!Учебник УПР.ИНВЕСТ.НАУК.ПРЕДПР. (830324), страница 26
Текст из файла (страница 26)
В процессе управления заемными средствами финансистам необходимо определить:• необходимую сумму кредита;• желаемый процент по нему;• влияние кредита на рентабельность собственного капитала.Предельно допустимая ставка банковского процента – этопредельная ставка за кредит, выше которой предприятию невыгодно заключать кредитный договор с банком.
Соблюдение данной ставки позволит сохранить уровень рентабельности собственного капитала.Значение предельной ставки определим по формуле:ПКпредПКнПчСК∙ПбазчП∙ЗК,(3.8)где ПКн – нормативная (учетная) ставка, устанавливаемая ЦБ РФ,%; Пч – чистая прибыль в расчетном периоде (за период привле– чистая прибыль в базисныхчения кредита), тыс. руб.; Пбазчусловиях (предприятие не пользовалось кредитом), тыс. руб.; П –общая сумма источников (пассив баланса), тыс. руб.; СК – источники собственных средств (собственный капитал), тыс. руб.; ЗК –заемный капитал, тыс. руб..На практике удовлетворительный результат дает применениеупрощенного варианта этой формулы:ПКпредПКнПч ∙ЗК.(3.9)Допустим, для осуществления сделки, обеспечивающей получение бухгалтерской прибыли в сумме 3 млн.
руб., необходимовзять кредит на сумму 6 млн. руб. сроком на 20 дней. Банк предоставляет кредит заемщику на этот срок под 15% годовых. Установить, выгоден ли такой кредит. Выполняются следующие расчеты:• определим учетную ставку ЦБ для расчетного периода:ПКн 11 ∙203600,61%1523.5. Практикум• рассчитаем чистую прибыль:3Пч∙ ,10,22,39 млн. руб.• определим предельную ставку процента:ПКпред0,612,39 ∙ 100640,37Следовательно, условия кредитования выгодны заемщику,так как 15% < 40,37%.Пример 8 Факторный анализ рентабельности собственного капитала. Для оценки рентабельности собственного капиталаи факторов, повлиявших на ее величину в отчетном периоде посравнению с базисным, используют трехфакторную модель Дюпона (см.
формулу (3.1)):РскгдеПчСКПчСКПч∙ 100ВР∙ВРА∙АСК∙ 100,∙ 100 – рентабельность собственного капитала, %;рентабельность продаж, %;ВРАПчВР100 –– оборачиваемость активов, чис-Ало оборотов за период; СК – структура капитала, доли единиц.Исходные данные для факторного анализа рентабельностисобственного капитала приведены в табл. 3.16.Таблица 3.16. Исходные данные предприятия, млн. руб.ПчВР1-еполугодие151802-еполугодие22190АСК400100420100ПоказателиОбозначение1.
Чистая прибыль2. Выручка от реализации3. Актив баланса4. Собственный капиталРентабельность собственного капитала равна: Глава 3. Оптимизация структуры источников финансирования153для 1-го полугодия:Рск15180400∙∙∙ 10018040010014,9для 2-го полугодия:Рск22190420∙∙∙ 10019042010021,9Прирост рентабельности собственного капитала составил21,9 – 14,9 = 7% и получен:• в результате роста чистой прибыли:(22 / 190) ∙ 0,45 ∙ 4 = 20,9%, т.е. 20,9 – 14,9 = +6%;• в результате ускорения оборачиваемости активов:8,3 (190 / 420) ∙ 4 = 15%, т.е. 15 – 14,9 = 0,1%;• в результате улучшения структуры капитала:8,3 ∙ 0,45 ∙ (420 / 100) = 15,7%, т.е.
15,7 – 14,9 = 0,8%.Суммарное влияние факторов составило 6% + 0,1% + 0,8% =6,9%. Оставшаяся часть (7% – 6,9% = 0,1%) – это совместноевлияние факторов, определяемое точностью расчетов.В факторном анализе рентабельности собственного капиталаважно установить наиболее динамичные факторы и, воздействуяна их составляющие, управлять всей величиной этого показателя.Список литературы1.
Бобылева А.З. Финансовый менеджмент. Проблемы и решения. –М.: Юрайт, 2012. – 492 с.2. Бочаров В.В., Леонтьев В.Е., Радковская Н.П. Корпоративные финансы. – М.: Юрайт, 2014. – 349 с. 1543.5. Практикум3. Бригхэм Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент: полный курс. В2Т. / Пер. с англ. – Питер, 2010.
– Т 1. – 497 с.; Т2. – 669 с.4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие – 6-e изд., испр. и доп. – М.: НИЦ Инфра-М, 2013. – 284 с.5. Савчук В.П. Управление прибылью и бюджетирование. 3-е изд. –М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2012. – 432 с.6. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред.Е.С. Стояновой.
– 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива», 2010. – 656 с. Глава 4. Управление интеллектуальным капиталом155Глава 4УПРАВЛЕНИЕИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНЫМ КАПИТАЛОМ4.1. Сущность и объекты интеллектуального капиталаСовременное социально-экономическое развитие обществаопирается на применение высоких технологий, которое предполагает использование интеллектуального капитала.В своей деятельности наукоёмкие предприятия сталкиваютсяс проблемами определения, учёта, оценки стоимости интеллектуального капитала, так как, механизмы управления его приростомне отработаны.В научно-практических кругах встречаются различные подходы к определению понятия интеллектуального капитала:1.
Интеллектуальный капитал не способен к физическому отчуждению, после продажи или передачи информации другим людям или организациям сами знания сохраняются у непосредственных собственников.2. Интеллектуальный капитал – это показатель, отражающийрыночную стоимость компании, зависящий от количества имеющихся у неё патентов, объёмов расходов на НИОКР.3. Интеллектуальный капитал как совокупность эффективного управления персоналом и создания благоприятного имиджанаукоёмкого предприятия с целью привлечения к сотрудничествупартнёров, инвесторов.4. Интеллектуальный капитал как новые знания, которыеразработаны или приобретены (лицензии, патенты) и внедрены впроизводственные процессы хозяйствующими субъектами.5.
Интеллектуальный капитал связан с нематериальными активами, являющимися одним из конкурентных преимуществпредприятия.6. Интеллектуальный капитал включает стоимость всех интеллектуальных активов, в том числе, интеллектуальную собственность,умственные способности и навыки, сформированные базы данных исложившиеся отношения с внешними субъектами (клиентами). 1564.1.
Сущность и объекты интеллектуального капиталаТаким образом, можно сделать вывод о том, что интеллектуальный капитал выступает как совокупность взаимосвязанныхэлементов: интеллектуальная собственность, интеллектуальнаядеятельность, интеллектуальный продукт, при воздействии на которую через инвестиции, государственную поддержку и правовую охрану имеется потенциальная возможность получить, в соответствии с рыночными законами, определенный доход.Направления целей инвестирования в интеллектуальный капитал:• увеличение денежных потоков;• снижение себестоимости;• предотвращение производственных потерь;• компенсация роста затрат и др.На уровень конкурентоспособности предприятия влияет прирост интеллектуального капитала, который, в свою очередь, зависит от следующих факторов:1. Инновационная активность;2.
Соответствие интеллектуального капитала целям и стратегии развития предприятия;3. Правовая защищенность интеллектуального капитала;4. Инвестиционные возможности предприятия;5. Стоимость объектов интеллектуального капитала;6. Период использования объектов интеллектуального капитала;7. Конкурентоспособность персонала компании;8. Репутация компании;9.
Эффект накопленного опыта в управлении интеллектуальным капиталом.Научно-практическим путём установлена прямая зависимость между количеством получаемых патентов, расходами наНИОКР и величиной интеллектуального капитала (9).В качестве основного критерия эффективности инвестиций винтеллектуальный капитал рассматривается высокая норма прибыли на вложенный капитал. Воздействие интеллектуального капитала на доходы его обладателей прослеживается весьма чётко: интеллектуальная деятельность (творческие усилия отдельной личностиили коллектива), направленная на получение результата труда, позволяет получить интеллектуальный продукт.
Интеллектуальныйпродукт представляет собой материально-вещественную основуинтеллектуальной собственности. В свою очередь, исключительное Глава 4. Управление интеллектуальным капиталом157право на использование интеллектуального продукта – это интеллектуальная собственность, которая может приносить определенный доход своему владельцу.Согласно ст.
138 Гражданского кодекса РФ: «интеллектуальная собственность – это исключительное право физического илиюридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуализации юридического лица и продукции, выполненных работ или услуг (фирменное наименование, товарный знак и т.д.)» (1).В соответствии с российским и международным правом результаты интеллектуальной деятельности следующие: произведения науки, литературы и искусства; программы для ЭВМ; базыданных; исполнения; фонограммы; вещание организаций эфирногоили кабельного вещания; изобретения; полезные модели; промышленные образцы; селекционные достижения; топология интегральных микросхем; секреты производства (ноу-хау); фирменныенаименования; товарные знаки и знаки обслуживания; наименования мест происхождения товара; коммерческие обозначения.К объектам промышленной собственности относятся.1.
Изобретение – это техническое решение, относящееся клюбой сфере деятельности: промышленность, сельское хозяйство, здравоохранение и др. К изобретениям относятся: устройства, вещества, способы; штаммы микроорганизмов, культурыклеток растений и животных; применение указанных объектов поновому назначению. Изобретения, основанные на научных идеях,воплощенных в новые технические решения, обеспечивают высокий технический уровень и качество изделия;2. Полезная модель – определена как «конструктивное выполнение средств производства и предметов потребления, а также их составных частей», т.е. техническое решение, относящеесяк устройству (гл. 72 ГК РФ);3.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
