exgh (647798), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

дилерской, путем совершения биржевых сделок бир­жевым посредником от своего имени и за свой счет с целью последующей перепродажи.

Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров. Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций – членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры.

Отношения между биржевыми посредниками и их клиентами определяются на основе договора на оказание брокерских услуг (как правило, годового) и договора-поручения или договора-комиссии на каждую сделку.

Биржа в пределах своих полномочий может регла­ментировать взаимоотношения биржевых посредников и их клиентов, применять санкции к биржевым посредникам, нарушающим установленные ею правила взаимоотношений биржевых посредников с их клиентами.

Биржевые посредники вправе требовать от своих клиентов внесения гарантийных взносов на свои расчетные счета, открытые в расчетных учреждениях (кли­ринговых центрах), а также предоставления прав на распоряжение ими от имени биржевого посредника в соответствии с данным ему поручением.

Биржевые посредники обязаны вести учет совер­шаемых в биржевой торговле сделок по каждому клиенту и хранить сведения об этих сделках в течение пяти лет со дня совершения сделки, а также предоставлять ука­занные сведения по требованию Комиссии по товарным биржам.

Для совершения фьючерсных и опционных сделок биржевые посредники и брокеры должны иметь ли­цензию.

Биржевые посредники регистрируются на бирже как брокерские конторы, которым присваивается индивидуаль­ный код. Под этим кодом биржевые посредники (в даль­нейшем будем называть их брокерские конторы – БК) заносятся в информационный бюллетень на продажу, ко­торый выдается участникам перед торгами. Брокерская контора является посредником между клиентами, которые имеют или товар, или деньги. Контора заключает дого­вор с клиентами, в котором оговариваются количество и предельная цена товара (минимальная – при продаже, максимальная – при покупке). Доходы брокерской кон­торы формируются за счет взимания комиссионных процентов от совер­шенной сделки, а также – за счет дополнительной прибыли от совершенной сделки (за счет продажи по более дорогим ценам, чем предельные, или покупке по более де­шевым, чем предельные, устанавливаемые клиентом). Скажем, клиент – завод-изго­товитель дал указание брокерской конторе по предельной продажной цене металла – не ниже 50 тыс. руб. за тонну. Брокеру удалось реализовать за 54 тыс. руб. Естественно, он вправе рассчитывать на часть дополнительной прибыли его клиента от состоявшейся сделки, что и происходит практически. Если количество проданного металла состави­ло, например, 1000 т, то дополнительный чистый доход составит (54 000–50 000) x 1000=4 000 000 руб. Сколько дол­жна получить брокерская контора от этого? На ряде бирж брокерская контора получает 25–30 % от улучшения условий сделки. В нашем примере брокерской конторе – 1-1,2 млн. руб., клиенту – 2,8-3,0 млн. руб. Таким образом, для клиента стоимость оказания услуг брокерской конторы складывается, главным образом, из двух составляющих: уплаты регистрационного сбора брокерской конторы бирже и уплаты брокерского вознаграждения брокерской конторе. Обычно договор на брокерское обслуживание заключается с уче­том процента отчислений бирже. Уровень брокерского вознаграждения может составлять около 2 % при покупке товара и 1,5% при продаже к сумме сделки. На Россий­ской товарно-сырьевой бирже уровень брокерского возна­граждения колебался в 1991 г. в диапазоне от 2 до 8 про­центов к сумме сделок. Иногда устанавливают вознаг­раждение в виде абсолютного размера суммы. Брокер­ская контора может иметь различное организационное построение при различной численности. Наиболее общие моменты и черты некоторой «средней» брокерской конторы отражены на рис.3.

Рис. 3. Организационное построение брокерской конторы.

Как видим, общая численность рассмотренной в при­мере конторы составляет 14–23 человека. Как правило, штат конторы включает руководителя, 2–4 брокеров и помощников, но может составлять 25 чел, и более. Это зависит прежде всего от масштаба работы и оборота.

Количество клиентов брокерской конторы также бывает различным: от нескольких десятков до сотен. Обобщим источники и доходы брокерских контор.

Доходы брокерских контор образуются в результате следующих видов деятельности:

совершение по поручению заказчика любых сделок на бирже: купля-продажа товаров, ценных бумаг, контрактов, товарообменные операции и т. д.;

выполнение дилерских операций как на бирже, так и вне ее;

сбор коммерческой информации о состоянии товарного и финансового рынков, ее анализ по желанию заказчика;

исследовательская деятельность, прогнозирование раз­вития биржевых операций, издание отчетов по региональ­ной конъюнктуре, подготовка различного рода справоч­ников, брошюр о товарных и фондовых ценностях;

прочие услуги, например, ксерокопирование, программ­ный продукт для компьютеров и т. д.

Отсюда источниками доходов брокерских контор яв­ляются:

комиссионный сбор за посредничество от клиентов (брокерское вознаграждение);

продажа по более высоким ценам, чем предельные, установленные клиентом, или покупка по более низким, чем предельные, установленные клиентам, то есть доход от улучшения сделки;

разница в ценах при дилерских операциях;

оплата прочих видов деятельности и услуг клиентами.

Основными источниками доходов брокерских контор являются первые три источника.

Каковы должны быть масштабы деятельности бро­керской конторы, формы и уровень заработной платы?

Это очень индивидуальный показатель, который за­висит от уровня брокерского вознаграждения, уровня регистрационного сбора биржи, структуры штатов конторы и удельного веса в ней брокеров (не забудем, что именно они, прежде всего, определяют размер оборота) и т. д.

Биржевые брокеры осуществляют по поручению клиен­тов сделки на бирже во время торгов. Брокер не может продать (купить) товар дешевле (дороже) предельной цены, которую ему устанавливает клиент, не имеет права раскрывать приказа своих клиентов. Получает за посредни­чество определенную плату от клиента. Для клиента смысл привлечения брокера для совершения сделок состоит в высокой квалификации последнего в торгово-посреднических операциях, знании рынка. Брокер освобождает клиента от несвойственных ему функций. С другой сто­роны, число брокеров сравнительно небольшое, особенно учитывая их специализацию, которая сложилась или долж­на сложиться на нормально работающей бирже. Это позво­ляет им, используя не только знание клиентов и «своего» рынка, но и хорошие личные контакты между собой, профессионально и быстро осуществлять сделки в Бирже­вом кольце, реализуя задания обслуживаемых клиентов. Кроме брокеров на бирже имеются маклеры. В отличие от брокеров, представляющих интересы клиентов, маклер – это служащий биржи, назначаемый биржевым комитетом и оплачиваемый, как работник биржи (а не брокер­ской конторы). Маклер ведет торг, объявляя сведения о продаже товаров.

Оплата труда брокеров осуществляется на основе срочного контракта. Услуги по организации сделок опла­чиваются, в виде фиксированной части от размера комис­сионного вознаграждения, получаемого брокерской кон­торой от ее клиентов. Кроме того, брокер получает часть дополнительного дохода от улучшения условий сдел­ки, а также в виде оплаты информационных, консуль­тационных и иных услуг клиентам.

В некоторых брокерских конторах в начале биржевого подъема, брокерам устанавливались твердые оклады, но такая практика себя не оправдала.

4. Организация биржевой торговли

Рассмотрев организационное построение товарной бир­жи и ее брокерских контор, остановимся собственно на процессе биржевой торговли.

В соответствии с Законом РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» участниками биржевой торговли являются: члены биржи (биржевые посредники), постоян­ные и разовые посетители и служащие биржи.

Служащим биржи запрещается участвовать в биржевых сделках и создавать собственные брокерские фирмы, а так­же использовать служебную информацию в собственных интересах. С их помощью осуществляется биржевая тор­говля и в правилах биржевой торговли оговаривается перечень служащих, которые могут присутствовать в тор­говом зале, для нормального хода торгов и заключения сделок.

Посетители – это юридические или физические лица, не являющиеся членами биржи, но имеющие право на со­вершение сделок согласно учредительным документам бир­жи. (Они не участвуют в уставном капитале и управ­лении биржей.)

Посетители биржевых торгов могут быть постоянными и разовыми.

Постоянные посетители (брокерские фирмы, брокер­ские конторы, или независимые брокеры) пользуются ус­лугами биржи и обязаны вносить плату за право участия в биржевой торговле в размере, определяемом соответ­ствующим органом управления биржи. Такое право по­стоянному посетителю предоставляется сроком только на три года. Число постоянных посетителей не должно превышать 30 % от общего числа членов биржи.

Разовые посетители имеют право на совершение сделок только на реальный товар от своего имени и за свой счет.

Основным документом, регламентирующим организацию биржевой торговли, являются Правила биржевой торговли. В них должны быть определены: порядок проведения биржевых торгов, виды биржевых сделок; наименования товарных секций; перечень основных структурных подраз­делений биржи; порядок информирования участников бир­жевой торговли о предстоящих биржевых торгах; порядок регистрации и учета биржевых сделок, порядок коти­ровки цен биржевых товаров; порядок информирования участников биржевой торговли о биржевых сделках на предшествующих торгах, в том числе о ценах бирже­вых сделок и о котировке биржевых цен; порядок инфор­мирования участников торгов о товарных рынках и рыноч­ной конъюнктуре биржевых товаров; порядок взаимных расчетов членов биржи и др. участников торгов при за­ключении биржевых сделок; меры по контролю над процессом ценообразования на бирже в целях недопущения резкого повышения или понижения уровней цен, искусственного завышения или занижения цен, сговора или распространения ложных слухов с целью воздействия на цены; меры, обеспечивающие соблюдение участниками торгов решений органов государственной власти и управ­ления по вопросам, относящимся к деятельности бирж, а также документов биржи и решений органов управления биржей;

перечень нарушений, за которые биржей взыскиваются штрафы с участников торгов, а также размеры штрафов и порядок их взимания;

размеры отчислений, сборов, тарифов и других плате­жей и порядок их взимания биржей.

В законодательстве предусмотрены следующие гаран­тии в биржевой торговле: гарантии при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок и гарантии свободных цен. Гарантии свободных цен в биржевой тор­говле выражаются в следующем.

Биржа имеет право на самостоятельное и свободное установление:

отчислений в пользу биржи от комиссионных, получаемых биржевыми посредниками;

сборов, тарифов и других платежей, взимаемых в поль­зу биржи с ее участников за услуги, оказываемые биржей;

штрафов, взимаемых за нарушение внутренних норма­тивных документов биржи.

Бирже запрещается устанавливать:

уровни и пределы цен на биржевой товар в бирже­вой торговле;

размеры вознаграждения, взимаемого биржевыми по­средниками за посредничество в биржевых сделках.

Гарантии при совершении форвардных, фьючерсных и опционных сделок заключаются в обязательной органи­зации расчетного обслуживания через создание расчетных учреждений (клиринговых центров). Клиринговые центры могут создаваться как независимые от биржи организа­ции, или биржа заключает договор с банком или кре­дитным учреждением об организации клирингового об­служивания.

Переходим к технологии проведения биржевых торгов.

Характеристики

Список файлов реферата