Диссертация (1152502), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

5 «Интеграционные процессы в развитых и развивающихся регионахмировогохозяйства,закономерностиразвитияэтихпроцессов,оценкаинтеграционных перспектив различных торгово-экономических блоков, включаяЕвразийскую экономическую интеграцию»;п. 15 «Международные потоки ссудного капитала, прямых и портфельныхинвестиций, проблемы их регулирования на национальном и наднациональномуровнях».Цель диссертационного исследования.

Выявить тенденции и эффектыдвижения ПИИ в странах группы БРИКС с акцентом на оценку результатов7сделокслиянийипоглощенийкакоднойизпревалирующихформтрансграничного инвестирования.Задачи диссертационного исследования. В соответствии с поставленнойцельюданногодиссертационногоисследованиябылисформулированыследующие основные задачи:Раскрыть феномен группы БРИКС как неформального международногообъединения;Рассмотреть теоретические аспекты движения ПИИ с учетом актуальныхтрансформаций;Провести статистический анализ влияния притока ПИИ на экономикистран группы БРИКС;Определить на основе количественных данных особенности движенияПИИ в странах группы БРИКС;Провести сравнительный анализ современной ПИИ-политики странгруппы БРИКС;Представить ретроспективу, мотивы и формы международных сделок СиПкак одной из основных форм движения ПИИ;Проанализировать количественные характеристики движения ПИИ вформе сделок слияний и поглощений в странах группы БРИКС;Оценить параметры взаимных кросс-сделок СиП между странами группыБРИКС;Дать количественную оценку эффективности сделок СиП для компанийпокупателей бизнеса стран БРИКС.Теоретическаяиметодологическаяосновыдиссертационногоисследования.

Теоретической базой диссертационного исследования сталинаучные работы российских и зарубежных авторов в области мировойэкономики, международных финансов, глобальных инвестиционных потоков,интеграционных процессов в рамках стран группы БРИКС.Методологической основой диссертационного исследования послужилипринципы диалектической логики, методы сравнительного, финансового и8статистическогоанализа,атакжеметодыгруппировкииобобщения,качественные и количественные экспертные оценки.Эмпирическая база диссертационного исследования: статистическаяаналитическая база Кэпитал Ай Кью (от англ.

Capital IQ), база данных терминалаБлумберг (от англ. Bloomberg), данные информационного агентства ТомсонЭйкон (от англ. Thomson Eikon), статистические агрегаторы Всемирного банка,КонференцииООНпоторговлеиразвитию,отчетымеждународныханалитических компаний в области прямых иностранных инвестиций имеждународныхсделокслиянийипоглощений,аудируемыегодовыефинансовые отчеты компаний, участвующих в международных сделках слиянийи поглощений, данные официальных сайтов в Интернет.Научнаяновизна.Научнаяновизнаданногодиссертационногоисследования заключается в том, что на основе анализа широкого кругастатистических данных впервые выявлены особенности движения ПИИ в рамкахстран БРИКС в частности в форме, осуществляемых СиП определеныпоследствия и эффективность реализации таких сделок СиП с участиемкомпаний «группы пяти».Наиболее значимые результаты диссертационной работы, полученныелично автором и выносимые на защиту, раскрываются в следующих выводахи заключениях:Дуализм феномена группы БРИКС как неформального международногообъединения стран с формирующимся рынком определяется с однойстороны,егофинансово-экономическойзависимостьюоттранснациональных корпораций и банков экономически развитых стран, сдругой – продвижением в направлении создания собственных институтови многоплановых партнерских взаимоотношений в формате группы.Возможные траектории развития группы БРИКС во многом определяютсяполитической составляющей и эффективными в мировой экономикеинвестиционными стратегиями согласованных действий по использованию9огромногогеополитического,экономического,демографическогоивоенного потенциала стран-участниц;На основе интерпретации схемы агрегированной теории движения ПИИ итранснационализации определено, что для стран группы БРИКС, гдесубъекты рынка все еще находятся в стадии становления, важно создание вразных отраслях экономики национальных ТНК, ориентированных наполный цикл создания стоимости и на использование конкурентныхпреимуществ каждой из стран, что повысит комплементарность бизнесовгруппы и снизит зависимость от глобальных структур вне БРИКС;Доказано, что к рискам укрепления инвестиционного взаимодействия вформате стран группы БРИКС относится их разная реакция на мировойфинансовый кризис.

Высокая устойчивость к внешним шокам Китая иИндии при стагнации экономики в ЮАР и отрицательных темпах ростаВВП в Бразилии и России усиливают неоднородность и асимметриюраспределенияфинансово-экономическихсилвнутригруппы.Статистический анализ подтвердил наличие положительной взаимосвязимежду притоком ПИИ и объемом ВВП в странах группы БРИКС, при этомнаибольшее влияние характерно для Китая, наименьшее – для ЮАР.Выявлены особенности движения ПИИ в странах группы БРИКС, в томчисле обосновано положение об усилении позиций Китая, которыйявляется лидером по совокупному объему накопленных ПИИ. За весьрассматриваемыйпериод2000-2015гг.тольковКитаеиИндиинаблюдалось устойчивое положительное сальдо движения ПИИ (чистыйприток превышал чистый отток ПИИ).

Для Бразилии, России, ЮАРдинамика показателя носит более флуктуационный характер.Сравнительный анализ показал, что наиболее либеральный (открытый)режим регулирования ПИИ сложился в ЮАР, однако инвестиционнаяпривлекательность этой страны относительно других стран БРИКСснижается в связи с ростом макроэкономических и политических рисков,10что доказывает приоритетность этих факторов относительно политики«открытости».Обоснован тезис о новой посткризисной волне сделок слияния ипоглощения компаний, которая, как ожидается, повысит удельный вес изначение этой формы ПИИ в общем объеме движения корпоративногокапитала с участием стран группы БРИКС.Впервые введены в широкий научный оборот и проанализированы данные,касающиеся разнообразных характеристик сделок слияний и поглощенийкомпаний в странах группы БРИКС за 2000-2015гг., что позволилосгруппировать сделки СиП по разным критериям, в том числе определитьстоимостное преобладание в целом для группы БРИКС внутренних сделокСиП над международными сделками СиП с участием третьих стран.Авторомразработанотражающийиапробировансоотношениевзаимныхиндекспредпочтенийкросс-сделокСиП(ИП),междукомпаниями стран группы БРИКС, что позволило определить страну снаиболее активной инвестиционной деятельностью внутри объединения.Индия имеет наивысший в группе ИП, т.е.

компании из этой страны чащевсего выступают покупателями бизнеса внутри БРИКС. Наименьшеезначение ИП характерно для Бразилии, т.е. в рамках кросс-сделок СиП вБРИКС бразильские компании выступают в большинстве случаев вкачестве объекта поглощения.При помощи метода накопленной избыточной доходности было доказано,что взаимные сделки слияний и поглощений между компаниями из странгруппы БРИКС являются эффективными для покупателя, т.е. создаютстоимость для своих акционеров.

Значение совокупной усредненнойнакопленной избыточной доходности компании-покупателя в странахгруппы БРИКС составляет от 2,7% до 2,9% в зависимости от выбранногоокна события, при этом было обнаружено, что кросс-сделки СиП являютсяболее эффективными, чем национальные сделки СиП в рамках отдельныхстран группы.11Теоретическая и практическая значимость. Результаты и выводы,изложенные в данной диссертационной работе, могут быть использованы какгосударственными органами в части формирования политики и долгосрочнойстратегии относительно регулирования процесса притока прямых иностранныхинвестиций, так и частными компаниями стран БРИКС с целью принятияоптимального решения в области корпоративного управления.Кроме этого теоретические и практические данные, представленные висследовании, могут служить дополнительным вспомогательным материаломпри чтении курсов: «Мировая экономика», «Экономика зарубежных стран»,«Международные финансы», «Корпоративное управление компанией».Апробация результатов исследования.

Результаты диссертационногоисследования прошли апробацию на кафедре «Международной школы бизнеса имировой экономики» РЭУ им. Г.В. Плеханова. Отдельные заключения,полученные в ходе данного диссертационного исследования, используются врабочемпроцессеинвестиционногодивизиона–венчурныйкапиталООО «УК» РОСНАНО» для целей принятия управленческих и корпоративныхрешений.Материалы исследования могут быть использованы в учебном процессефакультета международных экономических отношений РЭУ им.

Характеристики

Список файлов диссертации