управлния конфликтами (1202269), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать.

Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы не высокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным их возвратом и привлечении в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.В связи с этим важным показателями, характеризующими финансовую устойчивость предприятия, являются [9]:

- коэффициент финансовой автономии (независимости) или удельный вес собственного капитала в его общей сумме;

- коэффициент финансовой зависимости (доля заемного капитала в общей валюте баланса);

- плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска (отношение заемного капитала к собственному).

Величина коэффициента финансового риска зависит от доли заемного капитала в общей сумме активов, доли основного капитала в общей сумме активов, соотношения оборотного и основного капитала, доли собственного оборотного капитала в формировании текущих активов, а также от доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала (рисунок 7):

Рисунок 7 - Соотношение собственногои и заемного капитала в 2013 году

Чем выше уровень первого показателя и ниже второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Таблица 1 - Структура пассивов (обязательств) предприятия.

Заемный капитал / Собственный капитал = (Заемный капитал / Сумма активов) / (Основной капитал / Сумма активов) / (Текущие активы / Основной капитал) / (Собственный оборотный капитал / Текущие активы) / (Собственный капитал / Собственный оборотный капитал).

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и предприятия. Для банков и прочих кредиторов более надежна ситуация, если доля собственного капитала у клиентов более высокая, это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств по двум причинам:

1.Проценты по обслуживанию заемного капитала рассматриваются как расходы и не включаются в налогооблагаемую прибыль ;

2.Расходы на выплату процентов обычно ниже прибыли, полученной от использования заемных средств в обороте предприятия, в результате чего повышается рентабельность собственного капитала [10].

В разных отраслях сложились своего рода нормативы соотношения заемных и собственных средств, в отраслях, где низкий коэффициент оборачиваемости капитала, плечо финансового рычага не должно превышать 0,5; в других отраслях, где оборачиваемость капитала высокая и доля основного капитала низкая, коэффициент может быть выше .

Чтобы определить примерную нормативную величину доли заемного капитала, необходимо удельный вес основного капитала в общей сумме активов умножить на 0,25, а удельный вес текущих активов — на 0,5. Разделив полученный результат на долю собственного капитала, получим примерное нормативное значение коэффициента финансового рычага.

Причем, фактически величина его значительно выше, следовательно, степень финансового риска довольно высокая.

Для оценки структуры формирования капитала предприятия рассчитывают также коэффициенты самофинансирования — отношения суммы самофинансируемого дохода к общей величине внутренних и внешних источников финансовых доходов.

Данный коэффициент можно рассчитать также отношением самофинансируемого дохода к добавленной стоимости, он показывает степень самофинансирования деятельности предприятия по отношению к созданном богатству. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника, такие показатели в западных странах рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и финансовой независимости в компании.

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, на сколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия.

Рисунок 8 - Структура активов на начало года

Рисунок 9 - Структура активов на конец года

Таблица 2 - Анализ структуры активов предприятия.

Данные этой таблицы позволяют сделать вывод, что за отчетный год произошли значительные изменения в размещении капитала: уменьшилась доля оборотного капитала на 4,12, а основного соответственно уменьшилась на 83,09. Если в начале года на рубль основного капитала приходилось 0,05 оборотного, то на конец года 0,07, что будет способствовать ускорения оборачиваемости капитала в будущем и более эффективному его использованию.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие, как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.

Ко второй группе (А2) относятся быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары, отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформление банковских документов, скорости платежного документооборота в банках от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форма расчетов и др.

К третьей группе (А3) относятся медленно реализуемые активы, значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.ффф

Таблица 3 - Группировка текущих активов по степени ликвидности.

Четвертая группа (А4) включает в себя труднореализуемые активы, куда входят основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.

Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия [11]:

- первая группа (П1) наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили);

- вторая группа (П2) среднесрочные обязательства (краткосрочные кредиты банка);

- третья группа (П3) долгосрочные кредиты банка и займы;

- четвертая группа (П4) собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если:

А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.

Изучение соотношений этих групп пассивов и активов за несколько периодов позволит установить тенденцию в структуре баланса и его ликвидности.

Характеристики

Список файлов ВКР