Диссертация (1152564), страница 19
Текст из файла (страница 19)
реальный опцион позволяет увеличить эффективность рискменеджмента банка. Таким образом, метод реальных опционов не только дает банкууправленческую гибкость при финансировании инвестиционного проекта, но иявляется эффективным инструментом риск-менеджмента.139ЗАКЛЮЧЕНИЕОсновные научные результаты и предложения диссертационной работызаключаются в разработке оптимального метода оценки инвестиционного проектадля повышения эффективности инструментария банковского риск-менеджмента.Основываясь на комплексном, системном исследовании процесса управленияинвестиционными рисками банка, в диссертации представлены следующиерезультаты:1.Разработаны трактовки понятий, используемых в диссертации:− «инвестиционная деятельность» − это действия субъекта по осуществлениюинвестиций, которые направлены на реализацию инвестиционных программ ипроектов с целью максимизации дохода, достижения финансовой устойчивости иплатежеспособности, получения высокого уровня экономической и финансовойразвитости общества с одновременной оптимизацией инвестиционных рисков;− «инвестиционный проект» − это комплекс действий, который носитэкономический характер и выражает финансовые отношения, так как в результатереализации инвестиционного проекта, как правило, увеличивается стоимостьимущества, формируются денежные потоки и происходит перераспределениесредств.−«рискинвестиционногопроекта»−возможностьнаступлениянепредвиденных событий или нарушение хода их развития, которое влечет за собойубытки и потери участникам инвестиционного проекта как в количественном, так и вкачественном выражении в связи с принятием инвестиционного решения в условияхнаступления неопределенности;− «реальный опцион» − это финансовый инструмент, базисным активомкоторого является инвестиционный проект, дающий его владельцу право, а не140обязательство реализовать опцион, управляя инвестиционным объектом принеопределенности на рынке для уменьшения рисков.2.Широко распространенным способом оценки эффективности проектаявляется метод дисконтированного денежного потока.
Однако для данного методахарактерен такой недостаток, как отсутствие возможности корректировки расчетов сучетом изменения условий и сроков реализации инвестиционного проекта.3.Метод реальных опционов позволяет учитывать изменение ситуации нарынке в будущем и ускоряет процесс размещения средств, а также при выходе изпроекта позволяет уменьшить риски и распределить убытки.4.В связи с отсутствием официальной методической рекомендациироссийские специалисты используют методы оценки инвестиционных проектов,разработанные внутри организации, что приводит к снижению эффективности ирезультативности проекта. Кроме того, тенденция сближения международнойпрактики финансового экономического анализа и оценки инвестиционногопроектирования приводит к повышению эффективности влияния реализованныхпроектов на экономику России.5.В России сформировались предпосылки для использования реальныхопционов как рыночного инструмента управления рисками, однако многиесущественные вопросы теории и практики недостаточно разработаны, поэтомуавтором сделана попытка решить некоторые связанные с этим проблемы.6.Предложенотеоретическоеобоснованиеиспользованияреальныхопционов в модели управления рисками в банке, представляющей собойсовокупностьуправленческихрешенийидействийсубъектовфинансовыхотношений по выявлению, определению, оценке финансовых рисков и минимизацииих последствий.
В данной модели управление рисками включает решениеследующих основных задач: анализ риска, обоснование и принятие решений вусловиях неопределенности и риска, реализация мер по снижению риска.141Традиционные методы оценки риска в инвестиционных проектах имеют какположительные, так и отрицательные стороны.7.Проведен анализ инвестиционного рынка в России и Монголии ивыявлены их отличительные черты, а также проведен стресс-тест риска банковскогосектора Монголии по программе Eviews.
Рассмотрена возможность примененияметода реальных опционов коммерческими банками в этих двух странах.8.Разработан алгоритм управления рисками с использованием методареальных опционов на основании комплексного применения моделей Блэка-Шоулза,дерева решений.9.Разработаналгоритмоценкиинвестиционногопроектаметодомреальных опционов, уточненный для использования в банке.10.Разработана модель оценки эффективности риск-менеджмента в банке наоснове оценки эффективности банка в целом, включая в него такой фактор, как риск.Врезультатепроведениясравнительногоанализа результатовпорасчетуэффективности риск-менеджмента до и после применения метода реальныхопционов для оценки инвестиционного проекта сделан вывод об эффективностиприменения реальных опционов в качестве инструментария риск-менеджмента.142СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫI.
Нормативно-правовые акты1. Федеральный закон от 02.12.1990 №395-1 «О банках и банковской деятельности»(ред. от 31.12.2017 г.) [Электронный ресурс]. – Доступ из справочно-правовойсистемы Консультант Плюс (дата обращения: 04.02.2018)2. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от31.12.2017) [Электронный ресурс]. – Доступ из справочно-правовой системыКонсультант Плюс (дата обращения: 04.02.2018)3. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности вРоссийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (ред. от26.07.2017) [Электронный ресурс]. – Доступ из справочно-правовой системыКонсультант Плюс (дата обращения: 04.09.2017)4.
Инструкции Банка России от 28.06.2017 №180-И «Об обязательных нормативахбанков» (ред. от 06.12.2017) [Электронный ресурс]. – Доступ из справочноправовой системы Консультант Плюс (дата обращения: 04.09.2017)5. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектовОфициальное издание. / Вторая редакция. // Минэкономики РФ, Минфин РФ, ГКРФ по строительству, архитектуре и жилищной политике.
– М. : Экономика, 2000.– 421 с. [Электронный ресурс]. – Доступ из справочно-правовой системыКонсультант Плюс (дата обращения: 04.09.2017)6. Об утверждении Методики расчета показателей и применения критериевэффективности региональных инвестиционных проектов, претендующих наполучение государственной поддержки за счет бюджетных ассигнованийИнвестиционного фонда РФ. / Приказ Минрегиона РФ от 30.10.2009 № 493. //(Зарегистрировано в Минюсте РФ 22.12.2009 N 15802) [Электронный ресурс]. –143Доступ из справочно-правовой системы Консультант Плюс (дата обращения:04.09.2017)II. Первоисточники, монография и учебные пособия7.
Абрамов, С. И. Инвестирование / С. И. Абрамов. – М. : Центр экономики имаркетинга, 2000. – 440 с.8. Аникин, А. В. Юность науки / А. В. Аникин. – М. : Полит. лит., 1975. – 384 с.9. Балдин, К. В., Передеряев И. И., Голов Р. С. Управление рисками в инновационноинвестиционной деятельности предприятея / К. В. Балдин, И. И. Передеряев,Р. С. Голов. – М.
: Дашков и ко, 2013. – 420 с.10. Бертонеш, М., Найт Р. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р. Найт.– СПб. : Питер, 2004. – 240 с. .11. Богатырев, А. Г. Инвестиционное право / А. Г. Богатырев. – М. : Рос. Право, 1992.– 272 с.12. Боди, З., Мертон, Р. Финансы / З. Боди, Р. Мертон. – М.: Вильямс, 2007. – 347 с.Большой экономический словарь / Под ред. А. Н.
Азрилияна. – М. : Фонд«Правовая культура», 1997. – 207 с.13. Брейли, Р., Майерс, С. Принципы корпоративных финансов / Р. Брейли,С. Майерс. – М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008. – 1008 с.14. Бригхэм, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент: Полный курс. Пер. с англ. /Под ред. В. В. Ковалева. – СПб. : Эконом.
Школа, 1997 – 669 с.15. БРИКС. Совместная статистическая публикация / Бразилия, Россия, Индия,Китай, ЮАР; Росстат. – М. : ИИЦ «Статистика России», 2015. – 235 с.16. Быстряков, А. Я. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие /А. Я. Быстряков, А. М. Марголин. – М. : Экмос, 2011. – 240 с.14417. Грачева, М. В., Секерина, А. Б.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
