exgh (647798), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

¹⁾ В фактически действовавших ценах, без оборота по фьючерсным сделкам.

Таблица 4. Структура оборота товарных бирж за 1992-1998 гг

Первые попытки создания фьючерсного рынка относятся к 1992 году. Для формирования фьючерсного рынка предлагались: сахар-песок (рафинат), пшеница второго класса мягкая, древесина ценных пород, бензин А-76, алюминий в чушках и др., однако все попытки российских товарных бирж наладить полноценную торговлю товарными фьючерами были безуспешными. В условиях сильной инфляции, когда цены на товары изменялись лишь в сторону повышения, товарный фьючерсный рынок развиваться не смог.

С осени 1992 г. на МТБ начала развиваться фьючерсная торговля валютой (первым фьючерсным контрактом стал контракт на 10 долларов США с поставкой в декабре). Она шла высокими темпами. В 1995 г. объем валютного контракта был увеличен до 5000 долларов США. Росту фьючерсной торговли способствовало наличие хорошо развитого реального рынка валюты, на котором неоспоримым авторитетом пользовались котировки ММВБ (Московской межбанковской валютной биржи) и изменчивость валютного курса.

В июне 1993 г. на МТБ появились специальные агенты по хеджированию, работающие исключительно на клиентов – хеджиров. По результатам проведенного опроса в конце января 1995 г., среди руководителей московских торговых фирм, около 15% (из 242 опрошенных) либо уже работали с фьючерсными контрактами, либо собирались использовать хеджирование от резких колебаний валютного курса.

Таким образом современные товарные биржи перешагнули рубеж реального товара и по составу участников стали более близкими к классическим образцам, но только пока по торговле валютой.

3. Организационное построение товарной биржи

Согласно российскому законодательству под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установ­ленным ею правилам. Она может иметь филиалы и другие обособленные подразделения.

Биржа может учреждаться юридическими и физиче­скими лицами. Однако в учреждении биржи не могут уча­ствовать: высшие и местные органы государственной власти и управления, банки и кредитные учреждения, страхо­вые и инвестиционные компании и фонды, общественные, религиозные и благотворительные объединения и фонды.

Доля каждого учредителя или члена биржи в ее устав­ном капитале не может превышать 10%.

Биржевая торговля может осуществляться на биржах только на основе лицензии, выдаваемой Комиссией по товарным биржам при Министерстве по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства (МАП). Организационно-правовая форма биржи определяется в соответствии с Гражданским кодексом РФ; Биржи являются акционерными обществами открытого типа; акционерными обществами закрытого типа, обществами с ограниченной ответственностью.

Управление товарной биржей осуществляется тремя органами, компетенция которых различна и функции могут иметь специфику на различных биржах: общим собранием членов биржи (пайщиков), Биржевым комитетом (Советом), Исполнительной дирекцией.

Высшим органом управления биржи является общее собрание ее членов, которое в соответствии с Уставом биржи утверждает Устав и все вносимые в него измене­ния, другие документы биржи и дополнения к ним («По­ложение о Биржевом комитете», «Положение о брокер­ских конторах», «Положение о страховании сделок на бирже» и другие; рассматривает жалобы и заявления на работу Биржевого комитета, Генерального директора, Прези­дента биржи (если он есть); рассматривает и решает вопросы по приему новых членов биржи и их исключению. Общее собрание определяет численный состав Биржевого комитета (Совета), рассматривает годовые и чрезвычай­ные отчеты о финансовой и хозяйственной деятельности Биржевого комитета (Совета), Исполнительной дирекции, принимает решение о размерах платы, которую вносят посетители биржи, принимает решение об увеличении (уменьшении) Уставного фонда, размеров паевых взносов и о дополнительном выпуске акций. Общее собрание пайщиков принимает решение о ликвидации биржи, утверждает состав наиболее важных комиссий (расчетной палаты, котировальной и арбитражной), избирает их пред­седателей.

Общее руководство в промежутках между собраниями осуществляет Биржевой совет (Совет директоров, Бирже­вой комитет). Численность такого органа может быть различна.

В капиталистических странах структура каждой биржи имеет свою специфику, но основные черты их органи­зации носят общий характер. На Товарной бирже в Нью-Йорке («Комэкс») в Совет директоров входят 25 человек, которые представляют четыре категории членов: торговцев реальным товаром, брокеров в биржевом кольце, «комис­сионные дома» (особый вид посредников во фьючерсной торговле) и публику. Первые три группы имеют по 7 мест, четвертая – 3. Кроме того, самостоятельно избирается председатель Совета директоров. На «Чикаго Борд оф Трэйд» Совет директоров состоит из 22 человек, в том числе председателя, его заместителя, 15 директоров-членов, 1 директора – ассоциированного члена, 3 дирек­торов – не членов биржи и президента. На других бир­жах в Совет директоров входят от 14 до 24 человек. На Лондонской бирже цветных металлов «Лондон Метал Эксчейндж» Биржевой комитет может быть из 9–15 че­ловек.

Совет возглавляет председатель Совета директоров или Президент. К компетенции Совета относится назначение и смещение членов Правления биржи; представительство от имени биржи в сношениях с предприятиями и орга­низациями по делам биржи; определение организационной структуры биржи; подготовка к Собранию, в т.ч. по приему (исключению) новых членов; установление размера оплаты для постоянных и разовых посетителей Биржевых собраний, сбора с биржевых сделок, платы за пользова­ние техническим аппаратом биржи, ее информационной сетью, штрафов, пени и других сборов; прием по кон­тракту членов правления биржи и ее наемного персонала; установление общей суммы расходов Исполнительной дирекции. Управление биржей наряду с ее членами осуществляет и наемный персонал.

В состав Совета директоров входят, как правило, толь­ко члены биржи, но могут входить, как мы видим, и не члены биржи. Из состава членов Совета избирается Гене­ральный директор биржи (Председатель Биржевого совета). По представлению Генерального директора Совет утверждает состав Правления, или Исполнительной дирек­ции, который включает исполнительных директоров биржи и управляющих.

Президент (вице-президенты) или директор осущест­вляют повседневное руководство биржей и ее администра­тивным аппаратом.

Исполнительная дирекция (Правление) выполняет функции, которые не вошли в компетенцию общего собрания пайщиков и Биржевого комитета. К их числу относятся текущее руководство комиссиями (отделами) биржи: ведение делопроизводства биржи; осуществление коммерческих связей с клиентами биржи; подготовка, раз­множение и доведение до своих членов экономической информации; контроль за соблюдением Правил биржевой торговли; подготовка установленных форм бухгалтерской и статистической отчетности и т.д. Исполнительная дирекция устанавливает размеры и формы оплаты труда наемным работникам, а также осуществляет развитие производственно-технической базы биржи.

Надзор за всеми сторонами деятельности биржи осуществляют комитеты (комиссии, отделы), образованные ее членами и нанятыми работниками. При этом штат со­трудников может быть достаточно большой (200–250 чел.). Количество персонала и его обязанности определяются Советом директоров. Персонал выполняет решения и поручения Совета директоров и комитетов, а организа­ционная структура персонала часто соответствует функ­циям различных комитетов. Эти комитеты неравнозначны по своей роли. Часть из них, такие как по приему новых членов, планово-финансовый, играя особо важную роль, состоят только из членов Биржевого совета (Совета директоров) и возглавляются ими.

Комитеты ответственны перед Советом директоров. Чле­ны комитетов работают без соответствующей оплаты. Они выносят рекомендации и помогают Совету директоров, а также выполняют конкретные обязанности, связанные с функционированием бирж, которые возложены на них правилами регулирования. Наемный персонал не имеет каких-либо прав по торговле или права голоса.

Число комитетов на биржах Запада колеблется от 8 до 40. Практически на каждой бирже существуют комитет по приему новых членов, арбитражный, по деловой этике, контрольный, по новым товарам, ринговый, реви­зионный, финансовый и товарные комитеты. Есть такие комитеты, как по складированию товара, по транспорту, статистике, взвешиванию, обучению, по правилам, марке­тингу, компьютерному обеспечению и т. д. Например, комитет по приему членов рассматривает заявки на приня­тие в члены биржи.

Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и уре­гулирует споры, возникающие при заключении и испол­нении сделок между членами биржи, а также – членами и их клиентами. Председатель арбитражной комиссии в силу ее особо важного значения избирается из числа чле­нов Биржевого комитета (На Чикагской торговой бирже наряду с арбитражным комитетом имеется апелляционный комитет, в котором могут быть обжалованы решения арбитражного комитета и решение которого окончательно. При этом оба комитета состоят из 10 человек каждый и избираются сроком на два года.).

Комитет по деловым операциям наделен широкими полномочиями по расследованию случаев манипулирования ценами, «придерживания» товаров, деловой практики членов бирж, а также всех случаев, «когда под сомнение ста­вится доброе имя члена биржи». Данный комитет осуще­ствляет контроль, чтобы между отдельными членами бир­жи не было предварительной договоренности. Обеспечи­вает условия свободного установления цен на основе спроса и предложения конкретного товара. Ревизионный комитет и по разбору жалоб рассматривает жалобы членов биржи и принимает по ним предварительные решения.

Ревизионная комиссия осуществляет контроль за дея­тельностью Исполнительной дирекции и избирается общим собранием биржи. В число функций данной комиссии входит проверка соблюдения законодательных актов, кон­троль за состоянием кассы и имущества, отчет перед общим собранием пайщиков о результатах проведенной ревизии, внесение предложений перед общим собранием по результатам ревизии. В состав ревизионной комиссии не могут избираться члены Биржевого комитета или Исполнительной дирекции.

Котированный комитет осуществляет учет цен спроса, предложения, сделки, подготавливает информацию о спра­вочных ценах и регулярно издает биржевой бюллетень. Как правило, возглавляет этот важный комитет один из членов Биржевого комитета, а в ее состав входит ряд опытных брокеров. Котировки цен, осуществляемые дан­ным комитетом, определяют конъюнктуру рынка соответст­вующих товаров.

Регистрационный комитет (бюро регистрации заявок – БРЗ) осуществляет регистрацию заявок брокеров и сделок, контроль за соблюдением правил биржевой торговли, под­готавливает материалы для Биржевого комитета и функ­циональных и товарных комитетов (комиссий).

Важным и особым органом биржи является расчетная палата, которая является единым расчетно-финансовым центром по обслуживанию биржевой торговли. Расчетная палата регистрирует все срочные сделки, заключаемые на бирже, и осуществляет безналичные расчеты между членами биржи. Кроме того, расчетная палата произ­водит перерасчеты по всем заключенным сделкам после их ликвидации как с продавцами, так и с покупателями биржевых контрактов. Произведя перерасчеты, расчетная палата определяет финансовое положение каждого члена биржи на каждую дату перерасчета. Осуществление рас­четов между покупателями и продавцами через расчетную палату обезличивает товар и сделку. Для продавца рас­четная палата играет роль покупателя, а для покупателя – выступает в качестве продавца. Собрания Расчетной па­латы проводятся ежедневно до начала биржевой сессии с участием заинтересованных членов биржи (или их пред­ставителей). Расчетная палата может входить в состав биржи, но может быть и независимой при бирже.

Представляет интерес анализ деятельности расчетной конторы Чикагской торговой биржи, которая является независимой организацией. Руководство расчетной палатой осуществляют 9 управляющих – членов биржи, избирае­мых на срок три года. Для обеспечения защиты инте­ресов брокеров и их клиентов право пользоваться инфор­мацией о состоянии их дел имеет лишь весьма ограни­ченный круг лиц, включающих президента, вице-президента и нескольких служащих конторы.

В расчетную контору на правах ее членов могут входить юридические и частные лица. Все члены конторы должны зарегистрировать необходимое число своих служа­щих – членов биржи, кандидатуры которых должны быть поддержаны Советом директоров биржи. Юридические лица (предприятия и корпорации) пользуются услугами расчетной конторы по собственным операциям и по сдел­кам для своих клиентов, физические же лица – только по своим собственным операциям.

Капитал расчетной конторы образуется из сборов за проведение операций, в которых контора выступает по отношению к партнерам либо в качестве покупателя, либо – продавца, а также штрафов и пени. Кроме того, члены конторы уплачивают постоянный взнос (или допол­нительный взнос). Размер такого взноса обусловлен соот­ношением контрактов «шорт» и «лонг» члена конторы или определяется в зависимости от разницы контрактов дан­ного члена на покупки и продажу. Формы взноса: 1) уплата наличными; 2) уплата правительственными ценными бу­магами; 3) покупка членом конторы ее акций (от одной до двадцати в зависимости от масштаба операций члена конторы).

Положение каждого члена конторы определяется конторой при закрытии каждой сессии. При этом цены кон­трактов сравниваются с ценой сеттлмент на данный день на каждый месяц. Выводимые конторой ежедневно данные на каждого члена по дебиту и кредиту носят название «нэй энд коллект».

Характеристики

Список файлов реферата