Агапова Т.А., Серегина С.Ф. - Макроэкономика (963185), страница 45
Текст из файла (страница 45)
Сокращение денежной массы, повышая ставку процента„значительно улучшает платежный баланс, способствуя притоку капитала. Однако это же денсж«ое сжатие может привести к снижению экономической активности в стране и росту безработицы. поэтому требуется определенное фискальное расширение для восстановления заня- ТОСТИ 1 В зонах 1 и 111 необходимые направления изменения фис- КЗЛЬНОЙ И ДСНСЖНОИ ПОЛИТИКИ ЗВВИСЯТ ОТ ОТНОСИТСЛЬНОИ ВСЛИЧИ- ны внутреннего и внешнего дисбаланса. В зонах 11 и 1У можно совершенно определенно указать направления изменения обоих инструментов политики ~6 и Л~ для достижения равновесия в точке Е.
В зоне 11 дефицит платежного баланса и безработица всегда требуют фискального расширения в сочетании с жесткой монетарной политикой. Рост ставки процента, хотя и препятствует установлению полной занятости„но приносит меньше вреда, чсм пользы, компенсируя дефицит платежного баланса через приток капитала. Уровень Л, как и 6, в зоне 1! всегда ниже необходимого для равновесия в точке Е.
Аналогичные рассуждения справелливы и для зоны 1'Ч. ! Напомним, что при описании ситуаций, представленных точками А,,И', Х, указывается прежде всего то направление влияния монетарной или фиска;изнои ио.$итики, которое яВляется относительно более сильиым: еипримср, влияние Л на ВР и 6 на У, хотя '"за кадром" подразумевается, что как монетарная, так и фискальная политика влияют на обе стороны равновесия внутреннюю и внешнюю !и на ВР„и на К). Макроэконичики Правительствам часто приходится сталкиваться с множеством задач, которые они вынуждены решать путем децентрализации полномочий и закрепления ответственности за достижение определенных целей за разными органами.
Нередко работу приходится вести и на стыке нескольких областей, что может привести к столкновению интересов различных органов управления. Однако бывает полезно рассмотреть В чистом (упрошенном) виде случай распределения полномочий и его результаты с точки зрения достижения общего (внутреннего и внешнего) равновесия. Предположим, что имеются два органа: Центральный Банк (ЦБ) и Министерство финансов (МФ), которые располагают собственн и инструментами, соответстВенно, денежнои ~Л, М ~ и бюджетно-налоговой ~6, Т) политики.
Данный анализ призван показать, что общее равновесие в точке Е может быть достигнуто, если органы действуют относительно независимо, без прямой координации . Существенным является лишь точное определение обязанностей каждого органа.
Пусть распределение полномочий сложилось таким образом (в соответствии с выводами Р. Манделла и М. Флеминга), что Центральному Банку поручено обеспечить внешнее равновесие ~ВР=О~, причем используется правило: стаВка процента снижается при положительном сальдо платежного баланса (ВР > О~ и повышается при его дефиците ~ВР < О). Министерству финансов, отвечаюшсму за бюджетно-налоговую политику, поручается обеспечение внутреннего равновесия в соответствии со следующими инструкциями: увеличивать государственные расходы ~б~ в условиях безработицы и снижать их в период инфляционного давления.
Исходное состояние экономики в точке А (рис. 18.4) характеризуется дефицитом ВР и инфляцией. ЦБ начинает действовать. поВышая Л для достижсния Внешнсго раВИОВесия В точке С. Эти действия смягчают и инфляционное давление в экономике, но нс устраняют его полностью. Подключаясь к решению проблемы внутреннего баланса, МФ воздействует на инфляцию сокра~цением государственных расходов, продвигая экономику к точке Р.
ЦБ, обнаруживая вновь возникающий внешний дисбаланс, но только теперь в виде положительного сальдо ВР, решает несколько отступить от прежнего курса, снизив процентную ставку и перс- мешая экономику в точку У. Инициированное этими действиямп ' Независимость в данном случас означает.
что органы управлеиия реагиру- ют ца состояние экономики. а не на действия другого органа. Рис. 18.4 нскОторос ОжиВлснис инфляции привлекает Внимание МФ, кОтО- рос рс1цаст продолжить сокращснис ГосударстВснных расходов ~движение влево от точки У). Дальнейшие самостоятельные действия двух ОрганоВ, Очевидно, приведут зкономику к точке Е, где достигается внутреннсс и внешнее равновесие одновременно. Можно убедиться, что иное распределение полномочий приведет лишь к негативному результату. Пусть ЦБ поручен контроль за внутренним балансом, а МФ вЂ” за внешним. Исходя из ситуации в точке А ~рис.
18.5) ЦБ в целях преодоления инфляции и Восстановления Внутреннего раВИОВссия поднимаст стаВку процента до уровня точки В. МФ, обнаружив положительное сальдо ВР, попытается нейтрализовать его увеличением 6, что должно привести к росту дохода, импорта и дефицита торгового баланса К МиерОэкОИО.чики (движение вправо из точки В до точки С на кривой ВВ). Однако новая точка ВнешнеГО равновесия (точка С) Окажется правее то!~- ки В, то есть экономика удаляется от состояния общего равновесия (точка Е).
Вновь возникает инфляция и ЦБ вынужден ужесточить денежную политику, повышая Л (вверх от точки С), что еще больше усложнит ситуацию. Экономика движется по зоне 1Ъ'. удаляясь от точки равновесия Е. Амплитуда колебаний инфляции и дефицита ВР с каждым разом увеличивается. Таким образом, ошибочное распределение полномочий между органами управления лишь удаляет экономику от искомо~ о сОстОяния раВноВесия.
Верное ~!аспдюдюлюнию рОлей дОлжнО ОснОВыВаться на уже упоминавшемся правиле сраВнительноГО прсимущестВа: каждая задача должна стаВиться перед тем ОрГаном. инструменты которого имеют относительно большее влияние на ее решение. Рассмотренная модель показывает, что сравнительное преимущество денежноЙ политики при фиксированном Валютном курсе Связано с поддержанием Внешнего баланса, а фискальной — с поддержанием Внутреннего равновесия. Это прави;ю называют принципом классификации эффективного рынка Мапделла (Мцпс1е11 ь рг!Пс~р1е ОГ ейесШ~С !паг1се1 с!авяйса1!Оп).
18.3. ЭКОНОМИЧЕСКИЯ ПОЛИТИКИ В УСЛОВИЯХ ПЛЙВИЮЩВГО ОбМВННОГО КЯК.'И В условиях плаваюшего обменного курса денежная и бюджетно-налоговая политика имеют совершенно иные результаты по сравнению с ситуацией при фиксированном курсе. Теперь правильное решение проблемы распределения ролей имеет обратное выражение: бюджетно-налоговая политика приобретает большую значимость для торгового, а значит, и платежного баланса по р с,и о у . о ваться для достижения внешнего баланса; внутренний баланс станОВится предметом реГулироВания для денежноЙ пОлитики.
Если при фиксированном курсе внутренняя денежная политика была «связана» необходимостью поддерживать обменный курс, то теперь она освобождается от этоЙ задачи и может более эффективно использоваться для решения внутренних проблем. Так, расширение предложения денег снижает процентные стаВки и Ведет к росгу расходоВ. Как изВестно, уВеличсние расходов стимулирует рост импорта и ухудшает торговый баланс. Дефициту платежного баланса способствует и отток капитала Вслед- Г:ЫВО 18.
ВИ~~РхцРииж~ и ВиешнеГ ~эиВИОВесмс: и/706.ыл1ы экОНОмич6'сАОЙ пдлип!икр ствие снижения процентной ставки. Но при гибком курсе дефицит не будет сохраняться. Рост импорта и отток капитала увеличивают спрос на иностранную валюту, а национальная валюта обесценивается. Это обесценение усиливает конкурентоспособность наших экспортеров, что ведет к улучшению торгового баланса. Рост экспорта означает рост спроса на продукцию нашеЙ страны, что еще более усиливает экономический подъем, вызванный первоначальным увеличением денежной массы. Таким образом, денежная политика оказывает значительное влияние на внутренний доход, как непосредственно через рост предложения денег, так и опосредованно — через снижение обменного курса и увеличение экспорта.
Подвижность капитала имеет значение постольку, поскольку сказывается на величине оттока капитала, а следовательно, на степени обесценения национальной валюты. Однако, вспоминая о сложном передаточном механизме денежной политики, можно предположить, что ее положительное воздействие на объем выпуска будет опосредована в большей степени внешним миром, нежели внутренними стимулами расширения производства (снижением ставки процента), то есть рост спроса на отечественную продукцию в значительной мере будет происходить за счет увеличения спроса на наш экспорт на фоне оттока капитала из страны и обесценения валюты.
Поэтому в целом положительное воздействие денежной политики на внутренний баланс будет довольно специфическим. Оценка эффективности бюджетно-налоговой политики при плаваюшем валютном курсе оказывается более сложноЙ. Рост государственных расходов, как известно, воздеЙствует на внутреннее и внешнее равновесие по двум направлениям: через доход и через ставку процента.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
