Диссертация (1155401), страница 8
Текст из файла (страница 8)
При этом39регулируемые цены примерно сохраняют свою долю, доля индексированных понефти цен уменьшается, а доля конкурентных растет. В странах ЕС основнымиспособамиценообразованияявляютсяконкурентныеценыицены,индексируемые по нефти. При этом доля первых устойчиво растет, а долявторых падает. в то время как в Северной Америке формирование ценыопределяет конкурентное ценообразование.21%63%28%59%16%14%2005200729%32%66%63%37%38%41%45%57%56%53%49%5%6%6%6%7%7%200920102012201320142015Конкуренция "газ-газ"Привязка к замещающим видам топливаДвусторонняя монополияРисунок 6. Структура импортируемого газа по типам заключенных контрактовИсточник: составлено автором по: Wholesale gas price survey [Электронныйресурс] / International Gas Union // site of «IGU».
–Barcelona: International GasUnion,2016.–Режимдоступа:http://www.igu.org/sites/default/files/node-news_item-field_file/IGU_WholeSaleGasPrice_Survey0509_2016.pdf , май 2016Укрупненно торговля природным газом с физической поставкойпроисходит по средне- и долгосрочным контрактам (6-25 лет), краткосрочнымконтрактам (1-5 лет), а также на спотовой основе (контракты с поставкой насутки, неделю, месяц) или через поставочный фьючерс.Кроме того, цены на газ обычно фиксируются на нескольких этапахпроизводственно-сбытовой цепочки, в связи с чем выделяют несколько еекомпонентов, фиксируемых на определенных базисах поставки:401.
Цена на скважине (себестоимость добытого газа с учетом налогов, илицена с завода – «ex-works»)2. Транспортные затраты (до порта отправления/входа в магистральнуютрубопроводную систему – FOB, в порту прибытия/на выходе из системы– DES).3. Расходы на распределение газа (условие DDU).В большинстве регионов цена на газ отражена через конкурентную стоимостьальтернативных топлив, которые могут его заменить: на страновом уровне, кпримеру, в Японии, конкуренция происходит между импортным газом инефтью, для европейских газовых компаний этот энергоресурс соревнуется снефтепродуктами в промышленной сфере, а в конечном потреблении, кпримеру, при сжигании газа в турбинах, его цена индексируется к углю.Этопредопределилопоявлениеисторическихтиповыхформул,доминирующих в конкретных регионах.
Так, цену на импортный СПГ вЯпонии, ввозимый на условии DES, можно описать следующим образом:P (DES) = P0 + a1(JCC – JCC0) + a2(Inflation – Inflation0), где P0 – цена в начальный период времени. JCC (Japanese Crude Cocktail) – средняя цена импорной нефти. a1, a2 – константы.В европейской формуле импортного газа чаще всего фиксируется привязка кнефтепродуктам с различными весами:P = P0 + 60%[0,8(GO – GO0)] + 40%[0,9(FO – FO0)], где GO – цена на газойль FO – цена на мазутИногда в формуле также учитывается изменение инфляции19.Если подобные формулы на протяжении более полувека применялись вдолгосрочных контрактах, то сегодня происходит рост заключения спотовыхконтрактов в основном в тех странах, где газовая отрасль была дерегулированаGeman H.
«Commodities and Commodity Derivatives, Modeling and Pricing for Agriculturals» / John Wiley &Sons Ltd. // / John Wiley & Sons Ltd. –England: 2005.1941(США, Великобритания, Норвегия, Нидерланды), при этом чаще всего ониявлялись крупными производителями газа.С развитием процессов глобализации в торговле, растет значениегибкости рынка, а соответственно и инструментов заключения сделки, в томчисле на спотовом рынке. При этом капиталоемкие проекты в сфере РиД итранспортировки из-за снижения практики долгосрочных контрактов все чащереализуются через соглашение о разделе продукции (СРП) с иностраннымиинвесторами.
Для снижения ценового риска производители начали активноиспользовать инструменты хеджирования, заключая фьючерные газовыеконтракты на крупнейших сырьевых биржах (NYMEX, ICE). Также существуетрынок бумажных фьючерсов, который в отличие от первого инструмента непредполагает физической поставки. В данном случае участники торгов,именуемые трейдерами, закрывают сделки путем осуществления обратнойоперации –выкупа или продажи (оффсет, погашение-компенсация), получаяприбыль или убыток от ценовой разницы.В США торговля газом практически посностью осуществляется наоснове спотовых и краткосрочных контрактов с индексацией к цене хабов(узлов торговли газом, которые чаще всего находятся на пересечениинесколькихобъектовтранспортнойинфраструктурыилиявляютсявиртуальным базисом поставки), которых на сегодняшний день 26.Крупнейшим рыночным центром по торговле газом является Генри Хаб (HenryHub), расположенный в Луизиане.
На Henry Hub приходят 14 межштатовских ивнутриштатовских магистральных газопроводных систем штатов СреднегоЗапада, Северо-Востока, Юго-Востока и побережья Мексиканского залива вТехасе и Луизиане20. Благодаря выгодному местоположению, позволяющемууправлять крупными и географически диверсифицированными потоками газа ивысокой ликвидности осуществляемых на нем операций Henry Hub играетСекретариат Энергетической Хартии «Цена энергии: международные механизмы формирования цен нанефть и газ» [Электронный ресурс] / Секретариат Энергетической Хартии // сайт energycharter.org.
–Брюссель:Секретариат Энергетической Хартии, 2007. -Режим доступа:http://www.energycharter.org/fileadmin/DocumentsMedia/Thematic/Oil_and_Gas_Pricing_2007_ru.pdf2042ключевую роль в процессе ценообразования на спотовом рынке США. Он такжеявляется официальным пунктом виртуальной поставки газа по фьючерснымконтрактам на NYMEX и своповым контрактам на природный газ на ICEFutures.Цена газа на хабах различается, что отражает соотношение спроса ипредложения в определенных географических точках продажи газа в стране.Разница в цене между Henry Hub и другим хабом называется местнымдифференциаломтранспортных(locationмощностейdifferential).врайонеЕслидобычинаблюдаетсянехватка(формируетсяизбытокпредложения), цены на таких хабах торгуются с дисконтом к котировкам ГенриХаб.Таким образом, цены в добыче и реализации газа, в том числе длянаселения, складываются в условиях свободного рынка.
Основу американскогооптового рынка газа составляют краткосрочные контракты и спотовый рынокгаза. В отличие от европейского газового рынка, роль долгосрочных контрактовневелика. Спотовые цены на американских газовых хабах, как правило, высококоррелированы между собой. При этом возникающие во время спотовойторговли дифференциалы цен быстро возвращаются к «нормальным»среднерыночным показателям, которые определяются, главным образом,стоимостью транспортировки газа.Цена на газ в США формируется в несколько этапов:1.На первом этапе цена газа – это цена на устье скважины,установленная между продавцом и покупателем газа, определенная с учетомбиржевых фьючерсных индексов (на месяц поставки), и которая также зависитот отдаленности производства данного газа от балансового пункта (Henry Hub),и объемов покупки. В цене реализации газа конечным потребителям доля ценыдобычи составляет около 63%.2.На втором этапе к цене покупки газа добавляется стоимостьтранспортировки от места добычи газа до ГРС конечного потребителя.
Этастоимость определяется путем умножения протяженности магистрального43газопровода на соответствующие ставки транспортных тарифов, утверждаемыеFERC21. В цене газа, реализуемого конечным потребителям, доля ценытранспортировки составляет около 11%.3.На уровне штата к оптовой цене газа, фиксируемой на ГРС,добавляется третья составляющая – тариф на дистрибуцию (транспорт погазораспределительным сетям и снабженческие услуги).
Составляющая даннойнадбавки в цене реализации близка к 26%.При этом первая составляющая подвержена рыночным колебаниямВторая и третья часть стабильны и изменяются только в связи с пересмотромрегулятором уровня тарифов.Государственноепредотвращениерегулированиезавышенияценнаправлено,дляконечныхпреждевсего,потребителейнагаза.Транспортные тарифы по газопроводам, функционирующим в пределах одногоштата, регулируются властями этого штата. Тарифы для газопроводов,проходящихчерезнесколькоштатов,регулируютсяФедеральнойэнергетической регулирующей комиссией (FERC).В Европейском союзе структура формирующегося газового рынкасостоит из двух крупных сегментов: долгосрочных газовых контрактовпреимущественно с нефтяной индексацией цены и спотового газового рынка.Превалированиесистемыдолгосрочныхконтрактовсвязаносособенностями становления газовой отрасли континентальной части Европы.Первыеимпортныепоставкигазапроизводилисьскрупнейшихместорождений, первым из которых стал Гронинген в Нидерландах.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
