Диссертация (1155401), страница 29
Текст из файла (страница 29)
При этом, ожидаемое укрепление рублянивелирует эффект роста экспортных цен Газпрома на 64%, а росттранспортных тарифов за рубежом и внутри Таможенного союза ограничатпотенциальный рост цены нетбэк на 900 руб./тыс. куб. м. Снижение объемовреализации российского газа в Европу будет оказывать наименьший вес средипрочих факторов ценообразования (Рисунок 45).Таким образом, согласно нашему прогнозу, нетбэк от цены Газпрома вДальнем Зарубежье сравняется с регулируемой ценой после 2023 г.
По нашемумнению, данный подход по установлению потолка цен на уровне экспортного158нетбэка к цене Газпрома в Европе не позволит избежать искусственногозавышения цен по причине несопоставимости рынков. Экономическиобоснованный уровень цен для европейских потребителей, выраженный виностранной валюте, может отличаться от справедливого уровня цен навнутреннем рынке, особенно после произошедшей девальвации российскогорубля. Кроме того, не исключено вероятное завышение стоимости газаГазпромом по долгосрочным контрактам с некоторыми европейскимистранами. Таким образом, в рамках данного сценария имеет смысл рассмотретьальтернативный вариант.Вторым вариантом индикатива к равнодоходной цене газа может статьпривязка к спотовой цене на газ торговой площадки TTF. Формуларавнодоходной цены учитывает экспортную пошлину и логистику поставок потерритории Евросоюза, рассчитанную как расстояние транспортировки вкаждой транзитной стране (Нидерланды, Германия Польша), умноженное наразмерплатызатранзитгаза,установленныйоператорамиГТСсоответствующих стран.
Оценка транспортных затрат на внутреннем рынкепроведена исходя из произведения удельной ставки тарифов на услуги потранспортировке газа по магистральным газопроводам в пределах таможеннойтерритории РФ и среднего расстояния транспортировки газа, добываемогоГазпромом, по территории РФ.В 2016 г. цена «нетбэк минус» от европейских спотовых котировокопустилась ниже регулируемых цен на газ на 36% и составила 2668 руб./тыс.куб.
м. Основной причиной такого явления стало беспрецедентное падениеевропейских спотовых цен на виртуальном хабе TTF на треть до абсолютногоминимума в 146 руб./тыс. куб. м в отличие от цены Газпрома, уровень которойвыше европейских хабов в среднем на 13% (Рисунок 44).Размер экспортной пошлины и транспортных расходов имеютсопоставимое влияние на формирование равнодоходной цены. При этомосновными факторами снижения стоимости газа, помимо укрепления курсарубля, будет рост транспортного тарифа на территории России, и, что менее159значимо, тарифов за рубежом.
Так, все эти факторы практически полностьюнейтрализуют эффект роста цен на газ TTF, в результате чего цена на газ вданном варианте вырастет только на 9% к 2025 г. и составит 2905 руб./тыс. куб.м.Спотовая цена на газ TTF в 2016 г.9 483Таможенная пошлина2 845Транспортные расходы за рубежом2 070Транспортные расходына внутреннем рынке1 901Нетбэк в 2016 г.2 668Рост спотовых цен TTF с 146до 222 долл./тыс. куб. м в 2025 г.3 422Падение курса доллара2 283Индексация тарифов за рубежом288Рост тарифа на внутреннем рынке613Нетбэк в 2025 г.2 905Рисунок 46. Факторы изменения цены нетбэк, привязанной к спотовымкотировкам газа на площадке TTFИсточник: составлено автором по: ICE Endex (TTF Gas) [Электронныйресурс]//Elexys.-Режимдоступа:https://my.elexys.be/MarketInformation/IceEndexTtfGas.aspxПо нашему прогнозу, дифференциал нетбэков к экспортной ценеГазпрома и к спотовым котировкам TTF будет постепенно расширяться идостигнет более 2 тыс.
руб./тыс. куб. м. Такой большой разброс говорит онеэквивалентности подходов к определению цен.Доминирование нефтяной привязки в цене российского газа дляевропейских потребителей имеет и положительные, и отрицательные эффектыдля внутреннего рынка. С одной стороны, нефтепродукты уже давно пересталииграть роль субститута (ориентира) и взаимозаменяемого конкурентноготоплива для газа в электроэнергетике, а в европейских контрактах расширяетсяиспользование других ценовых ориентиров, отражающих существующие160тенденции по росту глобальной конкуренции за потребителей. С другойстороны, нефтяной рынок является высоколиквидным, что гарантируетпрозрачные и справедливые цены, формирующиеся на физическом ифинансовом рынках.В этом смысле относительно низкая ликвидность европейских газовыххабов вызывает вопросы, как и высокая волатильность котировок.
Длясглаживания ценовых колебаний будет иметь смысл устанавливать такойиндикатив с определенным временным лагом. Для добывающих компаний ипромышленных потребителей Евразийского пространства это означаетпоявление некоторой предсказуемости будущих цен на газ, что позволитпланировать будущую инвестиционную активность как минимум на полгодавперед.По нашему мнению, можно утверждать, что уровень справедливойцены на газ должен находиться в коридоре между представленнымивариантами нетбэка, при этом ни один из них не может использоваться вкачестве 100%-го ценового индикатора. Как уже упоминалось, есть основанияполагать, что корзина цен Газпрома завышена по ряду стран, в то время какдинамика европейских спотовых цен определяется факторами спроса ипредложения на внутреннем рынке ЕС, в результате чего существует рискполучения неправильных ценовых сигналов как для внутреннего рынка России,так и стран ЕАЭС.В апреле 2016 г.
ФАС выступило с предложением о проведениилиберализации цен на газ с 2018 года при индексировании текущего уровнярегулируемых тарифов в 2017 г. на 4%. В таком случае при переходе к нетбэкуот цены реализации Газпрома в Европе в последующие 2 года внутренние ценына газ должны будут ежегодно индексироваться на 10%. В случае привязкицены к спотовым ценам на газ TTF тариф на газ должен будет ежегодноснижаться на 6%.
Получается, что в кризисных условиях выход на паритет вдвух условиях является слишком агрессивным для российских потребителей истран-ЕАЭС даже с учетом отмены нижней границы цен.161С точки зрения организации рынка, в рамках переходного сценариянезависимым производителям газа наряду с либерализацией экспорта СПГбудет предоставлено право экспорта трубопроводного газа в АТР при наличиидобывающих активов в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Кроме того,могут быть организованы тестовые поставки газа НПГ в Европу в рамкахограниченной квоты на основе договора с ООО «Газпром экспорт».
Это будетчастично компенсировать выпадающие доходы независимых производителейна внутреннем рынке в связи с отменой нижней границы Газпрома только после2020 г.Инновационный сценарий предполагает полноценную либерализациюгазового рынка стран-членов ЕАЭС. Он подразумевает запуск рыночныхмеханизмов тарифообразования и ценообразования путем создания и развитияплощадок биржевой оптовой торговли газом с целью дальнейшей привязкибиржевой цены к долгосрочным контрактам на внутреннем рынкеПри этом, полноценная либерализация газового рынка Союзаневозможнабезизмененияпринциповпользованиягазотранспортнойсистемой. В этом сценарии предполагается частичная реализация опытагазового рынка США (НАФТА), подразумевающая разделение вертикальноинтегрированных газовых компаний с последующим созданием независимыхоператоров газотранспортной системы и торговых узлов, именуемых хабами.Активным сторонником подобной рыночной модели выступает ФАС РФ.Данный сценарий несет в себе относительно высокие риски длядействующих субъектов рынка, от которых потребуется быстрая адаптация кновым условиям.
С другой стороны, появляется возможность обеспеченияравного доступа большого числа потребителей и небольших добывающихкомпаний, которые будут формировать справедливый рынок.Цена на газ на внутреннем рынке России и торговых партнеров по ЕАЭСбудет определяться от биржевой цены соответствующего балансового пункта,плюс транспортный тариф. Биржевые инструменты по торговле газом должнывключать не только контракты на сутки и месяц, но и внедрение производных162биржевых инструментов с целью хеджирования ценовых рисков и исключениянеопределенности в части формирования прогнозного уровня цен.Сегодняроссийскоезаконодательствопредусматриваетучастиенерезидентов в биржевых торгах газом, поэтому основными шагами дляналаживания торговли газом через биржу с потребителями ЕАЭС являетсярасширение балансовых пунктов (которых на данный момент всего три) вРоссии, Белоруссии, Казахстане и других заинтересованных странах, а такжевыработка механизмов стимулирования торговли.
Первостепенной задачейявляется выработка нормативного законодательства, которое учитывало быединые правила ведения взаимной торговли газом и вопросы доступа кинфраструктуре ГТС с последующей апробацией новых условий в рамкахпилотных проектов.Говоря о международном опыте, необходимо перенять практикуЕвропейского Союза в части использования механизма коммерческойбалансировки газа.
На внутренних рынках стран-участниц ЕАЭС отсутствуютмеханизмы коммерческой балансировки газа. Краткосрочные колебания спроса«включены» в заключаемые контракты и являются «бесплатными» дляпотребителей, однако фактически происходит субсидирование однимипотребителями других. Внедрение условий «транспортируй или плати» и «бериили плати» в договора по транспортировке и поставке газа77 позволит продаватьизлишки, либо покупать недостающие объемы для повышения эффективностиработы отрасли и стимулирования развития рыночных отношений.Так как биржевая цена отражает уровень спроса и предложения газа врамках торговой площадки, переизбыток производственных мощностей будетограничивать ее значение, которое будет ниже регулируемой цены в среднемна 9% в период 2017-2020 гг.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
