Диссертация (1155429), страница 6
Текст из файла (страница 6)
В теории, заключение соглашений между участниками становитсязатруднительным при достаточно большом количестве субъектов рынка, чтоактуально в ситуации с МФЦ (более 80 в 2016 году по данным рейтинга TheGFCI29 - рейтинг МФЦ компании Z/Yen Group Ltd (Великобритания). С другойстороны, тайный сговор не исключается среди стран, принадлежащих одномуинтеграционномуобъединениюилирегиону.Например,государствамконтинентальной Европы до принятия решения Великобритании о выходе изЕвропейского союза, по нашему мнению, было нерационально создавать в своихграницах реального конкурента глобальному финансовому центру в Лондоне.Полагаем, что это одна из причин, почему Франкфурт-на-Майне, Париж иАмстердам до сих пор не смогли стать ведущими финансовыми центрами мира.29The global financial centres index. URL: http://www.longfinance.net/global-financial-centre-index-19/976-gfci-19-theoverall-rankings.html (дата обращения 22.02.2017).32Подтверждением возможности сговора между финансовыми центрами врамках одного региона является позиция экономистов, разрабатывающихрекомендации по дальнейшему развитию финансовых центров Китая.
По мнениюкитайскихисследователей,КНРтребуетсядецентрализациифинансовыхопераций с целью разделения «зон ответственности» между несколькимимегаполисами, которые одновременно претендуют на роль ведущего финансовогоцентра страны30. Полагаем, что подобное решение может быть принято группойгосударств, располагающихся в одном регионе, с целью снижения конкуренциимежду ними, так как издержки подобного соперничества крайне высоки попричине существования эффекта масштаба, требующего значительного объемаинвестиций.
Отметим, что предметом сговора между финансовыми центрамиможет являться разделение сфер влияния на рынке, а не достижениедоговоренностей относительно цен на оказываемые услуги в МФЦ.Модель ценового лидерства применительно к международным мировымфинансовым центрам следует рассматривать именно с точки зрения неценовыхфакторов, обеспечивающих реальные преимущества передПредставляетсялогичнымназыватьданныйподходконкурентами.применительнокмеждународным финансовым центрам «моделью неценового лидерства».
МФЦнеминуемо ориентируются на действия глобальных финансовых центров, в томчислеследятзапроводимымиправительствамистранихбазированияинституциональными изменениями (например, снижение налоговых ставок наопределённые виды финансовых операций или установление новых видов сборов,изменения в законодательстве, финансовом регулировании).Анализосновныхфакторовконкурентоспособностифинансовых центров свидетельствует оважностимеждународныхинституциональных иинфраструктурных факторов, которые мы предлагаем расценивать в качественеценовых преимуществ городов-базирования МФЦ, обеспечиваемых в большей30Zhao X.B. The Centennial Competition of Global Financial Centers and the Rise of China’s Financial Centers,Conference paper proceedings, Regional Studies Association Annual International Conference 2010.
P. 18.33степени государством: за инфраструктуру ответственна мэрия города, органывластииразличныепрофильныекомитетыиассоциацииформируютинституциональную среду, в которой функционирует бизнес.Таким образом, органы управления финансовыми центрами имеютограниченные рычаги воздействия на формирование и совершенствованиеинституциональной среды, связанной с функционированием финансовых рынков.Поскольку финансовый центр является, по нашему мнению, производной отфинансовыхрынков,считаемцелесообразнымпризнатьоценкиинституциональной среды и количественные параметры финансовых рынковрепрезентативными для международных финансовых центров и использовать их врамках дальнейшего анализа МФЦ.1.2 Закономерности функционирования и пространственного размещениямеждународных финансовых центровПервые центры финансовой активности функционируют уже более века,при этом на протяжении длительного времени экономисты уделяли недостаточновнимания вопросам их становления и развития.
Наиболее ранней работой на темупространственного размещения финансовых центров является исследованиепреподавателяМассачусетскогоУниверситетаЧарльзаКиндлебергера31,опубликованное в 1973 году. Специалист в области истории экономикипопыталсякомплекснорассмотретьпричинывозникновенияфинансовыхцентров, тогда как его современники фокусировались преимущественно наизучении узкоспециализированных факторов, не способных полностью объяснитьпроцесс формирования финансовых центров. В своём исследовании Киндлебергер31Kindleberger C. The formation of financial centres: a study in comparative economic history. Massachusetts institute oftechnology, №114, 1973.34рассуждает о неприменимости теории центральных мест Вальтера Кристаллерадля целого ряда уже сформировавшихся финансовых центров32.Одним из важнейших факторов формирования международных центровторговли и финансов, по мнению американского экономиста, являетсясуществование положительного эффекта масштаба, возникающего в результатеконцентрации финансово-посреднических и торговых компаний в одном месте.Необходимым условием достижения подобного эффекта является наличиевыгодного транспортно-географического положения (далее – ТГП), которымобладает Лондон и Нью-Йорк.Чарльз Киндлебергер синтезирует 2 направления развития теоретическихпредставленийоформированиифинансовыхцентров–экономическуюгеографию и теорию финансовых рынков.
По мнению исследователя, особуюважностьприобретаетТГПгородаиегоспособностьосуществлятькоммуникации с другими финансовыми центрами страны или континента.Значимость этого фактора подтверждается историей формирования финансовыхцентров в США, где в первой половине XIX века существовала остраянеобходимость «связать» две части государства. Нью-Йорк стал лидирующимфинансовым центром страны в 50-х годах девятнадцатого века во многомблагодаря исключительному ТГП, а также ослаблению основного конкурента Филадельфии (штат Пенсильвания)33.Современники Киндлебергера сконцентрировались на изучении отдельныхсегментов финансового рынка и хозяйствующих субъектов, обеспечивающихэкономический рост и способствующих движению капитала34.
В качествеглавного финансового посредника им представлялись коммерческие банки,аккумулирующиесбереженияитрансформирующиеихвинвестиции.Киндлебергер предлагает не ограничивать роль банковского сектора этой32Kindleberger C. The formation of financial centres: a study in comparative economic history. P. 39.Yee J. The formation of American financial centres: honors thesis. Williams College, 2006.
P. 41.34Raymond W. Goldsmith, Financial Structure and Development. New Haven. Yale University Press, 1969.3335функцией, принимая во внимание возросшую необходимость движения капиталамежду континентами. В финансовых центрах, по мнению экономиста, попрежнему осуществляется концентрация всех денежных ресурсов в стране, нонаправлениятрансформациинеобходимостьюпогашенияэтихсбереженийвнешнейрасширяютсязадолженности,всвязиобразующейсясприосуществлении сделок между контрагентами из разных стран35.На современном этапе возникают две важные проблемы, которые на первыйвзгляд ставят под сомнение жизнеспособность теоретических воззренийэкономистов-исследователей XX века – 1) необходимость существованияфинансовых центров в современном технологичном мире в условиях цифровойреволюции и 2) роль географии в их конкурентоспособности.Последнеедесятилетиеознаменовалосьбурнымразвитиеминформационных технологий и их проникновением в повседневную жизньчеловека.
Произошло стремительное внедрение электронных платежей идокументооборота в операционную деятельность экономических агентов. В этойсвязи сама необходимость в концентрации участников финансового рынка в видесоздания МФЦ ставится под сомнение: электронная система торгов насегодняшний момент отлажена до совершенства, что создаёт возможности длябеспрепятственного движения капитала между государствами. Подтверждениемданного тезиса служит снижение совокупных издержек финансовых посредникови их клиентов: финансовые операции между континентами осуществляются зананосекунды, современные телекоммуникационные технологии позволяют видетьи общаться с контрагентом на расстоянии без дополнительных транспортныхрасходов.
Эти и другие возможности, которые открываются практически передкаждым человеком без исключения, можно получить с минимальнымииздержками, имея доступ к глобальной сети Интернет.35Kindleberger C. The formation of financial centres: a study in comparative economic history. P. 7.36Оппоненты сторонников этой точки зрения стремятся объяснить процессыпродолжающейся концентрации финансовых учреждений, результатом которойявляетсявозникновениефинансовыхцентров,проблемойасимметрииинформации, которую пока невозможно полностью устранить с помощьюпередовых технологий.На рынке капиталов асимметрия информации является одним из важнейшихфакторов, порождающих неэффективность. Любые крупные сделки предполагают«физический» контакт между её сторонами. Это обстоятельство во многомобъясняет необходимость существования финансовых центров.
Информационныетехнологии могут успешно снижать трансакционные издержки при небольшихсделках или там, где прямого контакта между агентом и принципалом нетребуется. В случае же крупного бизнеса вопросы доверия и межличностныхотношенийруководителейявляютсякрайневажнымиприсовершениимногомиллионных сделок. Использование информационных технологий следуетрассматривать как сопутствующий инструмент, который начинает действоватьпосле проведения всех необходимых переговоров и принятия решений. Такимобразом, финансовые центры являются неотъемлемой частью бизнес-среды, гдевыстраиваются отношения между клиентами и агентами, в том числе нанеформальных встречах, спортивных мероприятиях, деловых завтраках и такдалее36.Йоханна Палмберг из исследовательского института в Стокгольмеобъясняет сложившийся парадокс (тренд к территориальной концентрациифинансовых услуг, несмотря на повышение доступности информации благодаряцифровой революции) спецификой распространения «неявного» знания37,которое, согласно определению Майкла Полани, затруднительно передать36Elliott D.J.
Building a global financial center in Shanghai: observations from Other Centers. P. 3.Palmberg, Johanna, Spatial Concentration in the Financial Industry. The Ratio Institute, Ratio Working Papers, No 188,2012. P. 26.3737другому индивидууму через формализованную инструкцию38. В контекстефинансовых рынков подобным «неявным» знанием являются профессиональныекомпетенции «провайдеров» финансовых услуг, стандарты обслуживания,взаимоотношения с клиентами и др.
Обмен данной специфичной информациейпроисходит благодаря коммуникациям сотрудников финансовых компаний.Таким образом, максимальная польза от передачи «неявного» знания возможна вместах концентрации крупнейших компаний финансового сектора и их персоналав одном месте, что обуславливает территориальную концентрацию финансовыхцентров.Если первая проблема больше относится к вопросу о необходимостисоздания новых финансовых центров (причины формирования МФЦ в условияхцифровой революции), то вторая актуальна для существующих – почемутерриториальное расположение МФЦ по-прежнему важно.Ряд современных зарубежных исследователей объясняет этот феномен спозиции трёх концепций: географии финансов, теории финансов и права и теориивременных зон.Теория географии финансовимеет много общего с классическойэкономической географией с поправкой на характер «производимой» продукции исвязи производственного центра с местом потребления товара или услуги.Потребители экономических благ тяготеют к местам их производства, чтообуславливает близость промышленных и сельскохозяйственных центров ккрупным городам и агломерациям.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
