Антиплагиат (1230342), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Нормыобязательных резервов устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине взависимости от видов вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современныхусловиях обязательные резервы не столько выполняют функцию страхования вкладов (эту функцию выполняютспециализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколькослужат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального банка, а также для межбанковскихрасчетов [12].Банки могут хранить и избыточные резервы – некоторые суммы сверх обязательных резервов, например длянепредвиденных случаев увеличения потребности в ликвидных средствах.
Однако это лишает банки суммы дохода,который они могли бы получить, пуская эти деньги в оборот. Поэтому с ростом процентной ставки уровеньизбыточных резервов обычно снижается.Чем выше устанавливает Центральный банк норму обязательных резервов, тем меньшая доля средств может бытьиспользована коммерческими банками для активных операций. Увеличение нормы резервов r уменьшает денежныймультипликатор и ведет к сокращению денежной массы. Таким образом, изменяя норму обязательных резервов,Центральный банк оказывает воздействие на динамику денежного предложения.На практике нормы обязательных резервов пересматриваются довольно редко, ��оскольку сама процедура носитгромоздкий характер, а сила воздействия этого инструмента через мультипликатор значительна.Другим инструментом кредитно-денежного регулирования является изменение учетной ставки (или ставкирефинансирования),[5]покоторой Центральный банк[3]выдает [5]кредитыкоммерческим банкам.[3]Еслиучетнаяставка повышается, то объем заимствований у Центрального банка сокращается, а следовательно, уменьшаются иоперации коммерческих банков по предоставлению ссуд.
К тому же, получая более дорогой кредит, коммерческиебанки повышают и свои ставки по ссудам. Волна кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по всейсистеме. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.Учетная ставка обычно бывает ниже ставки межбанковского рынка.Но получение кредита у Центрального банка может быть сопряжено с определенными административнымиограничениями.ЧастоЦентральныйбанквыступаеткакпоследнийкредитордлякоммерческихбанков,испытывающих серьезные затруднения.
Однако к "учетному окну" Центрального банка допускаются не все банки:характер финансовых операций заёмщика или причины обращения за помощью могут оказаться неприемлемыми сточки зрения Центрального банка.Краткосрочные ссуды обычно предоставляются для пополнения резервов коммерческих банков.
Среднесрочные идолгосрочные ссуды Центрального банка выдаются для особых нужд (сезонные потребности) или для выхода изтяжелого финансового положения.В отличие от межбанковского кредита ссуды Центрального банка, попадая на резервные счета коммерческихбанков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную базу и образуют основумультипликативного изменения предложения денег. Следует заметить, однако, что объем кредитов, получаемыхкоммерческими банками у Центрального банка, составляет обычно лишь незначительную долю привлекаемых имисредств.
Изменение учетной ставки Центральным банком стоит рассматривать, скорее, как индикатор проводимойим политики. Во многих развитых странах существует четкая связь между учетным процентом Центрального банка иставками частных банков. Например, повышение учетной ставки Центральным банком сигнализирует о началеограничительной кредитно-денежной политики. Вслед за этим растут ставки на рынке межбанковского кредита, азатем и ставки коммерческих банков по ссудам, предоставляемым ими небанковскому сектору.
Все эти измененияпроисходят по цепочке достаточно быстро.Операции на открытом рынке – третий способ контроля за денежной массой. Он широко используется в странах сразвитым рынком ценных бумаг и затруднен в странах, где фондовый рынок находится в стадии формирования. Этотинструмент денежного регулирования предполагает куплю-продажу Центральным банком государственных ценныхбумаг (обычно на вторичном рынке, так как деятельность Центрального банка на первичных рынках во многихстранах запрещена или ограничена законом). Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации.Когда[5]Центральныйбанк покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму[3]нарезервномсчете этого банка (иногда на специальном счете коммерческого банка в Центральном банке для подобныхопераций).
Соответственно, в банковскую систему поступают дополнительные "деньги повышенной мощности", иначинается процесс мультипликативного расширения денежной массы. Масштабы расширения будут зависеть отпропорции, в которой прирост денежной массы распределяется на наличность и депозиты: чем больше средствуходит в наличность, тем меньше масштаб денежной экспансии.
Если Центральный банк продает ценные бумаги,процесс протекает в обратном направлении.Таким образом, воздействуя на денежную базу через операции на открытом рынке, Центральный банк регулируетразмер денежной массы в экономике. Часто подобные операции осуществляются Центральным банком в формесоглашений об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае банк, например, продает ценные бумаги с обязательствомвыкупить их по определенной (более высокой) цене через некоторый срок.
Платой за предоставленные взаменценных бумаг денежные средства служит разница между ценой продажи и ценой обратного выкупа. Соглашения обобратном выкупе широко распространены в деятельности коммерческих банков и фирм.С помощью названных инструментов Центральный банк реализует цели кредитно-денежной политики: поддержаниена определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарнаяполитика). Варианты денежной политики по-разному интерпретируются на графике денежного рынка.
Жесткаяполитика поддержания денежной массы соответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевогопоказателя денежной массы. Гибкая монетарная политика может быть представлена горизонтальной кривойпредложения денег на уровне целевого значения процентной ставки. Промежуточный вариант соответствуетнаклонной кривой предложения денег [13].Выбор вариантов кредитно-денежной политики зависит во многом от причин изменения спроса на деньги. Например,если рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами,то уместна будет жесткая политикаподдержания денежной массы, что соответствует вертикальной или крутой кривой предложения денег ( рис. 9.1).Если необходимо изолировать динамику реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращенияденег,то,вероятно,предпочтительнойокажетсяполитикаподдержанияставкипроцента,связаннойнепосредственно с инвестиционной активностью (горизонтальная или пологая кривая предложения денег LS).
Взависимости от угла наклона кривой LS изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо наденежной массе (рис. 1.2), либо на ставке процента (рис. 1.3).Очевидно, что Центральный банк не в состоянии одновременно фиксировать денежную массу и ставку процента.Например, для поддержания относительно устойчивой ставки при увеличении спроса на деньги ЦБ вынужден будетрасширить предложение денег, чтобы сбить давление вверх на ставку процента со стороны возросшего спроса наденьги (это отразится сдвигом вправо кривой L и перемещением точки равновесия вправо вдоль кривой LS) ([5]рис.
1.2).Рисунок 1.2 – Относительно ж есткая денеж ная политика.R – ставка проц ента, М – денеж ная массаРисунок 1.3 – Относительно гибкая денеж ная политика ghjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjjlllllllllИмеющиеся в распоряжении ЦБ инструменты также различаются: по непосредственным объектам воздействия(предложениеденегиспроснаденьги),поформе(прямыеикосвенные),похарактерупараметров,устанавливаемых в ходе регулирования (количественные и качественные), по срокам воздействия (кратко- идолгосрочные).Объекты воздействия. В зависимости от конкретных целей[12]денежно-кредитная [32]политиканаправлена либо настимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция).Кредитная экспансия преследует цель увеличения занятости и подъема производства, а кредитная рестрикция –[12]предотвращ ения "перегрева" конъюнктуры, наблюдаемого впериоды экономического подъема, или снижения темпов инфляции.По форме инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на административные (прямые) и рыночные(косвенные).
Административные инструменты имеют форму директив, предписаний, инструкций, исходящих от ЦБ инаправленных на ограничение сферы деятельности кредитных учреждений.Под инструментами рыночного характера подразумеваются способы воздействия ЦБ на денежно-кредитную сферупосредством формирования определенных условий на денежном рынке и рынке капитала.По характеру параметров инструменты денежно-кредитного регулирования подразделяются на количественные икачественные. С помощью количественных методов оказывается влияние на состояние кредитных возможностей КБ,а следовательно, и на денежное обращение в целом. Качественные инструменты представляют собой вариантпрямого регулирования стоимости банковских кредитов.По срокам воздействия инструменты денежно-кредитной политики подразделяются на долго- и краткосрочные. Поддолгосрочными (конечными) целями подразумеваются те задачи, реализация которых может осуществляться отодного года до нескольких десятилетий (например, финансовая стабилизация, экономический рост).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
