Диссертация (786220), страница 26

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 26)

Strike трудоемкость представляет собой некие затратытруда, изменяемые в нормо-часах или человеко-часах. Трудоемкость выполнения кластераНИОКР рассчитывается в соответствии с разработанным комплексным алгоритмом. Онпозволяет оценить трудозатраты наиболее адекватно и обоснованно с использованиемодновременно, для повышения точности и достоверности оценки трудоемкости, различныхметодов и моделей. Оценка трудоемкости первично осуществляется на базе видов работ всоответствии с техническим заданием, а затем на базе кластеров (см.

рекомендации п. 2.2).Расчет трудоемкости интервальным, сценарным способом упрощает дальнейшиерасчетымеждуучастникамидеривативногодоговорадляфинансово-экономическогообразмеривания и принятия решений по Strike трудоемкости выполнения кластера работНИОКР, однако не дает полного исчерпывающего представления о вариации Strikeтрудоемкости. Это не позволяет аналитикам и экспертам на ранних стадиях выполненияНИОКР выявить и диагностировать, и соответственно нейтрализовать неопределенностьнеобходимости и достаточности необходимого времени проведения НИОКР, а такжетребуемого уровня характеристик трудозатрат по реализации проекта в целом.Расчет трудоемкости интегральным способом позволяет учитывать максимальновозможное количество отклонений, непредвиденных обстоятельств и рисков, особенно125связанных с невозможностью получить заданный научно-технический результат, сократить илиувеличить сроки исполнения в дальнейшем, что может привести к невозможности качественнодоработать объект НИОКР.

Интегральная оценка построена также на интервальной сценарнойоценке, а с учетом вероятности наступления какого-либо события может быть рассчитана: оптимистическая оценка, которая показывает размер минимальной трудоемкостивыполнения НИОКР; пессимистическая оценка, которая показывает размер максимальной трудоемкостивыполнения НИОКР.Разница между двумя этими полученными оценками может быть использованы длярасчета размера однократной или периодической вариационной маржи в соответствии стребованиями п.

9 рассматриваемого деривативного договора, а также исходя из сущностиразличных видов самого дериватива (опцион, фьючерс, форвард, СВОП).3) Strike стоимость кластера. Strike стоимость представляет собой затраты наматериалы, заработную плату, социальные начисления, прочие расходы, измеряемые в рублях.Стоимость рассчитывается в соответствии с разработанным алгоритмом и описаннымипроцедурами в п.

2.4. Стоимость выполнения НИОКР с целью получения наиболее адекватногои обоснованного результата и для повышения точности и достоверности оценки рассчитываетсяс использованием одновременно нескольких методов и моделей первично на базе видов работ всоответствии с техническим заданием, а затем на базе кластеров.Расчет стоимости интервальным, сценарным способом упрощает дальнейшие расчетымежду участниками деривативного договора в ходе финансово-экономического образмериванияи принятия решений по Strike стоимости выполнения кластера работ НИОКР, однако не даетполного исчерпывающего представления о вариации Strike стоимости. Это не позволяетаналитикам и экспертам на ранних стадия выполнения НИОКР выявить и диагностировать, исоответственно нейтрализовать неопределенность необходимости и достаточности времени навыполнение НИОКР, также требуемого уровня стоимостных характеристик по реализациипроекта в целом.Расчет стоимости интегральным способом позволяет учитывать максимальновозможное количество отклонений, непредвиденных обстоятельств и рисков, особенносвязанных с невозможностью получить заданный научно-технических результат, сократить илиувеличить сроки исполнения в дальнейшем, что может привести к невозможности достаточнокачественно доработать объект НИОКР.

Интегральная оценка построена также на интервальнойсценарной оценке, а с учетом вероятности наступления какого-либо события может бытьрассчитана:126 оптимистическаяоценкастоимостиНИОКР,котораяпоказываетразмеркотораяпоказываетразмерминимальной стоимости выполнения НИОКР; пессимистическаяоценкастоимостиНИОКР,максимальной стоимости выполнения НИОКР.Разница между двумя этими полученными оценками может быть использована длярасчета размера однократной или периодической вариационной маржи в соответствии стребованиями п. 9 рассматриваемого деривативного договора, а также исходя из сущностиразличных видов самого дериватива (опцион, фьючерс, форвард, СВОП).4) Базисный актив (результат реализации кластера).

Представляет собой объект,относительно которого заключается договор дериватива с противоположной стороной. Вкачестве базисного актива могут рассматриваться:- технические, технологические, эргономические и другие характеристики, которыеописываю результат выполнения кластеров НИОКР, НИОКР в целом;- проектная документация, которая может характеризоваться степенью проработанностиконцепции, схемы, узлов, деталей и пр.;- полезный образец, прибор, изделие, а также все возможные виды нематериальныхактивов, которые предусмотрены ГК РФ и соответствуют требованиям, предъявляемым к такимактивам, они могут характеризоваться техническими и другими показателями, описывающимивход и выход работы каждой системы;- процентная ставка по облигационному займу, снижение трудоемкости или стоимостивыполнения НИОКР на определенный процент и другие финансово-экономические показатели,описывающие процесс выполнения или результат НИОКР.Применительно к возможностям действующего законодательства в области эмиссии иобращения производных ценных бумаг в качестве базисного актива по согласованию сторонможет быть выбран любой объект, включая соглашение о чем-либо.5) Разновидность дериватива.

Действующее законодательство («Положение о видахпроизводных финансовых инструментов», утвержденное Приказом ФСФР России от 4 марта2010 г. N 10-13/пз-н [38]) выделяет пять типов производных ценных бумаг.В формате реализации традиционной или синтетической секьюритизации для различныхцелевых задач управления рисками НИОКР могут быть применены все известные видыдоговоров, являющихся производными финансовыми инструментами: опционные, фьючерсные,форвардные (биржевые и внебиржевые), а также свопы.Рассмотрим основные постановки задач хеджирования при выполнении НИОКР сиспользованием различных инструментов производных ценных бумаг.

Возможные вариациипостановок задач вытекают из: признаков, характеризующих тот или иной дериватив, а также127набора видов базисных активов или обязательств, которые определяют целевые техникоэкономические задачи создания и коммерциализации НИОКР в аэрокосмической отрасли.Анализ нормативно-законодательныхактов ипрактикиприменениядоговоров,являющихся производными финансовыми инструментами, позволил выделить восемьсравнительных признаков, позволяющих дифференцировать деривативы относительно другдруга: особенности исполнения; периодичность платежей; характер факторов, определяющихнаступление и размер платежа; варианты завершения; форма исполнения договора;рыночность; сроки реализации; характер и количество базисных активов или обязательств.Так,опционныйдоговорпредусматриваетобязанностьпериодическихилиединовременных выплат в случае предъявления требования в зависимости от изменениязначения либо базисного актива, либо обязательства или наступления обстоятельства, котороепризнано договором базисным обязательством.

Исполнение договора по опциону происходиттолько в том случае и в то время, когда владелец опциона решит его реализовать.Фьючерсный договор предусматривает обязанность периодических выплат денежныхсумм в зависимости от изменения значения базисного актива или обязательства илинаступления обстоятельства, являющегося базисным обязательством. Данный договорпредусматривает также и возможность передачи другой стороне базисного актива илибазисного обязательства, что может быть широко использовано при заключении такого родадоговора в рамках выполнения НИОКР, причем переданы могут быть, например, потокитрудоемкости при выполнении отдельных этапов или работ.Отличие биржевого форвардного договора заключается в том, что он предусматриваетпередачу базисного актива не ранее третьего дня после заключения договора, но нетобязанности сторон договора периодически уплачивать денежные суммы в зависимости отизменения значения базисного актива или обязательства.

Характеристики

Список файлов диссертации