16157 (650331), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

5.5. УЧЕТ ИНВЕСТИЦИЙ В ЗАПАДНЫХ КОМПАНИЯХ •

В данном разделе мы будем подробно рассматривать кратко­срочные и долгосрочные инвестиции западных компаний. В целом можно выделить три вопроса, касающихся учета инвестиций: по-

• В написании раздела принимала участие доцент кафедры "Финансы и кре­дит" экономического ф-та МГУ, партнер фирмы "КРМО"Т Б. Крылова.

нятие и классификация инвестиций; оценка инвестиций; отражение информации, касающейся инвестиций, в отчетности (раскрытие информации — disclosure).

А. ПОНЯТИЕ И КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ

Как правило, для целей учета инвестиции делятся на две боль­шие группы:

1) краткосрочные инвестиции;

2) долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции (short-term investments; marketable securities) — это инвестиции компании в легкореализуемые рыноч­ные ценные бумаги с целью помещения временно свободных денеж­ных средств на срок менее одного года (или операционного цикла, в зависимости от того, что продолжительнее). В балансе отража­ются в составе текущих (оборотных) активов. Краткосрочные ин­вестиции должны удовлетворять двум условиям:

а) в любой момент эти ценные бумаги могут быть легко реализо­ваны на рынке (readily marketable);

б) предполагается, что при необходимости погашения кратко­срочных обязательств эти ценные бумаги будут превращены в де­нежные средства в течение одного года (intention to convert).

В различных странах в состав краткосрочных инвестиций вклю­чаются различные виды ценных бумаг. Международные стандарты их не специфицируют, давая общее определение легкореализуемое™ и продажи в течение одного года. В США, например, до 1994 года существовала трехгрупповая классификация таких инвестиций*:

1) краткосрочные свидетельства (short-term papers);

2) рыночные долговые обязательства (marketable debt securities);

3) рыночные ценные бумаги, дающие право собственности (marketable equity securities).

Краткосрочные свидетельства — это ценные бумаги, срок по­гашения которых меньше одного года. Примерами краткосрочных свидетельств являются **:

— коммерческие бумаги (commercial papers) — обязательства крупных компаний, не имеющие специального обеспечения, выпус­каемые на срок от 30 до 270 дней;

• В настоящий момент действует специфическая классификация, которая не содержит деления на краткосрочные и долгосрочные инвестиции и которая под­робно будет рассмотрена ниже.

** Подробнее см.: Крылова Т. Б. Выбор партнера: анализ отчетности капита­листического предприятия М.: финансы и статистика, 1991. С. 47—50.

— казначейские векселя (treasury bills) — краткосрочные обяза­тельства правительства, еженедельно распространяемые казначей­ством посредством конкурентных торгов, на срок 91 и 182 дня; пе­риодически выпускаются векселя на 9 месяцев и на один год;

— акцептованные банком векселя (banker's acceptance) — про­стой вексель в торговой сделке между двумя контрагентами, акцеп­тованный банком, являющимся его гарантом; обращаются на вне­биржевом рынке ценных бумаг;

— соглашения о перекупке (repurchase agreements — repos ) — сделка, при которой дилер продает краткосрочные ценные бумаги инвестору и обязуется выкупить их через несколько дней;

— ценные бумаги учреждений (agency securities) — обязательства различных управлений федерального правительства, которые га­рантируются выпускающими их агентствами, а не самим федераль­ным правительством (например. Федеральное управление жилищ­ного строительства США, Государственная национальная ассоци­ация ипотечного кредита и т. п.);

— депозитные сертификаты (negotiable certificates of deposit) -свидетельства о временном вкладе в банк, на которые начисляются определенные проценты; чаще всего депозит составляет 100 тыс. долл., а выплачиваемый по депозиту процент изменяется в соответ­ствии с общей динамикой процентных ставок на рынке;

— евродоллары (eurodollars) — долларовые депозиты США в иностранных банках; вклад составляет по меньшей мере 100 тыс. долл., и ставка процента не регулируется правительством.

Рыночные долговые обязательства — это облигации государ­ства и корпораций (government and corporate bonds).

Рыночные ценные бумага, дающие право собственности. — это привилегированные и обыкновенные акции компаний (preferred and common stock) и некоторые другие ценные бумаги, дающие владель­цу право собственности* (их состав регулируется стандартами уче­та; в США — Statement of Standard Accounting Standards № 12).

В отличие от краткосрочных, долгосрочные инвестиции (long-term investments) представляют собой помещение средств на срок более одного года либо с целью получения дополнительной при­были, либо с целью приобретения влияния на компанию, ценные бумаги которой покупаются, либо по причине того, что такое вло­жение средств является более выгодным по сравнению с организа-

• Например, опционы и тому подобные права на приобретение и продажу акций.

цисй собственных операций в этой области. Долгосрочные инвес­тиции отражаются в балансе отдельной строкой между оборотны­ми активами и необоротными активами или включаются в состав необоротных активов.

К долгосрочным инвестициям (long-term investments) относятся следующие виды:

1) инвестиции в ценные бумаги:

— инвестиции в ценные бумаги, дающие право собственности (привилегированные и обыкновенные акции);

— инвестиции в долговые обязательства других компаний (об­лигации, долгосрочные векселя, закладные);

2) инвестиции в материальные необоротные активы, которые не используются в хозяйственной деятельности, а предназначены для перепродажи, будущего использования или держатся с целью буду­щего увеличения их стоимости;

3) инвестиции в дочерние компании, филиалы, совместные пред­приятия и др., если данные об их деятельности не входят в консоли­дированную отчетность;

4) инвестиции, отвлеченные в специальные фонды, или денежные средства, законсервированные для будущего целевого использова­ния (например, фонд для погашения облигаций, фонд для выкупа акций, пенсионный фонд).

Различия между краткосрочными и долгосрочными инвестици­ями могут быть сведены в таблицу (см. с. 124).

В составе инвестиций, как правило, наибольший удельный вес имеют инвестиции в ценные бумаги. Им уделяется наибольшее вни­мание в финансовой отчетности, и именно их мы рассмотрим в даль­нейшем более подробно.

Б. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ И ОТРАЖЕНИЕ ИХ В ОТЧЕТНОСТИ

1. Краткосрочные инвестиции

В различных странах приняты различные виды оценки и пра­вила отражения в отчетности краткосрочных инвестиций. Между­народные стандарты (стандарт № 25) рекомендуют оценивать и от­ражать их в балансе либо по рыночной стоимости, либо по прави­лу низшей из двух оценок: рыночной цены или себестоимости (low

Таблица "Сравнение краткосрочных и долгосрочных инвестиций

of cost market — LCM). Во втором случае низшая оценка выбирает­ся либо в целом по портфелю инвестиции, либо по основным кате­гориям, либо на индивидуальной основе. Европейские директивы требуют оценки по себестоимости. В США до недавнего времени различные виды ценных бумаг оценивались по-разному: рыночные ценные бумаги, дающие право собственности, — по правилу низ­шей оценки; рыночные долговые обязательства — по себестоимос­ти или по правилу низшей оценки; нерыночные ценные бумаги — по себестоимости. Базой для расчета низшей оценки служила вели­чина портфеля инвестиций в целом. С 1994 года (Стандарт № 115) в США принята абсолютно новая классификация инвестиций в цен­ные бумаги. Для ее лучшего понимания представляется необходи­мым вначале рассмотреть существовавшую ранее практику, важ­нейшим компонентом которой являлась оценка по правилу низшей из стоимостей. Кроме того, данный вариант предполагается и меж­дународными стандартами как один из возможных, и до сих пор используется в ряде стран, например в Канаде. Новая американс­кая классификация и способы учета инвестиций в ценные бумаги будут рассмотрены в конце данного раздела, что даст читателю возможность проследить направления развития учетной трактовки ин­вестиционных вопросов.

Исходя из существовавшей американской практики рассмотрим на примере, как учитываются:

— инвестиции в акции;

— инвестиции в облигации.

Инвестиции в акции

Как и любой другой вид активов, при приобретении эти инвес­тиции записываются по себестоимости. Себестоимость включает покупную цену, брокерскую комиссию, другие сборы. В отчетнос­ти весь портфель инвестиций в ценные бумаги, дающие право соб­ственности, отражается в соответствии с правилом низшей оценки. Разница между суммарной себестоимостью и суммарной рыночной ценой отражается проводкой:

Д Нереализованный убыток от оценки рыночных ценных бумаг, дающих право собственности (Unrealized loss on valuation of marketable equity securities);

Оценочная скидка на превышение себестоимости над рыночной ценой (Allowance for excess of cost over market value).

Нереализованный убыток отражается в Отчете о прибылях и убытках в составе статьи "Другие расходы и убытки" ("Other expen­ses and losses"). Оценочная скидка появится в балансе как коррек­тирующая статья (вычитается) к статье краткосрочных инвестиций.

Предположим, что компания А в течение 1990 года купила:

1) 1000 акций компании В по цене 50$ за 1 шт. Брокерская комиссия—500$. Общая стоимость: 1000 х 50 + 500 = = 50 500$;

2) 2000 акций компании С по цене 60$ за 1 шт. Брокерская ко­миссия — 1200$. Общая стоимость: 2000 х 60 + 1200 = 121 200$.

31 декабря 1990 года ее портфель ценных бумаг будет выгля­деть следующим образом:

К

Текущая рыночная стоимость портфеля ценных бумаг состав­ляет 170000, нереализованный убыток и оценочная скидка—соот­ветственно 1700.

31 декабря делается проводка:

Д Нереализованный убыток от снижения

стоимости акций 1700 К Оценочная скидка по акциям 1700

В течение следующего года компания может продавать эти ак­ции и покупать другие. В конце 1991 года будет сделана аналогич­ная оценка портфеля инвестиций.

Если на 31 декабря 1991 года общая себестоимость портфеля ценных бумаг будет меньше рыночной цены, то не будет ни нереа­лизованного убытка, ни оценочной скидки. Поэтому будет сделана корректировочная запись, элиминирующая прошлогоднюю начис­ленную скидку:

Д Оценочная скидка по акциям 1700 К Покрытие нереализованного убытка от

снижения стоимости акций (Recovery of

Характеристики

Список файлов реферата