диссертация (1169693), страница 11
Текст из файла (страница 11)
Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el quese aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital 118) (далее – ЗаконИспании о торговых обществах).Еще одним актом делегированного законодательства, имеющим важноезначение для регулирования выпуска и обращения эмиссионных ценных бума,является Законодательный королевский декрет от 23 октября 2015 года, которымодобряется переработанный текст Закона о рынке ценных бумаг (исп. Real DecretoLegislativo 4/2015, de 23 de octubre, por el que se aprueba el texto refundido de la Leydel Mercado de Valores) (далее – Закон Испании о рынке ценных бумаг)119.К числу подзаконных нормативно-правовыхПравительства,министерств(Министерствоактов относятсяфинансов,актыМинистерствоэкономики), осуществляющих регулирование ценных бумаг, и Государственнойкомиссии по рынку ценных бумаг.Королевский декрет о режиме публичных предложений приобретенияценных бумаг 2003 года (Real Decreto 432/2003, de 11 de abril, sobre régimen de lasofertas públicas de adquisición de valores)120 развивает предусмотренные Законом о117В соответствии со ст.
82 Конституции Испании Генеральный кортесы, то есть парламент Испании, можетделегировать Правительству Испании право принятия норм, имеющих силу закона.118BOE núm. 161 de 03/07/2010, páginas 58472 a 58594.119BOE número 255 de 24/10/2015, páginas 100356 a 100541.120BOE número 88 de 12/4/2003, páginas 14588 a 14594.49рынке ценных бумаг положения о контроле за деятельностью предприятия состороны акционеров и гарантий равного отношения к ним, а также о защите правминоритарных владельцев акций в случае выпуска акций акционерных обществна организованный рынок ценных бумаг.Королевский декрет 2007 года, которым развиваются положения Закона орынке ценных бумаг, в отношении требований раскрытия информации обэмитентах, чьи ценные бумаги поступают в оборот на вторичный организованныйрынок ценных бумаг или на другой регулируемый рынок Европейского Союза(Real Decreto 1362/2007, de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988, de28 de julio, del Mercado de Valores, en relación con los requisites de transparenciarelatives a la información sobre los emisores cuyos valores estén admitidos anegociación en un Mercado secundario official o en otro Mercado regulado de la UniónEuropea)121 регулирует отношения, возникающие на рынке ценных бумаг, с цельюувеличения эффективности и роста объема капиталовложений, а также раскрытияточной, соответствующей требованиям закона информации об эмитентах, чтослужит гарантией защиты прав инвесторов.Важное место в регулировании рынка ценных бумаг занимают нормативноправовые акты ведомственного характера, а именно документы Государственнойкомиссии по рынку ценных бумаг (далее – Комиссия).
Комиссия являетсяорганом, подчиненным Министерству экономики. Она была создана в 1988 году всоответствии с Законом о рынке ценных бумаг. Статья 17 данного законаустанавливает, что основными функциями Комиссии являются осуществлениеконтроля и надзора за прозрачностью рынка ценных бумаг, правильностьюформирования цен на ценные бумаги, а также защита инвесторов. Комиссия впределах своих полномочий имеет право издавать циркулярные письма, которыеносят нормативно-правовой характер. Далее приведен перечень некоторыхраспоряжений Комиссии: 1) Циркулярное письмо Комиссии № 8 от 10 декабря2008 года об одобрении образцов, которым должны соответствовать объявления изаявления о разрешении проведения публичного предложения приобретения121BOE número 252 de 20/10/2007, páginas 42692 a 42708.50ценных бумаг (Circular 8/2008, de 10 de diciembre, de la Comisión Nacional delMercado de Valores, por la que se aprueban los modelos a los que deberán ajustarse losanuncios y las solicitudes de autorización de las ofertas públicas de adquisición devalores)122; 2) Циркулярное письмо Комиссии № 6 от 9 декабря 2009 года овнутреннем контроле компаний, осуществляющих управление коллективнымиинвестициями и инвестиционных компаний (Circular 6/2009, de 9 de diciembre, dela Comisión Nacional del Mercado de Valores, sobre control interno de las sociedadesgestoras de inversión colectiva y sociedades de inversión)123; 3) Циркулярное письмоКомиссии № 2/2013 от 9 мая 2013 года, о документах, содержащих существеннуюдля инвестора информацию, и проспектах учреждений по коллективномуинвестированию (Circular 2/2013, de 9 de mayo, de la Comisión Nacional delMercado de Valores, sobre el documento con los datos fundamentales para el inversor yel folleto de las instituciones de inversión colectiva)124.Испания вступила в Европейский Союз (ранее, Европейское ЭкономическоеСообщество) в 1986 году.
С этого времени испанское государство началоимплементацию норм права, разрабатываемых в рамках этого европейскогоинтеграционного объединения.Регулирование отношений, возникающих по поводу выпуска и обращенияценных бумаг на рынке ценных бумаг, не закреплено в учредительных договорахЕвропейского Союза (далее – ЕС). Однако можно сделать вывод о том, чтокосвенная регламентация сектора ценных бумаг строится на основных свободах,лежащих в основе функционирования Европейского Союза: свободе перемещениякапиталов, товаров, услуг и рабочей силы.Основное регулирование ценных бумаг осуществляется с помощью нормтак называемого “вторичного права” (выработаны на основе учредительныхдоговоров, создаются автономно и принимаются институтами ЕС) – директив ирегламентов.Причемнеобходимоотметить,чторегламентыявляютсянормативно-правовыми актами общего характера, которые во всех своих122BOE número 313 de 29/12/2008, páginas 52292 a 52294.BOE número 306 de 21/12/2009, páginas 107567 a 107581.124BOE número 124 de 24/05/2013, páginas 39461 a 39465.12351элементах обязательны для всех субъектов права ЕС и являются актом прямогодействия.
В директивах, напротив, указываются цели и результаты, а также срокиих достижения. Однако государствам предоставляется право самим определятьформу реализации данных задач, помимо того, директивы не имеют прямогодействия125.Основные директивы и регламенты, регулирующие отношения, возникающиепо поводу ценных бумаг, были приняты за последние 15-20 лет. Существуютнормативно-правовые акты, относящиеся исключительно к регулированию данныхправоотношений.
К ним относится Директива парламента и Совета ЕС 2001 года одопуске ценных бумаг к официальной котировке на бирже и о порядке раскрытияинформации о таких ценных бумагах, а также акты, регулирующие сферыправоотношений, обеспечивающие совокупное регулирование основных свобод,закрепленных в Римском договоре 1957 года, например, Директива № 88/361/ЕЭС ореализации статьи 67 Договора о создании Европейского экономическогосообщества (приложение 1), относящейся к свободе движения капиталов126.
Вприложении к Директиве дается перечень операций, квалифицируемых в качестведвижения капиталов. Сделки с ценными бумагами входят в этот список.В настоящее время в испанское законодательство были имплементированыположения ряда директив и регламентов Европейского союза127. Далее приведенперечень некоторых из них: 1) Директива № 97/9/ЕС Европейского парламента иСовета ЕС от 3 марта 1997 года о системах возмещения инвесторам; 2) Директива №98/26/ЕС Европейского парламента и Совета от 19 мая 1998 года об усиленииконтроля за списанием средств платежных систем и списанием ценных бумаг; 3)Директива № 2003/71/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 28 января 2003года об инсайдерских операциях и манипуляциях на рынке ценных бумаг(злоупотребления на рынке ценных бумаг); 4) Директива № 2003/71/ЕСЕвропейского парламента и Совета ЕС от 4 ноября 2003 года о проспектах, которые125Европейское право.
Право Европейского Союза и правовое обеспечение защиты прав человека: Учебник длявузов/ Рук. авт. колл. и отв. ред. проф. Л.М. Энтин. – М., 2007. – С. 108.126Там же. С. 702.127Uría Fernández F., Arranz G. Régimen juridico de los mercados de valores y de las instituciones de inversión colectiva.- La ley, España, 2007. - P. 72-74.52должны издаваться в случае публичного предложения ценных бумаг и ихразмещения на регулируемых рынках ценных бумаг; 5) Директива № 2003/125/ЕСЕвропейской комиссии от 22 декабря 2003 года о предоставлении объективныхинвестиционных рекомендаций и оповещения о конфликтах интересов; 6) Регламент№ 2273/2003 Европейской комиссии от 22 декабря 2003 года об исключениях приосуществлении программ по выкупу эмитентом собственных акций и укреплениюфинансовых инструментов; 7) Директива № 2004/25/ЕС Европейского парламента иСовета ЕС от 21 апреля 2004 года о публичных предложениях приобретения ценныхбумаг; 8) Регламент № 809/2004 Европейской комиссии от 29 апреля 2004 года обинформации, содержащейся в проспектах ценных бумаг, формате проспектов,публикации указанных проспектов и распространению объявлений об эмиссии; 9)Директива № 2004/109/ЕС Европейского парламента и Совета ЕС от 15 декабря 2004года о гармонизации требований к раскрытию информации об эмитентах, ценныебумаги которых поступают в оборот на регулируемый рынок.1.2.3.
Источники права Мексики, регулирующие отношения по поводуценных бумагМеханизм правового регулирования отношений, возникающих по поводуценных бумаг в Мексике, основан на положениях Федерального гражданскогокодекса Мексики (исп. Código Civil Federal de México128) (далее – ГК Мексики),принятого в 1928 году и вступившего в силу в 1932 году 129. Этот кодекс действует вгороде Мехико (федеральный округ) и федеральных территориях, а гражданскиекодексы штатов зачастую буквально воспроизводят многие его положения, поэтомузначительных различий между ними не имеется130. Так, во второй книге ГК Мексики“Об имуществах” дано понятие имущества, очерчен круг вещей, которые являютсядвижимым имуществом, в том числе ценные бумаги; в четвертой книге “Обобязательствах” закреплены основы обязательственного права, в том числе128DOF de 26-05-1928.
Última Reforma DOF de 24-12-2013.Нарышкина Р.Л. Источники гражданского и торгового права буржуазных государств. М.,1965 - С. 40.130Право стран Латинской Америки: кодификация материального и процессуального гражданского права [Текст]:монография / Под ред. В.В. Безбаха, В.Ф. Поньки. – М. : РУДН, 2013. – С. 43.12953основания возникновения обязательств, порядок уступки права требования пообязательствам, общие положения о договорах хранения и залога (в том числеценных бумаг).Федеральный торговый кодекс Мексики (исп. Código de Comercio Federal deMéxico) 1889 года131 предусматривает, что сделки с ценными бумагами a prioriявляются торговыми. Таким образом, основой для отнесения сделок к торговым вМексике является объективный критерий.В Федеральном гражданском процессуальном кодексе Мексики (исп.
CódigoFederal de Procedimientos Civiles) 1943 года132 закреплены положения о наложенииареста на имущество (в том числе и на ценные бумаги) в целях обеспечения исковыхтребований.Основным источником норм, на основании которых строится системаотношений по поводу ценных бумаг, является Общий закон Мексики о ценныхбумагах и кредитных операциях (исп. Ley General de Títulos y Operaciones de Crédito)1932 года (далее – Общий закон Мексики о ценных бумагах и кредитныхоперациях).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
