диссертация (1169862), страница 35
Текст из файла (страница 35)
Это соответствует выводам о сохраняющейся наданном этапе «усеченности» мирового использования юаня «междуиностранным государством и Китаем: из Китая в иностранное государстводля оплаты импорта, из иностранного государства в Китай — дляинвестиций»314. Дальнейший процесс важно сопровождать ускорениемреформ в финансовом секторе. При этом к реформе своего валютно311Буторина О.В. Международные валюты: интеграция и конкуренция / О.В. Буторина. — М.: Деловая литература, 2003. С.142.312Буторина О.В.
Международные валюты: интеграция и конкуренция / О.В. Буторина. — М.: Деловая литература, 2003. С.146.313Биндер А., Кононов А. Укрепление позиций национальной валюты на глобальных рынках: опыт Китая / А. Биндер, А.Кононов // Проблемы Дальнего Востока. — 2013. — № 5. C. 69.314Катасонов В.Ю. Может ли юань занять место доллара США? / Информационно-аналитическая служба Русская народнаялиния. URL: http://ruskline.ru/opp/2016/maj/18/mozhet_li_yuan_zanyat_mesto_dollara_ssha/ (дата обращения: 09.10.2016).159финансового регулирования КНР приступил только тогда, когда этогопотребовали нужды собственной экономики и ее возросшая вовлеченность вобщемировые экономические процессы315.Опыт Китая в управлении инструментами валютной политики вусловиях усиления роли юаня по отношению к рублю на общемировом идвустороннем уровне (доля рубля в обслуживании товарооборота между РФи КНР составляет 3%, доля юаня — 9%316), а также девальвации рубля в 2014г., несмотря на различия объема экономик и статуса валют, может оказатьсяполезным для РФ в вопросах поддержания стабильности национальнойвалюты, обеспечения заинтересованности использования национальнойвалюты в расчетах по операциям по счету текущих операций, счету операцийс капиталом и финансовому счету.
Особое значение это приобретает вусловиях активного поиска новых источников развития. Отток капитала,погашение внешних обязательств, политика ЦБ по абсорбированиюликвидности, зависимость России от экспорта энергоресурсов сыгрализначительную роль в падении рубля. В КНР оптимизация экономическойполитики привела к тому, что по итогам 2014 г. внутреннее потребление,догнав инвестиции, стало главным драйвером роста экономики. По доле ВВПболее трудоемкий третичный сектор опередил вторичный. В этом женаправлении активное сальдо счета текущих операций уменьшилось до 2,8%ВВП (в 4 квартале 2015 г.
при максимальном значении в 3 квартале 2007 г. —10,8%), а изменение объемов ЗВР за 2014-2015 гг. продемонстрировалоразнонаправленное движение (рост по итогам трех из восьми кварталов,падение — в четырех из них, балансирование около ноля — в одном)317. Приэтом отмечаемое в статистике формирование новых «точек роста»,315Prasad E. The Renminbi’s role in the global monetary system / The Brookings Institution. URL:http://www.brookings.edu/~/media/research/files/reports/2012/2/renminbi%20monetary%20system%20prasad/02_renminbi_monetary_system_prasad.pdf (дата обращения: 22.08.2015).316Путин: Россия и Китай будут расширять расчеты в нацвалютах ) / РИА Новости. URL :https://ria.ru/east/20160625/1451700630.html (дата обращения: 14.11.2016).317Чжунго гоцзи шоучжи пинхэнбяо (шицзянь сюйле шуцзюй) (платежный баланс Китая (ежегодные и ежеквартальныеданные)) / Государственное управление валютного контроля КНР.
URL :http://www.safe.gov.cn/wps/wcm/connect/d0b4268048182d8b92c6d284909d05cd/%E4%B8%AD%E5%9B%BD%E5%9B%BD%E9%99%85%E6%94%B6%E6%94%AF%E5%B9%B3%E8%A1%A1%E8%A1%A8%E6%97%B6%E9%97%B4%E5%BA%8F%E5%88%97%E6%95%B0%E6%8D%AE.xlsx?MOD=AJPERES&CACHEID=d0b4268048182d8b92c6d284909d05cd (дата обращения: 22.02.2016).160включающих также наукоемкие и высокотехнологичные производства,интернет-торговлю,частныеинвестиции,ужевзначительноймереотражается на курсе юаня.Вместе с тем, ухудшение, несмотря на активное сальдо счета текущихопераций, состояния платежного баланса КНР, как и в ситуации с нашейстраной, таит в себе определенные угрозы: помимо отмечавшихся неясныхперспектив внешнего спроса, это тот факт, что основной вклад в активноесальдо вносит товарная торговля, остальные статьи (торговля услугами,первичные и вторичные доходы) дефицитны.
Данные тенденции усиливаютдавление на валюту и ЗВР. Поддержание экспортного потенциаласпособствует сохранению ЗВР для противостояния финансовым рискам, чтоактуально и для Китая, и для РФ. Это стало особенно заметным в ходевалютного кризиса в России, когда с января 2014 г. на защиту рубля, поданным ЦБ РФ, было израсходовано 81,264 млрд долл. США и 5,647 млрдевро, а также девальвации юаня в августе 2015 г. Характерно, что ЗВР КНРсоставляют около 30% от общемировых318, а в 2015 г. КНР обошла РФ повеличине золотого запаса.Далее со второго квартала 2014 г.
в рамках политики поощрениякитайских предприятий к «выходу вовне», ускоренного погашения долга виностранной валюте, а также снижения объемов операций «carry trade» иактивного хеджирования валютных рисков, Китай испытывает дефицитсальдо счета операций с капиталом и финансового счета. В то же время,отрицательное сальдо по счету операций с капиталом и финансовому счетустановится каналом для дальнейшей интернационализации китайскойвалюты и необходимым буфером для «насыщения» ею мировых рынков длярасчетов с КНР, а в будущем и взаиморасчетов третьих стран.Глобализация юаня стала одним из факторов признания КНР каксильной экономики.
Усилия монетарных властей РФ, включавшие введениеполной конвертируемости рубля и проработку вопросов его использования в318Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves / International Monetary Fund. URL:http://data.imf.org/?sk=E6A5F467-C14B-4AA8-9F6D-5A09EC4E62A4 (дата обращения: 07.06.2016).161рамках стран СНГ и ЕвразЭс, для его интернационализации перечеркнулвалютный кризис, сделавший рубль одной из самых волатильных валют.Можноконстатировать,исключительночторыночногостремлениеуправленияпридерживатьсяможетиметьпрактикиопределенныенегативные последствия.В этом же русле повышение ставок ЦБ России дало монетарнымвластям время в борьбе с девальвационным и инфляционным давлением, соттоком капитала. Однако из-за того, что экономика РФ замедлялась,поднятие ставок стало тормозом для инвестиций, потребления, повысилооперационные издержки банков и предприятий.
Кроме того, политика,акцентированная на использование только одного инструмента рынка менееэффективна, чем политика комплексных решений. Помимо управленияпроцентной ставкой, такого рода мерами могли бы стать реформы вналоговой сфере (в частности, введение налога на покупку валюты),обязательная продажа части валютной выручки для увеличения предложениявалюты. Так, КНР, с ноября 2014 г. смягчающая монетарную политику, вусловиях нормализации монетарной политики ФРС, для стимулированияэкономики и минимизации девальвационного давления на курс юаня и оттокакапитала все активнее обращается к таким инструментам, как нормыобязательных резервов, по-прежнему сохраняющиеся на высоком уровне.В случае РФ несвоевременная либерализация валютного и финансовогорынков, введение полной конвертируемости рубля по счету текущихопераций и далее по счету операций с капиталом и финансовому счетуограничивалиинструментарийправительстваРФиБанкаРоссии.Преследование одновременно трех целей (стабильность валютного курса,финансовая интеграция, монетарная независимость) неоднократно нарушалов противоположность Китаю принципы трилеммы.
С другой стороны, сточки зрения Госсовета КНР и НБК, валютные ограничения — важная частьпакета регулятивных мер. Полная конвертируемость достигается неадминистративными решениями, а укреплением торгово-экономических162связей и повышением спроса на валюту. Именно статус Китая как основноготоргового партнера для 124 стран привел к тому, что по объемамиспользования в международных расчетах, по данным SWIFT, на ноябрь2015 г.
юань в 5 раз опережал рубль. Кроме того, часть своих сбережений врублях хранят лишь ЦБ соседних с РФ государств, в то время как для КНРсоответствующий показатель приближается к 40.Такого рода тенденция — это не одноактный, а длительный процесс.Перспективыюанявдальнейшем будутподкрепленыфактическимвключением в корзину СДР и началом активной деятельности учрежденныхКитаеммеждународныхфинансовыхинститутов(Азиатскогобанкаинфраструктурных инвестиций и Фонда Шелкового пути), что доказываетрациональность валютной политики КНР и ценность данного опыта длядальнейшего изучения.163БиблиографияНормативные правовые акты и соглашения1. Гоминь цзинцзи хэ шэхуэй фачжань ди ши эр ге у нянь гуйхуа ганяо (Двенадцатыйпятилетний план социально-экономического развития КНР) / Госсовет КНР. URL :http://www.gov.cn/2011lh/content_1825838.htm (дата обращения: 22.08.2015).2. Го У Юань гуаньюй 1998 нянь тэбе гочжай фуси вэньти дэ баогао (шумянь)(Письменный доклад Госсовета по вопросу выплат по специальнымправительственным облигациям) /Всекитайское собрание народныхпредставителей.URL:http://www.npc.gov.cn/wxzl/gongbao/200412/26/content_5337528.htm (дата обращения: 22.08.2015).3.
КвотывМВФ/InternationalMonetaryFund.URL:https://www.imf.org/external/np/sec/memdir/members.aspx(датаобращения:15.01.2017).4. Основные направления деятельности правительства Российской Федерации напериоддо2018года/ПравительствоРоссии.http://government.ru/media/files/41d4469723e7e2a0d5b5.pdf(датаобращения:22.08.2015).5. Статьи соглашения Международного Валютного Фонда / International MonetaryFund. URL:https://www.imf.org/external/pubs/ft/aa/rus/index.pdf (дата обращения:29.08.2015).6. Федеральный закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»/ЦентральныйбанкРоссийскойФедерации.URL:http://www.cbr.ru/today/status_functions/law_cb.pdf (дата обращения: 29.08.2015).7.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
