Диссертация (1155429), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Вчастности, это касается тех МФЦ, которые специализируются на предоставленииузкоспециализированных финансовых услуг, например МФЦ в Ирландии (центррегистрации инвестиционных фондов и управляющих компаний), Бермудскиеострова (страхование).Отметим,чтонаиболеелогичнойпредставляетсяклассификацияфинансовых центров аналитической компании Bourse Consult (локальные,открытые для иностранных инвесторов, региональные, международные илиглобальные).

На её основе мы предлагаем авторскую классификацию финансовыхцентров (указанные в скобках города базирования финансовых центровприведены в качестве примера и не ограничивают перечень МФЦ в указанныхкатегориях):Глобальные(ЛондониНью-Йорк)–длительноевремяявляютсякрупнейшими финансовыми центрами мира; предоставляют широкий спектрфинансовых услуг.Мировые (Гонконг, Сингапур, Токио, Цюрих) – востребованы со сторонынерезидентов; диверсификация оказываемых услуг меньше, чем в глобальныхцентрах; по объему отдельных операций могут быть мировыми лидерами илинаходиться в числе крупнейших финансовых центров планеты.19Региональные (Касабланка, Сеул) – перераспределяют финансовые потокипреимущественно в соседние государства; объём проводимых операциейпревышает потребности локального рынка.Национальные (Москва, Куала-Лумпур, Мумбаи, Варшава) – в большейстепени обслуживают потребности национальной экономики; зарубежныйфинансовыйкапиталпотребляетсяпреимущественнолокальнымиэкономическими субъектами, что не отрицает открытость финансового рынка длянерезидентов.Специализированные(Ирландия,Люксембург,микрогосударстваинебольшие островные страны) – оказывают узкоспециализированные услуги иобладают специфическими преимуществами (минимальная налоговая нагрузка,хранение банковской тайны и другие).Факторы конкурентоспособности МФЦВходепосвященныхизученияпроблемамнаучныхпубликацийформированияиианалитическихфункционированияотчетов,различныхмеждународных финансовых центров мира, нами были систематизированы общиепредпосылки их возникновения и факторы конкурентоспособности.В исследовании экономиста Дугласа Эллиота16 выделены следующиекачественные факторы конкурентоспособности МФЦ: Доступ к высококвалифицированной рабочей силе: качество локальногорынка труда зависит от способности города привлечь зарубежныхспециалистовблагодаряраспространениювысокиманглийскогостандартамязыкавожизнивсехисвободномусферахсоциально-экономической деятельности мегаполиса. Соблюдение принципа верховенства закона: участники финансового рынкадолжны быть уверены в независимости судебно-правовых институтов.16Elliott D.J.

Building a global financial center in Shanghai: observations from Other Centers. Brookings Institution, 2011.P. 6.20 Качественное регулирование: обеспечение стабильности всех сегментовфинансовогорынка,быстраяпроведение регулирующимиадаптацияорганамирегуляторов кпоследовательнойизменениям,ипонятнойполитики для участников рынка. Наличие спроса на финансовые услуги и капитал: территориальная близостьк бизнесу и основным потребителям финансовых услуг. Комфортная городская инфраструктура: касается различных областейгородского хозяйства (транспорт, ЖКХ, телекоммуникационные услуги идр.). Снижение совокупных издержек на ведение бизнеса и проживание: данныйпункт выходит за рамки исключительно налогообложения, так каксравнительно высокая налоговая нагрузка на бизнес и персонал можеткомпенсироватьсяснижениемарендныхплатежейистоимостисопутствующих услуг. Доступккачественнымпрофессиональнымуслугам:продуктоваядиверсификация (правовые услуги, консалтинг, арбитраж и т.д.). Конкуренция в рамках временной зоны: необходимость в существованиикрупных региональных или глобальных финансовых центрах определяетсяпотребностью мирового рынка в МФЦ в рамках конкретной временной зоныс учетом сложившейся в ней иерархии финансовых центров.Сотрудники Министерства финансов Индии выделяют следующие базовыепредпосылки формирования конкурентного МФЦ17, фокусируясь на уровнеразвития различных сегментов финансового рынка, т.е.

на его глубине: Наличие высоколиквидного крупного рынка акций, позволяющего наращиватькапитал локальным и зарубежным компаниям через выпуск долевых ценныхбумаг.17Report of the High Powered Committee on Making Mumbai an International Financial Centre // Ministry of Finance ofIndia, New Delhi, 2007. P. 19.21 Существование ликвидного рынка облигаций с кривой доходности внациональной валюте, позволяющего организовывать выпуски долговыхценных бумаг национальным и иностранным эмитентам. Наличие крупного и ликвидного валютного рынка. Возможность хэджирования рисков с помощью производных финансовыхинструментов. Либеральнаяиэффективнаябанковскаясистемасминимальнымгосударственным вмешательством. Существование развитого страхового рынка с широкой продуктовойдиверсификацией и доступностью для зарубежного бизнеса.Британская аналитическая компания Bourse Consult также выделяет рядкачественных факторов, лежащих в основе развития МФЦ, и отмечает важностьфизической концентрации поставщиков финансовых услуг на одной территории18: Благоприятный бизнес-климат в широком понимании: от открытости иэффективностигосударственныхинститутоврегулирование,экономическаякоррупции) до«физической» инфраструктурыполитика,(право,финансовоебезопасность,восприятиев городе (транспорт,телекоммуникации, розничная торговля и другие услуги). Глубинаикачествофинансовыхрынков:обеспечиваетсяфункционированием ключевых элементов инфраструктуры финансовыхрынков (централизованный клиринг и депозитарий, платёжная система) ипродуктовой диверсификацией. Эффективное регулирование и справедливая правовая система: обеспечениегибкогорегулированияадаптироватьсякфинансовыхпоявлениюновыхрынков,финансовыхспособногобыстроинструментов присохранении принципа экономической целесообразности (расходы бизнеса на18From local to global: Building a modern financial centre.

Систем. требования: Adobe Acrobat Reader DC. URL:http://bourse-consult.com/wp-content/uploads/2013/05/Local-to-global-building-a-modern-financial-centre.pdf (датаобращения 22.02.2017).22комплаенс должны оставаться на конкурентном уровне), внедрениемеждународных стандартов финансовой отчетности для локального бизнеса,гармоничное развитие всех сегментов правовой системы, сопровождающихфинансовые операции. Качество внутреннего рынка труда: локальные специалисты должныобеспечиватьпотребностифинансовыхкомпанийввысококвалифицированной рабочей силе, которая дополняется работникамииз зарубежных стран. Связи финансового центра с остальным миром: от интегрированностилокального финансового рынка в глобальный до транспортной доступности иотсутствия языковых барьеров. Достижение эффекта «критической массы»: концентрация «поставщиков»финансовых услуг в рамках одной территории.Уникальные факторы конкурентоспособности международных финансовыхцентров предлагает отечественный экономист С.Р.

Моисеев19, фокусируясь надоле проникновения зарубежных финансовых институтов на локальныйфинансовый рынок: Наличие головных региональных офисов глобальных банков (например, Bankof America, Citigroup, JP Morgan Chase и др.). Большие объемы сделок с участием нерезидентов. Торговляфинансовымиинструментами,обращающимисянамеждународных рынках. Основные потоки капитала приходятся на зарубежные финансовыецентры,т.е.МФЦаккумулируетиперераспределяетиностранныйфинансовый капитал.ПрезидентМосковскоймежбанковскойвалютнойбиржи(ММВБ)А.И. Потемкин (на момент публикации своей статьи (2008 год) А.И. Потемкин19Моисеев С.Р.

Что нам стоит финансовый центр построить?. С. 47.23являлся Президентом ММВБ, которая существовала как самостоятельнаябиржевая площадка вплоть до объединения с РТС в «Московскую Биржу» в 2012году) делает акцент на институциональных условиях, необходимых дляформирования конкурентоспособного международного финансового центра20: Созданиеиподдержаниеблагоприятногобизнес-климатаусилиямифедерального правительства. Формированиесовременнойгородскойинфраструктурыдействиямигородских властей.Президент Ассоциации региональных банков России А.Г.

Аксаков выделяетследующие количественные и качественные факторы, характеризующие странукак международный финансовый центр21: Значимая доля в объеме и обороте мировых финансовых активов (кредитныйпортфель, валюта, ценные бумаги). Активное использование нерезидентами локальных финансовых институтовдля привлечения инвестиций, размещения сбережений, управления рискамии ликвидностью. Разветвленность международной сети финансовых институтов страны. Концентрация в рамках финансового центра крупных ТНК и ТНБ,контролируемых национальным капиталом и/или разместивших в странебазирования МФЦ свои штаб-квартиры.По нашему мнению, среди предложенных А.Г.

Аксаковым факторовконкурентоспособности МФЦ уникальным является необходимость в расширениимеждународной сети отечественных финансовых учреждений.Вбольшинствеисследовательскихработ,посвященныхпроблемамконкуренции между МФЦ, отмечается тотальное преимущество глобальныхфинансовых центров – Лондона и Нью-Йорка – по сравнению с ближайшими20Потемкин А.И. Роль фондового рынка // Банковское дело. ­ 2008.

­ N 7. ­ С. 31.Аксаков А.Г. Первоочередная задача – превращение России в могущественную державу // Банковское дело. ­2008. ­ N 7. ­ С. 36.2124конкурентами, прежде всего Сингапуром и Гонконгом. Модели развития первыхдвух МФЦ во многом схожи и являются целевым ориентиром для региональных инациональных финансовых центров. По результатам анализа широкого кругаисточниковинформацииподаннойпроблематике,выделимключевыеконкурентные преимущества глобальных финансовых центров: Исторический фактор: доминирование Британской империи в мировойэкономике в XVIII веке во многом объясняется формированием финансовыхинститутов, таких как бюджет, Центральный Банк и система обслуживаниягосударственного долга; геополитическое и экономическое лидерство США впослевоенной истории XX века. Территориально расположение: оптимальная временная зона позволяетосуществлять финансовые трансакции практически со всеми регионамимира. Демократияисистемаобщегоправа:свободаСМИ,открытостьгосударственных органов власти, гибкость правовой системы в решениикоммерческих споров. Конкурентный рынок труда: богатая колониальная история позволилаЛондону и Нью-Йорку создать эффективную модель мультинациональныхгородов, обеспечив тем самым высокую конкуренцию на рынке труда. Отсутствие языкового барьера: английский – основной язык глобализациии международного бизнеса. Высокий уровень жизни и качество городской среды: определяется посовокупности факторов.Помимо вышеперечисленных факторов, выделим частные характеристикиглобального финансового центра в Лондоне: Либерализация финансового рынка: создание условий для рыночнойконкуренции между иностранным и локальным бизнесом (в качестведрайвера отмечается «большой взрыв» на финансовом рынке страны в конце80-х годов XX века).25 Гибкая система регулирования финансового рынка: Великобритания быстроадаптирует модель регулирования финансовых рынков под текущие реалии. Политика«выживания»:экспортфинансовыхуслугсущественнокомпенсирует дефицит во внешней торговле товарами, сложившийся попричиневозросшейконкуренциинамировыхрынкахпродукцииобрабатывающей промышленности: по итогам 2015 года Великобританияявляется крупнейшим в мире чистым экспортёром финансовых услуг (97млрд долл.), опережая ближайшего конкурента – США - практически в 3раза22.Для Нью-Йорка и других финансовых центров США, по нашему мнению,характерны следующие уникальные особенности их генезиса и развития: Масштаб экономики США и физическая концентрация капитала: высокийвнутренний спрос на финансовые услуги удовлетворяется с помощьюнациональных финансовых центров, которые благодаря объему проводимыхопераций становятся мировыми лидерами. Инновации на финансовых рынках: передовые научные разработки в областиэкономики и финансов позволяют США создавать новые финансовыепродукты; крупнейшие бизнес-инкубаторы стимулируют развитие рынкаальтернативных инвестиций.В целом можно констатировать, что отечественные и зарубежныеэкономисты солидарны в вопросе касательно определения ключевых факторовконкурентоспособности МФЦ: прежде всего специалисты отмечают важностьинституциональныхиинфраструктурныхусловийдляформированияфинансового центра международного уровня.Опыт глобальных финансовых центров мира и региональных лидеровотрасли свидетельствует о следующем - эволюция национальных финансовых22Key facts about the UK as an international financial centre 2016 // The City of London Corporation, November 2016.Систем.

Характеристики

Список файлов диссертации