Диссертация (1155401), страница 9
Текст из файла (страница 9)
РазработкаГронингена велась компаниями Shell и Exxon в рамках совместногопредприятия NAM. Для эффективного маркетирования газа на ограниченномвнутреннем и внешнем рынках (потребление газа в нынешних странах-членахЕС в 1965 г. составляло всего 39 млрд куб. м в сравнении с 402 млрд куб. м в21Federal Energy Regulatory Commission – Федеральная комиссия по регулированию в области энергетики442015 г.), было необходимо создание экономических стимулов для переходапотребителей с нефтепродуктов и угля на газ.Для максимизации государственной ренты в 1962 г.
в рамках новойгазовой политики Нидерландов (так называемая “Nota de Pous”) был впервыереализован новый принцип ценообразования на газ – по стоимостизамещения22. Цена на газ индексировалась к цене замещающего его в конечномпотреблении топлива: мазута для крупного оптового сектора и газойля длянебольших потребителей. Для того, чтобы конкурировать на уровне всехконечных потребителей, единая экспортная цена на границе рассчитываласькак среднее значение цены каждого рыночного сегмента конечном секторе,взвешенное по долям потребления газа в стране. Такой подход также позволялоператорам месторождения получать гораздо большую доходность, чемпродавая сырье по методу кост-плюс с учетом низкой себестоимости газа сместорождения.Модель Нидерландов по реализации газа, использующая цену нетбэк вдолгосрочных контрактах, была позже взята за основу другими крупнымипоставщиками газа (в том числе в форме СПГ) в Европу: Россией, Норвегией,Алжиром и Нигерией.
В рамках долгосрочных контрактов контрагентыустанавливали условие «бери или плати», которое позволяло распределятьриски ценовой модели между продавцом и покупателем. Таким образом, данноеположение обязывало первого обеспечивать надежность и непрерывностьпоставок, а последнего – оплачивать минимальный согласованный объем газадаже в случае отсутствия спроса и соответственно физического отбора.Позже в результате ряда регуляторных реформ Евросоюза (подробнее впункте 1.2.) началась постепенная трансформация модели ценообразования всторонупересмотраконтрактовснефтянойиндексациейвпользукраткосрочных и спотовых, где цена на газ формировалась на газовых хабах иСекретариат Энергетической Хартии «Цена энергии: международные механизмы формирования цен нанефть и газ» [Электронный ресурс] / Секретариат Энергетической Хартии // сайт energycharter.org.
–Брюссель:Секретариат Энергетической Хартии, 2007. -Режим доступа:http://www.energycharter.org/fileadmin/DocumentsMedia/Thematic/Oil_and_Gas_Pricing_2007_ru.pdf2245биржах внутри Союза. По мере развития в ЕС форм оперативной торговлигазом, возрастало и количество хабов, а также усиливались связи между ними.Появились торговые площадки для объединения торговых операций междухабами, расположенными в смежных странах.Крупные центры такой торговли начинают создавать условия дляспотового ценообразования, являющегося ориентиром для контрактов,заключаемых на этом хабе и за его пределами. В отличие от традиционнойсистемы торговли газом на основе долгосрочных контрактов система, новаяформирует цену газа на основе фундаментальных факторов – спроса ипредложения в реальном режиме времени.В настоящее время в континентальной Европе действуют 9 основныххабов, самый старая и ликвидная торговая площадка NBP находится вВеликобритании, на ее долю приходится порядка 70% объемов торговприродным газом в стране.В течение 2005-15 гг.
доля контрактов с нефтепродуктовой привязкой вЕвропе снизилась с 78% до 30%, в то время как спрос, удовлетворяемый черезевропейские хабы и биржи, достиг 64% от всего европейского потребления, чтоэквивалентно 315 млрд куб. м.23Темнеменее,несмотрянарастущуюдолюконкурентногоценообразования, в Европе эволюция оптовых цен достаточно точносоответствует механизму OPE (индексация по нефтяным ценам). При этом,несмотря на то что цены европейских газовых хабов «отвязаны» от нефтянойиндексации, на деле биржевые котировки на хабах NBP и TTF (Нидерланды)имеют крайне высокую корреляцию к цене долгосрочных контрактов Газпромас нефтяной привязкой, порядка 80%.
Это может быть связано с низким уровнемликвидности торговых площадок. Данный факт подтверждает низкий23A global review of price formation mechanisms 2005 to 2015 [Электронный ресурс] / International Gas Union //site of «IGU». –Barcelona: International Gas Union, 2016. –Режим доступа:http://www.igu.org/sites/default/files/node-news_item-field_file/IGU_WholeSaleGasPrice_Survey0509_2016.pdf46показатель газовых хабов, именуемый churn rate24.
Так, его уровень на самомликвидном американский хабе Henry Hub почти в 7 раз ниже аналогичногопоказателя для нефти марки Brent и составлял 76 в 2015 г (Рисунок 7).Бельгия ZEEАвстрия CEGH76Германия (Gaspoolи NCG)15Франция (TRS иPEG Nord)37Италия (PSV)12Прочая ЕвропаВеликобритания(NBP)Нидерланды(TTF)США(Henry Hub)Рисунок 7. Сравнение ликвидности европейских и американских газовых хабов(по показателю «черн»)Источник: составлено автором по: Perspectives on the Development of LNGMarket Hubs in the Asia Pacific Region [Электронный ресурс] // U.S. EnergyInformationAdministration,2017.доступа:-Режимhttps://www.eia.gov/analysis/studies/lng/asia/pdf/lngasia.pdfВнутренний рынок природного газа в Великобритании является самымразвитым рынком в ЕС. Он является полностью либерализованным сосвободным ценообразованием.
При этом компании, добывающие газ на шельфеСеверного моря, работают на основе долгосрочных контрактов. Около 90%краткосрочныхконтрактовбалансировочномузлезаключаетсяNBP,самойввиртуальномликвиднойнациональномторговойплощадкеЕвропейского региона.Отношение объема реализованных физических и бумажных сделок с производными финансовымиинструментами к реальным продажам природного газа в рамках газового хаба в определенный периодвремени.2447ОптовыеценынагазвВеликобританиирассчитываютсяипредоставляются участникам рынка рядом независимых агентств, брокерамиэнергетического рынка и через биржи. Argus Media, ICIS Heren и Plattsпредоставляют данные на основе внебиржевых сделок.
Кроме того,информацию также публикуют поставщики финансовых данных (например,Bloomberg). В 2012 г. три крупных брокера на газовом рынке Великобританииобъединились для запуска нового индекса цен Tankard, который основан навнебиржевых сделках.Таким образом, модель европейского ценообразования нельзя назватьрыночной, так как на цены хабов продолжают оказывать существенное влияниеимпортные контракты с нефтяной привязкой25. Кроме того, взяв за основумодель ценообразования и организации рынка США, где цена является прямойфункцией от спроса и предложения, трансформация европейского рынка газапошла по пути стран-производителей.В последнее время возрастают случаи, когда европейские регуляторытребуют наличия в контракте спотовой индексации или 100% спотовой цены,что вызывает волну недовольства поставщиков и обращений в суд.
Тем неменее, правительство ЕС не намерено менять свои требования, что будетспособствовать дальнейшему сужению рынка долгосрочных контрактов впользу развития спотовой торговли природным газом.Азиатские страны в своем потребительском портфеле преимущественноимеют сжиженный природный газ. Из них Япония исторически былакрупнейшим нетто-импортером СПГ с наиболее развитой инфраструктурой поего приему. Поэтому цены на газ в долгосрочных контрактах междукрупнейшимиСПГ-производителями(Катар,Австралия,Алжир)ипотребителями в АТР заключались на основе привязке к замещающему сырью– сырой нефти JCC (Japan Crude Coctail).
Последние несколько лет азиатскиеKomlev S. Gas pricing in the evolving European market [Электронный ресурс] / S. Komlev // ИнститутЭнергетики и Финансов. -2012. -19 october. –М.: Институт Энергетики и Финансов, 2012. –Режим доступа:http://www.fief.ru/img/files/S.Komlev_Gazprom_Export.pdf2548страны с разной скоростью начинают проводить первые реформы полиберализации своих рынков газа.
С 2015 г. спотовые и фьючерсные контрактына поставку СПГ в Японию торгуются на площадках Japan OTC Exchange иNYMEX в США. В 2017 г. планируется обеспечить полноценный доступтретьих сторон к приемным СПГ терминалам Японии. К 2020 г. запланированосоздание азиатского газового хаба на базе заработавшей с 2016 г. в Китае биржиShanghai Petroleum and Gas Exchange, объем транзакций по СПГ которых покаограничен низким числом участников – порядка 250 компаний.Объединение и унификация рыночных принципов ценообразования нагаз в ключевых газовых регионах – американском, европейском и азиатском,позволяет предположить дальнейшее сближение цен на газ в этих регионах.долл./МБТЕ1816141210864202000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016США (Генри Хаб)ЕвропаЯпонияРисунок 8.
Динамика цен на газ по основным регионамИсточник: составлено автором по: World Bank Commogity Price Data (The PinkSheet) [Электронный ресурс] // World Bank, 2017. -Режим доступа:http://pubdocs.worldbank.org/en/561011486076393416/CMO-Historical-DataMonthly.xlsx49После 2010 г. произошло несколько тенденций, которые повлекли засобой рост дифференциалов цен на газ. Во-первых, после взрыва на АЭСФукушима в Японии выросла необходимость срочного замещения выбывшихобъектов атомной генерации альтернативными энергоресурами, в результатечего цена на газ активно росла вслед за нефтяными импортными ценами JCC.Во-вторых, на американском рынке к тому моменту начал формироватьсяпрофицитгазанавнутреннемрынкеприотсутствииэкспортнойинфраструктуры, что привело к снижению спотовых цен Henry Hub доисторических минимумов в 2,5 долл./МБТЕ в 2016 г. (Рисунок 8).В-третьих, спустя полгода после падения цен на нефть началопроисходить сужение ценовых дифференциалов, в результате чего азиатскийрынок перестал быть премиальным для производителей СПГ относительноевропейского.
В перспективе до 2020 г. можно ожидать дальнейшее снижениедифференциалов до 1,5 долл./МБТЕ между США и Европой и до 3 долл./МБТЕмежду США и Японией.Общий тренд падения цен на газ в ключевых регионах повышаетконкурентоспособность газа в электро- и теплогенерации, что положительновлияет на мировые показатели потребления. Кроме того, происходящееусиление тенденции перехода на спотовую торговлю с биржевой индексациейформирует вызовы для России в части целесообразности трансформациипринципов организации внутреннего рынка и экспорта газа, включая пересмотрдействующих механизмов ценообразования.Выводы по первой главе:1.Зарубежные газовые рынки претерпевают существенные измененияв части организации цепочки их функционирования, в развитых экономикахпреимущественно реализуется неоклассическая теория, подразумевающаядезинтеграцию газовых монополий и либерализацию рынка.
Развивающиесястраны, напротив, следуют принципам институционального подхода, отводявысокую роль государственному регулированию. Но в целом для всех странхарактерно формирование региональных газовых интеграций.502.Тренд по росту заключения контрактов на основе цены нетбэк иконкуренции «газ-газ», в рамках которых цена формируется в результате торговна специализированных торговых площадках, говорит о том, что сегоднямировой газовый рынок становится рынком покупателя, где, в условияхжесточайшей конкуренции, производители борются за рынок сбыта, апотребители устанавливают свои условия.3.Классическимипримерами,когдадлявсехобъектовреформирования были выбраны наиболее либеральные формы реализации,представляет собой США и Великобритания. Другие экономически развитыестраны, в частности страны континентальной Европы (Германия, Италия,Франция и пр.), Япония и Республика Корея, осуществляли реформирование врамках модели частичной или консервативной либерализации.4.В рамках реализации Третьей газовой директивы ЕС происходитпостепенное распространение опыта наиболее радикального реформированиянационального газового рынка в Великобритании на другие страны ЕС.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
