklv hl[jhkbf JZ\gh\_kb_ hklZ\r_ckyqZklb [m^_l gZ[ex^Zlvky lhevdh \ lhf kemqZ_ _keb ih k_q_gbx ± ijbeh`blv \gmlj_ggb_ mijm]b_ kbeu jZ\gu_ J [ ]^_ [ J Hleh`bfkijZ\Z hl hj^bgZlu \ \u[jZgghf fZkrlZ[_ \_ebqbgm kbeu J ^_ckl\mxsmx \ gb`g_c qZklb kl_j`gy b J ^_ckl\mxsmx \ \_jog_c qZklb Kh_^bgyy wlb lhqdb ijyfhc ebgb_c l d mjZ\g_gb_ J J ebg_cgh_ ihemqbf wixjm \gmlj_ggbo mijm]bo kbe jbk [ WixjZgZijy`_gbcjbk \kljhblkybkoh^ybamjZ\g_gbyV # J ihwlhfm \ gb`g_c lhqd_ bf__l gZijy`_gb_ jZ\gh_V+ \ \_jog_c lhqd_ ² V% J >ey ihkljh_gby wixju ' jbk ] bkihevam_f gZc^_ggmx gZfb aZ\bkbfhklv ' [ J MjZ\g_gb_ ' [ ² d\Z^jZlgh_ ke_^h\Zl_evgh wixjZ ' hq_jqb\Z_lky djb\hc \lhjh]h ihjy^dZ Bkihevamy wlh mjZ\g_gb_ fh`gh gZclb i_j_f_s_gb_ gb`g_]h k_q_gby kl_j`gy l d i_j_f_s_gb_aZs_fe_ggh]h \_jog_]h dhgpZ kl_j`gy jZ\gh gmexIjbf_j >ey kl_j`gy jbk hij_^_eblv i_j_f_s_gb_ k_q_gby ± b gZijy`_gb_ \ hiZkghf k_q_gbb FZl_jbZe kl_j`gy ² Kl >ey j_r_gby aZ^Zqb bkihevam_f f_lh^ k_q_gbc l _ jZah[v_f kl_j`_gv gZmqZkldb b ihkljhbf wixju V b ' GZ mqZkldZo ± ijh^hevgu_mijm]b_ kbeu khhl\_lkl\_ggh jZ\gu J dG J ± J ± dG J ± J ± dG J ± J J dGHldeZ^u\Zy \ fZkrlZ[_ wlb kbeu ih mqZkldZf ± kljhbf wixjm ijh^hevguo mijm]bo kbe jbk [ Khhl\_lkl\_ggh gZijy`_gby ih mqZkldZf gZc^_f dZd G f FIZV ± G f ± FIZV ± G f ± FIZV G f FIZVIh ihemq_gguf agZq_gbyf gZijy`_gbc kljhbf wixjm gZijy`_gbc ij_^klZ\e_ggmx gZ jbk \ Wixjm i_j_f_s_gbc jbk ] gZqg_f kljhblv hlaZs_fe_ggh]h dhgpZ kl_j`gy l _ i_j\hgZqZevgh gZc^_f i_j_f_s_gb_ k_q_gby ihf_q_ggh]h lhqdhc Z aZl_f hklZevguo k_q_gbc \ lhqdZo K < :ûOû1 O () b b b ûO () () b b b b bb b b 1 O b 1 OOb b  Ihkljh_gb_ wixju i_j_f_s_gbc \_^_f ke_^mxsbf h[jZahf ^ey hj^bgZluZ_ ihemq_ggmx iheh`bl_evgmx \_ebqbgm ' hldeZ^u\Z_f \ khhl\_lkl\mxs_f fZkrlZ[_ \ijZ\h \ \b^_ hlj_adZ AZl_f ba lhqdb himkdZ_f ghjfZev LZd dZd \_ebqbgZ ' hljbpZl_evgZy hldeZ^u\Z_f agZq_gb_ ' \ \b^_hlj_adZ k k \e_\h b l ^ Kh_^bgb\ lhqdb _ k ihemqbf wixjm i_j_f_s_gbc ba dhlhjhc \b^gh qlh i_j_f_s_gb_ k_q_gby ± jZ\gh ˜ f ff' ,, ' ± ' ± ' ± ±  :gZebabjmy wixju b V m[_`^Z_fky qlh hiZkguf mqZkldhf y\ey_lky q_l\_jluc ihkdhevdm ih _]h k_q_gbyf ^_ckl\m_l V FIZûO$1O()˜˜˜˜ 2Zo Ijbf_j >ey k_q_gby ± jbk \ ijbf_j_ hij_^_eblv i_j_f_s_gb_ k mq_lhf kh[kl\_ggh]h \_kZI_j_f_s_gb_ k_q_gby ± fh`_l [ulv hij_^_e_gh ba \ujZ`_gby' ,,' 3 ' * ' *?]^_ ' 3 ² i_j_f_s_gb_ hl ^_ckl\by khkj_^hlhq_gguo gZ]jmahd J J b JO O O O O() () () () ()' * ² i_j_f_s_gb_ k_q_gby ± hl ^_ckl\by kh[kl\_ggh]h \_kZ mqZkldh\kl_j`gy <K b K?%& &( ' * ' * ² i_j_f_s_gb_ k_q_gby ± hl ^_ckl\by \_kZ mqZkldZ :< dh]^Z hg jZk'OS?kfZljb\Z_lky ih hlghr_gbx d k_q_gbx dZd \g_rgyy khkj_^hlhq_ggZy gZ]jmadZ$%$% û*< p_ehf `_ ijbgbfZy ?  Gff ff ff ihemqZ_f*OcO*()' O,, ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜O() ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ ˜ “ÂÅò´¿ÀµÀÃÀÁÂÀĺ´½·¿ºÑ< ij_^u^ms_f iZjZ]jZn_ jZkkfhlj_g \hijhk jZkq_lZ [jmkZ k mq_lhf kh[kl\_ggh]h \_kZ ba dhlhjh]h klZeh ykgh qlh gZijy`_gby ih \ukhl_ [jmkZ jZkij_^_eyxlky g_jZ\ghf_jgh jbk \ ?keb ij_^iheh`blv qlh ^ey wlh]h [jmkZ\ hiZkghf k_q_gbb \ aZs_fe_gbb gZijy`_gb_ jZ\gh ^himkdZ_fhfm lh hklZevgu_ gb`_e_`Zsb_ k_q_gby [m^ml g_^h]jm`_ggufb Wlh [m^_l g_^hklZldhfdhgkljmdpbb l d __ g_kmsZy kihkh[ghklv bkihevam_lky g_ iheghklvx<h ba[_`Zgb_ wlh]h g_^hklZldZ \ujZ\gb\Zxl gZijy`_gb_ ih \ukhl_ kl_j`gy^_eZy _]h klmi_gqZluf jbk Z beb \ \b^_ mk_q_ggh]h dhgmkZjbk [ H^gZdh wlb nhjfu y\eyxlky ebrv ijb[eb`_gbyfb d [jmkm jZ\gh]h khijhlb\e_gby jbk Z l _ d [jmkm \h \k_o ihi_j_qguo k_q_gbyo dhlhjh]h gZijy`_gby h^bgZdh\u MklZgh\bf aZdhg baf_g_gby iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby [jmkZ Ij_^iheh`bf qlh kbeZ J ^_ckl\mxsZy gZ kl_j`_gv jZ\gh]h khijhlb\e_gby \uau\Z_l \ \_jog_f k_q_gbb kl_j`gy gZijy`_gb_ jZ\gh_ ^himkdZ_fhfm >V@ lh]^Z iehsZ^v fh`_l [ulv hij_^_e_gZ dZd J >V@ mqblu\Zy qlh V JZkk_q_f kl_j`_gv k_q_gbyfb gZ jZkklhygbb hl \_jog_]h dhgpZ o b o <_k we_f_glZ ^ebghc fh`_l [ulv gZc^_g dZd J >ey lh]h qlh[u\ gb`_e_`Zs_f k_q_gbb khojZgyehkv gZijy`_gb_ jZ\gh_ >V@ iehsZ^v _]h^he`gZ [ulv [hevr_ gZ \_ebqbgm l _ <havf_f hlghr_gb_ \_kZ we_f_glZ ^ebghc d ijbjZs_gbx iehsZ^b Wlh hlghr_gb_ ^he`gh jZ\gylvky ^himkdZ_fhfm gZijy`_gbx >V@ < ijhlb\ghf kemqZ_ g_ [m^_l \uihegylvky mkeh\b_ h[_ki_qb\Zxs__ jZ\_gkl\h gZijy`_gbc \h \k_o ihi_j_qguo k_q_gbyo ih \ukhl_ kl_j`gyIj_h[jZam_f \ujZ`_gb_ d \b^m >V@ Ijhbgl_]jbjh\Z\ e_\mx b ijZ\mx qZklv \ujZ`_gby ihemqbfOQJ >V@Ihklhyggmx bgl_]jbjh\Zgby gZc^_f ba ]jZgbqguo mkeh\bc Ijb hlkx^Z K± OQ OQ KIh^klZ\eyy K \ mjZ\g_gb_ ihemqbfbebOQ ± OQ OQ Ihl_gpbjm_f \ujZ`_gb_ lh]^ZJJ >V@ >V@ J[>V@oIhemq_ggZy nhjfmeZ iha\hey_l hij_^_eblv agZq_gb_ iehsZ^_c ihi_j_qgh]hk_q_gby ^ey [jmkZ jZ\gh]h khijhlb\e_gby Wixju V b ' ^ey wlh]h [jmkZij_^klZ\e_gu gZ jbk [ \ ] khhl\_lkl\_gghœÀ¿ÄÂÀ½Î¿Í·´ÀÁÂÀÃÍ>Zcl_ nhjfmebjh\dm ijbgpbiZ K_g<_gZgZQlh gZau\Z_lky Z[khexlguf m^ebg_gb_f"Qlh ihgbfZ_lky ih^ ]bihl_ahc iehkdbo k_q_gbc"DZd nhjfmebjm_lky aZdhg =mdZ"Qlh oZjZdl_jbam_l fh^mev mijm]hklb i_j\h]h jh^Z" DZdh\Z _]h jZaf_jghklv"Qlh ihgbfZ_lky ih^ `_kldhklvx ijb jZkly`_gbb beb k`Zlbb kl_j`gy"DZd hij_^_ey_lky dhwnnbpb_gl ImZkkhgZ"DZdh_ \ebygb_ hdZau\Z_l kh[kl\_gguc \_k kl_j`gy ijb ijh_dlbjh\Zgbbkhhjm`_gby"Qlh ihgbfZ_lky ih^ [jmkhf jZ\gh]h khijhlb\e_gby"JZkdjhcl_ ihgylb_ wixj ijh^hevguo kbe ghjfZevguo gZijy`_gbc b i_j_f_s_gbc >ey q_]h hgb kljhylky"•½²´²šÃÁÍIJ¿º·¾²Ä·Âº²½À´”º¶ÍºÃÁÍIJ¿º»¾²Ä·Âº²½À´< \_d gZmqghl_ogbq_kdhc j_\hexpbb [mjgh jZa\b\Zxlky \k_ hljZkeb ijhfure_gghklb b dZ`^Zy ba gbo gm`^Z_lky \ gh\uo fZl_jbZeZo h[eZ^ZxsbojZaebqgufb nbabdhf_oZgbq_kdbfb k\hckl\Zfb >ey Z\bZpbb gZijbf_jgm`gu e_]db_ b ijhqgu_ fZl_jbZeu ihemqZ_fu_ gZ hkgh\_ Zexfbgby b lblZgZ Km^hkljh_gbx g_h[oh^bfu fZl_jbZeu \ukhdhc ijhqghklb b k ohjhrbfb Zglbdhjjhabcgufb k\hckl\Zfb Z Zlhfghfm wg_j]hkljh_gbx ² fZl_jbZeu g_ l_jyxsb_ ijhqghklguo oZjZdl_jbklbd \ j_amevlZl_ g_ij_ju\ghc[hf[Zj^bjh\db ly`_eufb qZklbpZfb \gmlj_gg_c kljmdlmju h[hehq_daZdju\Zxsbo Zlhfguc j_Zdlhj b l ^ Kh\j_f_ggZy l_ogheh]by ihdZ g_ iha\hey_l ihemqZlv \ rbjhdhf fZkrlZ[_ Z[khexlgh qbklu_ f_lZeeu h[eZ^Zxsb_ agZqbl_evgh [he__ \ukhdbfb ijhqghklgufb oZjZdl_jbklbdZfb q_ff_lZeeu bkihevam_fu_ gZ ijZdlbd_ Ijhp_kk `_ ihemq_gby qbkluo f_lZeeh\b kh\_jr_gkl\h\Zgby bo k\hckl\ [_kdhg_q_g ihwlhfm bkke_^h\Zgb_ wlbok\hckl\ lj_[m_l \k_ [he__ lhqguo f_lh^bd fZrbg b mklZgh\hd< k\yab k jZaebqguf bkihevah\Zgb_f fZl_jbZeh\ gZ ijZdlbd_ kha^Zgu jZaghh[jZagu_ \b^u b f_lh^u bkiulZgbc<b^u bkiulZgbc fh`gh deZkkbnbpbjh\Zlv ke_^mxsbf h[jZahfX Ih oZjZdl_jm \ha^_ckl\byN djZldh\j_f_ggu_ bkiulZgbyN ^ebl_evgu_ bkiulZgbyX Ih \b^m gZijy`_ggh]h khklhygbyN bkiulZgby gZ jZkly`_gb_ k`Zlb_ ba]b[ djmq_gb_ kj_aN bkiulZgby \ mkeh\byo keh`gh]h gZijy`_ggh]h khklhygby•½²´² X L_ogheh]bq_kdb_ bkiulZgbybkiulZgby ^ey dhgljhey ieZklbqghklbN baf_j_gb_ l\_j^hklbN bkiulZgb_ gZ \uly`dmX BkiulZgb_ i_j_f_gghc gZ]jmadhcN bkiulZgb_ gZ \ughkeb\hklvN bkiulZgb_ gZ fZehpbdeh\mx mklZehklvX BkiulZgb_ m^ZjhfN bkiulZgb_ gZ m^Zjgh_ jZkly`_gb_N bkiulZgb_ ba]b[hf gZ m^Zjgmx \yadhklvN bkiulZgb_ ih\hjhlguf m^ZjhfX GZlmjgu_ bkiulZgbyN bkiulZgb_ gZ kl_g^ZoN bkiulZgb_ ]hlh\uo ba^_ebcDZd ijZ\beh ijb f_oZgbq_kdbo bkiulZgbyo f_lZeeh\ \k_ gZ[ex^_gby b jZkq_lu gZijy`_ggh]h khklhygby ijhba\h^yl \ fZdjhkdhibq_kdbo h[t_fZo< \b^_ bkdexq_gby ijb[_]Zxl bgh]^Z d gZ[ex^_gbyf \ fbdjhkdhibq_kdboh[t_fZo gZ[ex^_gb_ aZ hl^_evgufb djbklZeeZfb Ijb \k_o \b^Zo f_oZgbq_kdbo bkiulZgbc h[jZapu f_lZeeh\ ih \hafh`ghklb ih^\_j]Zxlky l_f `_\g_rgbf \ha^_ckl\byf qlh b gZ ijZdlbd_ IhemqZ_fu_ ijb wlhf f_oZgbq_kdb_ oZjZdl_jbklbdb k\hckl\ fZl_jbZeZ mkeh\gu l d hgb aZ\bkyl hl mkeh\bcbkiulZgbc ihwlhfm f_lh^u bkiulZgbc mgbnbpbjmxlky \ jZfdZo =HKLh\ bf_`^mgZjh^guo j_dhf_g^Zpbc k p_evx ihemq_gby khihklZ\bfuo ^ZgguoNšÃÁÍIJķ½Î¿Í·¾²Êº¿ÍJZajZ[hldZ b k_jbcgh_ ijhba\h^kl\h bkiulZl_evguo fZrbg gZeZ`_gu \hfgh]bo jZa\bluo dZiblZebklbq_kdbo kljZgZo KR: :g]ebb NJ= YihgbbBlZebb R\_pbb D gZklhys_fm \j_f_gb gZkqblu\Zxlky ^_kyldb aZjm[_`guonbjf ki_pbZebabjmxsboky gZ \uimkd_ bkiulZl_evghc l_ogbdb < KR:hdheh nbjf aZgbfZxlky jZajZ[hldhc b \uimkdhf lZdh]h jh^Z l_ogbdb bagbo \uimkdZxl ]b^jZ\ebq_kdb_ bkiulZl_evgu_ fZrbgu 076 2OVHQ%DOGXLQ %DDG b l ^ < :g]ebb ba nbjf hdheh \uimkdZxl ]b^jZ\ebq_kdb_mklZgh\db ,QVWURQ $YHU\ 'HQLVRQ b ^j \ NJ= ² 6KHQFN /RVHQKDXVHQ 0RKU)HGHUKDII )UHEHOO 6HLGQHUšÃÁÍIJ¿º· ¾²Ä·Âº²½À´< gZr_c kljZg_ bf__lky h^bg gZmqguc p_glj ih bkiulZl_evghc l_ogbd_ ²GBDBFI GZmqghbkke_^h\Zl_evkdbc b dhgkljmdlhjkdbc bgklblml bkiulZl_evguo fZrbg ijb[hjh\ b kj_^kl\ baf_j_gby fZkk ] Fhkd\Z b ^\Z h[t_^bg_gby ki_pbZebabjmxsb_ky gZ \uimkd_ bkiulZl_evguo fZrbg ² =NIABF ] :jfZ\bj b =NI ABI ] B\Zgh\hBkiulZl_evgZy l_ogbdZ \uimkdZ_lky ^ey ijhba\h^kl\Z bkiulZgbc gZ k`Zlb_jZkly`_gb_ ba]b[ jZkdZeu\Zgb_ b hij_^_e_gby kZfuo jZaghh[jZaguo f_oZgbq_kdbo oZjZdl_jbklbd f_lZeeh\ k\Zjguo kh_^bg_gbc ljm[ kljhbl_evguofZl_jbZeh\ ieZklfZkkh\uo ba^_ebc b l ^GZ jbk ± ihdZaZgu g_dhlhju_ ba ihke_^gbo fh^_e_c bkiulZl_evguo fZrbg ba]hlh\ey_fuo =NI ABF dhlhju_ gZoh^yl rbjhdh_ ijbf_g_gb_ dZd \gmljb kljZgu lZd b aZ jm[_`hf < ihke_^gb_ ]h^u =NI ABFm^Zehkv ij_h^he_lv hlklZ\Zgb_ ih dZq_kl\_gguf oZjZdl_jbklbdZf b \uclb gZfbjh\hc mjh\_gv Dhfihgh\hqgu_ ko_fu fZrbg aZjm[_`guo nbjf b hl_q_kl\_gguo bkiulZl_evguo fZrbg g_ bf_xl ijbgpbibZevgh]h hlebqby<ky bkiulZl_evgZy l_ogbdZ lj_[m_l kbkl_fZlbq_kdbo ijh\_jhd kh]eZkgh lj_[h\Zgbyf =hkklZg^ZjlZ >ey ijh\_jdb bkiulZl_evguo fZrbg jZ[hlZxsbogZ jZkly`_gb_ beb k`Zlb_ bkihevamxlky h[jZaph\u_ i_j_ghkgu_ ^bgZfhf_lju ]h jZajy^Z GZ jbk ij_^klZ\e_gu h[jZaph\u_ i_j_ghkgu_ mijm]b_ ^bgZfhf_lju ]h jZajy^Z k ij_^_evguf gZ]jm`_gb_f hl dG ^h FG jZajZ[hlZggu_ gZ dZn_^j_ h[s_bg`_g_jguo ^bkpbiebg :jfZ\bjkdh]hf_oZgbdhl_ogheh]bq_kdh]h bgklblmlZ nbebZeZ Dm[=LM : k ‹ JZkkfhljbf g_kdhevdh fh^_e_c bkiulZl_evguo fZrbgX BI ² fZrbgZ ^ey bkiulZgby gZ k`Zlb_FZrbgu ij_^gZagZq_gu ^ey klZlbq_kdbo bkiulZgbc gZ k`Zlb_ klZg^Zjlguoh[jZaph\ [_lhgh\ b ^jm]bo kljhbl_evguo fZl_jbZeh\•½²´² <uimkdZxlky \ jZaebqguo fh^bnbdZpbyo k ij_^_evguf gZ]jm`_gb_f ih dG Fh]ml [ulv hkgZs_gu ijbkihkh[e_gbyfb ^ey bkiulZgbcijb jZkdZeu\Zgbb gZ klZlbq_kdbc ba]b[ f_lZeebq_kdbo k\Zjguo h[jZaph\ijbkihkh[e_gbyfb ^ey bkiulZgbc dbjibqZ gZ ba]b[ b l ^X BJ ² fZrbgZ ^ey bkiulZgby gZ jZkly`_gb_FZrbgu lbiZ BJ ij_^gZagZq_gu ^ey klZlbq_kdbo bkiulZgbc h[jZaph\f_lZeeh\ ZjfZlmjghc klZeb h[jZaph\ ba ebklh\h]h b djm]eh]h ijhdZlZ gZjZkly`_gb_ ijb ghjfZevghc l_fi_jZlmj_ <uimkdZxlky \ jZaebqguo fh^bnbdZpbyo k ij_^_eZfb gZ]jm`_gby dGX 30 ² fZrbgZ bkiulZl_evgZy jZaju\gZyFZrbgZ ij_^gZagZq_gZ ^ey klZlbq_kdbo bkiulZgbc h[jZaph\ k\Zjguo kh_^bg_gbc lhesbghc hl ^h ff gZ jZkly`_gb_ b ba]b[ šÃÁÍIJ¿º· ¾²Ä·Âº²½À´GZb[hevrZy ij_^_evgZy gZ]jmadZ gZ jZkly`_gb_ ² dG ^bZiZahg baf_j_gby gZ]jmahd « « dGX FBKD ² fZrbgZ ^ey bkiulZgbc gZ k`Zlb_FZrbgZ ij_kk lbiZ FBKD ij_^gZagZq_gZ ^ey klZlbq_kdbo bkiulZgbcklZg^Zjlguo h[jZaph\ [_lhgh\ b ^jm]bo kljhbl_evguo fZl_jbZeh\ HkgZs_gZ kbkl_fhc dhfivxl_jgh]h mijZ\e_gby h[_ki_qb\Zxs_c Z\lhfZlbq_kdh_ mijZ\e_gb_ ijhp_kkZfb bkiulZgbc h[jZ[hldm bkiulZgbc b ij_^klZ\e_gb_ bo \ \b^_ ijhlhdheZ IZd_l ijbdeZ^guo ijh]jZff iha\hey_l Z\lhfZlbq_kdb hij_^_eblv ke_^mxsb_ f_oZgbq_kdb_ oZjZdl_jbklbdb f_oZgbq_kdbok\hckl\ kljhbl_evguo fZl_jbZeh\ ij_^_e ijhqghklb gZ k`Zlb_ ij_^_eijhqghklb gZ jZkly`_gb_ ijb jZkdZeu\Zgbb ij_^_e ijhqghklb gZ jZkly`_gb_ ijb ba]b[_ <uimkdZ_lky \ jZaebqguo \ZjbZglZo k ij_^_evgufb gZ]jmadZfb dGX FBJBD ² fZrbgZ ^ey bkiulZgby gZ jZkly`_gb_ k`Zlb_ b ba]b[FZrbgu lbiZ FBJBD ij_^gZagZq_gu ^ey klZlbq_kdbo bkiulZgbc h[jZaph\f_lZeeh\ b kieZ\h\ gZ jZkly`_gb_ ijb ghjfZevghc l_fi_jZlmj_ l_ogheh]bq_kdbo bkiulZgbc h[jZaph\ gZ ba]b[ b gZ baehf l_ogheh]bq_kdbo bkiulZgbcf_lZeebq_kdbo ljm[ gZ [hjlh\Zgb_ kiexsb\Zgb_ b jZa^Zqm Z lZd`_ ^ey bkiulZgby ihebwlbe_gh\uo ljm[ gZ jZkly`_gb_ kh_^bgbl_evguo ^_lZe_c baihebwlbe_gZ fmnl kb^_ehd ² gZ klhcdhklv d hk_\hc gZ]jmad_ b klhcdhklvk\Zjgh]h r\Z d hl^bjmLbihjZaf_ju \uimkdZ_fuo fZrbg ih fZdkbfZevghc gZ]jmad_ dG \ qbkebl_e_ mdZaZgu oZjZdl_jbklbdb ijb bkiulZgbb gZjZkly`_gb_ \ agZf_gZl_e_ ² ijb bkiulZgbb gZ ba]b[ FZrbgu hkgZs_gu kbkl_fhc dhfivxl_jgh]h mijZ\e_gby h[_ki_qb\Zxs_c Z\lhfZlbq_kdh_ mijZ\e_gb_•½²´² ijhp_kkhf bkiulZgby h[jZ[hldm j_amevlZlh\ bkiulZgby IZd_l ijbdeZ^guoijh]jZff iha\hey_l Z\lhfZlbq_kdb hij_^_eylv ke_^mxsb_ oZjZdl_jbklbdb f_oZgbq_kdbo k\hckl\ fZl_jbZeh\ ij_^_e ijhihjpbhgZevghklb ij_^_e mijm]hklbfh^mev mijm]hklb ij_^_e l_dmq_klb nbabq_kdbc \_jogbc ij_^_e l_dmq_klbgb`gbc ij_^_e l_dmq_klb ij_^_e l_dmq_klb mkeh\guc \j_f_ggh_ khijhlb\e_gb_ hlghkbl_evgh_ m^ebg_gb_ ihke_ jZaju\Z h[jZapZ  !šÃÁÍIJ¿º· ¾²Ä·Âº²½À´X FBM D fZrbgu bkiulZl_evgu_ mgb\_jkZevgu_²FZrbgu bkiulZl_evgu_ mgb\_jkZevgu_ lbiZ FBMD ij_^gZagZq_gu ^eyklZlbq_kdbo fZeh b fgh]hpbdeh\uo bkiulZgbc h[jZaph\ f_lZeeh\ b kieZ\h\ ijb agZdhihklhygguo b agZdhi_j_f_gguo gZ]jmadZo gZ ij_^_evgu_ gZ]jmadb b dGFZrbgu hkgZs_gu kbkl_fhc dhfivxl_jgh]h mijZ\e_gby h[_ki_qb\Zxs_cZ\lhfZlbq_kdh_ mijZ\e_gb_ ijhp_kkhf bkiulZgby h[jZ[hldm j_amevlZlh\bkiulZgby IZd_l ijbdeZ^guo ijh]jZff iha\hey_l Z\lhfZlbq_kdb hij_^_eylv ke_^mxsb_ oZjZdl_jbklbdb f_oZgbq_kdbo k\hckl\ fZl_jbZeh\ ij_^_eijhihjpbhgZevghklb ij_^_e mijm]hklb fh^mev mijm]hklb ij_^_e l_dmq_klbnbabq_kdbc \_jogbc ij_^_e l_dmq_klb gb`gbc ij_^_e l_dmq_klb ij_^_el_dmq_klb mkeh\guc \j_f_ggh_ khijhlb\e_gb_ hlghkbl_evgh_ m^ebg_gb_ihke_ jZaju\Z h[jZapZ>ey bkke_^h\Zgby nbabdhf_oZgbq_kdbo oZjZdl_jbklbd fZl_jbZeh\ bkihevamxlky bkiulZl_evgu_ fZrbgu k f_oZgbq_kdbf b ]b^jZ\ebq_kdbf ijb\h^Zfb BkiulZl_evgu_ fZrbgu \uimkdZ_fu_ hl_q_kl\_ggufb aZ\h^Zfb b aZjm[_`gufb nbjfZfb bf_xl ij_^_evgmx gZ]jmadm hl G ^h dG b [he__Ih oZjZdl_jm gZ]jm`_gby h[jZapZ fZrbgu ih^jZa^_eyxlky gZ klZlbq_kdb_jbk ± b ^bgZfbq_kdb_ jbk ± < i_j\hf kemqZ_ h[jZa_pba bkiulm_fh]h fZl_jbZeZ ih^\_j]Z_lky gZijbf_j jZkly`_gbx ^h hdhgqZl_evgh]h jZajmr_gby >bgZfbq_kdb_ fZrbgu iha\heyxl gZ]jm`Zlv h[jZa_p\ mijm]hc beb mijm]hieZklbq_kdhc ahg_ k i_j_f_ghc gZ]jmadb gZ h[jZlgmxl _ fZrbgZ fh`_l jZ[hlZlv ih imevkbjmxs_fm kbff_ljbqghfm beb ihkf_rZgghfm pbdeZf bkiulZgb_ ih aZ^Zgghc ijh]jZff_ "#$# $ $%$ &$ # # $ ' $ ' ()•½²´² šÃÁÍIJ¿º·¿²Â²ÃÄѸ·¿º·–º²µÂ²¾¾²Â²ÃÄѸ·¿ºÑIjb bkiulZgbb gZ jZkly`_gb_ bkihevamxlky pbebg^jbq_kdb_ beb iehkdb_h[jZapu jbk dhlhju_ ba]hlZ\eb\Zxlky ih =HKL ± H[uqgh \ pbebg^jbq_kdbo h[jZapZo \u^_j`b\Z_lky khhlghr_gb_ f_`^m jZ[hq_c ^ebghc O b ^bZf_ljhf G ^ey ^ebgguo h[jZaph\ O G ^ey dhjhldboh[jZaph\ O G Ijb jZajZ[hld_ =HKL ± bkihevah\Zeky ijbgpbi K_g<_gZgZ Kihkh[ ijbeh`_gby kbeu d lhjpm kl_j`gy kdZau\Z_lky ebrv \ g_ihkj_^kl\_gghc [ebahklb d lhjpmWlb khhlghr_gby fh`gh \ujZablv \ g_kdhevdh bghc nhjf_ Mqblu\Zy qlhG )S) ]^_ ) ² iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby h[jZapZihemqZ_fX ^ey ^ebggh]h h[jZapZX ^ey dhjhldh]h h[jZapZO O < dZq_kl\_ hkgh\guo bkihevamxl h[jZapu k ^bZf_ljhf GjZ[hqZy ^ebgZ O G ffff ijb wlhfšÃÁÍIJ¿º· ¾²Ä·Âº²½À´Khhlghr_gby ijbf_gyxlky b ^ey iehkdbo h[jZaph\ dhlhju_ihke_ mklZgh\db \ aZo\Zlu fZrbgu f_^e_ggh gZ]jm`Zxlky kbehc J baf_gyxs_cky hl gmey ^h agZq_gby ijb dhlhjhf fZl_jbZe jZajmrZ_lky Wlhlijhp_kk Z\lhfZlbq_kdb nbdkbjm_lky gZ [ZjZ[Zgghf beb iehkdhf ^bZ]jZffghf ZiiZjZl_ gZijbf_j I>I \ \b^_ ^bZ]jZffu jZkly`_gby H[uqgh\ wlbo mkljhckl\Zo i_j_f_s_gb_ kZfhibkpZ ih hkb hj^bgZl k\yaZgh k baf_g_gb_f kbeu J Z ih hkb Z[kpbkk ² k baf_g_gb_f ^ebgu 'O GZ jbk ij_^klZ\e_gZ ^bZ]jZffZ jZkly`_gby h[jZapZ ba fZehm]e_jh^bklhc klZeb gZ dhlhjhc h[hagZq_gu oZjZdl_jgu_ ^ey g__ lhqdb Hl gZqZeZgZ]jm`_gby ^h hij_^_e_ggh]h agZq_gby jZkly]b\Zxs_c kbeu bf__l f_klhijyfZy ijhihjpbhgZevgZy aZ\bkbfhklv f_`^m m^ebg_gb_f h[jZapZ b kbehc\ujZ`ZxsZyky gZ ^bZ]jZff_ ijyfhc H: GZ wlhc klZ^bb jZkly`_gby kijZ\_^eb\ aZdhg =mdZ H[hagZqbf kbem ijb dhlhjhc aZdhg ijhihjpbhgZevghklbij_djZsZ_l k\h_ ^_ckl\b_ q_j_a Jip Wlhfm agZq_gbx kbeu gZ ^bZ]jZff_khhl\_lkl\m_l lhqdZ : GZijy`_gb_ \ua\Zggh_ kbehc Jip gZau\Z_lky ij_^_ehf ijhihjpbhgZevghklb b \uqbkey_lky ih nhjfme_Vip Jip )LZdbf h[jZahf ij_^_e ijhihjpbhgZevghklb Vip _klv gZb[hevr__ gZijy`_gb_ ijb dhlhjhf kijZ\_^eb\ aZdhg =mdZ ^ey Kl Vip | FIZ?keb ihke_ jZa]jmadb h[jZapZ ^_nhjfZpby iheghklvx bkq_aZ_l lh hgZ gZau\Z_lky mijm]hc•½²´² Lhqd_ < gZ ^bZ]jZff_ jZkly`_gby khhl\_lkl\m_l ij_^_e mijm]hklb ijb ^hklb`_gbb dhlhjh]h \ h[jZap_ ihy\eyxlky hklZlhqgu_ ^_nhjfZpbb GZijy`_gb_ \uau\Z_fh_ kbehc Jmi khhl\_lkl\m_l ij_^_em mijm]hklbVmi Jmi )Ij_^_ehf mijm]hklb Vmi gZau\Z_lky lZdh_ gZijy`_gb_ ijb dhlhjhf \ fZl_jbZe_ ihemqZ_lky hklZlhqgZy ^_nhjfZpby jZ\gZy aZ^Zgghc fZehc \_ebqbg_ ² « i_j\hgZqZevghc ^ebgu h[jZapZAgZq_gby gZijy`_gbc Vip b Vmi [ebadb ^jm] d ^jm]m ihwlhfm jZaebqb_f f_`^m gbfb ij_g_[j_]Zxl Ihke_ lhqdb : ebg_cgZy aZ\bkbfhklv f_`^m kbehc Jb m^ebg_gb_f ' O gZjmrZ_lky Ijb ^hklb`_gbb lhqdb K gZ[ex^Z_lky i_j_oh^^bZ]jZffu d ]hjbahglZevghfm mqZkldm &' dhlhjuc gZau\Z_lky iehsZ^dhcl_dmq_klb GZ wlhc klZ^bb jZkly`_gby m^ebg_gb_ h[jZapZ jZkl_l ijb ihklhygghf agZq_gbb jZkly]b\Zxs_c kbeu h[hagZqZ_fhc Jl Wlhl ijhp_kk gZau\Z_lky l_dmq_klvx fZl_jbZeZ OZjZdl_jguf ^ey l_dmq_klb y\ey_lky ihy\e_gb_ [hevrbo ^_nhjfZpbcIj_^_ehf l_dmq_klb Vl gZau\Z_lky gZijy`_gb_ ijb dhlhjhf ^_nhjfZpbbjZklml [_a m\_ebq_gby gZ]jmadb ^ey Kl Vl | FIZ <_ebqbgZ _]h hij_^_ey_lky ih nhjfme_VlJl ) Ijb ^hklb`_gbb ij_^_eZ l_dmq_klb ih\urZ_lky l_fi_jZlmjZ h[jZapZ baf_gyxlky _]h we_dljhijh\h^ghklv fZ]gblgu_ k\hckl\Z gZ ih\_joghklb ihy\ey_lky \b^bfZy g_\hhjm`_gguf ]eZahf k_ldZ ebgbc jZkiheh`_gguo ijbf_jgh ih^ m]ehf ƒ d ijh^hevghc hkb h[jZapZ jbk Wlb ebgbb ijbgylh gZau\Zlvebgbyfb Q_jgh\Z beb Ex^_jkZ \i_j\u_ gZ[ex^Z\rbo b hibkZ\rbo bo Ebgbb Q_jgh\Z \hagbdZxl \ke_^kl\b_ k^\b]Z djbklZeeh\ ih^ ^_ckl\b_f dZkZl_evguo gZijy`_gbc < j_amevlZl_ wlbo k^\b]h\ h[jZa_p ihemqZ_l hklZlhqgu_ ^_nhjfZpbb Ihke_ klZ^bb l_dmq_klb fZl_jbZe \gh\v ijbh[j_lZ_lkihkh[ghklv m\_ebqb\Zlv khijhlb\e_gb_ ^Zevg_cr_c ^_nhjfZpbb b \hkijbgbfZ_l \hajZklZxs__ ^h g_dhlhjh]h ij_^_eZ mkbeb_ qlh \b^gh ba ^bZ]jZffu jZkly`_gby jbk ih \hkoh^ys_c djb\hc '( gZau\Z_fhc mqZkldhfmijhqg_gby LhqdZ ? khhl\_lkl\m_l gZb[hevr_fm mkbebx JPZo dhlhjh_ fh`_l \hkijbgbfZlv h[jZa_p V\ beb \j_f_gguf khijhlb\e_gb_f gZau\Z_lky gZijy`_gb_ khhl\_lkl\mxs__ gZb[hevr_c gZ]jmad_ ij_^r_kl\mxs_c jZajmr_gbx h[jZapZ ^ey Kl V\ | FIZ Hgh \uqbkey_lky ih nhjfme_Ij_^_ehf ijhqghklbV\JPD[ ) >h wlh]h fhf_glZ m^ebg_gb_ jZkijhkljZgyehkv jZ\ghf_jgh ih \k_c ^ebg_ Oh[jZapZ ihi_j_qgu_ k_q_gby jZkq_lghc qZklb h[jZapZ baf_gyebkv g_agZqbl_evgh b lZd `_ jZ\ghf_jgh ih ^ebg_ Ihwlhfm ^ey \uqbke_gby Vip Vmi b Vl\ jZkq_lgu_ nhjfmeu \\h^behkv i_j\hgZqZevgh_ agZq_gb_ iehsZ^b )Ijb ^hklb`_gbb JPD[ gZ h[jZap_ ihy\ey_lky r_cdZ ² f_klgh_ km`_gb_jbk Ijb ihy\e_gbb r_cdb kbeZ gZqbgZ_l iZ^Zlv b \ lhqd_ ) ijhbkoh^bl jZaju\h[jZapZ IZ^_gb_ kbeu ijhbkoh^bl g_ aZ kq_l kgb`_gby gZijy`_gby Z aZkq_l mf_gvr_gby k_q_gby h[jZapZ GZijy`_gb_ \ r_cd_ jZkl_l ^h fhf_glZjZaju\Z h[jZapZ ?keb kh_^bgblv jZahj\Zggu_ qZklb Z aZl_f aZf_jblv jZ[hqmx ^ebgm jZajmr_ggh]h h[jZapZ lh jZagbpZ f_`^m ihemq_gghc ^ebghc bjZ[hq_c ^ebghc ^h jZajmr_gby hlg_k_ggZy d i_j\hgZqZevghc jZ[hq_c ^ebg_^Zkl hlghkbl_evgh_ m^ebg_gb_ G/ O bOWlZ \_ebqbgZ oZjZdl_jbam_l ieZklbqghklv fZl_jbZeZ ?keb G ! lh fZl_jbZe hlghkyl d ieZklbqguf ijb G  fZl_jbZe kqblZ_lky ojmidbf<lhjhc oZjZdl_jbklbdhc ieZklbqghklb fZl_jbZeZ kem`bl hlghkbl_evgh_km`_gb_ h[jZapZ ihke_ jZaju\Z \ dhlhjh_ gZoh^blky dZd hlghr_gb_ Z[khexlgh]h mf_gvr_gby iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby \ r_cd_ d i_j\hgZqZevghc iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby h[jZapZ\>ey m]e_jh^bklhc klZeb Kl G' u\ Ijb bkiulZgbb e_]bjh\Zgguo klZe_c iehsZ^dZ l_dmq_klb h[uqgh g_ ijhy\ey_lky < wlhf kemqZ_ hij_^_ey_lky mkeh\guc ij_^_e l_dmq_klb dhlhjuckqblZ_lky gZc^_gguf _keb \ h[jZap_ ihy\behkv hklZlhqghc ^_nhjfZpbb H[hagZqZ_lky ij_^_e l_dmq_klb dZd V?keb h[jZa_p gZ]jmablv ^h lhqdb F b kgylv gZ]jmadm lh \ g_f ihy\blky hklZlhqgZy ^_nhjfZpby 'O Ijb ih\lhjghf gZ]jm`_gbb wlh]h `_ h[jZapZ ebgby gZ]jm`_gby kh\iZ^Z_l k ebgb_c jZa]jmadb 01 Ij_^_e ijhihjpbhgZevghklb ih\ukblkyb klZg_l ijb[ebabl_evgh jZ\guf lhfm gZijy`_gbx ^h dhlhjh]h i_j\hgZqZevgh[ue jZklygml h[jZa_p Ijb ^Zevg_cr_f m\_ebq_gbb jZkly]b\Zxs_c kbeu djb\Zy^bZ]jZffu kh\iZ^Z_l k F?) GZqZeh dhhj^bgZl gh\hc ^bZ]jZffu i_j_f_klblky\ lhqdm 1 Ij_^\Zjbl_evgZy \uly`dZ aZ ij_^_e l_dmq_klb baf_gy_l f_oZgbq_kdb_k\hckl\Z fZl_jbZeZ ² ih\urZ_l ij_^_e ijhihjpbhgZevghklb b mf_gvrZ_l hklZlhqgh_ m^ebg_gb_ ihke_ jZaju\Z l _ ^_eZ_l fZl_jbZe [he__ ojmidbf Ih\ur_gb_ ijhqghklb b kgb`_gb_ ieZklbqghklb fZl_jbZeZ \ke_^kl\b_ ij_^\Zjbl_evghc\uly`db aZ ij_^_ehf l_dmq_klb gZau\Z_lky gZde_ihfIjb bkiulZgbb gZ jZkly`_gb_ h[jZaph\ ba]hlh\e_gguo ba fZehm]e_jh^bklhc klZeb gZijbf_j ba Kl gZ ^bZ]jZff_ jZkly`_gby \ gZqZe_ iehsZ^dbl_dmq_klb gZ[ex^Z_lky am[_p < k\yab k wlbf jZaebqZxl \_jogbc b gb`gbcij_^_eu l_dmq_klb Vl\ b Vlg jbk [ Wlhl am[_p gZau\Z_lky am[hfl_dmq_klb Y\e_gb_ am[Z l_dmq_klb h[tykgy_lky ke_^mxsbf h[jZahfFZehm]e_jh^bklu_ klZeb hlghkylky d dZl_]hjbb ieZklbqguo fZl_jbZeh\ IjbjZkly`_gbb h[jZapZ ba lZdh]h fZl_jbZeZ ^h ij_^_eZ l_dmq_klb ijhp_kk l_dmq_klb g_ gZqbgZ_lky ^h l_o ihj ihdZ g_ ijhbahc^_l i_j\Zy ih^\b`dZ f_`Zlhfguo j_r_lhd \ djbklZeeZo :gZeh]b_c fh`_l kem`blv lj_gb_ kdhev`_gby Ba\_klgh qlh kbeZ lj_gby ihdhy [hevr_ kbeu lj_gby kdhev`_gby? šÃĺ¿¿²ÑºÅýÀ´¿²Ñ¶º²µÂ²¾¾Í¿²ÁÂѸ·¿º»>bZ]jZffZ jZkly`_gby J ± ' O aZ\bkbl g_ lhevdh hl k\hckl\ fZl_jbZeZ gh b hljZaf_jh\ bkiulm_fh]h h[jZapZ Qlh[u ihemqblv ^bZ]jZffm oZjZdl_jbamxsmxlhevdh f_oZgbq_kdb_ k\hckl\Z fZl_jbZeZ i_j\bqgmx ^bZ]jZffm jZkly`_gbyi_j_kljZb\Zxl \ dhhj^bgZlZo V ± H Hj^bgZlu lZdhc ^bZ]jZffu ihemqZxl ^_e_gb_f agZq_gbc jZkly]b\Zxs_c kbeu gZ i_j\hgZqZevgmx iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby h[jZapZ V 3 ) Z Z[kpbkku ² ^_e_gb_f Z[khexlguo m^ebg_gbc jZkq_lghc qZklb h[jZapZ gZ __ i_j\hgZqZevgmx ^ebgm H ' O O GZ jbk ij_^klZ\e_gZ ^bZ]jZffZ gZijy`_gbc khhl\_lkl\mxsZy i_j\bqghc ^bZ]jZff_ bah[jZ`_gghc gZ jbk LhqdZf H : < K ' ? ) i_j\bqghc ^bZ]jZffu khhl\_lkl\mxl lhqdb h Z E k G _ I ^bZ]jZffu V ± H Ba^bZ]jZffu V ± H \b^gh qlhWJD V H l _ fh^mev mijm]hklb ijb jZkly`_gbb jZ\_g lZg]_gkm m]eZ gZdehgZ ijyfhebg_cgh]h mqZkldZ ^bZ]jZffu d hkb Z[kpbkk Gbkoh^ysbc mqZklhd HI ^bZ]jZffu ghkbl mkeh\guc oZjZdl_j l d dZd m`_ hlf_qZehkv ^_ckl\bl_evgZy iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby h[jZapZ ihke_ h[jZah\Zgbyr_cdb b i_j\hgZqZevgZy _]h iehsZ^v agZqbl_evgh hlebqZxlky ^jm] hl ^jm]Z?keb jZa^_eblv kbeu gZ ^_ckl\bl_evgu_ iehsZ^b k_q_gby h[jZapZ lh fh`ghihkljhblv bklbggmx ^bZ]jZffm gZijy`_gbc bah[jZ`_gZ imgdlbjhf >bZ]jZffZ `_ h Z E k G _ I ghkbl gZa\Zgb_ mkeh\ghc ^bZ]jZffu gZijy`_gbcihkdhevdm ijb __ ihkljh_gbb \k_ kbeu hlghkbebkv d i_j\hgZqZevghc iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby¡ÀÄ·¿Èº²½Î¿²ÑÏ¿·ÂµºÑºÂ²³ÀIJ¶·ÆÀ¾²Èºº>bZ]jZffZ jZkly`_gby iha\hey_l hij_^_eylv g_ lhevdh f_oZgbq_kdb_ bebijhqghklgu_ gh b wg_j]_lbq_kdb_ oZjZdl_jbklbdb fZl_jbZeZ <_ebqbgZiehsZ^b ^bZ]jZffu _klv jZ[hlZ dhlhjmx aZljZqb\Zxl gZ jZaju\ h[jZapZIjb klZlbq_kdbo bkiulZgbyo h[jZaph\ ijbdeZ^u\Z_fZy d gbf gZ]jmadZ jZkl_l ihkl_i_ggh < ij_^_eZo mqZkldZ ^bZ]jZffu H: jbk h[jZa_p ih^qbgy_lky aZdhgm =mdZ l _ ijbdeZ^u\Z_fh_ d g_fm mkbeb_ b ^_nhjfZpby h[jZapZ gZoh^ylky \ ebg_cghc aZ\bkbfhklb ?keb gZ]jmablv h[jZa_p ^h lhqdb /lh \ g_f ihy\blky aZiZk ihl_gpbZevghc wg_j]bb mijm]hc ^_nhjfZpbb jZ\gucjZ[hl_ \g_rgbo kbe jZkoh^m_fuo gZ ij_h^he_gb_ ^_nhjfZpbb ' O JZ[hlZ \g_rgbo kbe ijb wlhf [m^_l jZ\gZ iehsZ^b lj_m]hevgbdZ 2/4J ' O :lZd `_ dZd b ihl_gpbZevgZy wg_j]by mijm]hc ^_nhjfZpbb h[jZapZJ ' O 8ihkdhevdm $ 8?keb gZ]jmablv h[jZa_p ^h lhqdb F l _ aZ ij_^_ehf mijm]hklb b jZkkfhlj_lvwe_f_glZjgmx iehsZ^dm k dhhj^bgZlhc 3 G3 b Z[kpbkkhc G[O lh wlZ iehsZ^dZ [m^_l jZ\gZ we_f_glZjghc jZ[hl_ jZkoh^m_fhc gZ ^_nhjfZpbx h[jZapZaZ ij_^_ehf mijm]hklb \ mijm]hieZklbq_kdhc ahg_G$J G3 G[3 G[ G3 G[<lhjuf qe_ghf dZd \_ebqbghc \lhjh]h ihjy^dZ fZehklb ij_g_[j_]Z_f Bgl_]jbjmy e_\mx b ijZ\mx qZklb \ujZ`_gby ihemqbf[$³ 3G[>bZ]jZffZ \ p_ehf beexkljbjm_l jZ[hlm jZkoh^m_fmx gZ jZajmr_gb_ h[jZapZ HgZ hij_^_ey_lky dZd$3' O K ]^_ K ² dhwnnbpb_gl iheghlu ^bZ]jZffu <_ebqbgZ K  b ^hklZlhqghihklhyggZ ^ey h^gh]h b lh]h `_ fZl_jbZeZIjb ZgZeba_ mijm]hc ahgu ^bZ]jZffu gZijy`_gbc jbk \ lhqd_ / jZa^_eb\ ihegmx jZ[hlm ^_nhjfZpbb : gZ h[t_f jZ[hq_c qZklb h[jZapZ \uqbkebf m^_evgmx jZ[hlm ^_nhjfZpbb jZ[hlm aZljZq_ggmx gZ ^_nhjfbjh\Zgb__^bgbpu h[t_fZ fZl_jbZeZD ÉÅ:9O3 ) O80M^_evgZy jZ[hlZ ^_nhjfZpbb \ ij_^_eZo mijm]hklb \ujZ`Z_lky iehsZ^vxlj_m]hevgbdZ 2OO gZ ^bZ]jZff_ V H b jZ\gZ m^_evghc ihl_gpbZevghc wg_j]bb Zmi X?šÃÁÍIJ¿º·¾²Ä·Âº²½À´¿²Ã¸²Äº·D bkiulZgbx gZ k`Zlb_ ijb[_]Zxl j_`_ q_f d bkiulZgbx gZ jZkly`_gb_l d hgh g_ iha\hey_l kgylv \k_ f_oZgbq_kdb_ oZjZdl_jbklbdb fZl_jbZeZgZijbf_j V\ ihkdhevdm ijb k`Zlbb ieZklbqguo fZl_jbZeh\ h[jZa_p ij_\jZsZ_lky \ ^bkd BkiulZgbx gZ k`Zlb_ \ hkgh\ghf ih^\_j]Zxlky ojmidb_ fZl_jbZeu dhlhju_ emqr_ khijhlb\eyxlky wlhc ^_nhjfZpbb Wlhl \b^ bkiulZgbc ijhba\h^blky gZ ki_pbZevguo ij_kkZo beb gZ mgb\_jkZevguo klZlbq_kdbo fZrbgZo ?keb bkiulu\Z_lky f_lZee lh ba]hlh\eyxlky pbebg^jbq_kdb_ h[jZapu jZaf_j dhlhjuo \u[bjZxl ba khhlghr_gby G ! O ! G LZdZy^ebgZ \u[bjZ_lky ba khh[jZ`_gbc [hevr_c mklhcqb\hklb l d ^ebgguc h[jZa_p ihfbfh k`Zlby fh`_l bkiulu\Zlv ^_nhjfZpbx ijh^hevgh]h ba]b[Z h dhlhjhf ihc^_l j_qv \h \lhjhc qZklb dmjkZ H[jZapu ba kljhbl_evguofZl_jbZeh\ ba]hlh\eyxlky \ nhjf_ dm[Z k jZaf_jZfb uu bebuu ff Ijb bkiulZgbb gZ k`Zlb_ pbebg^jbq_kdbc h[jZa_p ijbgb fZ_l i_j\hgZqZevgh [hqdhh[jZagmx nhjfm ?keb hg ba]hlh\e_g ba ieZklbqgh]h fZl_jbZeZ lh ^Zevg_cr__ gZ]jm`_gb_ ijb\h^bl d jZkiexsb\Zgbx h[jZapZ _keb fZl_jbZe ojmidbc lh h[jZa_p \g_aZigh jZklj_kdb\Z_lky< lZ[e ijb\_^_gu f_oZgbq_kdb_ oZjZdl_jbklbdb g_dhlhjuo fZl_jbZeh\ijb bkiulZgbb bo gZ jZkly`_gb_ b k`Zlb_ ¿²É²½À !"#% %(" ()*+,,!## +-#./+ 12$ // 8´ 8 ´$ 08 / Ä O G&' À¼À¿É²¿º· /8 Ä O G8 ´8´ .#/#3(0GZ jbkbguo fZl_jbZeh\ ij_^klZ\e_gu h[jZapu b ^bZ]jZffu k`Zlby ^ey jZaebq JbkmghdZ beexkljbjm_l ^_nhjfZpbx k`Zlby ieZklbqgh]h fZl_jbZeZjbk[^_nhjfZpbx f_lZeebq_kdh]h ojmidh]h fZl_jbZeZ qm]mgjbk\^_nhjfZpbx [_lhggh]h h[jZapZ GZ jbkZ ij_^klZ\e_gu^bZ]jZffu jZkly`_gby b k`Zlby ieZklbqgh]h fZl_jbZeZ ba dhlhjuo \b^ghqlh hkgh\gu_ oZjZdl_jgu_ lhqdb wlbo ^bZ]jZff 8 8 8 gZdeZ^u\Zxlky h^gZgZ ^jm]mx Ij_^_e `_ ijhqghklb 8 ijb k`Zlbb hij_^_eblv g_\hafh`gh >bZ]jZffu gZijy`_gbc jZkly`_gby b k`Zlby bah[jZ`_ggu_ gZ jbkk\b^_l_evkl\mxl h lhf qlh ojmidbc fZl_jbZe ohjhrh khijhlb\ey_lky k`Zlbxb hq_gv iehoh jZkly`_gbx Ihwlhfm ojmidb_ fZl_jbZeu g_evay aZdeZ^u\Zlv\ dhgkljmdpbx we_f_glu dhlhjhc [m^ml bkiulu\Zlv ^_nhjfZpbx jZkly`_gby ² ² ipmil\ ² œÀ¿È·¿Ä²Ⱥѿ²ÁÂѸ·¿º»”ͳÀ¶ÀÁÅü²·¾ÍÇ¿²ÁÂѸ·¿º»L_hj_lbq_kdb b wdki_jbf_glZevgh mklZgh\e_gh qlh gZijy`_gby ijb jZkly`_gbb beb k`Zlbb kl_j`gy jZkij_^_eyxlky jZ\ghf_jgh \ ihi_j_qguo k_q_gbyolhevdh \ lhf kemqZ_ _keb kl_j`_gv g_ bf__l j_adbo i_j_oh^h\ ihi_j_qguojZaf_jh\ ih \k_c _]h ^ebg_ J_adb_ i_j_oh^u iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby\ke_^kl\b_ gZebqby ihi_j_qguo hl\_jklbc dZgZ\hd gZ^j_ah\ b l i ijb\h^yld g_jZ\ghf_jghfm jZkij_^_e_gbx gZijy`_gbc l _ d bo dhgp_gljZpbbGZ jbkbah[jZ`_gu dhgp_gljZlhju gZijy`_gbc \ \b^_ hl\_jklbc \ ieZklbgd_ b \ulhqdb \ kl_j`g_ dh]^Z hgb ih^\_j]Zxlky ^_nhjfZpbb jZkly`_gby< g_ihkj_^kl\_gghc [ebahklb hl dhgp_gljZlhjZ gZijy`_gby ^hklb]Zxl fZdkbfZevgh]h agZq_gby b bf_xl f_klguc oZjZdl_j ihwlhfm wlb gZijy`_gby ijbgylh gZau\Zlv f_klgufb ?keb k_q_gb_ hkeZ[e_gh dhgp_gljZlhjhf lh \ lZdhfk_q_gbb kj_^g__ beb ghfbgZevgh_ gZijy`_gb_ gZoh^bf ih nhjfme_ 8à ]^_ ²PLQiehsZ^v hkeZ[e_ggh]h k_q_gby gZau\Z_fZy iehsZ^vx g_llh ?keb iehsZ^v hl\_jklby g_ mqblu\Z_lky lh iehsZ^v k_q_gby gZau\Z_lky iehsZ^vx [jmllh b ghfbgZevgh_ gZijy`_gb_ hij_^_ey_lky \ujZ`_gb_f8à JZagbpZ \ ghfbgZevguo gZijy`_gbyo \uqbke_gguo ih nhjfmeZf\ h^gbo kemqZyo [u\Z_l g_agZqbl_evghc \ ^jm]bo [hevrhc WlhaZ\bkbl hl oZjZdl_jZ dhgp_gljZlhjZDhebq_kl\_gghc oZjZdl_jbklbdhc dhgp_gljZpbb gZijy`_gbc y\ey_lky dhwnnbpb_gl dhgp_gljZpbb , jZ\guc hlghr_gbx gZb[hevr_]h f_klgh]h gZijy`_gby 82 d ghfbgZevghfm 8²gZo8, PD[ 8ÃBa \ujZ`_gbygZoh^blky l_hj_lbq_kdbc dhwnnbpb_gl dhgp_gljZpbbgZijy`_gbc ?]h agZq_gby dhe_[exlky hl^h b aZ\bkyl hl oZjZdl_jZdhgp_gljZlhjZ ?keb wlh hkljuc gZ^j_a beb ' h[jZagZy \ulhqdZ lh ,Z ^ey i_j_oh^Z \ \b^_ ]Zel_eb hg fh`_l [ulv jZ\gufWnn_dlb\guc beb hiulguc dhwnnbpb_gl dhgp_gljZpbb gZijy`_gbc gZoh^yldZd hlghr_gb_ ij_^_evghc gZ]jmadb h[jZapZ [_a dhgp_gljZlhjZ d ij_^_evghcgZ]jmad_ lZdh]h `_ h[jZapZ k dhgp_gljZlhjhf gZijy`_gbc.Ó ]^_!!J ² jZajmrZxsZy gZ]jmadZ [_a dhgp_gljZlhjZJ ² jZajmrZxsZy gZ]jmadZ h[jZapZ k dhgp_gljZlhjhf gZijy`_gbcWlhl dhwnnbpb_gl aZ\bkbl g_ lhevdh hl \b^Z dhgp_gljZlhjZ gh b hl k\hckl\fZl_jbZeZDhgp_gljZlhju gZijy`_gbc hdZau\Zxl jZagh_ \ebygb_ gZ ojmidb_ b ieZklbqgu_ fZl_jbZeu ?keb ba]hlh\blv ieZklbgdm k hl\_jklb_f ba ieZklbqgh]hfZl_jbZeZ jbkgZijbf_j Kl b ih^\_j]gmlv __ jZkly`_gbx lh ijb^hklb`_gbb fZdkbfZevgufb gZijy`_gbyfb ij_^_eZ l_dmq_klb 8% \hehdgZ\ ahg_ hl\_jklby \ulygmlky b \ jZ[hlm \klmiyl jy^hf e_`Zsb_ IeZklbgdZbaf_gbl k\hb jZaf_ju lhevdh lh]^Z dh]^Z \k_ \hehdgZ \ hiZkghf k_q_gbbgZ]jmaylky ^h ij_^_eZ l_dmq_klb?keb `_ ba]hlh\blv ieZklbgdm ba ojmidh]h fZl_jbZeZ gZijbf_j qm]mgZ fZjdb Kqlh ijb ^hklb`_gbb fZdkbfZevgufb gZijy`_gbyfb ij_^_eZijhqghklb 8\ m ojmidbo fZl_jbZeh\ hlkmlkl\m_l ij_^_e l_dmq_klb ijhbkoh ± ^bl kihglZggh_ eZ\bghh[jZagh_ jZajmr_gb_ ieZklbgdb LZdbf h[jZahf ^eyieZklbqguo fZl_jbZeh\ dhgp_gljZlhju gZijy`_gbc hiZkgu \ f_gvr_c kl_i_gb q_f ^ey ojmidbo fZl_jbZeh\ b ijb ijh_dlbjh\Zgbb gm`gh bo ba[_]Zlv< gZklhys__ \j_fy hl^_evgu_ dhgkljmdpbb h[hehqdb Zlhfguo j_Zdlhjh\dhjimkZ djmighlhggZ`guo km^h\ b l i ijb wdkiemZlZpbb bkiulu\Zxl g_lhevdh mijm]b_ gh b ieZklbq_kdb_ ^_nhjfZpbb H^gZdh ^ey [hevrbgkl\ZfZrbghkljhbl_evguo ^_lZe_c wlh g_^himklbfh ihwlhfm hgb jZkkqblu\Zxlky ba mkeh\bc ijhqghklb dh]^Z ^_ckl\mxs__ \ ^_lZeb gZijy`_gb_ gZfgh]hf_gvr_ ij_^_eZ l_dmq_klbIjbgylh ihemqZlv ^himkdZ_fh_ gZijy`_gb_ ih nhjfme_>@  3]^_8 ²hiZkgh_ gZijy`_gb_8l beb 8\3 ² dhwnnbpb_gl aZiZkZ ijhqghklb ihdZau\Zxsbc \h kdhevdh jZa ^himkdZ_fh_ gZijy`_gb_ f_gvr_ hiZkgh]h<u[hj \_ebqbgu dhwnnbpb_glZ aZiZkZ 3 aZ\bkbl hl ojmidhklb fZl_jbZeZ^_ckl\mxs_c gZ]jmadb klZlbq_kdZy beb ^bgZfbq_kdZy h^ghjh^ghklb fZl_jbZeZ b jy^Z ^jm]bo nZdlhjh\>ey ieZklbqguo fZl_jbZeh\ ijb klZlbq_kdhf gZ]jm`_gbb ^_lZeb hiZkgufgZijy`_gb_f ke_^m_l kqblZlv ij_^_e l_dmq_klb l d ijb _]h ^hklb`_gbb\ ^_lZeb ihy\ylky hklZlhqgu_ ^_nhjfZpbb ihwlhfm>8 @ 8 È3Dhwnnbpb_gl3 h[uqgh ijbgbfZ_lky jZ\guf ±>ey ojmidbo fZl_jbZeh\ ijb klZlbq_kdhc gZ]jmad_ hiZkguf gZijy`_gb_fy\ey_lky ij_^_e ijhqghklb8\ lh]^Z>8@ 8 ¸3AZiZk ijhqghklb ^ey gbo ijbgbfZ_lky3«>himkdZ_fu_ gZijy`_gby ² \_ebqbgu ghjfbjm_fu_ b ih f_j_ gZdhie_gby^Zgguo h fZl_jbZe_ hgb fh]ml dhjj_dlbjh\Zlvky AgZy \_ebqbgm ^himkdZ_fh]h gZijy`_gby mkeh\b_ ijhqghklb \ kemqZ_ jZkly`_gby beb k`Zlby fh`ghij_^klZ\blv \ \b^_ \ujZ`_gby@ > @ >ZggZy nhjfmeZ iha\hey_l j_rZlv ljb jh^Z aZ^ZqX hij_^_eylv ih ba\_klghc kbe_ b iehsZ^b ihi_j_qgh]h k_q_gby ^_ckl\mxs__ gZijy`_gb_ b kjZ\gb\Zlv _]h k ^himkdZ_fufX gZoh^blv [_ahiZkgmx iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gbyX hij_^_eylv ^himklbfmx gZ]jmadm< lZ[e ijb\_^_gu hjb_glbjh\hqgu_ \_ebqbgu hkgh\guo ^himkdZ_fuogZijy`_gbc ^ey fZl_jbZeh\ gZ jZkly`_gb_ b k`Zlb_ 8   !"#!$ %!  !"#!$ !&%'()*+*+! ,)-++./()! 1 % 22 -, % -, 22 4! %425! %( 003- - 03 Ijb \u[hj_ fZl_jbZeh\ ^ey dhgkljmdpbb g_h[oh^bfh mqblu\Zlv bo kihkh[ ghklv d jZkly`_gbx beb k`Zlbx qlh[u ba[_`Zlv ij_`^_\j_f_ggh]h jZajmr_gby ba^_eby¡À½¹ÅÉ·ÃÄζ½ºÄ·½Î¿²ÑÁÂÀÉ¿ÀÃÄη½²¼Ã²ÈºÑ¿²ÁÂѸ·¿º»ÁÀý·¶ÃÄ´º·X Iheamq_klv>ey hp_gdb oZjZdl_jbklbd kljhbl_evguo fZl_jbZeh\ [_lhg dbjibq ihebf_ju ]jmgl b l i b hkh[_ggh f_lZeeh\ b kieZ\h\ dhlhju_ bkihevamxlkyijb jZ[hl_ ih^ gZijy`_gb_f b \ mkeh\byo ih\ur_gguo l_fi_jZlmj \_^mlkybkiulZgby gZ iheamq_klvIheamq_klvx djbii gZau\Z_lky y\e_gb_ g_ij_ju\ghc ^_nhjfZpbb ih^ ^_ckl\b_f ihklhyggh]h gZijy`_gby < aZ\bkbfhklb hl \_ebqbgu gZijy`_gby bl_fi_jZlmju ^_nhjfZpby ijhbkoh^ysZy \ j_amevlZl_ iheamq_klb fh`_l eb[h ij_djZlblvky eb[h ijh^he`Zlvky ^h jZajmr_gby fZl_jbZeZWdki_jbf_glZevgh mklZgh\e_gh qlh iheamq_klv m\_ebqb\Z_lky ijb ih\ur_gbb gZijy`_gby b ijb ih\ur_gbb l_fi_jZlmju< aZ\bkbfhklb hl l_fi_jZlmju b mjh\gy ijbeh`_ggh]h gZijy`_gby iheam q_klv ijhl_dZ_l ih jZaguf aZdhgZfBa\_klgu q_luj_ \b^Z iheamq_klbX g_mijm]Zy h[jZlbfZy iheamq_klv dhlhjZy kqblZ_lky g_hiZkghc ^ey dhgkljmdpbc l d hgZ ijhl_dZ_l ijb gZijy`_gbyo k^\b]Z gb`_ djblbq_kdbo 2djX eh]Zjbnfbq_kdZy iheamq_klvijhl_dZ_l \ h[eZklb hlghkbl_evgh gbadbol_fi_jZlmjX \ukhdhl_fi_jZlmjgZy iheamq_klv ² dhlhjZy ijhl_dZ_l ijb « L X ^bnnmabhggZy iheamq_klv j_Zebam_lky ijb hq_gv \ukhdbo l_fi_jZlmjZoieLihjy^dZ « ie Eh]Zjbnfbq_kdZy b \ukhdhl_fi_jZlmjgZy iheamq_klb ijhl_dZxl ijb gZijy`_gbyo \ur_ djblbq_kdh]h 2djBkiulZgby gZ iheamq_klv h[uqgh \_^mlky k p_evx hij_^_e_gby ij_^_eZ ihe amq_klbIj_^_ehf iheamq_klbgZau\Z_lky gZb[hevr__ mkeh\gh_ jZkly]b\Zxs__ gZijy`_gb_ ijb dhlhjhf kdhjhklv beb ^_nhjfZpby iheamq_klb g_ ij_\urZ_lmklZgh\e_gghc \_ebqbgu gZijbf_j kdhjhklb q beb ^_nhjfZpbb aZ qZkh\ Ij_^_e iheamq_klb ih ^_nhjfZpbb h[hagZqZ_lky bg^_dkhf1 k lj_fy qbkeZfb gZijbf_j  qlh hagZqZ_l qlh bkiulZgby \_ebkv ijb l_fi_jZlmj_ ƒK ijb ^himkd_ gZ ^_nhjfZpbx / dhlhjZy ^hklb]Z_lky aZ qZkh\ Ijb hij_^_e_gbb ij_^_eZ iheamq_klb ih kdhjhklb hg h[hagZqZ_lkygZijbf_j  qlh hagZqZ_l qlh bkiulZgby \_ebkv ijbbjhklb bkiulZgby \ ijhp_glZo #Q±  9 ƒKb ijb kdhq>ey ijZdlbdb gZb[he__ \Z`gZ \ukhdhl_fi_jZlmjgZy iheamq_klv BkiulZgby\_^mlky gZ pbebg^jbq_kdbo beb iehkdbo h[jZapZo dhlhju_ gZ]jm`Zxlky juqZ`ghc kbkl_fhc Ijb \ukhdhl_fi_jZlmjguo bkiulZgbyo h[jZa_p gZ]j_\Z_lky ki_pbZevghc i_qvx dhlhjZy kh^_j`blky \ dhgkljmdpbb bkiulZl_evghcfZrbguX >ebl_evgZy ijhqghklvIjb \ukhdhc l_fi_jZlmj_ b ^ebl_evghf \ha^_ckl\bb gZ]jmadb gZ[ex^Z_lkyjZajmr_gb_ fZl_jbZeZ ijb gZijy`_gbb \_ebqbgZ dhlhjh]h f_gvr_ \j_f_ggh]h khijhlb\e_gby fZl_jbZeZ ij_^_eZ ijhqghklb ijb ^Zgghc l_fi_jZlmj_ihwlhfm ihy\beZkv ihlj_[ghklv bkiulu\Zlv fZl_jbZeu gZ ^ebl_evgmx ijhq ghklv Ij_^_ehf ^ebl_evghc ijhqghklb gZau\Z_lky gZijy`_gb_ \uau\Zxs__ jZaju\ h[jZapZ ihke_ aZ^Zggh]h kjhdZ g_ij_ju\gh]h ^_ckl\by wlh]h gZijy`_gbyijb hij_^_e_gghc l_fi_jZlmj_ H[hagZqZ_lky ij_^_e ijhqghklb q_j_a 1k ^\mfy bg^_dkZfb gZijbf_j  ]^_ \_jogbc bg^_dk ² wlh l_fi_jZlmjZbkiulZgby Z gb`gbc ² aZ^ZggZy ijh^he`bl_evghklv bkiulZgby ^h jZajmr_gby \ qZkZoBkiulZgby gZ ^ebl_evgmx ijhqghklv aZdexqZxlky \ lhf qlh h[jZapu ih^\_j]Zxl jZaebqguf gZijy`_gbyf ijb hij_^_e_gghc l_fi_jZlmj_ b magZxl\j_fy ^h bo jZaju\Z J_amevlZlu ij_^klZ\eyxl \ \b^_ ]jZnbdZ jbk ih dhlhjhfm fh`gh hij_^_eblv jZajmrZxs__ gZijy`_gb_ ih aZ^Zgghc ijh ^he`bl_evghklb kem`[u ^_lZeb ijb ^Zgghc l_fi_jZlmj_ b gZh[hjhl ih aZ^Zgghfm gZijy`_gbx fh`gh hij_^_eblv \j_fy ^h jZajmr_gbyX J_eZdkZpby gZijy`_gbcJ_eZdkZpb_cgZau\Zxl kZfhijhba\hevgh_ mf_gvr_gb_ gZijy`_gbc \ fZl_jbZe_ ijb g_baf_gghf agZq_gbb \_ebqbgu _]h h[s_c ^_nhjfZpbb Wlh \ua\Zgh i_j_oh^hf mijm]hc ^_nhjfZpbb \ ieZklbq_kdmx M [hevrbgkl\Z f_lZeeh\ j_eZdkZpby aZf_lgZ ebrv ijb \ukhdbo l_fi_jZlmjZo Ijb bkiulZgbyogZ j_eZdkZpbx hp_gb\Zxl mf_gvr_gb_ fZdjhgZijy`_gbc \h \k_f h[jZap_ Lbibqguf ijbf_jhf ^_lZeb jZ[hlZxs_c \ mkeh\byo j_eZdkZpbb gZijy`_gbc y\ey_lky [hel neZgp_\h]h kh_^bg_gby Iehlghklv wlh]h kh_^bg_gby hij_^_ey_lky mkbe_gb_f gZly]Z [helZ dhlhjuc kha^Z_lky \ke_^kl\b_ _]h mijm]hc ^_nhjfZpbb K l_q_gb_f \j_f_gb gZly] [helZ mjh\_gv ^_nhjfZpbb[m^_l hkeZ[_\Zlv l d qZklv mijm]hc ^_nhjfZpbb [m^_l i_j_oh^blv \ ieZklbq_kdmxX Ihke_^_ckl\b_QZklguf kemqZ_f iheamq_klb y\ey_lky jhkl g_h[jZlbfuo b h[jZlbfuo ^_ nhjfZpbc ijb ihklhygghf gZijy`_gbb Wlh y\e_gb_ ghkbl gZa\Zgb_^_ckl\byihke_Y\e_gb_ g_h[jZlbfh]h ihke_^_ckl\by ijhy\ey_lky _keb ^_lZev beb h[jZa_pgZ]jm`_gu ^h ij_^_eZ mijm]hklb gh gb`_ ij_^_eZ l_dmq_klbMijm]h_ ihke_^_ckl\b_ ijhy\ey_lky dh]^Z ^_lZev beb h[jZa_p gZ]jm`_gu ^hij_^_eZ ijhihjpbhgZevghklb b ^ebl_evgh_ \j_fy gZoh^ylky ih^ wlhc gZ]jma dhc Ihke_ kgylby gZ]jmadb h[jZa_p \hkklZgh\bl k\hb i_j\hgZqZevgu_ jZaf_ju q_j_a dZdhclh ijhf_`mlhd \j_f_gbœÀ¿ÄÂÀ½Î¿Í·´ÀÁÂÀÃÍDZdb_ \b^u bkiulZgbc fZl_jbZeh\ ijbf_gyxlky gZ ijZdlbd_"DZdZy bkiulZl_evgZy l_ogbdZ bkihevam_lky ^ey bkiulZgby fZl_jbZeh\ "DZdb_ oZjZdl_jgu_ lhqdb bf__l ^bZ]jZffZ jZkly`_gby klZeb"Qlh gZau\Z_lky ij_^_ehf ijhihjpbhgZevghklb ij_^_ehf mijm]hklb ij_^_ehf l_dmq_klb b ij_^_ehf ijhqghklb"Qlh gZau\Z_lky hlghkbl_evghc ijh^hevghc b hlghkbl_evghc ihi_j_qghc^_nhjfZpb_c" >ey q_]h hgb hij_^_eyxlky"DZdZy jZagbpZ f_`^m mkeh\ghc b bklbgghc ^bZ]jZffZfb gZijy`_gbc " ? ih ^bZ]jZff_ jZkly`_gby"Fh`gh eb hij_^_eblv fh^mev mijm]hklbIjb ^hklb`_gbb dZdh]h khklhygby h[jZapZ gZ _]h ih\_joghklb ihy\eyxl ky ebgbb Q_jgh\Z Ex^_jkZ"Qlh ihgbfZ_lky ih^ gZde_ihf fZl_jbZeZ"Qlh \ujZ`Z_l kh[hc iehsZ^v ^bZ]jZffu jZkly`_gby"DZdh_ \ebygb_ gZ bkiulm_fuc fZl_jbZe hdZau\Z_l ih\ur_gb_ b ihgb `_gb_ l_fi_jZlmju"Qlh lZdh_ iheamq_klv djbii ^ebl_evgZy ijhqghklv j_eZdkZpby gZijy`_gbc"Qlh ihgbfZ_lky ih^ dhgp_gljZpb_c gZijy`_gbc"DZd \u[bjZxlky ^himkdZ_fu_ gZijy`_gby"•½²´²£Ä²ÄºÉ·Ã¼º¿·ÀÁ·¶·½º¾Í·Ãķ¸¿·´Í·ÃºÃÄ·¾Í¡À¿Ñĺ·ÀÃIJĺɷüº¿·ÀÁ·¶·½º¾ÍÇúÃÄ·¾²ÇKlZlbq_kdb g_hij_^_ebfufb kbkl_fZfb beb dhgkljmdpbyfb gZau\ZxlkylZdb_ kbkl_fu \ dhlhjuo qbkeh g_ba\_klguo ij_\urZ_l qbkeh mjZ\g_gbcklZlbdb bkihevam_fuo ^ey j_r_gby kbkl_fu Kl_i_gv klZlbq_kdhc g_hij_^_ebfhklb kbkl_fu oZjZdl_jbam_lky qbkehf ebrgbo g_ba\_klguo Ijb j_r_gbb lZdbo kbkl_f ihfbfh klZlbq_kdbo mjZ\g_gbc bkihevamxlky mjZ\g_gby mqblu\Zxsb_ ^_nhjfZpbx kbkl_fuIjbf_jhf klZlbq_kdb g_hij_^_ebfuo kbkl_f fh]ml kem`blv kl_j`g_\u_kbkl_fu jbk Z [ kl_j`_gv `_kldhaZs_fe_gguc k ^\mo klhjhgjbk \[_lhggZy dhehggZ Zjfbjh\ZggZy klZevgufb kl_j`gyfbjbk ] b l i •½²´² Ijb j_r_gbb klZlbq_kdb g_hij_^_ebfuo kl_j`g_\uo kbkl_f jZkkfZljb\Zxlky bo klZlbq_kdZy ]_hf_ljbq_kdZy b nbabq_kdZy klhjhgu < i_j\hf kemqZ_khklZ\eyxlky mjZ\g_gby klZlbdb g_h[oh^bfu_ ^ey j_r_gby ^Zgghc kbkl_ful _ kbkl_fZ jZkkfZljb\Z_lky g_baf_gy_fhc Ijb jZkkfhlj_gbb ]_hf_ljbq_kdhc klhjhgu aZ^Zqb kbkl_fm ij_^klZ\eyxl \ ^_nhjfbjh\Zgghf khklhygbb bkhklZ\eyxl mjZ\g_gby kh\f_klghklb ^_nhjfZpbc ^ey wlh]h kemqZy Nbabq_kdZy klhjhgZ aZ^Zqb khklhbl \ lhf qlh ^_nhjfZpbb we_f_glh\ dhgkljmdpbbgZ hkgh\Zgbb aZdhgZ =mdZ \ujZ`Zxlky q_j_a g_ba\_klgu_ mkbeby Kbgl_abjmy wlb ljb aZ^Zqb l _ j_rZy \k_ ihemq_ggu_ mjZ\g_gby gZoh^yl g_ba\_klgu_ mkbeby \ kl_j`gyo b gZijy`_gby \ gboIjb j_r_gbb klZlbq_kdb g_hij_^_ebfuo kbkl_f \klj_qZxlky ljb kemqZy gZ]jm`_gby we_f_glh\ dhgkljmdpbbX gZ]jm`_gb_ ijb ^_ckl\bb \g_rgbo kbeX gZ]jm`_gb_ ijb baf_g_gbb hdjm`Zxs_c l_fi_jZlmjuX fhglZ`gu_ gZ]jmadb dhlhju_ \hagbdZxl hl g_lhqghklb ba]hlh\e_gbywe_f_glh\ dhgkljmdpbbJ_r_gb_ klZlbq_kdb g_hij_^_ebfuo kbkl_f fh`gh \_klb bkihevamy ljbf_lh^ZX jZkq_l ih ^himkdZ_fuf gZijy`_gbyfX jZkq_l ih jZajmrZxsbf gZ]jmadZfX jZkq_l ih ij_^_evguf khklhygbyf< fZrbghkljh_gbb hl^Z_lky ij_^ihql_gb_ i_j\hfm f_lh^m Z \ kljhbl_evkl\_ ² \lhjhfm b lj_lv_fm¢²ÃÉ·ÄÃIJĺɷüº¿·ÀÁ·¶·½º¾ÍÇúÃÄ·¾Áº¶·»ÃÄ´ºº¿²¿ºÇ´¿·Ê¿·»¿²µÂʼºJZkkfhljbf wlhl \hijhk gZ g_kdhevdbo ijbf_jZoIjbf_j Kl_j`_gv ^ebghc O jbk `_kldh aZs_fe_g h[hbfb dhgpZfb b gZ]jm`_g kbehc J KbeZ J ijbeh`_gZ d kl_j`gx gZ jZkklhygbb Z hl\_jog_c b gZ jZkklhygbb E hl gb`g_c aZ^_ehd Hij_^_eblv gZijy`_gby \ ihi_j_qguo k_q_gbyo \_jog_c b gb`g_c qZkl_c kl_j`gy _keb iehsZ^v ihi_j_qgh]h k_q_gby kl_j`gy jZ\gZ )KbeZ J ^_ckl\mxsZy ih hkb kl_j`gy \uah\_l j_Zdpbb 5$ b 5% gZijZ\e_ggu_\\_jo l d gb`gbc mqZklhd kl_j`gy k`bfZ_lky Z \_jogbc jZkly]b\Z_lky£Ä²ÄºÉ·Ã¼º ¿·ÀÁ·¶·½º¾Í· Ãķ¸¿·´Í· úÃÄ·¾Í J_rZ_fZy aZ^ZqZ y\ey_lky qZklguf kemqZ_f kbkl_fu koh^ysboky kbe ihwlhfm ^ey hij_^_e_gby g_ba\_klguo khklZ\eyxlky ^\Z mjZ\g_gby klZlbdb¦ o ¦ m Ijh_pbjh\Zgb_ kbe gZ hkv m ^Z_l lh`^_kl\h l d \k_ kbeu^_ckl\mxl \^hev hkb o Ihwlhfm ^ey j_r_gby aZ^Zqb bf__f h^gh mjZ\g_gb_klZlbdb dhlhjh_ hljZ`Z_l klZlbq_kdmx qZklv aZ^Zqb¦[5$ 5 %3=_hf_ljbq_kdZy klhjhgZ aZ^Zqb [m^_l ij_^klZ\e_gZ mjZ\g_gb_f'OLZd dZd i_j_f_s_gb_ gb`g_]h b \_jog_]h dhgph\ kl_j`gy jZ\gh gmex lhh[s__ m^ebg_gb_ kl_j`gy lZd`_ jZ\gh gmexNbabq_kdZy kmsghklv wlhc aZ^Zqb [m^_l khklhylv \ lhf qlh Ze]_[jZbq_kdZykmffZ m^ebg_gbc \_jog_c b gb`g_c qZkl_c kl_j`gy jZ\gZ gmexû O 5 D E 3D()()J_rZy kh\f_klgh kbgl_abjmy mjZ\g_gby gZoh^bf53DDE3E5DEBkihevamy f_lh^ k_q_gbc gZoh^bf qlh \ k_q_gbb , ^_ckl\m_l ijh^hevgZy kbeZ1,53DDE•½²´² Lh _klv mqZklhd :K k`bfZ_lky Z \ k_q_gbb ,, mqZklhd <K jZkly]b\Z_lky1 ,,353EDEHldeZ^u\Zy \ \u[jZgghf fZkrlZ[_ iheh`bl_evgu_ agZq_gby kbeu 1L \ijZ\hhl \u[jZgghc hj^bgZlu Z hljbpZl_evgu_ agZq_gby kbeu 1L \e_\hkljhbf wixjm ijh^hevguo kbe 1 jbk [ GZijy`_gby ^_ckl\mxsb_\ , b ,, k_q_gbyo gZoh^bf dZd,V,,!, , - u  ,,V ,,! , - u :gZeh]bqgh bkihevamy ihemq_ggu_ ^Zggu_ kljhbf wixjm gZijy`_gbc Vjbk \Ijbf_j GZ jbk ij_^klZ\e_g klZlbq_kdb hij_^_ebfuc kl_j`_gvk mdZaZggufb jZaf_jZfb b gZ]jmadZfb AZs_fbf gb`gbc dhg_p wlh]h kl_j`gy jbk b wlbf ij_\jZlbf _]h \ klZlbq_kdb g_hij_^_ebfuc Ihkljhbf^ey g_]h wixju 1 V b ' OAZ^Z^bfky gZijZ\e_gb_f j_Zdpbc 5$ b 5( >ey jZkkfZljb\Z_fhc aZ^Zqb fh`gh khklZ\blv ^\Z mjZ\g_gby klZlbdb¦[±3 5$ J J 5(¦\ < mjZ\g_gbb ^\Z g_ba\_klguo ² 5$ b 5( >ey bo hij_^_e_gby khklZ\bf\lhjh_ mjZ\g_gb_ kh\f_klghklb ^_nhjfZpbc aZf_gyy gb`gxx aZ^_edm j_Zd£Ä²ÄºÉ·Ã¼º ¿·ÀÁ·¶·½º¾Í· Ãķ¸¿·´Í· úÃÄ·¾Ípb_c 5$ Ijb wlhf kmffZ i_j_f_s_gbc hl ^_ckl\by \k_o kbe gZ kbkl_fm^he`gZ jZ\gylvky gmexû O û O 3O 3O 5 O 5 O 3O 3O 3O() () () () () () ()Ba mjZ\g_gby gZoh^bf qlh 5$ 3|1JMqZklhd 13 ± 5D ± 3 ± ± MqZklhd 13 ± 5D ± 3±MqZklhd 13 ± 5D ± 3 3± 5D ± GZc^_f ^_ckl\mxsb_ ih mqZkldZfijy`_gbc jbk \1 1)1 1 1)1)dGBkihevamy f_lh^ k_q_gbc hij_^_ebf ijh^hevgu_ kbeumqZkldZf b ihkljhbf wixjm 1 jbk [ MqZklhd 1 1 1 b1ihdG±dGd+ ± ± ± ˜ d+gZijy`_gby b ihkljhbf wixjm gZ FiZ FiZ b FiZ b 1 1) ˜ FiZIhkljh_gb_ wixju ' O gZqg_f k q_l\_jlh]h mqZkldZ ^ey q_]h gZc^_f i_j_f_s_gby ' O' ' O& ' O% b ' O$û O 1O () b b b b ff1O b ff () b b b b û O 1 O ff() b b û O b û O 1O ff() b b HldeZ^u\Z_f ' \ijZ\h hl hj^bgZlu Z \ \b^_ hlj_adZ \ fZkrlZ[_ AZl_f ba lhqdb himkdZ_f i_ji_g^bdmeyj Z ba k hldeZ^u\Z_f \e_\h \_ebqbgm i_j_f_s_gby ' \ \b^_ hlj_adZ ' hldeZ^u\Z_lky \e_\h l d i_j_f_s_gb_ gZ wlhf mqZkld_ hljbpZl_evgh_ Ba lhqdb k himkdZ_f i_ji_g^bdmeyj b ba lhqdb hldeZ^u\Z_f \e_\h i_j_f_s_gb_ ' hlj_ahd I_j_f_s_gb_ ' gZoh^blky \ \b^_ hlj_adZ LZdbf h[jZahf wixjZi_j_f_s_gbc hq_jq_gZ ehfZghc djb\hc Wixju i_j_f_s_gbc ihkljh_gu ijZ\bevgh l d \ lhqdZo Z b _ i_j_f_s_gby hdZaZebkv jZ\gufb gmexIjbf_j @_kldbc [jmk jbk hibjZ_lky gZ rZjgbj : b rZjgbjZfb< b ijbdj_ie_g d ^\mf klZevguf kl_j`gyfLj_[m_lky gZclbX mkbeby b gZijy`_gby \ kl_j`gyo \ujZab\ bo q_j_a kbem JX ^himkdZ_fmx gZ]jmadm J^hi ijbjZ\gy\ [hevr__ ba gZijy`_gbc \ ^\mokl_j`gyo ^himkdZ_fhfm gZijy`_gbx >V@ FIZG_h[oh^bfu_ ^ey j_r_gby aZ^Zqb jZaf_ju ijb\_^_gu gZ jbk JZkkfZljb\Z_fZy aZ^ZqZ kh^_j`bl q_luj_ g_ba\_klguo ² mkbeby\ i_j\hf b \lhjhf kl_j`gyo b ^\_ khklZ\eyxsb_ b ² j_Zdpbb \ lhqd_ :LZdbf h[jZahf aZ^ZqZ h^bg jZa klZlbq_kdb g_hij_^_ebfZ l d ^ey __ j_r_gby fh`gh bkihevah\Zlv lhevdh ljb mjZ\g_gby klZlbdb >ey j_r_gby aZ^Zqb khklZ\bf mjZ\g_gb_ fhf_glh\ hlghkbl_evgh lhqdb :Ijb wlhf ba j_r_gby \uiZ^Zxl g_gm`gu_ gZf g_ba\_klgu_ b ¦ FRV q ± Mqblu\Zy ^_nhjfZpbx kbkl_fu jbk ba ih^h[by lj_m]hevgbdh\ :<<b khklZ\bf ijhihjpbx]^_' FRV ,' Ih^klZ\eyy agZq_gby < b \ ihemqZ_f' O, FRV ,' O,-Ijb jZa\_jlu\Zgbb mjZ\g_gby bf__fO O , - ,, FRV ]^_O,FRV ,O-J_rZy kh\f_klgh kbgl_abjmy mjZ\g_gby gZoh^bf mkbebyJ b GZijy`_gby \ kl_j`gyo b gZc^_f ba \ujZ`_gbc !! nqD  !! nqD ˜˜˜˜ ˜˜Ba \b^gh qlh \lhjhc kl_j`_gv gZ]jm`_g [hevr_ q_f i_j\uc ihwlhfm ^himkdZ_fmx gZ]jmadm ba mkeh\by ijhqghklb gZc^_f dZdhldm^Z ke_^m_lV3 ^hiJ^hi d >V@ d >V@ GLZdbf h[jZahf ^himkdZ_fZy gZ]jmadZ g_ ^he`gZ ij_\urZlv G ¢·Ê·¿º·ÃIJĺɷüº¿·ÀÁ·¶·½º¾ÍÇÃķ¸¿·´ÍÇúÃÄ·¾Áº´À¹¶·»ÃÄ´ºº¿²¿ºÇ´¿·Ê¿·»¿²µÂʼºÄ·¾Á·Â²ÄÅÂͺ¿·ÄÀÉ¿ÀÃĺº¹µÀÄÀ´½·¿ºÑÃķ¸¿·»< h[s_f kemqZ_ gZ klZlbq_kdb g_hij_^_ebfmx kl_j`g_\mx kbkl_fm fh`_l\ha^_ckl\h\Zlv h^gh\j_f_ggh ljb \g_rgbo kbeh\uo nZdlhjZX \ha^_ckl\b_ \g_rg_c gZ]jmadbX baf_g_gb_ l_fi_jZlmjuX g_lhqghklv ba]hlh\e_gby kl_j`g_cIjb baf_g_gbb l_fi_jZlmju ^ebgZ kl_j`g_c [m^_l m^ebgylvky beb mdhjZqb\Zlvky \ aZ\bkbfhklb hl __ agZdZ Wlh m^ebg_gb_ beb mdhjhq_gb_ fh`_l [ulvgZc^_gh ih ba\_klghfm ba nbabdb \ujZ`_gbx¨O9.ÂO ÂW]^_ .

Характеристики

Тип файла
PDF-файл
Размер
13,42 Mb
Тип материала
Высшее учебное заведение

Список файлов книги

Свежие статьи
Популярно сейчас
Как Вы думаете, сколько людей до Вас делали точно такое же задание? 99% студентов выполняют точно такие же задания, как и их предшественники год назад. Найдите нужный учебный материал на СтудИзбе!
Ответы на популярные вопросы
Да! Наши авторы собирают и выкладывают те работы, которые сдаются в Вашем учебном заведении ежегодно и уже проверены преподавателями.
Да! У нас любой человек может выложить любую учебную работу и зарабатывать на её продажах! Но каждый учебный материал публикуется только после тщательной проверки администрацией.
Вернём деньги! А если быть более точными, то автору даётся немного времени на исправление, а если не исправит или выйдет время, то вернём деньги в полном объёме!
Да! На равне с готовыми студенческими работами у нас продаются услуги. Цены на услуги видны сразу, то есть Вам нужно только указать параметры и сразу можно оплачивать.
Отзывы студентов
Ставлю 10/10
Все нравится, очень удобный сайт, помогает в учебе. Кроме этого, можно заработать самому, выставляя готовые учебные материалы на продажу здесь. Рейтинги и отзывы на преподавателей очень помогают сориентироваться в начале нового семестра. Спасибо за такую функцию. Ставлю максимальную оценку.
Лучшая платформа для успешной сдачи сессии
Познакомился со СтудИзбой благодаря своему другу, очень нравится интерфейс, количество доступных файлов, цена, в общем, все прекрасно. Даже сам продаю какие-то свои работы.
Студизба ван лав ❤
Очень офигенный сайт для студентов. Много полезных учебных материалов. Пользуюсь студизбой с октября 2021 года. Серьёзных нареканий нет. Хотелось бы, что бы ввели подписочную модель и сделали материалы дешевле 300 рублей в рамках подписки бесплатными.
Отличный сайт
Лично меня всё устраивает - и покупка, и продажа; и цены, и возможность предпросмотра куска файла, и обилие бесплатных файлов (в подборках по авторам, читай, ВУЗам и факультетам). Есть определённые баги, но всё решаемо, да и администраторы реагируют в течение суток.
Маленький отзыв о большом помощнике!
Студизба спасает в те моменты, когда сроки горят, а работ накопилось достаточно. Довольно удобный сайт с простой навигацией и огромным количеством материалов.
Студ. Изба как крупнейший сборник работ для студентов
Тут дофига бывает всего полезного. Печально, что бывают предметы по которым даже одного бесплатного решения нет, но это скорее вопрос к студентам. В остальном всё здорово.
Спасательный островок
Если уже не успеваешь разобраться или застрял на каком-то задание поможет тебе быстро и недорого решить твою проблему.
Всё и так отлично
Всё очень удобно. Особенно круто, что есть система бонусов и можно выводить остатки денег. Очень много качественных бесплатных файлов.
Отзыв о системе "Студизба"
Отличная платформа для распространения работ, востребованных студентами. Хорошо налаженная и качественная работа сайта, огромная база заданий и аудитория.
Отличный помощник
Отличный сайт с кучей полезных файлов, позволяющий найти много методичек / учебников / отзывов о вузах и преподователях.
Отлично помогает студентам в любой момент для решения трудных и незамедлительных задач
Хотелось бы больше конкретной информации о преподавателях. А так в принципе хороший сайт, всегда им пользуюсь и ни разу не было желания прекратить. Хороший сайт для помощи студентам, удобный и приятный интерфейс. Из недостатков можно выделить только отсутствия небольшого количества файлов.
Спасибо за шикарный сайт
Великолепный сайт на котором студент за не большие деньги может найти помощь с дз, проектами курсовыми, лабораторными, а также узнать отзывы на преподавателей и бесплатно скачать пособия.
Популярные преподаватели
Добавляйте материалы
и зарабатывайте!
Продажи идут автоматически
6455
Авторов
на СтудИзбе
305
Средний доход
с одного платного файла
Обучение Подробнее